umk_econom_yprav_predp_econom_torg_predp / Учебные пособия / УП Оборотные средства предприятия торговли - 2009

21

В современных условиях хозяйствования особую роль приобретает определение величин текущих активов в зависимости от роли в образовании прибыли, так как ключевое значение активов производства прибыли состоит в том, что эта часть оборотных средств, которая направляется на материальное и финансовое обеспечение деятельности предприятия, т. е. «делает деньги» (запасы, денежные средства в кассе и т. п.). Другая часть оборотных средств, может представлять собой средства, которые отвлечены, «лежат», «путешествуют» и т. д., т. е. не работают в данный момент (в основном это касается дебиторской задолженности и средств в расчетах).

Приведенная классификация оборотных средств будет детализирована далее в учебном пособии в ходе проведения их анализа и планирования.

22

3. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЙ ТОРГОВЛИ И ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА

В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода, однако недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможным. Привлекательность работы предприятия за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных. Инфляционные процессы, высокий уровень процентных ставок за пользование краткосрочными ссудами усиливают роль собственных источников в формировании оборотных средств.

Структура источников финансирования оборотных средств охватывает:

–собственные средства предприятия;

–приравненные к собственным средства (устойчивые пассивы);

–заемные средства;

–привлеченные средства (рис. 5).

Первоначально, в момент создания предприятия, формирование оборотных средств происходит за счет части уставного капитала.

По мере расширения деятельности потребность в оборотных средствах возрастает, что также требует соответствующего финансирования их прироста. В этом случае источником их пополнения является чистая прибыль предприятия.

Так как основная часть денежных средств находится на счетах предприятия, в ходе текущего финансирования оборотных средств необходимо выделить ту их часть, которую без ущерба для ведения хозяйственной деятельности можно использовать как оборотные средства.

23

Остальную часть можно использовать на финансирование капитальных вложений или иметь другое целевое назначение.

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

Собственные средства предприятия

Приравненные к собственным средства

(устойчивые пассивы)

Заемные средства

Привлеченные средства

Уставной капитал (часть)

Нераспределенная прибыль

Минимальная задолженность по заработной плате

Минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды

Задолженность поставщикам по акцептированным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил

Задолженность покупателям по авансам и частичной оплате за товары

Задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей

Минимальная задолженность бюджету по некоторым видам налогов

Задолженность покупателям по товарам принятым на комиссию

Краткосрочные кредиты

Краткосрочные займы

Кредиторская задолженность

Прочие средства

Рис. 5. Источники финансирования оборотных средств предприятий торговли

Положительная оценка в структуре собственного капитала дается, если основной удельный вес приходится на накопленную его часть (предприятие не является вновь созданным), а внутри накопленной части должна доминировать доля нераспределенной прибыли, что означает способность организации накапливать средства в процессе финансовой деятельности.

24

Устойчивые пассивы предприятия

1. Минимальная задолженность по заработной плате, рассчитываемая по формуле

Ззп = (tв − tн)× ФЗП , t

де Ззп – минимальная задолженность по заработной плате работникам, тыс. руб.; tв – день выдачи заработной платы; tн – день начисления заработной платы; ФЗП – фонд заработной платы работников предприятия за период, тыс. руб.; t – количество дней в периоде.

2. Минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды, в рамках уплаты единого социального налога и отчислений на обязательное страхование от несчастных случаев на производстве и риска профессиональных заболеваний. Рассчитывают по установленному законодательством проценту отчислений от минимальной задолженности по заработной плате:

Зсоц = Ззп × Сосн :100,

где Зсоц – минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды, тыс. руб.; Сосн – ставка отчислений на социальные нужды, %.

Для предприятий, находящихся на разных системах налогообложения ставка единого социального налога неодинакова: при традиционной системе основная ставка составляет 26 % от фактически начисленного фонда заработной платы, при уплате Единого налога на вмененный доход – только отчисления в государственный пенсионный фонд в размере 14 %.

3. Задолженность покупателям по товарам, принятым на комиссию.

4.Резерв предстоящих расходов и платежей.

5.Величина задолженности по расчетным документам, срок оплаты которых еще не наступил. Может быть определена по данным аналитического учета как средняя за отчетный и предыдущий период

сучетом корректировки на темпы роста реализации и вложенного ускорения оборачиваемости средств в задолженности (кредиторская задолженность перед поставщиками).

6.Задолженность покупателям по авансам и частичной оплате за товары в основном формируется в оптовой торговле, ее размер определяется долей предоплаты в расчете за товары на основе данных аналитического учета.

7.Минимальная задолженность по резервам предстоящих расходов. Может формироваться на ряде предприятий, в основном связана

сформированием резерва на оплату отпусков (при сезонном характере

25

работы) и резерва на ремонт основных фондов предприятия. Эти резервы формируются периодически (ежемесячно), а выдача средств и их списание на текущие затраты происходит по мере выдачи отпускных или проведения ремонтных работ, поэтому возникает временной разрыв между их начислением и использованием, в течение которого средства функционируют как источники формирования оборотных средств.

8. Минимальная задолженность перед бюджетом определяется только по тем видам налоговых платежей, срок начисления которых наступает раньше срока выплаты. Это относится к налогам, плательщики которых предприятия, являющиеся собственники определенных активов (налог на имущество, земельный налог, транспортный налог), а также к налогу на доходы физических лиц, который предприятие перечисляет в бюджет с заработной платы своих работников.

При недостатке собственных и приравненных к ним средств для финансирования прироста собственных оборотных средств предприятие может использовать для этих целей заемные средства в форме краткосрочных кредитов и займов, а также привлеченные средства в форме кредиторской задолженности и прочих средств.

Увеличение заемных средств будет признаваться оправданным в случае, если преобладает рост долгосрочных кредитов и займов, так как долгосрочные кредиты используют для финансирования внеоборотных активов, в связи с чем происходит увеличение той части собственного капитала, за счет которой организация имеет возможность увеличивать часть собственных средств, которая предназначена для финансирования оборотных активов, что повышает уровень финансовых возможностей.

Привлечение долгосрочных кредитов будет выгодным:

–при условии соблюдения эффекта финансового рычага;

–если величина заемного капитала будет меньше цены собственного капитала.

В составе привлеченных средств для положительной оценки предпочтительно преобладание кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность относится к внеплановым привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие в обороте предприятия средств других предприятий и организаций.

Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины, она является бесплатным источником финансирования имущества (если ее структура рациональна).

26

Условия рациональности

1.Преобладает доля кредиторской задолженности товарного характера, но в ее составе должна отсутствовать просроченная кредиторская задолженность; темп роста суммы кредиторской задолженности товарного характера не должен превышать темп роста выручки от реализации.

2.Если в общей сумме кредиторской задолженности отсутствует просроченная часть, что будет отражать способность организации своевременно погашать свои обязательства, а это является внешним признаком платежеспособности.

3.Негативно оценивается в составе кредиторской задолженности преобладание задолженности нетоварного характера, например, долгов перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, что увеличивает риск штрафных санкций, а это ведет к потерям прибыли

иследовательно собственного капитала. Негативно оценивается наличие задолженности перед учредителями по выплате дивидендов, так как это сопряжено с угрозой уменьшения уставного капитала, снижением уровня финансовой устойчивости. Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала и других. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов реализации, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов.

Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов – финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование:

– сезонных потребностей предприятия;

– временного роста товарно-материальных запасов;

– временного роста дебиторской задолженности;

– налоговых платежей;

– экстраординарных расходов.

Краткосрочные ссуды могут предоставлять правительственные учреждения, финансовые компании, коммерческие банки, факторинговые компании.

Коммерческий кредит оформляют векселем. Он представляет собой кредит поставщика покупателю, когда оплата товарно-материальных

27

ценностей производится покупателем позже, в оговоренные поставщиком сроки. Вексель – наиболее дешевый способ получения кредита

ипополнения оборотных средств. В настоящее время вексель широко используют для залоговых операций, решения проблем снижения взаимных задолженностей и проведения расчетов. В перспективе вексель как средство платежа за товары и услуги все больше будет завоевывать рынок, как это происходит в развитых рыночных странах (в России такая система широко использовалась до 1930-х гг).

Процент за пользование краткосрочным банковским и коммерческим кредитом заемщик включает в себестоимость продукции (работ, услуг) в пределах учетной ставки Центрального банка, увеличенной на три пункта. В остальной части он уплачивается из чистой прибыли предприятия.

Инвестиционные кредиты могут предоставлять правительственные учреждения, страховые компании, коммерческие банки, андеррайтеры, индивидуальные инвесторы.

Банковское кредитование предприятий торговли может осуществляться в различных формах: срочный (единовременный), возобновляемый и не возобновляемый, залоговый (онкольный) и другие.

Единовременный кредит – наиболее распространенная форма краткосрочного кредитования, когда банк перечисляет оговоренную сумму на расчетный счет заемщика. После окончания срока кредит погашается.

Контокоррентный кредит (возобновляемый, не возобновляемый) предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки. Если средств клиента оказывается недостаточно для погашения обязательств, банк кредитует его в приделах установленной в кредитном договоре суммы. Расчеты по кредиту проводятся с установленной договором периодичностью путем сальдирования платежей и поступлений и определения реальной суммы предоставленного кредита.

Онкольный (залоговый) кредит выдается под залог товарноматериальных ценностей или ценных бумаг. В пределах обеспеченного кредита банк оплачивает все счета клиента, получая право погашения кредита по первому своему требованию за счет средств, поступивших на счет клиента, а при их недостаточности путем реализации залога.

Акцептный кредит используется в основном во внешней торговле

ипредоставляется поставщиком импортеру путем акцепта банком выставленных на него экспортером тратт.

Внастоящее время кроме банковского кредитования торговые предприятия прибегают к факторингу. Факторинг – операция по приобретению факторской компанией или банком права на взыскание долга.

28

Тем самым поставщик освобождается от кредитного риска, связанного с возможной неуплатой долга. Фактор обычно выплачивает часть суммы дебиторской задолженности (до 80 %), придерживая оставшуюся часть на покрытие риска неоплаты.

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия, кроме того обязательно встает вопрос об эффективности их использования и применения, далее рассмотрим показатели эффективности использования оборотных средств и пути ее повышения.

29

4.МЕТОДИКА АНАЛИЗА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

ВПРЕДПРИЯТИЯХ ТОРГОВЛИ

Оборотные средства занимают значительный удельный вес в валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.

В ходе анализа оборотных средств выделяют подготовительный, основной и заключительный этапы (рис. 6).

I этап Подготовительный

II этап Основной

III этап Заключительный

Постановка целей, задач анализа оборотных средств, сбор информации

1.Изучение места оборотных средств

всоставе активов предприятия 2. Анализ динамики состава

иструктуры оборотных средств

3.Анализ оборотных средств по отдельным видам

4.Анализ оборотных средств

по источникам формирования, в т. ч. анализ собственных оборотных средств

5. Анализ эффективности использования оборотных средств

6. Оценка влияния оборотных средств на изменение финансовых показателей деятельности предприятий

Выявление резервов и разработка рекомендаций по более интенсивному и эффективному использованию оборотных средств

Рис. 6. Этапы анализа оборотных средств

Подготовительный этап включает в себя постановку целей, задач анализа оборотных средств, сбор информации для проведения анализа.

Основная цель анализа оборотных средств – своевременное выявление и устранение недостатков формирования оборотных средств и определение путей и резервов повышения интенсивности и эффективности их использования.

30

Основные задачи анализа оборотных средств:

–изучение изменения состава и структуры оборотных средств, выявление причин этих изменений;

–группировка оборотных средств по основным признакам классификации и их изучение;

–характеристика основных источников формирования оборотных средств;

–определение основных показателей эффективности использования и их оценка;

–оценка влияния изменения оборотных средств на финансовые показатели деятельности предприятия;

–разработка мероприятий, направленных на повышение интенсивности и эффективности использования оборотных средств.

Основными источниками информации для анализа оборотных средств служат бухгалтерский баланс (форма № 1), отчет о прибылях

иубытках (форма № 2), данные первичного бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют и детализируют отдельные статьи баланса (форма № 4, 5, 6).

Основной этап анализа предполагает непосредственно изучение оборотных средств как отдельно, так и в составе активов предприятия.

1. Изучение места оборотных средств в составе активов предприятия

Пример. Проанализировать состав и структуру активов торгового предприятия (табл. 5).

Таблица 5

Анализ динамики и структуры активов предприятия

Активы	На начало		На начало		На конец		Отклонение
	базисного года		отчетного года		отчетного года		за отчетный год
	сумма,	уд.	сумма,	уд.	сумма,	уд.	сумма,	уд.
	тыс. руб.	вес, %	тыс. руб.	вес, %	тыс. руб.	вес, %	тыс. руб.	вес, %
Внеоборотные
активы	7 200	69,2	7 400	67,9	7 500	67,0	100	0,9
Оборотные
активы всего,	3 200	30,8	3 500	32,1	3 700	33,0	200	0,9
в т. ч. оборот-
ные средства	3 200	100	3 500	100	3 700	100	200	–
Итого	10 400	100	10 900	100	11 200	100	300	–

Вывод. В анализируемом периоде в структуре активов предприятия наибольшую долю занимают внеоборотные активы (в т. ч. транс-