Глава 16. Валютный курс 365

б) Что произойдет в этом случае с официальными валютными резервами британского Центрального Банка? Как отразить это изменение резервов в платежном балансе?

Решение

а) При установленном курсе объем предложения фунтов в раз­ мере 180 млн. превышает спрос на них в объеме 160 млн. В этой ситуации Центральный Банк Великобритании должен скупить избыточные фунты в объеме 180-160=20 (млн.) в обмен на доллары.

б) Официальные резервы британского Центрального Банка уменьшаются, так как он покупает национальную валюту в обмен на иностранную. Уменьшение резервов отражается в платежном балансе как кредит со знаком "плюс", так как это экспортоподобная операция.

2. Предположим, что Мексика пытается стабилизировать соот­ношение песо/доллар при условии, что цены в долларах еже­годно возрастают на 7%.

а) Каким должен быть уровень инфляции в Мексике для осуществления стабилизации обменного курса валют?

б) Каков должен быть темп роста денежной массы в Мекси­ ке, если соотношения количественной теории денег выпол­ няются в Мексике и США при постоянных поведенческих коэффициентах &, а экономический рост в Мексике состав­ ляет 2% в год?

в) Сохранится ли постоянство поведенческих коэффициен­ тов, если в Мексике появится тенденция к снижению про­ центных ставок?

Решение

а) Для осуществления стабилизации обменного курса валют уровень инфляции в Мексике должен быть близким к уров­ ню инфляции в США, то есть составлять примерно 7% в год.

б) Постоянство поведенческого коэффициента k позволяет пе­ реписать уравнение количественной теории денег M=k-P-Y для Мексики в темповой записи:

366 Макроэкономика

где ∆M/M - темп роста денежной массы в Мексике; ∆P/P - уро-

вень инфляции в Мексике; ∆Y/Y – темп роста реального ВНП в Мексике.

Так как ∆P/P=7%, а ∆Y/Y=2%, то ∆M/M= 9%, то есть темп

роста денежной массы в Мексике должен составлять 9% в год. в) При появлении в Мексике тенденции к снижению процент­ных ставок возрастет соотношение между поведенческими коэффициентами k в США и Мексике (соответственно) и возникнет тенденция к относительному повышению обмен­ного курса доллара (при прочих равных условиях). 3. Если Центральный Банк принимает меры по защите нацио­нальной валюты от обесценивания, то, при прочих равных ус­ловиях:

а) уровень процентных ставок и уровень безработицы отно­ сительно снижаются;

б) уровень процентных ставок относительно повышается, а уровень безработицы относительно снижается;

в) уровень процентных ставок относительно повышается, а уровень занятости относительно снижается;

г) уровень процентных ставок относительно повышается при неизменном уровне совокупного спроса.

Решение

Защита национальной валюты от обесценивания предпо­лагает покуйку Центральным Банком ее избытка в обмен на иностранную валюту. В результате предложение национальной валюты на внутреннем рынке относительно снижается, уровни процентной ставки и валютного курса относительно возраста­ют. Снижение денежного предложения, рост процентных ста­вок и валютного курса ограничивают совокупный спрос, и уро­вень занятости относительно снижается. Поэтому правильным является ответ в).