Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 423

проблемы экономической политик

5. Предположим, что состояние экономики в условиях фикси­рованного курса характеризует точка А на графике внутреннего и внешнего баланса. Какими должны быть направления эконо­мической политики для достижения общего равновесия в точке Е (два первых шага):

а) денежное расширение и бюд­ жетная экспансия; R

б) денежное сжатие и бюджет­ ное расширение;

в) увеличение предложения де­ нег и снижение государ­ ственных расходов;

г) снижение процентной ставки и сокращение государствен­ ных расходов.

6. В условиях плавающего курса:

а) денежная политика имеет сравнительное преимущество в регулировании внешнего баланса;

б) фискальная политика имеет преимущество в регулирова­ нии как внутреннего, так и внешнего баланса;

в) денежная политика должна использоваться для регулиро­ вания как внутреннего, так и внешнего баланса;

г) денежная политика имеет сравнительное преимущество в регулировании внутреннего равновесия, а фискальная — в поддержании внешнего баланса.

Рекомендуемая учебная литература

1. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей. Гл. 20, 21.

2. Caves R.E., Frankel J.A., Jons R.W. World Trade and Payments. — Fifth Edition. - 1990. Ch. 21.

3. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. Гл. 13.

Ответы к тестам

1. б 4) б

2. а 5) а

3. в 6) г

Приложение 1

Взаимосвязь бюджетного дефицита и государст­венного долга в переходной экономике (материалы для спецкурсов)

Относительность критериев классификации государственного

2. 3. 4. 5. 6.

долга.

Внутреннее долговое финансирование бюджетного дефицита.

Россия: последствия внутреннего долгового финансирования.

Внешнее долговое финансирование бюджетного дефицита.

Показатели долговой нагрузки.

Россия: концепции бюджетного финансирования 1997-2000 гг.

1. Относительность критериев классификации государственного долга.

Использование неэмиссионных источников финансирования бюджетного дефицита приводит к росту государственного долга — как внутреннего, так и внешнего. Так, отказ правительства России от использования первичной кредитной эмиссии ЦБ для финан­сирования бюджетного дефицита в 1995-96 гг. привел к заметному сокращению темпов инфляции. Однако это подавление инфляции было достигнуто не столько вследствие реального сокращения бюджетного дефицита, сколько в результате его «конвертации» в государственную задолженность: место кредитов ЦБ заняли госу­дарственные займы внутри страны и за рубежом.

Одновременно с увеличением задолженности повышаются и текущие расходы правительства на обслуживание государственного долга и, соответственно, усиливается долговая «нагрузка» на буду­щие бюджеты. С этой точки зрения не имеет большого значения происхождение государственного долга, а именно — внутренний он или внешний, так как обслуживание и того, и другого отвлека­ет экономические ресурсы из реального сектора экономики, кос­венно ограничивая возможности экономического роста.

В переходных экономиках вопрос о критериях классифи­кации государственного долга на внутренний и внешний ока­зывается еще более проблематичным в связи с тем, что, напри­мер, в России внутренний долг классифицируется по инструмен­тальному и институциональному признакам, а внешний долг -по истории возникновения и типу кредитов. Это означает, что четкие границы между внешним государственным долгом, как долгом перед нерезидентами, и внутренним государственным долгом, как долгом перед резидентами, оказываются размыты-