Вибір оптимального співвідношення джерел формування планової потреби у капіталі ПрАт «Моршинський завод мінеральних вод «Оскар» на 2013 рік

Показник	Структура капіталу
	Варіант 1	Варіант2	Варіант3	Варіант4	Варіант5	Варіант6	Варіант7	Варіант8
Структура капіталу у %:
власний капітал	53	60	65	70	76	80	85	90
позиковий капітал	47	40	35	30	24	20	15	10
Всього капіталу^1	421437
Структура капіталу у тис. грн.:
власний капітал	222265^2	252862,3	273934,1	295006	322396,1^3	337149,7	358221,6	379293,4
позиковий капітал	199172,1	168574,9	147503	126431,1	99041	84287,4	63215,6	42143,7
Економічна рентабельність активів, %	38,7
Прибуток (валовий) до сплати відсотків за кредит та податку на прибуток, тис. грн.^1	163069,6
Середньозваженаціна позикового капіталу, з урахуванням кредитного ризику, %^4	7,9	7,8	7,7	7,6	7,5	7,4	7,3	7,2
Сума виплат за кредитом, тис. грн.	15695,8	13148,8	11357,7	9608,8	7428,1	6237,3	4614,7	3034,3
Прибуток за мінусом відсотків по кредиту, тис. грн.	147373,9	149920,8	151711,9	153460,9	155641,6	156832,4	158454,9	160035,3
Ставка податку на прибуток, %	19
Плече фінансового важеля, %	89,6	66,7	53,8	42,9	30,7	25,0	17,6	11,1
Ефект фінансового важеля, %	22,37	16,68	13,52	10,79	7,76	6,34	4,49	2,83

¹планова величина показника (з табл. 3.11)

²сума власного капіталу відповідає його величині в 2012 році (Додаток А)

³сума власного капіталу + прогнозований чистий прибуток 2013 року (з табл. 3.10)

⁴ початкова частка фінансових витрат у позиковому капіталі підприємства (варіант 1) приймається на рівні 2012 року (Додаток А): 10929 (тис. грн.) /138684 (тис. грн.). У фінансових витратах враховують середньозважену величину відсотків за банківськими кредитами, товарними позиками, платною кредиторською заборгованістю тощо

Варіанти із часткою власного капіталу, нижчою за 50%, не розглядаються, адже це суперечитиме нормативним вимогам до оптимального значення коефіцієнта фінансової автономії (понад 50%) і має бути враховано під час планування джерел фінансування підприємства на майбутнє.

З даних табл. 3.12 видно, що в момент досягнення ПрАТ «МЗМВ «Оскар» співвідношення власного і позикового капіталу у пропорції 53:47 спостерігається максимальний рівень показника ефекту фінансового важеля (22,37%), який поступово знижується при одночасному скороченні частки позикових фінансових ресурсів.

Отже, в 2013 році підприємству буде доцільно залучати зовнішні джерела фінансування, незважаючи на їх високу вартість на ринку позикового капіталу України. Для покриття планової потреби заводу у капіталі, визначеної згідно даних табл. 3.11, необхідно сформувати додаткове кредитне забезпечення розміром 80716,1 тис. грн. (сума позикового капіталу в 2012 році за мінусом його суми згідно першого варіанту структури капіталу) для того, щоб структурні співвідношення джерел фінансування ПрАТ «Моршинський завод мінеральних вод «Оскар» вважались оптимальними за обраним критерієм.

Зважаючи на викладене вище, в табл. 3.13 представлено укрупнений варіант планового балансу досліджуваного підприємства на 2013 рік.

Таблиця 3.13