шпоры ФК

46. Антикризисное управление: первичное оздоровление должника, управление активами и реструктуризация задолжности. В з-не о банкр-ве говориться, что организация считается неспособной удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам, если соответ обяз-ва не исполнены ею в течение З мес с даты исполнения в сумме более 500МРОТ. Финансовое оздоровление- одна из процедур банкротства, применимая к должнику в целях восстановления платежеспособности и погашения задолженности( вводится на срок не более, чем 2 года). Этапы фин оздор-я: 1 .оценка причин банкротства и определение стадий и прогнозирования банкротства (до 0,6м.) 2.восстановление платежеспособности (первичное, вторичное оздоровление- от 2 и более лет, долгосрочное развитие предпр, реструктуризация собственности и производства) З. контроль ликвидности- формирование эффекта ликвидной массы и прогнозирование будущего финансового положения. Первичное оздоровление- срок 1 год, цель- управление текущими активами и пассивами, т.е как можно больше получить денежной массы и погасить долги. 2 стратегии оздоровления: 1. управление текущие активы (ТА), (текущие пассивы (ТП) реализуются вместе, т.к. возмещаются долги.) Цель-взыскание ДЗ и перевод неиспользованных активов в ЛС. Управление происходит по трем направлениям: 1. управление запасами: поставки точно в срок (отказ от ведения запасов, З=0 СиМ=0 ГП=0 ), «+»: снижение складских расходов, возможность получения доп дохода от сдачи в аренду, «-«:риски не поставки в срок; обеспеч-е по дефициту: (Зап.СиМ =мин. Страх. Зап., ГП=0), «+»теже и снижение рисков срыва поставки, «-»:трудоемкость расчетов и ведения остатков; (выбор способа учета- метод ФИФО- снижение с/с, возрастание Пр (декларировать высокую Пр, привлекательность для инвесторов и банков) -> налог на прибыль возрастает, запасы возрастают; метод ЛИФО -увелич-е с/с, мин. Пр (завышение налогооблагаемой базы) -> налог на Пр. минимален, запасы мин. (высокая оборачиваемость Зап) (сейчас временно не используется)) 2. управление Д3 (1. контроль за должниками (текущие долги) - постоянная оценка ликвидности долгов, контроль за состоянием безнадежных долгов, повышение коэф.инкассации (скидка за оплату наличкой). 2. мероприятия по взысканию (просроченные долги) - обращение в органы, кот взыскивают долги, страхование, реструктуризация долга (изменения в условиях возврата долга, наприм. должнику предоставляются отсрочка, увеличение сроков погашения), факторинг- продажа платежных требований, вознаграждение факторинговой компании от 7-15% взависимсти от суммы и срока ДЗ). З. управление ЛС: мин остаток ДС- поддержание пост платежеспособности (эффективный портфель ц.б: спекулятивные бумаги –разница м/д курсами и низкодоходный (облигации, депозиты)), уплата налогов, % и з/п. 2. управление текущими пассивами: цель- погашение К3, З направления: 1. Погашение обязательств перед коммерч. Кредиторами (обмен активов предпр. на различные уступки со стороны кредитора: снижание суммы или %ставки, обмен в счет долга ОС и запасов; продажа контрольного пакета предпр.) 2. Расплатиться с персоналом З. отчисления в бюджет, внебюджет фонды( отсрочка, расс-ка (по основной сумме долга на 6 лет, по пенни и штрафам на 4 года), налоговый кредит- изменение срока уплаты налога и уменьшение платежа по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных %, (налог на приб. Орган., и налоги принятые решением финансового органа субъекта РФ) срок от 1-5 лет.

47. Понятие оценки бизнеса. Основные методы оценки бизнеса. Выбор итоговой величины стоимости при оценке бизнеса. Оценка стоимости бизнеса - это определение стоимости компании как имущественного комплекса, способного приносит прибыль его владельцу. Определяется стоимость всех активов компании: недвижимого имущества, оборудования, запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Отдельно оценивается эффективность работы компании, ее прошлые, настоящие и будущие доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке, а затем проводится сравнение оцениваемой компании с предприятиями-аналогами. На основании всего этого, определяется реальная оценка стоимости бизнеса, как имущественного комплекса, способного приносить прибыль. Влияют риски, систематические –риски оказывающие влияние на рынок в целом: инфляция, ставка % по кредитам, экономический кризис; такие риски предпр не может устранить самостоятельно, доля всех рисков от 25-50%; не систематические – возникают внутри предпр, устраняется самостоятельно (влияние конкуренции, получение крупных контрактов, ДЗ). Основные методы оценки бизнеса: 1) ДОХОДНЫЙ ПОДХОД – предприятие оценивается как действующее, и стоимость бизнеса определяется величиной ожидаемых доходов, базируется на том, что потенциальный владелец не заплатит за бизнес сумму большую, чем можно получить от будущих доходов. При этом на оценку бизнеса, не влияет стоимость имущества препр. Два основных метода оценки: 1- метод капитализации дохода, применяется, если в прогнозном периоде доходы останутся примерно на одном уровне, близком к нынешнему. Будущий доход (может быть чистая прибыль, прибыль до уплаты налогов, валовая прибыль) за один временной период (обычно год) преобразуется в текущую стоимость путем деления на ставку капитализации: V=DR, где V - стоимость бизнеса, D – будущий доход компании за год, R – ставка капитализации - отношение рыночной стоимости бизнеса к приносимому им чистому годовому доходу. 2- метод дисконтирования денежных потоков - применяется в случае прогнозирования изменяющихся доходов. Стоимость компании определяется: устанавливается период, на который компания интересна инвестору; вычисляются будущие денежные потоки компании за каждый год в течение этого периода; будущие денежные потоки приводятся к их сегодняшней стоимости с учетом предполагаемых темпов роста компании, времени и периодичности получения доходов, инфляции. В качестве ставки дисконтирования могут использоваться ставки по банковским депозитам (в России 13-17% в рублях и 7-9% в валюте). Этот подход больше всего подходит для оценки бизнеса в РФ 2) РЫНОЧНЫЙ ПОДХОД – объект оценки закрытая компания, оценивается по аналогам среди открытых компаний, за основу берется рыночная стоимость акций и их количество. Стоимость оцениваемой компании (VI) определяется как произведение отношения рыночной цены компании-аналога (V2) и ее базового показателя (R2) на базовый показатель (R1) оцениваемой компании: Vl=V2/R2xRl В качестве базовых показателей могут использоваться: а) прибыль до выплаты процентов и налогов, чистая прибыль, балансовая стоимость компании и т.д — метод рынка капитала (основан на рыночных ценах акций компании аналога, с такой же долей ЗС, рынками сбыта и закупок, стадии жизненного цикла предприятия, территориального место расположения. За базу оценки стоимости компании беруться оценочные мультипликаторы: цена/ чистую балансовую стоимость, цена/ Пр, цена/ ден.поток); б) мультипликаторы (коэффициенты), рассчитанные на основе рыночной стоимости акций компании-аналога при продаже контрольного (или крупного) пакета акций — метод сделок, разновидность метода рынка капитала (цена берется, как цена акций компании аналога, которая была относительно не давно, при купли- продажи крупного пакета акций, который позволил покупателю войти в состав совета директоров компании аналога. Мультипликаторы такие же как в методе рынка капитала). В) метод отраслевой специфики, позволяет рассчитывать ориентировочную стоимость бизнеса по формулам, выведенным на основе отраслевой специфики (отрасли (топливно –сырьевой комплекс) в которых наблюдается надежная рыночная стоимость с ликвидными акциями и постоянным объемом реализации своей продукции): мультипликатор: цена/вал.доход, цена/выручку, цена/объем реализации. Пока в России не сформируется полноценный рынок покупки-продажи компаний, данный подход будет оставаться наиболее недостоверным. 3) ИМУЩЕСТВЕННЫЙ ПОДХОД - стоимость бизнеса определяется суммой затрат ресурсов на его воспроизводство или замещение с учетом физического и морального износа. Этот подход наиболее эффективен, когда покупатель собирается сравнить затраты на приобретение бизнеса с затратами по созданию аналогичного предприятия. Недостаток подхода заключается в том, что проведение индивидуальной оценки стоимости нематериальных активов, таких как ноу-хау, товарная марка, клиентская база, — достаточно сложный процесс. Кроме того, методы затратного подхода дают большие погрешности, чем больше возраст оцениваемого объекта: А) метод ликвидационной стоимости: определяется как разность между суммарной стоимостью всех активов предприятия и затратами на его ликвидацию. Если ограничен срок ликвидации: балансовая стоимость активов – износ. Срок не ограничен, имущество ликвидное: Активы – износ. Виды износа: физический- материальное изнашивание основных средств производства, потеря ими физических свойств, качеств, размеров, работоспособности; экономический- существует только для Активов длительного использования, обесценение вследствие изменения спроса и предложения на рынке; технологический –обесценение оборудование, на рынке появились аналоги, с лучшем соотношением цены и качества; функциональный- обесценение активов, если оно функционально не доработано (оборудование из первой партии, в последующих оно изменено). Б) метод чистых активов: определение рыночной стоимости каждого актива и пассива баланса, с дальнейшим вычитанием из суммы активов всех задолженностей предприятия. Оценка рыночной стоимости: нематериальных активов (патенты, лицензии, ноу-хау, деловая репутация, товарный знак, персонал, клиентура- это все Гудвил), материальных активов: недвижимого имущества (земля, сооружения), оборудования, товарно-материальных запасов, дз( возврат долгов, если безнадежная дз, то она не учитывается в оценки), финансовые вложения (ц.б, ден.ср-ва, исходя из рыночной стоимости на дату оценки), пассивов: целевого финансирования и поступлений; зс; кз; прочих пассивов (долгосрочных и краткосрочных). Выбор итоговой величины стоимости при оценке бизнеса. Для каждого конкретного случая подходы комбинируются в зависимости от специфики бизнеса: для производственной компания со значительными активами, нужна оценка с применением затратного и рыночного подходов (в отношении активов) одновременно с оценкой будущих доходов; для торговой компании, преобладает сочетание доходного и рыночного подходов. Наиболее точная картина оценки получится при применении всех трех подходов с последующим итоговым согласованием стоимости, и определением, итоговой стоимости бизнеса. Важно при оценке бизнеса провести анализ отрасли (текущее состояние и перспективы развития данного бизнеса), кратко охарактеризовать экономическое состояние региона, в котором находится компания.

48 вопрос. Рынок ценных бумаг: структура, участники, роль в экономике. Особенности рынка акций в России. РЦБ -это совокуп-ть эк.отн-ий по поводу вып-ка и обращ-я ц/б м/у его уч-ками. Структкра РЦБ: 1. рынки отд. видов ц/б; 2. рынок гос.ц/б и рынок корпоратив. ц/б.; 3. рынок первичн (рынок, на котором эмитенты продают вновь выпущенные ценные бумаги. Первичная продажа ценных бумаг производится по подписке или в форме непосредственной продажи первичным покупателям.), вторичн (фондовый рынок, на котором ценные бумаги, эмитированные и купленные на первичном рынке, перепродаются другим инвесторам. Вторичный рынок обеспечивает условия для справедливой и быстрой перепродажи ценных бумаг), производных ц/б (фьючерсы и опционы). Рынок производ. ц/б наз-ют срочным рынком. Срочный контракт – это соглаш-е о буд. поставке предмета контракта. В момент его закл-я оговар-ся все усл-я, на к-рых он будет испол-ся. В основе контракта могут лежать разл. активы: ц/б, банк. депозиты, валюта, товары. Актив, лежащий в основе срочного контракта, наз-ют базовым активом. Срочн. рынок выполняет 2 важные функции: позволяет соглас-ть планы на будущее и застраховать ценовые риски в усл-ях неопред-ти эк. конъюн-ры. Произв. ц/б явл-ся высокодоходными, но при этом высокорискован-ми. Фью́черс(фьюч. контракт) производ. фин. инструмент — стандарт.срочн. биржев. контракт купли-продажи базового актива, при закл-и к-го стороны (продавец и пок-ль) договар-ся только об ур-не цены и сроке поставки актива, оговаривая заранее все парам-ры актива и несут обяз-ва п/д биржей вплоть до его исполнения. Опцион –д-р, по к-рому пок-ль получает право (но не обяз-во) сов-ть покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене. Виды опциона: -биржевые (при закл-и сделок уч-ками торгов оговар-ся только величина премии по опциону, все ост.пар-ры и стандартны установлены биржей); -внебиржевые (закл-ся на произвольных усл-ях, к-рые оговаривают уч-ки при заключении сделки). Типы опциона: -опцион Cal l- предост-ет пок-лю право купить базовый актив; -опцион Put – предост-ет пок-лю право продать базовый актив. В России уч-ками РЦБ являются эмитенты, инвесторы, инв.институты и проф.уч-ки рынка. Эмитент – юр.лицо, гос. орган или орган местной адм-ции, вып-щий ц/б и несущий от своего имени обяз-ва по ним перед владельцами ц/б. Инвестор – физ или юр. лицо, приобретающее ц/б от своего имени и за свой счет и получающее на них право собственности. Проф. уч-ки РЦБ – юр. лица, в т.ч. кред. орг-ции, а также граждане (физ. лица), зарег-ные и осущ-ют след. виды деятельности: 1) Брок-я дея-ть (профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершать операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счёт, вознаграждение за счет коммисионных); 2)дилерская деят-ть (имеющий право совершать операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счет.); 3) клиринговая деят-ть (безналичные расчёты между странами, компаниями, предприятиями за поставленные, проданные друг другу товары, ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта); 4)депозитарная деят-ть (услуги, связанные с хранением сертификатов ценных бумаг, и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.); 5)деят-ть по ведению реестра владельцев ц/б; 6) деят-ть по орг-ции торг-ли на РЦБ; 7)деят-ть по упр-ю ц/б. Роль РЦБ состоит в привлечении в экономику временно свободных денежных ресурсов. Фондовый рынок обеспечивает перераспределение ресурсов между различными сферами, отраслями экономики в пользу перспективных, развивающихся производств. РЦБ в России – Государством были приняты меры и с 1990г рынок ц.б начал свое функционирование и развитие, как гос. ц.б. Рынок корпаративных ц.б. начал активно работать в 2000г., развивается более активно рынок акций (голубые фишки). Наш рынок испытывает на себе в той или иной степени все основные тенденции развития, которые отмечаются на мировых фондовых рынка: вовлекаются новые участники, для которых это является сферой деятельности. Выделяются крупные торговые системы, а также фондовые компании, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке ценных бумаг. Одновременно расширяется спектр предоставляемых услуг, создаются новые, более сложные инструменты, больший объем финансовых ресурсов проходит через рынок ценных бумаг. Отмечается заметное присутствие на нем иностранных инвесторов, т.е формирование мирового рынка. А так же развивается надежность РЦБ, т.е уверенность инвесторов в надежности приобретаемых ценных бумаг.

49.Акции: понятие, виды, хар-ки. Особ-ти рынка акции в России. Акция-это эмиссионная ц/б, закрепл. права её владельца на получение части прибыли АО в виде див-дов, на уч-е в упр-и АО и на часть им-ва, остающегося после его ликвидации. Св-ва акции:1.бессрочная не имеет опред. срока сущ-я; 2. титул соб-ти (владелец акции явл-ся совладельцем АО); 3. хар-а огранич-ная отв-ть, акц не отв по обяз-м АО; 4. Могут расщипляться (сплит) и консолидир-ся- неск-ко акц превращ-я в одну. Див-д-это доход, к-рый может получить акц-р за счет части чист. приб. текущего года АО. сущ случае когда з-н запрещает выплату дивидендов: 1сущ финансовая неустойч (банкротство) 2 в случ выплаты дивид происходит банкр-ва 3 пока полностью не оплачен УК , решение о выплате дивид принимают общее собрание акц. Акция явл именной ц.б. Виды акций: 1Объем прав: обыкновенные (простые) дают право голоса на собрании, право получ дивиденда, получ часть имущ после ликвидации АО; привилегированные, не дают право голоса на собрание за искл: если не выплачивают див, если решается вопрос о реорганизации и ликвидации предприятия, решение по вопросу изменения устава организации, изменяющий или огрнанич-й права влад акц. Привелиг-е акц классифицируются: -кумулятивные (невыплач. див-ды накапливаются и выпл-ся в послед-щие годы) -конвертир-мые (при их вып-ке опр-ся усл-я обмена на акции др. видов) -ретрективные (срок погаш-я опред-ет сам инвестор) - с долей участия (экстра див-д) в уставе опр-н допол дивид –гарантированные (выпускаются дочер предп) 2типа АО: ЗАО (не рыночные акции), ОАО (рыночные акции). 2Отраж-е в УК размещенные (уже приобретены сразу после выпуска); объявленные (м.б выпущены АО) 3. Привлеч-е ср-в на развитие пр-я: акции труд. коллектива; акции пр-я как юр.лица. Виды стоимостной оценки акций:1 номинальная ст-ть доля в УК ОА 2эмиссионная с-ть, чуть больше чем наминальная, 3рыночная (курсовая) с-ть текущ сделки купли-продажи на рынке ц.б, обоз-я как оферта, со стороны покупателя БИД. СПРЕД -разница м/у ценной продажи и ценной спроса. 4ликвидационная с-ть, опред-я в случае ликвидации АО факт с-ть/ обыкновенные акции. Факторы влияющие на уровень дох-ти: уров-ь инфляции, у-нь налогооблож, колебание рыночных цен, размер дивид выплат. Отличия Акций от Облигаций: 1.А-дает право на участие в общем собрание акционеров, О-не дает, 2А бессрочная, О-срочная, А-не фик.дох, О-фик.дох. Особ-ти рынка акций в РФ: Рынок ц.б начал формироваться 90 г, это было связанно с привотизацией (гос.пред-я в частные). акции гос. пред находились в основном у трудового коллектива. Рынок с 90 г развивался как рынок гос.ц.б. Рынок акций получил развитие ближе к 2000г появилось большое кол-во эмитентов, разв-я р-к акций (разделение акции первого эшелона более ликвидные и 2 эшелона менее лик). В современных условиях акции являются эффек-м инструментом для инвестора. Достаточно развит. Реквезиты: фирменное наз-е АО и место нахожд, наимен-е ц.б, порядковый номер, дата выпусук, вид акции (прос,прив), наминальная ст-ть ,т.е доля в УК, размер уставфонда, на день выпуска акций, имя владельца, кол-во выпущ акций, для прив акц уст ставка диск(%,руб), подпись и печать.

50.Облигации: понятие, виды, хар-ки. Особ-ти рынков корпоративных и гос. облигаций.

Облигация-это ц.б удостоверяющая отноше-я займа, м/у ее владельцем (кредитор) и лицом выпустивщем ее (займщик) Св-ва обл-ции: 1. срочная ц/б (указ-ся конкр. дата) 2. долговая ц/б (владелец об-ции предост-ет кредит, но не уч-ет в упр-и), корп, гос, эмиссионная (вып сериями). Виды облигаций: 1. Эмитент: гос-ные(федер); муницип-ные(орг мес самоуп); корпоративные(АО) 2. Срок: с фиксир. сроком погаш-я: -краткоср (до 1 года); -среднеср (1-5 лет); -долгоср (более 5 лет) без фиксир. срока погаш-я:-бессрочные (пока сущ эмитент); -отзывные (м.б. отозваны эмитентом , усл-я востреб-я уст-ся при вып-ке); -с правом погашения (предоставляют право инвестору на возврат обл-ции до наступ-я срока погаш-я и возврат номин. ст-ти); -отсрочные (дают право эмитенту на отсрочку погашения); -продливаемые (предост-ют право продлить срок погашения и пол %) 3. Порядок владения: именные; на предъявителя 4. Целевая направленность: целевые; обычные 5. Способ размещения: свободноразмещаемые; принудит-но размещаемые 6. Форма размещ-я заимствования: денежная; натуральная 7.Метод погаш-я номин-ла: -разовым платежом; -частичный плат; -обл-ции с последоват-ным погаш-ем фикс. доли общего кол-ва облигаций. 8. Виды выплат производимых эмитентом по обл. займам: -только выплата %; -только ном. ст-ть(возврат) -% выплаты выплач-ся вместе с ном. ст-тью в момент погаш-я обл-ции; -получ-е % выплат и ном. ст-ти при погашении. 9. по видам купон. выплат: -с фикс. купон. ставкой; -с плав. купон. ставкой (став уст ЦБ и прерав к став рефенан) -с индексир.купон.ставкой (% индексируется на тем инфляции) -с нулевым купоном (дисконтные) 10. Характер обращения: -неконвертируемые (не м.б обен на др ц.б) -конвертируемые (обмен на акции этого же пред) 11. Степень защищенности (рейтинговая оценка): -обеспеченные (надежные), -макулатурные (насящие спекулятивный хар-р) 12.Обеспечение обл-ций: -обеспеч. залогом, (имущ эмит, обор-е, ц.б и др); -необеспеч. залогом (добросов-ть); -гарантированные; -застрахованные. Условия: 1. полностью оплач. УК 2. Размер обл. займа не должен превышать р-р УК 3. Вып-к обл-ции без обеспеч-я допуск-ся на 3 году сущ-я АО и при условии аудит. утв-я 2 годовых балансов общ-ва. 4. Общ-во не вправе размещать обл-ции, конвертир. в акции, если кол-во объявл. акций меньше кол-ва акций, право на приобретение к-рых предост-ют обл-ции. Виды сто-й оценки: намин ст-ть (сумма по к-й погаш обл); рыноч с-ть (текущ цена купли-продажи ) K= рын-я ст-ст/ намин ст-ть*100% Дох-ы по обл: %(аннуитет) -право получать фикс-ю сумму ежегод, в теч ряда лет, дисконт (разница м/у ценой покупки и ценной продажи) Дох-ть по обл: Д тек= дох-ть/ цену приобретения, Дкон= сумма Дох (U1-U0)/ U0* n* 100% -инвестируемый переод в годах. Факторы влияющие на дох-ть: ур-ь налого-я, инфляция (уменьшает реальную дох-ть). Особ-ти рынков корп.и гос. обл-ий: ГКО, выпуск в 1991г; ОФЗ выпуск 1993г. В 2011 году последний транш, выпущенных в 1993г облигаций внутреннего облигационного займа. С 2000 г. на РЦБ началась активная торговля корпоративными облигациями, количество гос. облигаций в обращении резко сократилось, кроме того не было новых выпусков. Отличия А от О: 1.А-дает право на участие в общем собрание акционеров, О-не дает, 2А бессрочная, О-срочная, А-не фик.дох ,О-фик.дох.

51. Вексель: понятие, виды. Операции с век-ми ком.банков и предпр-й. Вексель – это безусловные обязательства уплатить определенному лицу, определенную денежную сумму, в определенном месте, в определенный срок. Вексель- это многогранный финансовый инструмент, который одновременно является ц.б, долговой распиской, инструментом для расчета, накопления и сбережения денег. Хар-а векселя: 1документ стандартной формы (форма век- это совокупность надлежащим образом оформленные реквезиты векселя.) 2абстрактный хар-р обяз-ва выраженного векселя, обяз-ва не зависят от условий их появления 3безусловный хар-р (любые условия не относящиеся к обяз-ам явл не намеченными) 4бесспорный хар-р (взыскание по векселю м.б наложено на всех обязанных лиц, без суда в результате акта протеста) 5вексель сочитает в себе свойства ц.б и денег; 6вексель -это всегда денежные обязательства 7вексель -бумажный документ в документарной форме Виды векселя: простой вексель (соло) – это ничем не обусловл. обязат-во должника уплатить денеж. долг кредитору в размере и на усл-ях, обозначенных в век-ле. переводной вексель (тратта) – это ни чем не обусловленное предложение одной стороны (векс.дат), другой стороне –плательщику, уплатить опр ден.сумму 3-ей стороне (век.дер). Трассат (долж), трассант (кредит), реметент (получ), наличие индоссамента: чем их больше, тем надежнее. Индоссамент- это передаточная надпись фиксирующая переход право требования по векс от 1-го плат к др (на обратной стороне векс), индоссант- передающий требования, индоссат-лицо получивщ-е право требовать по векс. “Без оборота на меня” озн-т, что индоссат искл себя из обязанных по векселю лицу. Классиф-я векселя по форме дохода: дисконтный – выпис-ся на сумму большую, чем та за к-ю продается; процентный - подразум-ет %ый доход за польз-е вексельной суммой. Если в век-ле не фикс-ся срок платежа, то %ая ставка м.б. указана отд-но от векс. суммы; если срок указан конкретно, то %ый доход д.б. включен в вексельную сумму. Классиф-я векселя по организационной основе: товарный (коммерч.) – основой явл-ся реальная тов.сделка; фондовый (финансовый) – основой явл-ся долговое отн-е, возникающее из денежной ссуды. Операции с векселями ком. банков и предпр-й: 1Эмиссия век. выпуск собств-ных банковских векселей, это его обязательства, удобный инструмент расчета. 2Банки могут приобретать векселя др банков с некоторой скидкой. 3проверка векселей на подленность 4учет векселей, банк покупает век до наступления срока платежа век, в касч-ве комиссии банк взыскивает учетный %(диск). Учет распадается на 2 опер: собст-й учет век, кредитование вексе.держ. 4 Вексельные кредиты- это кредиты век.держ путем покупки векселя до наступления срока погашения: предъявительский кредит: для учет передоваемых банком векселей, векселедательный кредит: предост клиентам, к-е под него выдают своим поставщ-м век, на оплату услуг, поставщ-и предъявляют эти векс обсл их банку, к-е пересылают их в банки векс.дер для учета за счет открытого кредита. 5ссудо обеспеченные векселя: банки могут прин-ть векс, в кач-ве обеспечения под выдоваемый кредит. 6Инкоссирование векселя: это выполнение банком поручения от клиента по получ плат по векс, если век опл, то начисляются деньги на счет клиента, если нет то возвращ клиенту с оформленным протестом. 7Авалирование векселя: банк может выступать поруч за векс.держат, под это банк формирует резерв. Алон- доп лист к векс, аваль- это век поручительство какому-либо лицу брать на себя ответ-ть за плат по векс 1-го или нескольких лиц (надпись делается либо на листе алоне, либо на лицевой стороне) 8Домициляция: назначения плат по векс 3-го лица. Внешним признаком этого векс явл запись “ платеж в … банке”. Банк опл предъявительный ему вексель клиента за счет средств клиента. Предприятия выпускают вексель для использования его в хоз-х сделках.

52. Механизм принятия решений на РЦБ (фундаментальный и технический анализ) РЦБ- это совокупность эк-х отношений по поводу выпуска, обращения ц.б между его участниками. ЦБ- это док-т установленной формы, удостоверяющий имущественное право, осущ-е и передача по к-у возможна только при его предъявление. Инвесторы принимающие решения инвестировать ден.средства в ц.б, могут исп фундаментальный и технический анализ. Фундаментальный анализ в своей основе имеет оценку основополагающих факторов ценообразования. При фундаментальном подходе анализируются все факторы, которые так или иначе влияют на цену ц/б, делается это для того, чтобы определить внутреннюю или действительную стоимость ц/б. Согласно результатам ФА именно эта действительная стоимость и отражает сколько на самом деле стоит ц/б . Если действительная стоимость ниже рыночной цены ц/б, следовательно, ц/б надо продавать и наоборот. Этапы ФА: 1макроэ-й фак-р (ставка рефенансирования, темпы экон-о роста, золотовалютный резерв). Определяет состояние эк-и страны, т.е нужно принять решения об целесообразности инвестиций в эк-у данной страны. 2 отраслевой фак-р (наличие спроса на продукцию данной отрасли, инфляция, изменение ур-я безработици). Опр-т отрасль имеющую наиболее инвес-ю привлекательность, т.е потанциальную прибыль. 3фактор предприятия (реализация продукции, сбытовая политика, оцениваются финансовые показ-и (кредитосп-ть, ликвид, рентаб, платеж-ть)), положение компаний в отрасли. Цель -выбрать наиболее перспективную компанию. Факторы не учитывающиеся при этом анализе: конъюктура мировая цен на сырье, экон-е кризисы некоторых регионов, динамика фондового рынка в зарубежных странах.