32. Анализ ритмичности предприятия.

Ритмичность - равномерный выпуск продукции в соответствии с графиком в объеме и ассортименте, предусмотренных планом.

Неритмичность ухудшает все экономические показатели.

Для оценки выполнения плана по ритмичности используются прямые и косвенные показатели.

Прямые показатели - коэффициент ритмичности, коэффициент вариации, коэффициент аритмичности, удельный вес производства продукции за каждую декаду (сутки) к месячному выпуску, удельный вес произведенной продукции за каждый месяц к квартальному выпуску, удельный вес выпущенной продукции за каждый квартал к годовому объему производства, удельный вес продукции, выпущенной в первую декаду отчетного месяца, к третьей декаде предыдущего месяца.

Косвенные показатели ритмичности — наличие доплат за сверхурочные работы, оплата простоев по вине хозяйствующего субъекта, потери от брака, уплата штрафов за недопоставку и несвоевременную отгрузку продукции, наличие сверхнормативных остатков незавершенного производства и готовой продукции на складах.

Один из наиболее распространенных показателей - коэффициент ритмичности. Величина его определяется путем суммирования фактических удельных весов выпуска за каждый период, но не более планового их уровня.

Коэффициент вариации (Kв) определяется как отношение среднеквадратического отклонения от планового задания за сутки (декаду, месяц, квартал) к среднесуточному (среднеде-кадному, среднемесячному, среднеквартальному) плановому выпуску продукции.

Если известны причины недовыполнения (перевыполнения) плана выпуска продукции по декадам (суткам), можно рассчитать их влияние на показатель аритмичности. Для этого относительное изменение объема производства продукции по данной причине необходимо отнести к общему показателю аритмичности и умножить на 100. Внутренние причины аритмичности - тяжелое финансовое состояние предприятия, низкий уровень организации, технологии и материально-технического обеспечения производства, а также планирования и контроля, внешние - несвоевременная поставка сырья и материалов поставщиками, недостаток энергоресурсов не по вине предприятия и др.

В процессе анализа необходимо подсчитать упущенные возможности предприятия по выпуску продукции в связи с неритмичной работой.

33. Анализ использования собственного капитала (ск).

В современных рыночных условиях СК предприятия рассматривается как основной источник средств динамично развивающегося предприятия. Эффективность использования СК может быть проанализирована на основании показателя рентабельности СК. Коэффициент рентабельности собственного капитала (РСК) рассчитывается по следующему алгоритму: РСК = Чистая прибыль / СК,

Величина рентабельности СК показывает, какую прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственниками капитала.

Рентабельность СК может быть проанализирована с точки зрения традиционного и инновационного (усовершенствованного) подходов.

В рамках традиционного подхода первоначально в формулу включается общая величина активов, которая преобразует формулу рентабельности собственного капитала в двухфакторную модель, определяющую РСК как произведение рентабельности активов и финансового левериджа (отношение активов организации к величине ее собственного капитала):

Данное разложение рентабельности СК отражает прямую зависимость рентабельности СК от рентабельности активов, корректируемой на мультипликатор, в качестве которого используется показатель финансового левериджа.

На следующем этапе традиционного подхода учитывается влияние выручки на рентабельность активов:

Данная методика анализа рентабельности СК является наиболее распространенной в настоящее время и может быть представлена следующим образом:

где: рентабельность продаж определяется как отношение чистой прибыли к выручке от продаж;

оборачиваемость активов рассчитывается как отношение выручки к общей величине активов.

Таким образом, положительное влияние на изменение рентабельности СК оказали два фактора: увеличение чистой рентабельности продаж и рост финансового левериджа, однако данный благоприятный эффект был перекрыт негативным воздействием оборачиваемости активов, снижение которой привело к снижению рентабельности собственного капитала в целом.

Инновационный подход к анализу рентабельности СК учитывает подразделение активов и обязательств на операционные и финансовые. Согласно ему, чистая прибыль раскладывается на чистую операционную прибыль после налогообложения (ЧОППН) и расходы по выплате процентов с учетом налога на прибыль [3]:

Подобное разложение чистой прибыли позволяет определить операционную прибыль, генерируемую операционными активами, а также расходы по выплате процентов по отношению к чистым финансовым обязательствам:

Таким образом, рентабельность СК может быть представлена в следующем виде: РСК = Рентабельность операционных активов + Чистый финансовый леверидж х (Рентабоперац активов – Эффективная ставка %),

где рентабоперац активов характеризует операц прибыль компании, генерируемую единицей денежных средств, вложенных в операционные активы;

чистый финансовый леверидж рассчитывается как отношение чистых финансовых обязательств к СК компании;

эффективная процентная ставка по долговым обязательствам с учетом налога на прибыль определяется соотношением расходов по выплате процентов с учетом налога на прибыль к чистым финансовым обязательствам.

Выражение (Рентабоперац активов – Эффект проц ставка) называется Спред, то есть разница, которая определяет экономический эффект от привлечения компанией заемных средств для финансирования своей деятельности. Если Спред- отрицательный, значит операционной прибыли предприятия недостаточно для выплаты процентов по долговым обязательствам. Если Спред- положительный, то компания эффективно использует заемный капитал.