3. Особенности обращения акций.

Обращение акций осуществляется только с помощью финансового брокера (исключая акции на предъявителя, которые бывают биржевые и не биржевые).

Листинг- внесение акций компании в список акций, котирующихся на данной бирже.

При допуске акций на биржу проводят их тщательный анализ. Определяется рейтинг акций (в первую очередь привилегированных). Осуществляют листинг акций для допуска ни биржу.

По характеру обращения на фондовой бирже различают:

1. Зарегистрированные акции - имеющие листинг обращению на бирже;

2. Незарегистрированные акции - продаются и покупаются, минуя биржу.

В других странах неправительственные коммерческие агентства занимаются системой оценок и качества ЦБ. Canadian Bond Rating Service использует следующую градацию при рейтинге привелигированных акций:

P+ (супер) акции защищены третьей стороной, или обеспечены высоколиквидными ЦБ (банк. акценты).

P1 (высшее качество) отличная защита со стороны активов компании,

большая способность к выплате дивидендов.

P2 - очень хорошее качество.

P3 - хорошее качество.

P4 - умеренное качество.

P5 - спекулятивные , нет уверенности , что компания сможет защитить акции.

По характеру обращения на фондовом рынке акции делятся на:

1. акции в обращении;

2. портфельные акции (во владении корпораций).

На бирже торги ведет биржевой маклер, продают и покупают биржевые брокеры ОГСЗ, Газпром, РАО единые энергосистемы России.

Государственные краткосрочные бескупонные облигации.

Рынок ценных бумаг делится на рынок государственных долговых обязательств (ГДО) и рынок корпоративных бумаг.

Среди государственных долговых обязательств наибольший удельный вес и ликвидность имеют государственные краткосрочные бескупонные операции (ГКО).

Основной целью выпуска этих бумаг является покрытие дефицита государственного бюджета. Чтобы покрытие было безинфляционным, погашение старых выпусков происходит за счет части вновь привлекаемых средств. Таким образом, происходит построение так называемой финансовой пирамиды. Для её поддержки и для повышения доверия к государству, как к заемщику, в период становления рынок одновременно с высокой надежностью отличает высокая доходность и возможность получения сверхприбылей при проведении коротких спекулятивных операций (1000-3000% годовых). По мере насыщения рынка наблюдается заметное снижение доходности и самой возможности проведения таких операций. После стабилизации доходность по ГКО должна стать ниже, чем от операций с другими финансовыми инструментами. В этом случае привлекательность вложения будет компенсироваться более высокой надежностью.

Функции рынка ГКО. На микроэкономическом уровне рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие основные функции:

1. Централизованное заимствование государством временно свободных денежных средств у коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, предприятий, населения для финансирования бюджета или государственных программ.

2. Регулирование размеров денежной массы, находящейся в обращении. Например, если Центральный Банк намерен уменьшить денежную массу, находящуюся в обращении, то он выпускает в обращение ценные бумаги. При погашении выпуска ценных бумаг объем денежной массы, находящейся в обращении, увеличивается.

3. Поддержка ликвидности балансов финансово-кредитных учреждений. Государственные ценные бумаги являются надежными и ликвидными активами.

Привлекательность ранка ГКО. Для инвесторов, которыми являются юридические и физические лица (доля их средств, инвестированных в ГКО, колеблется от 40 до 60% от всего объема размещенных бумаг), привлекательность средств в ГКО состоит в следующем:

• абсолютной ликвидности этих ценных бумаг;

• высокой доходности краткосрочных (три месяца) и среднесрочных (шесть месяцев, год) вложений;

• возможности проведения высокодоходных, кратковременных спекулятивных операций;

• наличие эффективной электронной системы расчетов по ГКО;

• гарантии полноты и своевременности платежей;

• возможности одновременного размещения сколь угодно крупных денежных ресурсов.

Участники рынка ГКО.

Участниками рынка ГКО являются:

Дилеры- любые юридические лица, являющиеся инвестиционным институтом в соответствии с действующим законодательством (как правило, в этой роли выступают банки) и заключившие с Центральным Банком РФ договор о выполнении функций по обслуживанию операций с облигациями.

Инвесторы- любые юридические и физические лица (не являющиеся дилером), приобретающие ГКО в соответствии с действующим законодательством, условиями и параметрами их выпуска.

Регистрационный код. Каждому дилеру присваивается регистрационный код, состоящий из 12 значащих разрядов - Х1Х2Х3Х4Х5Х6Х7Х8Х9Х10Х11Х12:

Х1 - код площадки («М» - для Москвы)

Х2 - тип дилера:

«С»- банки и кредитные организации

«N» - небанковские операции

«M»- ММВБ

«S»- государственные организации

«Z»- ЦБ РФ

Х2-Х7 - порядковый номер дилера, присваиваемый ему по договору с ЦБ РФ

Х8-Х12 «ООООО»

Дилер присваивает каждому клиенту, заключившему с ним договор на обслуживание на рынке ГКО, регистрационный код инвестора, состоящий из 12 разрядов - Х1Х2Х3Х4Х5Х6Х7Х8Х9Х10Х11Х12:

Х1-Х7 - кодируются аналогично регистрационному коду дилера