Ткл - время, в течение которого клиент лишен возможности управлять своими средствами, вложенными в гко.
Выручка от реализации ГКО, поступающая непосредственно клиенту, рассчитывается следующим образом:
,
где Кбир - комиссия биржи (Кбир=0 при погашении ГКО;
Кбир=0,1% при продаже ГКО)
В1дил - вознаграждение дилера за погашение или продажу гко.
Величина В1дил определяется в зависимости от схемы расчета вознаграждения дилера, установленной в договоре между дилером и клиентом.
Затраты клиента на приобретение ГКО составляют:
,
где Нгцб - налог, взимаемый с клиента при покупке ГКО (Нгцб =0,1%)
Кбир - комиссия биржи (Кбир=0,1% при покупке ГКО)
Кбир- вознаграждение дилера за покупку ГКО).
Время, в течение которого клиент лишен возможности управлять своими средствами, вложенными в ГКО, определяется по формуле:
где Ткд- время перемещения средств клиента из общего банка в банк дилера,
Т1д- время с момента поступления средств клиента в банк дилера до момента их отправки на биржу,
Тдб- время перемещения средств клиента из банка дилера на биржу,
Тв- время владения ГКО (с момента покупки ГКО документа продажи или погашения),
Тбд- время перемещения средств от продажи или погашения ГКО с биржи в банк дилера,
Т2д- время с момента поступления средств от продажи или погашения ГКО в банк дилера до момента их отправки в банк клиента,
Тдк - время перемещения средств от продажи или погашения гко из банка дилера в банк клиента.
Все названные временные отрезки за исключением (Тв), фактически относятся к «технологическим потерям». Для большинства клиентов эти потери могут составлять от 5-7 дней до нескольких недель.
Опцион.
Опционы на поставку в будущем- это ценные бумаги, удостоверяющие право владельца совершить покупку определенного количества товара по фиксированной цене или продать товар по фиксированной цене в определенный момент времени или вплоть до определенного момента.
Применительно к фондовому рынку "опцион" означает, прежде всего, право совершать ту или иную операцию или отказаться от ее исполнения.
Такое право предоставляется одним инвестором другому за определенное вознаграждение, которое называется "премией".
В РФ опцион понимается также, как право приобрести акции какой-то компании, которое продается вкладчику за отдельную плату. В этом случае вначале покупается сам опцион, а уже потом инвестор покупает саму акцию.
Одной из разновидностей опциона являются контрактыс опционами. В контракте участвуют две стороны: первое лицо продает (выписывает) опцион, а другое его покупает. Приобретая опцион, второй инвестор получает право купить у первого инвестора или продать ему оговоренные бумаги по согласованной цене или отказаться от этого права.
С точки зрения сроков исполнения опционы делятся на 2 типа:
американский;
европейский.
Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения срока контракта или в тот же день, а европейский опцион может быть исполнен только в день истечения контракта.
Существуют два типа опционов:
опцион пут;
опцион колл.
Опцион путдает право продать бумаги или отказаться от их продажи.
Опцион коллпредоставляет его владельцу право купить бумаги по установленной в контракте цене или отказаться от такой покупки.
Депозитные и сберегательные сертификаты.
Следует различать депозитные (сберегательные) вклады и депозитные (сберегательные) сертификаты.
Под депозитом (вкладом)понимаются вещи, деньги, ценные бумаги и т.п., переданные на хранение в банк юридическим (физическим), лицом.
Различают следующие виды депозитов:
а) закрытый депозит,когда клиент передает банку вещь или ценности в опечатанной емкости. Банк не имеет права вскрывать ее, если иное не оговорено в специальном договоре;
б) сейфовый депозит - когда банк предоставляет клиентам индивидуальные сейфы, за пользование которыми банкам вносится определенная плата;
в) открытый депозит,когда клиент передает банку на хранение ценные бумаги или деньги.
Открытый депозит, в свою очередь, имеет несколько видов:
открытый регулярный депозит,по которому банк только хранит передаваемые клиентом ценные бумаги или деньги;
открытый иррегулярный депозит,по которому клиент передает банку деньги или ценные бумаги на предъявителя, а банк обязуется вернуть не переданное имущество, а аналогичное на ту же сумму;
ограниченный регулярный депозит,по которому клиент передает банку именные ценные бумаги, но без указания их номеров, и может требовать возврата других ценных бумаг на ту же сумму;
цифровой депозит,по которому правом распоряжаться вкладом обладает тот, кому известен код или ключ к счету.
В мировой практике депозиты в зависимости от сроков делятся на депозиты до востребования, сберегательные и срочные.
Депозитные (сберегательные) сертификаты, аналогично векселю, более мобильны и унифицированы. Они могут передаваться от одного владельца другому и обращаться на фондовом рынке.
Потребность в депозитных сертификатах возникла в связи с желанием вкладчиков повысить ликвидность своих вкладов и увеличить по ним доход. Впервые они появились в Соединенных Штатах Америки в 1961 г. До 60-х гг. фирма вкладывала лишние деньги на депозит в банк в основном на короткий срок, поскольку трудно было предугадать потребность в этих деньгах в будущем. В результате этого фирма получала меньший доход по сравнению с долгосрочным вкладом, или в случае размещения денег на длительный срок была вынуждена досрочно отзывать депозит, что влекло за собой штраф. Депозитные сертификаты, выпускаемые на предъявителя обычно на срок от 6 месяцев до 5 лет, решили проблему ликвидности вложений при сохранении ставки. Развитый вторичный рынок сертификатов позволяет продать их в любой момент. Однако следует отметить, что на западном рынке установлены довольно высокие пределы минимальных сумм номиналов депозитных сертификатов, например в США - 100тыс. долларов, во Франции - 1 миллион франков.
В международной практике имеют хождение процентные депозитные сертификаты, дисконтные, т.е. продающиеся по цене ниже номинала, и сертификаты с - "плавающей" ставкой. Срок действия последнего сертификата составляет от 3 до 5 лет, и процентная ставка определяется каждые 6 месяцев на последующие полгода.
Обращение депозитных и сберегательных сертификатов в России регулируется письмом Центрального банка РФ "О депозитных и сберегательных сертификатах банков", а их общее определение дано в Гражданском кодексе РФ.
Под депозитным и сберегательным сертификатами понимается письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему. Кроме этого, всякий документ, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитных или сберегательных вкладов, право требования по которому может уступаться одним лицом другому, должен именоваться депозитным или сберегательным сертификатом.
Вкладчик денежных средств называется бенефициаром (выгодоприобретателем).
Из данных выше определений можно сделать несколько / выводов. Во-первых, депозитные и сберегательные сертификаты могут выпускаться только байками.
Во-вторых, существует различие между депозитными и сберегательными сертификатами.
Сберегательный сертификат- это свидетельство о вкладе в банк физического лица, гражданина Российской Федерации или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы.
Депозитный сертификат- это свидетельство о вкладе в банк юридического лица, зарегистрированного на территории Российской Федерации или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы.
В-третьих, сертификаты - это оборотные документы, т.е. они могут передаваться от одного лица другому.
В-четвертых, выдача под размещаемые вклады банками векселей не совсем корректна.
И депозитный, и сберегательный сертификаты относятся к ценным бумагам. Однако на них не распространяется действие Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР , и их обращение регулируется отдельным законодательством.
Сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так сериями.
Сертификаты могут быть именными и на предъявителя.
Сертификаты не подлежат вывозу на территорию государства, не использующего рубль в качестве денежной единицы. Сертификаты должны быть срочными. Срок обращения по депозитному сертификату (дата выдачи - дата востребования) не может превышать одного года. Срок обращения сберегательных сертификатов ограничен тремя годами.
Проценты по сертификатам устанавливаются при их выпуске и указываются на их бланках в процентном и денежном виде. При этом процентные выплаты, причитающиеся владельцу по истечении срока обращения сертификата, не зависят от времени его приобретения.