20.4. Проблемы достижения эффективности фискальной политики

При осуществлении фискальной политики возникает ряд проблем, пре­пятствующих ее эффективному проведению. К ним относятся: времен­ной лаг, приоритеты и баланс целей, эффекты вытеснения, инфляции и чистого экспорта.

1. Осуществление фискальной политики требует решения некото- рых проблем времени:

а) временной лаг распознавания — это тот промежуток времени, который проходит от начала спада или инфляции до осозна- ния этого факта;

б) административная задержка — это период времени от момента признания необходимости принятия фискальных мер до мо- мента принятия этих мер;

в) функциональное запаздывание — временной лаг между момен- том принятия решений о фискальных мерах и временем, когда эти меры начнут оказывать влияние на доход и занятость.

2. Поскольку фискальная политика формируется на политической арене, то ее сложно использовать для целей стабилизации эконо- мики, потому что:

4-2711

AV_XAV:₁AV₂AV AV_XAV±AV₂AV АУ_хАУ'_гА\_гАУ

а) экономическая стабильность является не единственной целью правительства; оно решает еще целый ряд задач, в том числе проблемы по обепечению населения социальными благами и перераспределению доходов; _г

б) может существовать предрасположенность в пользу бюджет- ного дефицита, так как сокращение налогов и рост государ ственных расходов очень популярны у населения;

в) в целях поддержки у избирателей политические деятели могут проводить даже те меры, которые дестабилизируют экономику.

3. Проблема эффектов вытеснения, инфляции и чистого экспорта. Сущность эффекта вытеснения состоит в том, что стимулирующая (дефицитная) фискальная политика имеет тенденцию к росту про­центной ставки и сокращению инвестиций, ослабляя или полно­стью подрывая тем самым стимулирующий эффект (рис. 20.46).

Масштабы эффекта вытеснения могут быть различны.

Рис. 20.4. Фискальная политика и эффекты вытеснения, инфляции и чистого экспорта

1 . В состоянии спада вытеснение будет незначительным, так как стимулы, создаваемые увеличением государственных расходов, могут улучшить ожидания прибыльности у частных предприни­мателей, что является важным фактором кривой спроса на инве­стиции. Если кривая спроса на инвестиции сдвигается вправо, то инвестиции не будут падать при увеличении процентной ставки.

2. Рост предложения денег в целях уравновешивания вызванного дефицитом дополнительного спроса на деньги приведет к неиз­менности процентной ставки, и эффект вытеснения будет незна­чительным. Однако если инвестиции сокращаются на такую же величину, на которую увеличились государственные расходы, то фискальная политика будет полностью неэффективной. Предположим, что при полном отсутствии инфляции величина НД при полной занятости равна 490 млрд руб. Кривая совокупного пред­ложения здесь исключает промежуточный отрезок, поэтому до точ­ки полной занятости уровень цен не изменится. После этой точки идет классический отрезок, на котором рост совокупного спроса является чисто инфляционным. Исходный совокупный спрос — AD , равновес­ный НД — 470 (это равновесие частного закрытого сектора экономи­ки). Допустим, что проводится стимулирующая фискальная поли­тика, которая смещает AD вправо на 20 млрд руб. к AD₂, и экономика достигает полной занятости без инфляции при НД = 490.

Стимулирующее воздействие мультипликатора сбалансированно­го бюджета при G и Т, равных 20, будет достаточно для получения этой прибавки в 20 млрд руб. к равновесному доходу. Увеличение G на 5 или снижение налогов на 6,66 может дать такой же стимулирующий эффект. Такая фискальная политика выведет экономику из состояния спада.

На рис. 20.46 часть инвестиций вытесняется и совокупный спрос устанавливается на уровне AD'₂. Равновесный НД равен 480, а не 490. Таким образом, суть эффекта вытеснения — в ослаблении действия фискальной политики.

При игнорировании эффекта вытеснения совокупный спрос пере­мещается в положение AD₂ на рис. 20.4в. Равновесный НД равен 490, а уровень цен — Р₍. Однако наличие промежуточного участка ведет к тому, что часть прироста НД рассеивается в более высоких ценах, равновесный НД снижается до 480, а уровень цен возрастает до Р₂.

Мероприятия, действующие через международную торговлю и под­рывающие эффективность фискальной политики, называются эффек­том чистого экспорта (рис. 20.4г).

Предположим, что правительство проводит стимулирующую фис­кальную политику, которая приводит к более высоким процентным ставкам. Высокие процентные ставки привлекут иностранный капи­тал в отечественную экономику. Но иностранные инвесторы, для того чтобы купить ценные бумаги, должны получить в распоряжение на­циональную валюту той страны, куда вкладывается капитал. Увели­чение спроса на деньги вызовет рост их цены — процентной ставки. Цена отечественной национальной денежной единицы, выраженная в других валютах, возрастет. Так как для покупки отечественных то­варов и услуг нужно будет больше иностранной валюты, иностранцам отечественный экспорт будет представляться более дорогим, следова­тельно, он будет сокращаться, а импорт — увеличиваться. Значит, про­изойдет снижение чистого экспорта и стимулирующая фискальная политика будет частично нейтрализована.

Стимулирующая фискальная политика, увеличивая совокупный спрос с AD_X до AD_r повышает процентную ставку и снижает чистый экспорт. Сокращение чистого экспорта как элемента совокупных расходов отчасти будет противодействовать стимулирующей фис­кальной политике. Кривая спроса перемещается с AD, доЛ£)₂',а не к AD_y и равновесный НД возрастет cAV_{ до A V₂'. Следовательно, чи­стый экспорт влияет на фискальную политику аналогично эффекту вытеснения и инфляции.