IV По форме расчетов:

1) наличная

2) безналичная

V По принципу построения:

1) “корзинного” типа

2) моновалюта (обычная)

На основе обращения валюты формируются валютные отношения – это отношения, которые складываются в результате совершения валютных операций с валютными ценностями субъектами валютного рынка. К валютным ценностям относятся:

- иностранные валюты (см. выше)

- внешние ценные бумаги – это все ценные бумаги (платежные документы, долговые, долевые, производные), номинированные в иностранной валюте.

2. Валютная система и ее элементы.

Валютная система (ВС) – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Валютная система может быть:

I. Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений в какой-либо стране, закрепленная национальным законодательством. Она действует в рамках денежной системы и включает следующие элементы:

1. Национальная валюта.

2. Режим ее конвертируемости, т.е. обмена на иностранную.

3. Режим валютного курса.

4. Режим национального валютного рынка.

5. Регулирование международной ликвидности страны.

6. Национальные институты, осуществляющие валютное регулирование в стране (ЦБ и др. органы).

Цели национальной валютной системы:

а) интеграция страны в мировую экономику;

б) обеспечение стабильности национальной валюты;

в) защита внутреннего рынка в условиях глобализации экономики (при необходимости).

II. Мировая валютная система – это форма организации валютных отношений в рамках мирового сообщества. Она возникла в ходе развития мирового хозяйства и закреплена межгосударственными соглашениями. Ее элементы:

1) Основные международные платежные средства, т.е. это формы мировых денег (резервные валюты, международные денежные единицы МДЕ и при ЧС золото).

2) Валютные рынки - это совокупность валютных операций, совершаемых в стране резидентами и нерезидентами.

3) Валютно-финансовые организации – к ним относятся МВФ, МБРР, Банк международных расчетов, региональные банки Европы, Азии, Африки и Латинской Америки, Европейская система центральных банков (ЕСЦБ).

4) Режим определения валютного курса.

5) Правила поведения расчетов в валюте.

6) Условия валютных ограничений, механизм валютного регулирования и валютного контроля.

7) Межгосударственные договоренности по валютно-финансовым вопросам.

Цель мировой валютной системы – обеспечить эффективное развитие международных экономических связей и возможность их долгосрочного планирования. В таком сложном виде мировая валютная система возникла не сразу. Исторически существовало 4 системы МВС:

1. конец XIX – начало 20-х гг. XX вв. – Парижская валютная система (1867г.).

2. начало 20-х – середина 40-х гг. XXв. – Генуэзсская валютная система (1922г.)

3. середина 40-х гг. – начало 70-х гг. XX в. – Бреттон-Вудская валютная система (1944г.).

4. середина 70-х гг. XXв. и по настоящее время – Ямайская валютная система (1976г.).

3. Валютный курс и его регулирование.

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны или в международной денежной и расчетной единице.

Валютный курс может изменяться:

а) официально, т.е. государственными органами.

б) рыночным путем – в результате торгов валютой на бирже и внебиржевом рынке, осуществление конверсионных операций в банках, т.е. в процессе их валютной котировки.

Валютная котировка – это определение валютного курса на основе избранных рыночных механизмов.

Существует 2 метода котировки:

1. прямая (американская) – это цена иностранной валюты в национальной денежной единице. Применяется в большинстве стран, в т.ч. и в России. За базу применяется иностранная валюта.

2. косвенная (обратная, европейская) – за единицу принимается национальная валюта, и ее курс выражается в иностранной денежной единице. Применяется в некоторых странах (США, Англия, зона евро).

В связи с тем, что основная часть международных расчетов осуществляется в долларах, в целях облегчения расчетов курсов, национальные валюты котируются большинством стран не друг к другу, а к доллару США, а через него – и к остальным валютам мира, т.е. используется кросс-курс.

Кросс-курс – это выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой их них по отношению к третьей валюте (как правило, доллар США).

Различают 3 основных вида валютных курсов:

I. Фиксированный валютный курс. Государство жестко устанавливает обменные пропорции свой национальной валюты по отношению к другим валютам и поддерживает их соответствующими мерами. Курс определяется на базе:

- одной валюты

- валютной корзины

- международной денежной единицы.

Особенности фиксированного курса:

1. его устанавливает ЦБ или Правительство

2. он остается неизменным в течение длительного времени (месяцев, нескольких лет)

3. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Его изменение происходит в результате его официального пересмотра (девальвации или ревальвации).

При фиксированном курсе, как правило, действует режим множественности валютных курсов. Например, такой режим действовал в России с 1989г. по 1992г.

(4 курса: а) наличный б) официальный в) специальный

г) аукционный). Такой режим действует в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой.

Для определения фиксированного валютного курса может быть использован:

1. золотой паритет – равное соотношение валют по количеству представляемого ими золота. Такие курсы действовали в мире в период золотого стандарта.

2. паритет покупательной способности валют (ППСВ) – соотношение между валютами, при котором обеспечивается их равная способность покупать определенный набор товаров и услуг, т.е. стандартную потребительскую корзину.

3. директивное решение ЦБ.

II. Свободно плавающий (колеблющийся) валютный курс – чисто рыночный обменный курс. Он постоянно и гибко меняется под воздействием спроса и предложения денег на валютном рынке.

Преимущество: отклонение от равновесия, т.е. разрыв между спросом и предложением иностранной валюты восстанавливается автоматически без участия государства.

Недостаток: нестабильность и периодические нарушения в международной торговле, неопределенность ее перспектив.

В современном мире эти два режима в чистом виде практически не применяются. Сейчас эти две системы существуют в модифицированном виде.

III. Управляемо плавающий – гибкий курс, меняющийся в зависимости от спроса и предложения, но вместе с тем регулируемый государством. Вариантами режима этого валютного курса могут быть:

1. режим «скользящей фиксации» - ЦБ ежедневно устанавливает валютный курс исходя их определенных показателей, таких как:

а) уровень инфляции;

б) состояние платежного баланса;

в) изменение золотовалютных резервов.

2. режим «валютного коридора» - ЦБ устанавливает верхние и нижние пределы колебания валютного курса. Выбор курсовой политики жестко связан с желаемым уровнем инфляции.

В истории курсовой политики Банка России можно выделить 3 периода:

1. 1992г.-1994г. – практически неуправляемый плавающий курс рубля, невозможность формулирования курсовой политики.

2. 1995г.- август 1998г. – режим управляемого “плавания” национальной валюты в установленном заранее диапазоне, т.е. режим “валютного коридора” (использовался опыт Израиля). Впервые “валютный коридор” был введен в 1995г. на 3 месяца. Он сыграл важную роль в снижении инфляции, т.е. сдерживал инфляционные ожидания. Со второй половины 1996г. был введен “наклонный коридор”. Угол его наклона соответствовал темпу инфляции и тренду движения курса в I полугодии (около 20% в год).

3. сентябрь 1998г. – по настоящее время – режим плавающего обменного курса рубля, поддерживаемого на уровне, препятствующем росту спроса на иностранную валюту.

Главная цель валютного регулирования – обеспечить устойчивость и направленность курса и не допускать резких скачков курса национальной валюты.

Основные методы регулирования валютных курсов:

1) валютные интервенции (девизная политика) – прямое вмешательство государства в денежные торги на валютном рынке. Чтобы изменить валютный спрос и предложения в нужном направлении государство продает или покупает требуемое количество соответствующей валюты. Если курс национальной валюты падает, то ЦБ продает иностранную валюту, а если курс растет, то ЦБ скупает иностранную валюту. Однако, эти меры могут принести положительный результат только в краткосрочный период. В России 1992-94 гг. это был единственный инструмент ЦБ воздействия на обменный курс.

2) дисконтная политика – через изменение официальной учетной ставки ЦБ, Чтобы повысить курс национальной валюты ЦБ повышает учетный процент. Это стимулирует приток иностранного капитала, а значит обмен этих капиталов на национальную валюту. Если Правительство ставит цель понизить валютный курс, то ЦБ снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны, в результате курс валют понижается.

3) валютные ограничения – мероприятия государства, направленные на ограничения операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями из-за утечки из страны. Ограничения могут касаться:

а) платежей и переводов по текущим операциям платежного баланса;

б) по финансовым операциям;

в) по операциям резидентов и нерезидентов.

Однако эти меры противоречат природе текущих платежей и движению капитала, т.е. они являются административными. Впервые валютные ограничения были введены в ряде стран в период I мировой войны. Затем в период кризиса 1929-33 гг., во время II мировой войны. В 60-е гг. XX в. они были отменены во многих странах и в настоящее время сохраняются только в наименее развитых странах Африки, Азии, Латинской Америки. В России все ограничения сняты с 1 июля 2006г.