- •Текстовые лекции по дисциплине «Валютный дилинг и финансовые рынки» Содержание курса лекций
- •Лекция № 1. Основные категории валютных отношений. План лекции.
- •Сущность валютных отношений.
- •Валюта, её основные виды и характеристики.
- •Валютный курс и паритет покупательной способности валют.
- •Сущность валютных отношений.
- •Валюта, её основные виды и характеристики
- •Валютный курс и паритет покупательной способности.
- •Тесты по теме №1
- •Лекция № 2. Валютная система и её эволюция. План лекции.
- •2. Эволюция валютных систем и современные валютные проблемы.
- •3. Особенности валютной системы России.
- •Тесты по теме №2
- •План лекции.
- •2. Классификация валютных рынков.
- •3. Регулирование валютного рынка.
- •4. Становление и проблемы развития валютного рынка в России.
- •Тесты по теме №3
- •Лекция № 4. Общая характеристика и виды валютных операций. План лекции.
- •2. Депозитно-кредитные валютные операции.
- •3. Валютные операции по обслуживанию международных расчётов.
- •Дилинговые валютные операции.
- •Тесты по теме №4
- •Лекция № 5. Кросс-курсы, курсы продавца и покупателя, маржа и спрэд на валютном рынке.
- •2. Маржа и спрэд в валютных операциях.
- •3. Сущность кросс-курсов и способы их расчёта.
- •Тесты по теме №5
- •Лекция № 6. Валютная позиция и риски в валютных операциях. План лекции.
- •2. Сущность валютных рисков и их классификация.
- •Операционный риск,
- •Трансляционный риск,
- •Экономический риск.
- •3. Управление валютными рисками.
- •Идентификация валютных рисков;
- •Измерение уровня валютных рисков;
- •Выбор способа минимизации валютных рисков.
- •Тесты по теме №6
- •Лекция № 7. Текущие дилинговые операции валютного рынка. План лекции.
- •Источник: Euromoney “Annual ranking of leading foreign exchange banks”, May 2005
- •2. Стандартные валютные операции спот-рынка.
- •3. Особенности спот-рынка в России.
- •Тесты по теме №7.
- •Лекция № 8. Форвардные операции валютного рынка. План лекции.
- •2. Сущность и виды форвардных операций на валютном рынке.
- •Форвардные сделки «аутрайт» (outright);
- •3. Форвардный курс и способы его определения.
- •Тесты по теме №8
- •Лекция № 9. Валютные фьючерсы. План лекции.
- •Сравнительная характеристика валютных фьючерсов и валютных форвардных сделок.
- •3. Маржа и прибыль в валютных фьючерсах.
- •Биржевая и электронная торговля валютными фьючерсами.
- •Особенности котировок валютных фьючерсов.
- •Тесты по теме №9.
- •Лекция № 10. Валютные опционы. План лекции.
- •2. Сущность и классификация валютных опционов.
- •Особенности котировок валютных опционов.
- •Тесты по теме №10
- •Лекция № 11. Валютные свопы. План лекции.
- •Котировки валютных свопов.
- •3. Использование валютных свопов.
- •Тесты по теме №11
- •Лекция № 12. Основы прогнозирования валютных курсов и валютных рынков. План лекции.
- •2. Особенности валютного прогнозирования при раличных валютных режимах.
- •3. Методы рыночного валютного прогнозирования.
- •4. Методы модельного валютного прогнозирования.
- •Тесты по теме №12
- •Лекция № 13. Фундаментальное валютное прогнозирование. План лекции.
- •2. Многофакторные и однофакторные фундаментальные прогнозы валютного рынка.
- •Тесты по теме №13
- •1. Фундаментальные факторы валютного прогнозирования – это:
- •Лекция № 14. Техническое валютное прогнозирование. План лекции.
- •2. Основные понятия и инструменты трендового технического анализа.
- •3. Основные понятия и инструменты чартерного технического анализа.
- •Тесты по теме №14
Тесты по теме №11
1. Валютный своп – это:
а) сочетание двух сделок на валютном рынке, при котором одна сделка является покупкой, а вторая – продажей валюты;
б) комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования;
в) разновидность срочной валютной сделки, для которой характерна одновременная покупка и продажа одной и той же валюты, но на разных валютных рынках.
2. Как называется валютный своп, при котором происходит продажа валюты на условиях «спот» с одновременной её покупкой на условиях «форвард»?:
а) репорт;
б) депорт;
в) апорт.
3. К стандартным валютным свопам относятся:
а) валютные свопы, осуществляемые по схеме «спот» + «форвард»;
б) валютные свопы, осуществляемые по схеме «спот» + «спот»;
в) валютные свопы, осуществляемые по схеме «форвард» + «форвард».
4. Что такое «своп-пункты»?:
а) форвардные пункты, используемые для котировки валютных свопов;
б) специальные места для проведения своп-операций;
в) особые обменные курсы, применяемые в своп-сделках.
5. Что понимается под датой валютирования в своп-операциях?:
а) дата исполнения более короткой по сроку валютной операции;
б) дата исполнения более длинной по сроку валютной сделки;
Лекция № 12. Основы прогнозирования валютных курсов и валютных рынков. План лекции.
-
Сущность и роль валютного прогнозирования.
-
Особенности валютного прогнозирования при различных валютных режимах.
-
Методы рыночного валютного прогнозирования.
-
Методы модельного валютного прогнозирования.
1. Сущность и роль валютного прогнозирования.
Валютное прогнозирование – это предвидение динамики валютного курса и его использование в своих интересах. Валютное прогнозирование необходимо большинству субъектов рынка – населению, предприятиям, банкам, государству, т.к. от величины и изменений валютного курса зависят издержки импортёров, валютная выручка экспортёров, доходы владельцев иностранных активов, состояние госбюджета, размер внешнего долга страны и т.п.
Важность валютного прогнозирования определяется макроэкономической ролью валютного курса, его воздействием на экономику любой страны. Макроэкономическая роль валютного курса проявляется в его влиянии на:
-
уровень внутренних цен;
-
платёжный баланс;
-
госбюджет;
-
счета денежной системы;
-
реальный сектор экономики.
1. Валютный курс и уровень внутренних цен. Изменения валютного курса оказывают непосредственное воздействие на уровень внутренних цен через стоимость импорта в национальной валюте. Это воздействие осуществляется по двум каналам: (1)через непосредственное изменение цен импортируемых товаров и услуг; (2)через издержки товаров и услуг, производимых внутри страны, но с использованием импортных комплектующих, сырья и материалов. Кроме того, колебания валютного курса изменяют объёмы экспорта, что также оказывает влияние на внутренние цены: при увеличении экспорта внутренние цены на экспортные товары, как правило, повышаются, а при сокращении – снижаются.
2. Валютный курс и платёжный баланс. Динамика валютного курса изменяет физические объёмы и стоимость импорта и экспорта любой страны и, как следствие этого, сальдо платёжного баланса. При росте валютного курса сальдо платёжного баланса будет ухудшаться, т.к. укрепление национальной валюты всегда стимулирует импорт и ограничивает экспорт товаров. Аналогичным образом изменение валютного курса сказывается на сальдо баланса услуг и потоков капитала: оно будет меняться в той же пропорции, что и сальдо экспорта и импорта.
3. Валютный курс и госбюджет. Валютный курс оказывает существенное воздействие на целый ряд доходных и расходных статей госбюджета. По линии государственных доходов валютный курс влияет на госбюджет через:
-
налоги на внешнюю торговлю;
-
поступления от продажи лицензий на экспорт и импорт;
-
поступления от подоходного налога.
В расходных статьях госбюджета изменение валютного курса влияет на:
-
стоимость государственных закупок товаров и услуг;
-
расходы на выплату зарплаты госслужащим и работникам бюджетных отраслей, пенсий;
-
расходы по обслуживанию внешнего долга.
4. Валютный курс и счета денежной системы. Колебания валютного курса приводят к изменениям спроса на деньги со стороны коммерческих предприятий и населения. В случае девальвации национальной валюты возникает дефицит национальных денег у населения и предприятий. Укрепление национальной валюты, напротив, неизбежно порождает избыток национальных денег.
5. Валютный курс и реальный сектор экономики. Ослабление национальной валюты повышает прибыльность и деловую активность в отраслях, ориентированных на экспорт, и снижает объёмы производства в отраслях, связанных с импортом. Удорожание национальной валюты сопровождается обратным эффектом – падением темпов роста в экспортно-ориентированных отраслях национальной экономики и активизацией отраслей, связанных с импортом.
Влияние валютного курса на экономику не столь однозначно, как это было показано выше. Поэтому валютное прогнозирование является очень сложной проблемой, зависящей от существующего режима валютного курса.