- •Тема: финансовое планирование (остаток)
- •3. Финансовое прогнозирование.
- •Понятие инвестиций, виды инвестиций. Инвестиционные ресурсы.
- •2. Формы финансового обеспечения осуществления инвестиционных проектов реального инвестирования.
- •Классификация кредитов.
- •Классификация лизинга
- •3. Источники финансирования инвестиций
- •4.Риски инвестирования.
- •5. Принятие инвестиционных решений.
- •6. Оценка экономической эффективности реальных инвестиций.
- •Пример оценки эффективности инвестиций
- •7. Портфельные инвестиции.
- •8. Оперативное управление портфелем финансовых инвестиций.
- •Тема : оптимизация бюджета капиталовложений
- •Формирование бюджета капиталовложений
- •2. Способы оптимизации бюджета капиталовложений
- •А. Рассматриваемые проекты поддаются дроблению
- •Б. Рассматриваемые проекты не поддаются дроблению
- •Тема. Специальные темы финансового менеджмента
- •1)Финансовый менеджмент в условиях инфляции
- •2) Банкротство предприятий : сущность, правовая основы и методы прогнозирования.
- •3) Финансовая реструктуризация
- •4) Антикризисное управление
- •5) Международные аспекты финансового менеджмента. Особенности финансового управления в транснациональных корпорациях.
- •Особенности финансового менеджмента в транснациональной корпорации
5. Принятие инвестиционных решений.
В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат экономические расчеты эффективности реализации проекта.
Основной инструментарий экономичных расчетов в инвестиционном менеджменте включает в себя:
1. Отнесение результатов инвестирования к инвестиционным затратам: (Результаты: прибыль, её прирост, вновь созданная стоимость, валовой доход или его прирост).
а)
Кэи = Пг/И
Кэи – коэффициент экономической эффективности
Пг – годовая прибыль, полученная в результате инвестирования.
И – сумма произведенных инвестиционных вложений.
б)
Кэи = ∆Пг/И
∆Пг – сумма прироста годовой прибыли в результате осуществления инвестиционных вложений.
в)
Коэи= Цр/ М
Коэи – коэффициент общей доходности инвестиций.
Цр – цена реализации произведенной продукции.
М - материальные затраты на производство продукции, товаров, услуг.
2. Дисконтирование (приведение) потоков денежных поступлений и затрат в процессе реализации инвестиционных проектов.
Денежные средства, полученные или затраченные в разные периоды, имеют разную стоимость. Неравенство стоимости денег во времени предполагает необходимость сравнения и приведения получаемых и затрачиваемых сумм в процессе реализации инвестиционных проектов. В методах экономических обоснований инвестиционных проектов используют понятия:
1). Текущая стоимость денег – их номинальная сумма на текущий момент их затрат или получения (фактический).
2). Будущая стоимость – сумма, в которую превратиться номинальная сумма поступивших или затраченных денег через соответствующий период времени в соответствии с принятой ставкой денег.
3). Приведенная стоимость – номинальная сумма, приведенная к конкретной временной дате реализации инвестиционного проекта.
3. Приведение текущих и единовременных затрат при оценке эффективности инвестиционных вложений. (Процесс приведения к сопоставимости текущих издержек и единовременных капитальных вложений). Сущность приведения — распределение единовременных затрат по периодам срока реализации инвестиционного решения.
ПЗ = Зтек+ К* Ен
ПЗ - приведенные затраты.
Зтек - текущие.
К - единовременные (капитальные).
Ен - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений (величина, обратная среднеотраслевому сроку их окупаемости).
4. Учет фактора времени при оценке результатов инвестирования, т.е. определение экономического эффекта от ускорения сроков реализации инвестиционных проектов.
Эвр = Е · Т
Эвр - эффект от изменения сроков.
Т - время сокращения реализации инвестиционного проекта в годах.
Е - расчетная норма доходности на вкладываемый капитал в реализацию инвестиционного проекта.
5. Учет инфляции - учет разности стоимости денег в различные периоды, обусловленной фактором инфляции.
Уровень инфляции характеризуют:
Учет влияния инфляции осуществляется с использованием базисных (Цб), расчетных (Цр) и прогнозных (Цп) цен.
Базисная цена — цена, которая сложилась на рынке на конкретный момент времени. Считается неизменной в течение всего расчетного периода оценки эффективности инвестиционного проекта.
Расчетная - образуется в результате дефилирования, т.е. приведения базисной цены к рассматриваемому моменту времени.
Прогнозные цены - цены, возможные на предстоящие периоды.
6. Учет неопределенности и риска. СМОТРИ ВОПРОС 4!