2.3. Анализ отчета о прибылях и убытках компании

Отчет о прибылях и убытках характеризует финансовые результаты деятельности организации за отчетный период. В отчете о прибылях и убытках данные о доходах расходах и финансовых результатах представляются в сумме нарастающим итогом с начала года до отчетной даты. Имея отчет ОАО «Газпром» за 2010 год проанализируем источники формирования доходов и расходов компании.

Основные доходы компании идут от продажи ее товаров, продукции, работ и услуг, которыми по данным отчета являются – газ, предоставление имущества в аренду, услуги по организации транспортировки газа, продукты нефтегазопереработки, газовый конденсат, услуги по организации хранения газа и прочая реализация. За вычетом себестоимости товаров и услуг валовая прибыль за 2009 год составила¹³ 1 250 499 711 тысяч рублей, в сравнении с 1 628 644 080за 2010 год. Что касается остальных доходов компании, в отчете упоминаются такие статьи доходов как проценты к получению, доходы от участия в других организациях и прочие доходы, что в сумме составило 2 302 482 271тысяч рублей. Выигрыш на разнице курсов по операциям в иностранной валюте, немного превысил потери на разнице курсов (прибыль с разницы – 5332784 тысяч рублей), поэтому статья вошла в отчетность как прибыльная, как и статья «Восстановление оценочных резервов». Следует отметить, что чистая прибыль¹⁴ за 2009 год составила 624 613 273 тысяч рублей, что почти в 2 раза больше, чем за 2010 год (364 577 256). Базовая прибыль на акцию в 2009 году составила 26.38 рублей (в 2010 году – 15.4). Размер дивидендов, выплаченных на одну акцию по итогам года составил3.85 рубля в сравнении 2.39 за 2009 год и 0.36 в кризисный 2008 год. Общее количество размещенных ценных бумаг (акции, только обычные) выпуска: 23 673 512 900 штук по номинальной стоимости 5 рублей за штуку.

Теперь рассмотрим статьи расходов. Самыми значимыми статьями расходов в отчете являются себестоимости товаров и услуг, коммерческие расходы (658 893 296 тысяч рублей), управленческие расходы (38 287 506 тысяч), проценты к уплате и прочие расходы (2 630 407 372 тысяч). Текущий налог на прибыль в 2010 году составил 189 568 220 тысяч рублей. Так же в качестве статей расходов вошли штрафы, пени и неустойки, признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании на общую сумму 5 527 622 тысяч рублей, что на порядок больше, полученной прибыли по этой же статье - 870 359 тысяч. Отчисления в оценочные резервы и списание дебиторской и кредиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности так же вошли в отчет как убытки.

Несмотря на то, что размер дивидендов, выплаченных на одну акцию, растет из года в год, такие показатели как чистая прибыль и валовая прибыль колеблются и в кризисные годы то показывают сильный рост, то спад. По сравнению с 2009 годом доходы по всем основным статьям упали, уменьшилась базовая прибыль по акциям.

2.4. Расчет показателей и анализ изменений

Проведем расчеты показателей ликвидности, задолженности, погашения долга, деловой активности и прибыльности компании ОАО «Газпром» за последние 3 отчетные даты. Для подсчета этих показателей были использованы данные годовых финансовых отчетов ОАО “Газпром”, в частности Бухгалтерская отчетность открытого акционерного общества «Газпром» (головная компания). В приложении 3 представлены все данные, использованные при расчетах.

Применяя формулы для расчета коэффициентов, представленных в учебнике Усоскина В.М. «Современный коммерческий банк», получаем следующие результаты¹⁵:

Показатели ликвидности нужны для оценки того, как соотносятся наиболее ликвидные элементы баланса фирмы. Ранее нормой показателя ликвидности было 2 или выше¹⁶. Судя по полученным нами результатам коэффициент ликвидности ОАО «Газпром» не стабилен и лишь в 2010 г., однако, достигает нормы. В 2009 и 2008 значение коэффициента достаточно низкое, что напрямую связано с проблемами мирового финансового кризиса и его последствиями для всех сфер активности предпринимательства и промышленности. Однако, несмотря на это, положение компании можно оценить как достаточно устойчивое, что доказывают показатели «кислотного теста», или, как его еще называют «коэффициента лакмусовой бумажки». На 1 рубль краткосрочных обязательств приходится 2,02 рубля в 2008 году и 1,08 рубля в 2009 и 2010 гг. быстрореализуемых активов.

Показатели задолженности демонстрируют, как распределен риск между владельцами компании и кредиторами.

Коэффициент покрытия основных средств показывает, какая часть основных средств профинансирована за счет собственного капитала. Оптимальным считается отношение 0,75-1. Исходя из полученных результатов, можно сказать, что на каждый рубль собственных средств в основной капитал вложено 0,06, 0,03 и 0,7 рублей в 2010, 2009 и 2008 годах соответственно.

С помощью коэффициента краткосрочной задолженности можем сравнить предстоящие платежи компании по долгам в рамках ближайшего года с суммой средств, которую вложили акционеры. Коэффициент равен 0,01 0,09 и 0, 1 в 2010, 2009 и 2008 годах соответственно. Из этого следует, что во все рассматриваемые периоды владельцы компании принимают на себя меньшую долю финансового рынка.

Также посмотрим на коэффициент покрытия общей задолженности, который показывает, какая часть активов компании покрыта за счет средств кредиторов, а какая - за счет акционеров. Оптимальное значение коэффициента не должно превышать 2¹⁷. В нашем случае это 0,03, 0,29 и 0,29 в 2010, 2009 и 2008 годах соответственно. Можно прийти к выводу, что кредиторы вложили 0,03, 0,29 и 0,29 рубля в 2010, 2009 и 2008 годах соответственно на 1 рубль, вложенный акционерами.

Показатели погашения долга позволяют оценить способность компании оплатить текущую задолженность, привлекая наличные денежные средства своей операционной деятельностью. Анализ можно провести путем сбора данных о денежных потоках или же прибегнуть к методу расчета коэффициентов погашения долга. Это, прежде всего коэффициент денежного потока, и чем он ниже, тем меньше «маржа безопасности» при погашении долгов, то есть приток кассовой наличности может уменьшиться в 117,65 раз в 2010, 41,89 раз в 2009 и 30,53 раз в 2008 годах, прежде чем у компании возникнут затруднения в погашении текущей задолженности. Наглядно видно, что с годами стабильность компании укрепляется, причем очень быстрыми темпами.

Еще один показатель расчета – коэффициент процентных выплат, показывающий, на сколько прибыль компании превышает сумму процентных платежей по займам. Показатели «Газпром» говорят нам о приличном финансовом состоянии фирмы: процентные платежи имеют буфер увеличения в 8,58 раз для 2010, 11,52 для 2009 и 6,08 для 2008 годов, прежде чем возникнет опасность невыполнения компанией ее обязательств.

Показатели деловой активности полезны тем, что отражают эффективность использования руководством активов компании и служат для определения быстроты оборачиваемости задолженности и запасов.

Начинаем с коэффициента оборачиваемости дебиторских счетов. Он отражает средний срок в днях инкассации средств по поставкам продукции покупателям с предоставлением отсрочки платежа. У ОАО «Газпром» данный показатель увеличился с 80,76 и 54,9 до 89,72 в последнем отчетном периоде, т.е. оплата счетов замедлилась. Возможно, это произошло из-за роста продаж или расширения клиентуры.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает количество оборотов, совершаемых запасами за отчетный период. Себестоимость проданных товаров в 2008 году была ниже по сравнению с 2009 и 2010, а в 2010 увеличилось количество, поэтому значение данного коэффициента варьируется от 79,02 до 6, 11 и 7,45.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, как быстро компания оплачивает счета поставщиков. Значение показателя резко выросло в 2010 до 89,72 по сравнению с 54,9 в 2009, однако в 2008 показатель был почти таким же, составляя 80,76. Резкое повышение показателя может указывать на проблемы с притоком денежной наличности¹⁸.

Показатели рентабельности/прибыльности отражают общую эффективность работы компании. Для расчета этих показателей необходимо сравнить чистую прибыль компании с различными показателями:

Прибыль на единицу продаж «Газпром» составила 12,66 в 2010, 25,12 в 2009 и 6,90 в 2008 годах на 1 рубль продаж. Показатель сильно колеблется, реагируя на внешние факторы (рецессии в экономическом цикле и т.д.).

Прибыль на единицу активов показывает прибыльность производства компании с позиции ее активов. У «Газпром» это показатель составлял в 2010 году 4,66, в 2009 году 8,99, а в 2008 году 2,8 на единицу активов.

Отследить, насколько эффективно использовались средства акционеров компании можно, подсчитав показатель прибыли на единицу продукции. Он равен 5,89 в 2010, 11,57 в 2009 и 3,62 в 2008 годах. Однако при подсчете этого показателя необходимо также учитывать риск, связанный с инвестированием средств в данную компанию.