7. Методика расчета показателей эффективности инвестиций

В данном разделе рассчитываются следующие показатели.

1. Валовая прибыль от реализации продукции П₁, П₂ , руб., соответственно до и после мероприятия по формулам:

, , (60)

где Ц_i1, Ц_i2 – цена i-го вида товарной продукции соответственно по базовому и проектному вариантам без учета НДС, руб./т;

ТП_i1, ТП_i2 – годовой выпуск i-го вида товарной продукции соответственно по базовому и проектному вариантам, т (условные тонны);

С_i1, С_i2 – полная себестоимость i-го вида единицы продукции соответственно по базовому и проектному вариантам, руб./т рассчитывается путем суммирования «Производственной себестоимости готовой продукции» и «Расходов на продажу товарной продукции».

2. Чистая прибыль ПЧ₁, ПЧ₂ , руб., можно принять, что чистая прибыль составляет 70% от валовой.

3. Увеличение прибыли П ,руб., от реализации дополнительного выпуска продукции по формуле

. (61)

4. Увеличение чистой прибыли ПЧ, руб., которая представляет собой прибыль от реализации дополнительного выпуска продукции П за вычетом налогов Н.

5. Условно-годовая экономия себестоимости продукции Э_г, руб., рассчитывается по формуле:

_, (62)

где С₁ , С₂ – цеховая себестоимость одной тонны продукции соответственно по базовому и проектному вариантам, руб./т;

В₂ – годовой выпуск продукции после мероприятия, т.

6. Срок окупаемости капиталовложений:

• при строительстве нового цеха рассчитываются по формуле:

, (63)

где – расчетный срок окупаемости капитальных вложений, лет;

К – капитальные вложения на разработку и внедрение мероприятия, руб.;

• при реконструкции или модернизации производства необходимо учитывать изменение прибыли П, руб. и формула будет иметь следующий вид:

, (64)

где П – изменение прибыли вследствие изменения выпуска продукции, руб.; в случае, когда по условиям хозяйственной деятельности прибыль в цехе не рассчитывается вместо показателя прибыли можно использовать условно – годовую экономию себестоимости продукции Э_г, руб., тогда

(65)

7. Коэффициент эффективности капитальных вложений Е_Р:

(66)

8. Удельные дополнительные капитальные вложения на единицу прироста продукции к_уд по формуле:

, (67)

где В – прирост выпуска продукции за год в результате реконструкции, т.

Критерием оценки эффективности капитальных вложения является сравнительная оценка расчетного срока окупаемости капитальных вложений с принятым для дипломного проектирования сроком окупаемости капитальных вложений , который принимается равным 34 годам. Если < проектный вариант является эффективным.

Рассчитанный коэффициент эффективности капитальных вложений также сравнивается с принятым, который составляет Е_Н =0,330,25. Если Е_Н < Е_Р проектный вариант является эффективным.

Для оценки эффективности инвестиций рекомендуются методы, основанные на дисконтировании, которые позволяют учесть неравноценность денежных потоков, возникающих в разные моменты времени. Перед сопоставлением потоков поступлений и платежей за разные периоды времени эти потоки приводят к сопоставимому виду или дисконтируют на определенную дату.

Дисконтирование осуществляется путем умножения затрат на коэффициент дисконтирования _м:

, (68)

где t_m – момент окончания шага м;

t_o – момент приведения;

Е – норма дисконта, выраженная в долях единицы, в год.

Норма дисконта берется коммерческая, т.е. которая определяется с учетом альтернативной эффективности использования капитала (связанной с другими проектами предприятия).

Для оценки эффективности инвестиций рассчитываются показатели:

• чистый дисконтированный доход (ЧДД);

• индекс доходности инвестиций(ИДД);

• индекс доходности дисконтированных затрат (ИДЗ);

• внутренняя норма доходности (ВНД);

• срок окупаемости ().

Чистый дисконтированный доход ЧДД, руб., определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к моменту начала инвестирования или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

На практике часто используют модифицированную формулу для расчета ЧДД. Если расчет выполняется в текущих ценах, т.е. в ценах без учета инфляции, а структура и риски постоянны, то тогда формула для расчета ЧДД приобретает следующий вид:

, (69)

где t_k – горизонт планирования, или последний интервал планирования в рамках расчетного периода;

К_t – капитальные вложения на t-м интервале планирования, руб.;

R_t – результат, достигаемый на t-м интервале планирования, руб.;

– затраты, осуществленные на t-м интервале планирования, руб.

Проект считается эффективным, если ЧДД0 при заданной норме дисконта. В этом случае можно рассматривать вопрос о принятии проекта. При наличии альтернативных проектов выбирается тот, у которого чистый дисконтированный доход максимальный.

Результат расчета выраженияможно принять равным чистой прибыли за год. К_t можно принять равным общей величине инвестиций.

Значение нормы дисконта, при которой ЧДД обращается в ноль, называется внутренней нормой доходности ВНД.

ВНД можно рассматривать как решение уравнения:

= . (70)

Приблизительно, ВНД, можно определить по формуле линейной интерполяции ближайших положительного ЧДД^П и отрицательного ЧДД^О, рассчитанных для разных ставок дисконтирования:

. (71)

Индекс доходности дисконтированных затрат ИДЗ – относительный показатель, и рассчитывается по формуле:

. (72)

Индекс дисконтированных инвестиций находится из выражения:

_. (73)

Если ИДД> 1, следовательно, инвестиционный проект эффективен и рекомендуется к применению, если ИДД < 1 – проект неэффективен и отклоняется.

Необходимые условия эффективности инвестиционных проектов:

• ЧДД 0;

• ВНД Е, при условии, что ВНД представляет собой единственный корень уравнения ЧДД (Е)=0;

• ИДД1;

• срок окупаемости, рассчитанный с учетом дисконтирования, меньше расчетного периода Т (срока жизни проекта).