Тема 5. Бизнес-план проекта

Одним из ключевых факторов успеха любой компании является непрерывный поиск новых идей; превращение их в проекты и реализация этих проектов. В этом плане; можно выделить три базовых составляющих достижения успеха компании :

• Поиск конкурентоспособной идеи

• Тщательная разработка идеи

• Поиск необходимых ресурсов для практической реализации идеи

Бизнес-план проекта является воплощением всех трех составляющих достижения успеха компании. Он позволяет сформулировать идею; разработать и донести план реализации этой идеи до всех заинтересованных лиц. Очень часто бизнес-план является базовым и единственным основанием для появления третьей составляющей – финансовых средств.

Основная задача данной темы – рассмотреть особенности составления бизнес-планов по различным типам проектов.

Понятие и классификация проектов. Проект – это ограниченное по времени; целенаправленное изменение отдельной системы с установленными требованиями к качеству результатов; с возможными ограничениями расходования средств и ресурсов и со специфической организацией.

Существует различные критерии классификации проектов : сфера деятельности; в которой осуществляется проект; характер предметной области; масштаб проекта и другие. Большинство бизнес-проектов носят инвестиционный (затратный) характер.

Инвестиционный проект – это проект; где главной целью является создание или реновация основных фондов; которые требуют вложения инвестиций.

Инновационный проект – это проект обеспечивающий эффективное решение конкретной научно-технической задачи приводящей к инновации.

В зависимости от направленности и масштабов проектов; можно выделить две большие группы инвестиционных проектов оказывающих существенное влияние на методику составления и содержание бизнес-плана проекта .

Первую группу; составляют крупные инвестиционные проекты связанные с созданием новых предприятий или новых направлений деятельности действующих предприятий. Эти инвестиционные проекты; как правило; ориентированы на поиск внешних источников финансирования как на российском; так и на зарубежном рынке капиталов. Методика составления и структура такого типа бизнес-плана наиболее формализована и основана на общепринятых методических положениях.

В настоящее время в России наиболее широко применяются пять западных методик по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов :

1. UNIDO (Организация объединенных наций по промышленному развитию) для развивающихся стран по подготовке промышленного ТЭО и ее электронная версия COMFAR

2. IFC (Международная финансовая корпорация)

3. WORLD Bank (Всемирный банк реконструкции и развития)

4. Фирма «Goldman; Sach Co» (Крупнейший банк «Дом Уолл стрит)

5. Фирма «Ernst and Yong» (Международная консультационно-аудиторская фирма).

Вторую группу составляют локальные проекты предусматривающие решение конкретной задачи в составе общего плана предприятия и ориентированные; как правило; на собственные источники финансирования проекта. Основная задача таких бизнес-планов – изложить конкретный план реализации проекта и дать финансово-экономическую оценку его результатов.

Структура и содержание стандартного бизнес-плана инвестиционного проекта.

Бизнес-план является документом, призванным высветить все основные аспекты инвестиционного проекта. дать анализ главных особенностей; достоинств и проблем проекта, определить пути и способы преодоления возможных трудностей. В зависимости от масштаба проекта и вида предполагаемой деятельности, структура и детализация отдельных разделов может изменяться. Но всегда бизнес-план проекта начинается с исследования рынка и заканчивается оценкой эффективности и риска инвестиций.

Резюме (основные положения). Дает возможность получить общее представление о базовых концепциях и стратегии развития проекта.

• Название инвестиционного проекта и его цель

• Инициатор и другие участники проекта

• Общая стоимость проекта; в том числе по этапам его реализации

• Срок реализации проекта

• Суть проекта и текущее состояние. Этапы реализации проекта.

• Источники финансирования проекта

• Критерии эффективности и финансовые показатели проекта

• Выводы

Общие сведения (информационный меморандум).

• Наименование предприятия-инициатора; форма его собственности; организационно-правовая форма; дата регистрации; номер свидетельства о регистрации

• Профиль деятельности предприятия-инициатора; характеристика его положения на рынке

• Уставной капитал; учредители и их доли в уставном капитале

• Руководители предприятия; имеющие право подписи финансовых документов; их возраст; образование; стаж работы

• Основные ТЭП (объем производства; численность работающих; стоимость и структура активов)

• Наименование аудиторов и дата последней аудиторской проверки

• Полные реквизиты предприятия-инициатора проекта

Сущность инвестиционного проекта.

• Подробное описание сути проекта; этапов его реализации; задач и результатов каждого этапа

• Описание продукции или услуг; ее значение; характеристика потребительских свойств; отличия продукта от имеющихся аналогов

• Обзор состояния дел в отрасли (динамика объемов реализации; освоения новых изделий; появление новых предприятий)

• Месторасположение предприятия

• Необходимые рабочие и специалисты (профессии; уровень квалификации)

• Характеристика возможностей реализации инвестиционного проекта

• Производственный план реализации проекта

План маркетинга (исследование рынка)

• Характеристика потенциальных потребителей продукции и конкурентов; анализ динамики и прогнозирование потребительского спроса

• Географические границы рынка реализации продукции предприятием и конкурентами (региональный; российский; внешний рынок)

• Заданный технический уровень продукции предприятия в сравнении с конкурентами; уровень конкурентоспособности

• Общий объем реализации аналогичной продукции конкурентами (анализ динамики за предыдущие годы)

• Оценка и прогнозирование текущей емкости рынков (уровня спроса);анализ не удовлетворяемого аналогами спроса; прогноз объемов продаж продукции

• Анализ цен на товары-аналоги; обоснование собственных цен на продукцию

• Описание побочных продуктов или возможностей адаптации продукции или технологии для смежных рынков

• Характеристика каналов сбыта продукции

• Анализ существующих рекламных компаний у конкурентов; необходимость рекламы; ее вид; направление и масштабы рекламных акций

• Наличие предварительных соглашений с потребителями продукции

Производственный план.

• Описание производственного процесса (технологии; необходимого оборудования; производственных площадей)

• Расчет потребности и планирование создания основных фондов (приобретение земли или прав на нее; строительство зданий; сооружений и коммуникаций; покупка и монтаж оборудования)

• Обоснование режима работы оборудования

• Расчет производственной мощности предприятия

• Обоснование производственной программы по выпуску продукции (включая предполагаемые объемы по этапам реализации проекта)

• Система материально-технического обеспечения (поставщики; условия поставки и расчетов)

• Система управления производственными запасами

• Расчет потребности в материалах; топливно-энергетических ресурсах; численности работающих

• Расчет себестоимости продукции (сметы затрат и калькуляции по изделиям)

Организационный план (механизм реализации инвестиционного проекта).

• Обоснование организационной формы реализации проекта (на базе действующего предприятия; в рамках вновь создаваемого предприятия; выбор организационно-правовой формы нового предприятия; предполагаемый состав учредителей; доли участия; принципы распределения прибыли)

• Эмиссионная и дивидендная политика : порядок выпуска ценных бумаг (какие; количество; порядок распространения; затраты на эмиссию)

• Обоснование форм и условий участия инвесторов-собственников в реализации инвестиционного проекта – права и обязанности; льготы; доля и порядок участия в распределении прибыли; ответственность за убытки; дополнительные права и льготы инвесторов и другие

• Структура управления предприятием (централизованная или децентрализованная; руководящий состав предприятия; должностные инструкции)

Финансовый план (финансовый анализ инвестиций)

1)Обоснование расходов и доходов

• Обоснование единовременных (инвестиционных) затрат : стоимость земли или получения прав на нее; стоимость нематериальных активов; строительно-монтажных работ; оборудования и его монтажа; прирост оборотных средств

• Обоснование текущих затрат (сырья; материалов; энергии; заработной платы; оплаты текущих сторонних организаций; рекламу и т.д.)

• Расчет потребности в оборотных средствах для реализации проекта

• Обоснование доходов по проекту (выручка от реализации; внереализационные доходы)

• Расчет прибыли от основной деятельности (от реализации продукции)

2)Источники финансирования: собственные средства; средства со стороны; кредиты; займы и другие

3)У условия финансирования: процентная ставка; график погашения; выплата дивидендов и другие

4. Поступления и выплаты

• Формирование таблиц денежных потоков для обеспечения ликвидности; для оценки экономической эффективности инвестиций

• Расчет показателей эффективности проекта (чистого дисконтированного дохода; срока окупаемости; внутренней процентной ставки; нормы доходности)

Международные требования к составлению бизнес-плана инвестиционного проекта

Бизнес-план является общепризнанной международной формой представления проекта в виде компактного документа; описывающего предпосылки; условия; реальную программу действий и возможные результаты реализации проекта.

Это официальный документ, который является одним из основных инструментов для привлечения инвестиций. В западных деловых кругах этот документ иногда просто называют – «сделка». Поэтому при обращении к западным инвесторам; бизнес-план должен быть составлен в соответствии с международными требованиями.

Рассмотрим общую схему и структуру бизнес-плана с учетом международных стандартов на основе разработки компании «Эрнст и Янг Внешконсульт Груп».

Разработка бизнес-плана разбивается на два этапа :

• Предварительный этап, посвященный анализу инвестиционной среды;

• Непосредственно этап составления бизнес-плана, то есть анализ инвестиционного проекта.

Анализ инвестиционной среды. Инвестиционная среда по отношению к конкретному объекту инвестиций рассматривается : на общеэкономическом уровне; на отраслевом уровне и на локальном уровне; то есть как деятельность компании в конкретных условиях.

Общеэкономический анализ инвестиционного проекта основывается на прогнозных показателях; характеризующих состояние национальной (а также; по необходимости региональной) экономики в аспектах; которые могут быть существенными для данного инвестиционного проекта. В ходе анализа обычно рассматриваются основные макроэкономические показатели.

Отраслевой анализ инвестиционного проекта проводится в объеме; зависящем от особенностей данного инвестиционного проекта со следующих позиций :

• Темпы и перспективы роста отрасли

• Состояние рынков сбыта

• Уровень конкуренции

• Наличие специальных налоговых режимов и иных элементов государственного регулирования

• Особенности той ниши, которую занимает или может занять объект инвестиций

Микроэкономический анализ инвестиционного проекта включает в себя анализ всех существенных сторон деятельности компании; которая является потенциальным получателем инвестиций. Он отражает следующие аспекты :

• История компании

• Правовой статус

• Финансовое положение

• Состояние производственной сферы

• Выпускаемая продукция

• Структура управления состояние социальной сферы

• Маркетинговая политика

Анализ инвестиционного проекта.

Проверка исходных данных. Информация; используемая в ходе анализа инвестиционного проекта; должна подвергаться проверке. Особенно это относится к следующим данным :

• Объем инвестиций в проект

• Затраты на производство и реализацию продукции (услуг)

• Нормы амортизации

• Ставки процентов за кредит

• Имеющиеся и прогнозные цены на продукцию; которую предполагается выпустить в рамках проекта

Маркетинговый анализ. Проект может оказаться несостоятельным; прежде всего из-за отсутствия спроса со стороны потенциальных потребителей на выпускаемую в рамках проекта продукцию. Поэтому построению финансовой модели должна предшествовать работа по определению спроса и возможностей рынка. Маркетинговый анализ проводится по следующим направлениям :

а) оценка конкуренции и других внешних факторов

б) определение стратегии маркетинга

в) исследование рынка

г) прогноз объема продаж

Надежность полученной в ходе маркетингового анализа информации определяет надежность финансовых расчетов по проекту.

Анализ организационно-правовой формы. Организационно-правовая форма реализации проекта может варьировать в зависимости от выбранного способа реализации :

а) проект реализуется на базе существующего предприятия

б) проект реализуется на базе вновь создаваемого предприятия

Финансовый анализ. Финансовое планирование является составной частью процесса проработки инвестиционного проекта и представляет собой оценку будущих результатов деятельности предприятия при заданных прогнозных значениях основных параметров и соответствующих ограничениях. Финансовое планирование осуществляется на основе специально разрабатываемой финансовой модели и интерпретации результатов расчетов.

Финансовый анализ проекта осуществляется по двум направлениям :

5. финансовая оценка (финансовая состоятельность) проекта;

6. экономическая оценка (экономическая эффективность) проекта.

Оценка финансовой состоятельности проекта. Финансовая состоятельность проекта означает; что проект всегда имеет достаточно средств; чтобы осуществлять платежи. Достаточным можно считать такое количество собственного и привлеченного (заемного) капитала; при котором на всех интервалах планирования «приход» денежных средств будет больше «расхода» или равен ему. Таким образом; проекту нужно столько денег чтобы баланс денежных средств во все периоды деятельности был положительным.

Оценка финансовой состоятельности проекта проводится на базе трех форм финансовой отчетности :

7. отчет о прибылях и убытках

8. отчет о финансовых потоках (движении денежных средств)

9. балансовый отчет

Экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта.

Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой экономических показателей; отражающих соотношение связанных с проектом затрат и результатов; и позволяющих судить об экономической привлекательности проекта для его участников; об экономических преимуществах одних проектов над другими. В зависимости от метода сопоставления разновременных денежных затрат и результатов; показатели эффективности проекта делятся на :

а) статические, в которых денежные потоки, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные;

б) динамические, в которых денежные потоки, вызванные реализацией проекта, приводятся к единому моменту времени посредством их дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных денежных потоков.

Финансовый анализ инвестиционного проекта требует проработки огромного количества данных; причем расчеты ведутся не только на конечный момент реализации проекта; но и на весь срок его длительности. Поэтому наиболее полный учет динамики проекта возможен только с использованием специализированных компьютерных программ систем экономического и финансового моделирования.

Программные продукты; используемые при составлении бизнес-планов инвестиционных проектов.

Сегодня на российском рынке предлагаются различные компьютерные программы для расчета и сравнительного анализа инвестиционных проектов.

Среди отечественных можно выделить следующие :

• «Project Expert» фирмы «ПРО-Инвест-Консалтинг»

• «Инвестор» фирмы «ИНЭК»

• «Альт-Инвест» фирмы «АЛЬТ»

• «FOCCAL» фирмы «Центр Инвест Софт»

• «ТЭО – ИНВЕСТ» Института проблем управления РАН

Среди зарубежных; наиболее известны две программы созданные в Организации объединенных наций по промышленному развитию :

• COMFAR (Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting)

• PROPSPIN (Project Profile Screening and Pre – appraisal Information system)

Система COMFAR. Система является базовой; построенной на основе методики ЮНИДО. Данная методика выполняет; своего рода; роль единой базы; позволяющей общаться между собой специалистам в области инвестиционного проектирования и финансового анализа. Большинство известных на данный момент компьютерных систем для инвестиционного проектирования опираются именно на эту методику; и в частности; все рассмотренные выше отечественные программы.

Система Project Expert. Project Expert – компьютерная система; предназначенная для создания финансовой модели нового или действующего предприятия независимо от его отраслевой принадлежности и масштабов. Это закрытая система; функционирующая в среде Windows и предназначенная для решения широкого круга задач/

Система Р-Е позволяет :

• Построить финансовую модель предприятия; детально описать и спроектировать его деятельность с учетом изменения параметров внешней среды (инфляция; налоги; курсы валют)

• Определить схему финансирования предприятия (эмиссия; кредиты; лизинг и др.)

• Проанализировать влияние различных параметров (цена; затраты; сбыт; инфляция и т.д.); оценить устойчивость проекта к их возможным одновременным изменениям; используя метод статистических исследований (Монте-Карло)

• Рассчитать интегральные показатели эффективности (NPV; IRR; PBP и др.); показатели ликвидности; устойчивости; рентабельности и деловой активности предприятия

• Подготовить на нескольких языках стандартный набор отчетов; соответствующих международным стандартам. Программа позволяет конструировать любые пользовательские таблицы; имеет мощную графическую поддержку

• Провести анализ доходов и эффективности не только для всего предприятия (проекта); но и для его участников : акционеров; кредиторов; государства.