160 • Глава 6. Отчетность и пользователь: условности интерпретации

т ого, чтобы закупить ресурсы и продолжить производственный процесс. Данный прин­цип - принцип неуменъшения экономического потенциала - является основополагаю­щим для ведения бизнеса (если он систематически не выполняется, то имеет место «проедание» капитала, т. е. предприятие «съеживается», хиреет и в конце концов пре­кращает свою деятельность) и, в частности, даже принимается во внимание в системах налогообложения ряда стран (например, в Германии).

То, с каким потенциалом фирма будет работать в следующем отчетном периоде, полностью зависит от собственников. При этом возможны три варианта.

Если изъятие D в точности равно превышению (5,- + D) над ДС_Ь то экономический потенциал фирмы останется неизменным; условно можно считать, что собственники изымают всю чистую прибыль фирмы (т. е. прибыль, оставшуюся после расчетов с бюд­жетом).

Если изымается больше ресурсов, чем полученное по итогам отчетного периода пре­вышение, экономический потенциал фирмы уменьшается, снижаются ее возможности по генерированию прибыли в следующем периоде.

Если изымается лишь часть упомянутого превышения, фирма наращивает свой по­тенциал, т. е. может приобрести больше ресурсов, произвести больше продукции и по­лучить более весомую прибыль.

Именно третья ситуация является типичной для бизнеса. Более того, если собствен­ники считают свой бизнес удачным, то они могут и вовсе отказаться¹ от получения ди­видендов (D = 0), т. е. фирма начнет следующий отчетный период с максимально воз­можным объемом средств, равным {ДС₂ - Т).

Немного усложним рассматриваемую ситуацию - введем основное средство (ОС). Тогда часть исходных денежных средств (ДС₀) должна быть потрачена па приобрете­ние основного средства, а оставшаяся сумма (ДС)) будет использована в качестве обо­ротных средств (иными словами, ДС₀ = ДС| + ОС); если все остальные условия веде­ния бизнеса остались неизменными, то схема движения средств, представленная на рис. 6.2, претерпит незначительное изменение (рис. 6.3).

Анализируя движение средств в соответствии с рис. 6.2, мы видели, что денежные средства претерпевают несколько трансформаций, а по окончании производственно-коммерческого цикла вложения в производственные ресурсы вновь превращаются в де­нежные средства (после продажи продукции), иначе говоря, происходит постоянное возмещение вложений в материальные ресурсы. Аналогичная картина должна иметь место и по отношению к основным средствам - нужно каким-то образом возмещать вложенные в них денежные средства.

Для того, чтобы пояснить эту очевидную логику, предположим вначале, что стои­мость основных средств не принимается во внимание при реализации продукции, т. е. в схеме, представленной на рис. 6.3, работает лишь контур, соответствующий рис. 6.2. Кроме того, предположим, что прибыль близка к пулю, т. е. ДС| и ДС₂ практически рав­ны. Это означает, что с каждым отчетным периодом экономический потенциал фирмы уменьшается, т. е. нарушается основной принцип ведения бизнеса. Действительно, в процессе эксплуатации основного средства происходит его физическое изнашивание

¹ Дело в том, что в общем случае существуют три причины изъятия собственниками части активов фирмы в виде дивидендов: (а) желание или необходимость использовать полученные средств па личное потребление; (б) намерение инвестировать эти средства в иной бизнес с целью диверсификации личных инвестиций; (в) намерение сделать инвестицию в бизнес, на данный мо­мент времени представляющийся более прибыльным и/или перспективным, а потому обещающий получение дополнительных доходов. Все перечисленные причины, естественно, не являются жест­ко детерминированными, а потому, если действующий бизнес достаточно стабилей и рентабелен, от получения дивидендов вполне можно отказаться - иные альтернативы инвестирования менее привлекательны.

_р