2.3 Анализ и оценка финансовой устойчивости организации

Ликвидность организации – это способность организации погашать краткосрочные обязательства в перспективе за счёт будущих поступлений денежных средств от погашения задолженности дебиторами и реализации материальных оборотных активов. Организация считается ликвидной если оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по акти­ву, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируют­ся по степени срочности их погашения.

Группировка активов по степени ликвидности ОАО «Белшина» представлена в таблице 7.

Таблица 7 – Группировка активов и пассивов ОАО «Белшина» по степени ликвидности за 2008-2010 гг.

Вид актива млн р.	На начало 2009 г.	На начало 2010 г.	На начало 2011 г.
Денежные средства Финансовые вложения Итого по группе 1 (А1)	9663 452 10115	32435 6 32441	34796 1590 36386
Товары отгруженные Дебиторская задолженность Налоги по приобретенным товарам, работам, услугам Итого по группе 2 (А2)	- 62945 4744 67689	- 99791 7417 107208	- 231509 8362 239871
Сырье, материалы и другие активы Незавершенное производство Готовая продукция Итого по группе 3 (А3)	53375 10969 17717 82061	130300 27303 27161 184764	141665 18104 71991 231760
Основные средства Нематериальные активы Долгосрочные финансовые вложения Итого по группе 4 (группа 4) (А4)	453438 40260 20006 513704	631326 38838 48175 718339	736909 37516 91128 865553
Безнадежная дебиторская задолженность Расходы будущих периодов Итого по группе 5 (группа 5) (А5)	- 2839 2839	- 2966 2966	- 3253 3253

Продолжение таблицы 7

Вид актива млн р.	На начало 2009 г.	На начало 2010 г.	На начало 2011 г.
Кредиторская задолженность Кредиты банка, сроки возврата которых наступили Итого по группе 1 (П1)	49187 - 49187	86780 - 86780	99639 - 99639
Краткосрочные кредиты банка Итого по группе 2 (П2)	48196 48196	7616 7616	148803 148803
Долгосрочные кредиты банка Итого по группе 3 (П3)	76503 76503	36892 36892	60058 60058
Собственный капитал Итого по группе 4 (П4)	504700 504700	916565 916565	1077327 1077327
Доходы будущих периодов Итого по группе 5 (П5)	1 1	14 14	120 120

Примечание - Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

Для определения ликвидности баланса ОАО «Белшина» за 2008-2010 гг. сопоставим итоги групп по активу и пассиву:

1) 2008 год:

10115 < 49187; 67689 > 48196; 82061 > 76503; 513704 > 504700, 2839 > 1,

2) 2009 год:

32441 < 86780; 107208 > 7616; 184764 > 36892; 718339 < 916565, 3966 > 14,

3) 2010 год:

36386<99639; 239871>148803; 231760>60058; 865553< 1077327, 3253 > 120.

Сравнивая наиболее ликвидные активы с наиболее срочными обязательствами можно сделать вывод о способности ОАО «Белшина» на протяжении всего рассматриваемого периода произвести расчеты по обязательствам, срок погашения которых наступает в ближайшее время. Соотношение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами позволяет обеспечить отдаленные платежи отдаленными поступлениями за весь анализируемый период. Из вышеизложенного можно сделать вывод, что баланс на ОАО «Белшина» ликвидный.

В таблице 8 представлены показатели ликвидности ОАО «Белшина» за 2008-2010 гг.

Таблица 8 – Показатели ликвидности ОАО «Белшина» за 2008-2010 гг.

Показатель	Норма-тив	Методика расчета	На начало 2009 г.	На начало 2010 г.	На начало 2011 г.	Изменение, (+, -)
						2009 г. к 2008г.	2010 г. к 2009 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	(стр.260+стр.270) / (стр.690-стр.640)	0,104	0,344	0,146	+0,240	-0,197
Коэффициент текущей ликвидности	1,7	стр.290 / (стр.690-стр.640)	1,671	3,468	2,062	+1,797	-1,406
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,3	(стр.490+ стр.640-стр.190)/стр.290	-0,069	0,599	0,398	+0,668	-0,201

Примечание - Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

Данные показатели представляют интерес не только для руково­дства организации, но и для внешних субъектов анализа: коэффици­ент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент текущей ликвидности — для инвесторов.

Более наглядно изменение показателей ликвидности ОАО «Белшина» за 2008-2010 гг. представлено на рисунке 6.

Рисунок 6 - Изменение показателей ликвидности ОАО «Белшина» за 2008-2010гг.

Примечание - Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резер­вов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов организации. Значение коэффициента абсолютной ликвидности должно быть не менее 0,2. На ОАО «Белшина» его величина составила на начало 2009 года – 0,104, на начало 2010 года – 0,344, на начало 2011 года – 0,146. Его уровень показыва­ет, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его зна­чении организация может быть всегда платежеспособной, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и реко­мендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняет общую картину платежеспособности организации наличие или отсутст­вие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покры­тия долгов) — отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы за минусом расходов будущих периодов, к общей сумме крат­косрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборот­ные активы покрывают краткосрочные обязательства организации. Минимальным нормативом является 1,7. На ОАО «Белшина» его величина составила на начало 2009 года – 1,671, на начало 2010 года – 3,468, на начало 2011 года – 2,062. Отсюда следует, что на ОАО «Белшина» за 2009-2010 гг. коэффициент текущей ликвидности имеет тенденцию к снижению. Так за 2009 год увеличение составило 1,797, за 2010 год коэффициент текущей ликвидности снизился на 1,406. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансо­выми обязательствами на ОАО «Белшина» обеспечивает резервный запас для компенса­ции убытков, которые может понести организация при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Данный коэффициент определяется как отношение разности собственного капитала, включая фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей, и фактической стоимости внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся у организации оборотных средств в виде запасов, налогов по приобретенным ценностям, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов. Нормативная величина этого коэффициента – 0,3. В рассматриваемой организации этот коэффициент составляет соответственно по годам: на 01.01.2009 г. - -0,069; на 01.01.2010 г. – 0,599 и на 01.01.2011 г. – 0,398.

Исходя из вышепроведенного анализа можно сделать вывод, что структура бухгалтерского баланса на ОАО «Белшина» на 01.01.2011 года удовлетворительная, а организация – платежеспособна, так как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на 01.01.2011 года имеют значения выше нормативных.

Проведенный анализ показывает, что финансовое положение исследуемой организации устойчивое.

Методика расчета показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации и значение их для ОАО «Белшина» приведены в таблице 9.

Таблица 9 - Расчет показателей, характеризирующих финансовую устойчивость ОАО «Белшина» за 2008-2010 гг.

Показатель	Методика расчета	На начало 2009 г.	На начало 2010 г.	На начало 2011 г.	Отклонение (+, -)
					2009 г. к 2008 г.	2010 г. к 2009 г.
Коэффициент финансовой независимости	стр.490 + стр.640 / стр.700	0,744	0,875	0,777	0,131	-0,097
Коэффициент финансовой зависимости	(стр.590 + стр.690 – стр.640) / стр.700	0,256	0,125	0,223	-0,131	0,097
Коэффициент финансового риска	(стр.590 + стр.690 – стр.640) / (стр.490+ стр.640)	0,345	0,143	0,286	-0,201	0,143

Продолжение таблицы 9

Показатель	Методика расчета	На начало 2009 г.	На начало 2010 г.	На начало 2011 г.	Отклонение (+, -)
					2009 г. к 2008 г.	2010 г. к 2009 г.
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	(стр.490 + стр.640 + стр.590) / стр.700	0,856	0,910	0,821	0,053	-0,089
Коэффициент маневренности собственных средств	(стр.490 + стр.640 - стр.190) / (стр.490 + стр.640)	-0,022	0,214	0,189	0,236	-0,025
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	стр.490 + стр.640 - стр.190) / стр.290	-0,069	0,599	0,398	0,668	-0,201
Коэффициент реальной стоимости основных средств	стр.110 / стр.300	0,668	0,433	0,327	-0,235	-0,106

Примечание - Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

Коэффициент финансовой независимости характеризует долю собственного капитала организации в общей сумме средств, авансированных в ее деятельность. Коэффициент отражает степень независимости организации от заемных средств, и, как правило, он должен быть больше 0,5. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов организация. Увеличение этого коэффициента должно осуществляться преимущественно за счет прибыли, оставшейся в распоряжении организации. На основании рассчитанных величин (на 01.01.2009 г. – 0,744; на 01.01.2010 г. - 0,875; на 01.01.2011 г. - 0,777) можно судить о том, что устойчивость и независимость ОАО «Белшина» постепенно увеличивается.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше такая доля, тем больше зависимость организации от внешних источников финансирования. Повышенный уровень заемных средств в финансировании деятельности организации накладывает существенный отпечаток на взаимоотношения и степень взаимного доверия между руководством организации и ее кредиторами. Руководство организации оказывается стесненным в выборе решений и принимает только те из них, которые не могут усугубить впечатления сторонних лиц о шаткости финансового положения организации. На ОАО «Белшина» данный коэффициент составляет на 01.01.2009г. - 0,256; на 01.01.2010г. – 0,125 и на 01.01.2011 г. – 0,223.

Коэффициент финансового риска также называют коэффициентом финансирования, или «плечом финансового рычага». Он демонстрирует, сколько заемных средств привлечено на рубль собственных, насколько каждый рубль долга подкреплен собственностью. Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. На ОАО «Белшина» данный коэффициент составляет на 01.01.2009 г. – 0,345; на 01.01.2010г. – 0,143 и на 01.01.2011 г. – 0,286.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости характеризует, какая часть общей стоимости активов организации сформирована за счет наиболее надежных источников финансирования, т.е. не зависит от краткосрочных заемных средств. По существу, это уточненный коэффициент автономии. На ОАО «Белшина» данный коэффициент составляет на 01.01.2009 г. – 0,856; на 01.01.2010г. – 0,910 и на 01.01.2011 г. – 0,821, т.е. за 2010 год коэффициент долгосрочной финансовой независимости снизился на 0,089.

Коэффициент маневренности собственных средств демонстрирует, какая часть собственных средств организации не вложена в недвижимость и находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, увеличивая закупки, изменяя ассортимент продукции. Оптимальная величина этого показателя должна составлять не менее 0,2. На ОАО «Белшина» данный коэффициент составляет на 01.01.2009 г.- -0,022; на 01.01.2010г. – 0,214 и на 01.01.2011 г. – 0,189.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами служит для измерения степени обеспеченности собственными оборотными средствами и характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. На ОАО «Белшина» данный коэффициент составляет на 01.01.2009 г. - -0,069; на 01.01.2010г. – 0,599 и на 01.01.2011 г. – 0,398.

Коэффициент реальной стоимости основных средств - отношение остаточной стоимости основных средств к общей стоимости имущества организации. Этот показатель характеризует необходимость совершенствования производственного потенциала организации (нормальным считается его уровень от 0,5 и выше). На ОАО «Белшина» данный коэффициент составляет на 01.01.2009 г. – 0,668; на 01.01.2010г. – 0,433 и на 01.01.2011 г. – 0,327.

Результаты расчета коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Белшина» отражают благоприятную тенденцию увеличения коэффициента финансовой независимости в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 0,131 и снижения степени финансовой зависимости и коэффициента финансового риска. Эти изменения объясняются приростом в отчетном году суммы собственного капитала организации.

По состоянию на начало 2011 года показатели структуры капитала организации свидетельствуют о достаточно устойчивом финансовом положении: так, коэффициент финансового риска не превышает критическую точку (больше 1), значение коэффициента долгосрочной финансовой независимости указывает, что 82,1 % стоимости активов организации финансируется наиболее надежными источниками.

Значения коэффициентов реальной стоимости основных средств и накопления амортизации несколько ухудшились, и вместе с тем свидетельствуют о необходимости совершенствования производственного потенциала организации: руководству организации необходимо в ближайшее время решать проблему обновления основных средств производства. В целом финансовое положение ОАО «Белшина» является достаточно устойчивым, что подтверждается достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования активов.

Анализ финансового состояния за ряд лет позволяет выявить тенденции развития организации. Поэтому помимо анализа хозяйственной деятельности на ОАО «Белшина» необходимо создавать прогнозы и планы на предстоящие отчетные периоды.

В процессе финансового прогнозирования чаще всего используется прогноз по форме бухгалтерского баланса. В основе метода лежит прямо пропорциональная зависимость практически всех переменных издержек и большей части текущих активов и текущих обязательств от выручки (объема продаж). Поэтому составление прогноза по форме бухгалтерского баланса начинается с установления зависимости изменения различных статей финансовой отчетности от изменения выручки на основе анализа финансовой документации за прошлые периоды. Это позволяет определить, какие статьи можно прогнозировать, зная выручку от реализации в следующем периоде.

Одним из методов финансового прогнозирования является составление прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса. Прогнозная отчетность может составляться на конец каждого месяца, квартала, года. Она позволит установить и оценить изменения, которые произойдут в активах организации и источниках их формирования в результате хозяйственных операций на планируемый период времени. Прогнозный баланс может составляться на основании системы плановых расчетов всех показателей производственно-финансовой деятельности, а также на основании динамики отдельных статей баланса и их соотношений. Сопоставление прогнозных значений статей баланса с фактическими на конец отчетного периода позволит установить, какие изменения произойдут в финансовом состоянии организации, что даст возможность своевременно внести коррективы в его производственную и финансовую стратегию.

Вышепроведенный анализ позволяет сделать вывод, что финансовое состояние ОАО «Белшина» остается устойчивыми. В настоящее время организация выпускает высокорентабельную продукцию и получает значительную прибыль, которая растет. ОАО «Белшина» располагает значительными резервами для улучшения финансового состояния.