36. Базовая формула кредитного анализа и кредитная политика предприятия

В случаях, когда представляется возможным достаточно надёжным оценить вероятность платежа покупателя, решение о предоставлении ему кредита может быть принято на основе базовой формулы кредитного анализа. Она учитывает минимально возможную вероятность платежа, при котором ожидаемая прибыль от продажи данного вида товара будет равна нулю.

ОП = V(ВР – ПС)(1 – V) = 0

Оп - ожидаемая прибыль, V - вероятность платежа покупателя за поставку продукции, ВР - выручка о реализации продукции, ПС – полные издержки на производство и реализацию продукции.

Суть кредитной политики: кому предоставлять кредит, в каких размерах и на каких условиях.

Кредитная политика включает определение:

• срока кредитования,

• кредитоспособность покупателя (условия кредитования),

• создание резервов по сомнительным долгам,

• системы сбора платежей,

• системы скидок,

• оценка кредитного риска клиента,

• постоянный контроль платежей,

• оценка финансовых последствий кредита клиенту

Для получения сомнительных долгов используется факторинг – переуступка банку или иной кредитной организации неоплаченных долговых требований.

Различают три типа кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции - консервативный (минимизация кредитного риска), умеренный и агрессивный.

41. Кумулятивная потребность в капитале для растущих предприятий и фирм

Все виды компаний нуждаются в капитале, т. е. в деньгах, воплощенных в зданиях, машинах и оборудовании, в запасах, дебиторской задолженности и других активах, необходимых компании для эффективного ведения любого бизнеса. Как правило, все эти активы не приобретаются сразу, а формируются постепенно в течение некоторого периода времени. Совокупные затраты компании на эти активы называют кумулятивной (нарастающей) потребностью в капитале.

Кумулятивная потребность в капитале может быть удовлетворена за счет краткосрочных и долгосрочных источников финансирования. Когда долгосрочное финансирование не покрывает всех потребностей в капитале, компании приходится прибегать к краткосрочному финансированию для мобилизации недостающих средств. Когда объем долгосрочных финансовых ресурсов, полученных компанией, превышает ее кумулятивную потребность в капитале, тогда у компании возникает избыток денежных средств, который она может использовать для краткосрочного инвестирования. Таким образом, при данной кумулятивной потребности в капитале объем долгосрочного финансирования, привлеченного компанией, определяет, кем является компания в краткосрочной перспективе - заемщиком или кредитором. По мере развития компании потребность в увеличении основных средств, как правило, сопровождается ростом фиксированного оборотного капитала.

В большинстве компаний кумулятивная потребность в капитале нарастает неравномерно, а скорее волнообразно, как это показано на рисунке:

Время, лет

Эта кривая потребности в капитале имеет отчетливо выраженный положительный наклон по мере роста компании. Однако наблюдаются и определенные сезонные колебания, и поэтому на графике кривая кумулятивной потребности в капитале достигает самых высоких значений в конце хозяйственного периода.

Волнообразная кривая 2 представляет колебания потребности предприятия в оборотном капитале при ее нарастании. Когда потребность не покрывается долгосрочным финансированием, предприятие привлекает короткие деньги (прямая 3), выступая заемщиком. Если потребность в оборотном капитале покрывается мобилизованными долгосрочными источниками с избытком, то в краткосрочном плане предприятие становится кредитором (прямая 1). Прямая 2 отражает оптимальное состояние ресурсов, а кривая 2 — ситуацию, когда предприятие в текущей деятельности выступает то, как заемщик (ниже прямой 2), то, как кредитор (выше прямой 2). Объем долгосрочного финансирования при нарастающей потребности предприятия в оборотном капитале определяет, кем оно выступает в текущем плане —заемщиком или кредитором. Потребность в краткосрочном финансировании может быть представлена как отрицательная разница между объемом располагаемого долгосрочного финансирования и нарастающей потребностью предприятия в оборотном капитале.