20 Характеристика основных форм рефинансирования дебиторской задолженности.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:

• Учет векселей

• Факторинг («посредник») – это особый вид коммерческой операции, близкий к кредитованию, альтернативный ему, имеющий свои особенности. Факторинг подразумевает посредничество банка (или факторинговой компании) при купле-продаже или поставках продукции одним предпринимателем другому. Все операции по факторингу проводятся преимущественно по безналичному расчету. Факторинг ещё называют финансированием под уступку денежного требования, так как продавец (поставщик), заключивший факторинговый договор, уступает кредитору денежные требования к своему партнёру, а взамен кредитор выполняет денежные обязательства покупателя. И так, если фирма-продавец (поставщик) знает, что возможны задержки по выплатам за поставляемую продукцию, она вправе заключить договор факторинга и получить большую часть стоимости проданного товара от кредитора (факторинговой компании или банка). Посредник-кредитор, в свою очередь, даёт рассрочку покупателям, они выплачивают ему сумму долга и комиссию за предоставленную услугу.

• Форфейтинг (от франц. a forfai - целиком) – это особая форма среднесрочного коммерческого внешнеторгового кредитования, операция продажи в кредит, которая представляет собой покупку кредитором долговых документов заёмщика «без права регресса» на любого предыдущего держателя обязательства. Форфейтинг применяется преимущественно в сфере международной торговли и оказания услуг, так как его преимущество - возможность оплатить товар или услугу наличными деньгами сегодня, взамен выручки, которая должна быть получена в будущем. Понятие «без права регресса» означает, что все риски и вся ответственность берётся на себя заёмщиком. В качестве долговых документов обычно выступают простые векселя и траты, это так называемы «чистые» документы, предполагающие абстрактное обязательство.

21.Управление денежными активами

Основными показателями деят – ти пр-я явл – ся:

1. выручка, т.е. учтенный доход от реализации;

2. прибыль-разница между учтенным доходом и расходами принятыми к учету;

3. ден. поток- разница между объемом полученных и выплаченных ден. ср-в.

Размер ден. потока и прибыли совпадает далеко не всегда, поскольку:

1. прибыль учитывает доходы по отгрузке, а не по оплате;

2. к учету принимаются расходы, которые не влияют на изменение ден. ср-в;

3. предпр-е часто осуществляет операции в не денежной форме (взаимозачет, переуступка).

Политика управления ден. потоками представляет собой комплекс мероприятий, связанных с обеспечением сбалансированности приоритетов и оттоков ден. ср-в.

Основные мероприятия:

1. анализ, наличие и использование ден. активов в предшествующем периоде. Здесь оценивается степень участия ден.активов в обороте предпр-я, его динамика, определ-ся длительность оборота ден. активов;

2. оптимизация среднего остатка ден. ср-в предп-я. Результатом данного этапа явл-ся выбор модели оптимизации ден.потоков. выделяют две основных: -модель Баумоля и –модельМиллера-Орра.

3. выбор эффективных форм регулирования среднего остатка ден. активов. Основной целью здесь явл-ся обеспечение постоянной платежеспособности предпр-я, одной из форм достижения этого явл-ся составление бюджетов, т.е. краткосрочных планов движения ден. ср-в. Таковыми явл-ся платежный календарь или кассовый план.

4. обеспечение эффективного использования временно свободных ден.ср-в (использование депозитных вкладов, открытие контокорректного счета в банке, использование высоко доходных фондовых инструментов и т.д.).

5. обеспечение эффективной системы контроля за использованием ден.активов.

22. Финансовый цикл предприятия и факторы его определяющие

Операционный цикл– это период полной трансформации всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных видов.

Операционный цикл имеет два отдельных периода – производственный цикл предприятия и финансовый цикл предприятия.

Производственный циклхарактеризует период полного оборота материальных элементов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов, их переработки и отгрузки покупателю

Финансовый циклпредприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента оплаты за сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая получением денег за отгруженную продукцию.

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПОдз – Покз

где

ПФЦ – период финансового цикла, в днях;

ППЦ – период производственного цикла, в днях;

ПОдз – период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПОкз – период оборота кредиторской задолженности, в днях;

Вопрос № 23 Анализ денежных потоков прямым и косвенным методом.

 Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

Прямой методоснован на оценке синтетических счетов бух. учета с выявлением всех операций корреспондирующих со счетами учета и движения денежных ср-в. Исходным элементом здесь является выручка, а разграничивая все операции на притоки и оттоки выявляется как положи-но или отрицательно, операции оказали влияние на величину чистого денежного потока. Метод достаточно трудоемкий, но и самый информативный.

Косвенный метод, базируется на материально-финансовой отчетности, осуществляется путем оценки как изменение каждой строки бух-го баланса оказало влияние на величину чистого денежного потока. Исходным элементом здесь выступает чистая прибыль