39. Методы анализа эффективности инвестиционных проектов в условиях риска. Метод корректировки нормы дисконта

1) Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска. Основная идея метода корректировки нормы дисконта заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой (например, средняя стоимость капитала предприятия). Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск, после чего производится перерасчет критериев эффективности инвестиционного проекта по вновь полученной норме дисконта.

2) Метод достоверных эквивалентов (коэффициент достоверности) заключается в характеристике ожидаемых значений потока платежей путём введения специальных понижающих коэффициентов для каждого периода реализации проекта.

3) Анализ чувствительности критериев эффективности сводится к исследованию зависимости результативного показателя от вариации значений, составляющих его показателей.

4) Метод сценариев позволяет провести исследования чувствительности результирующего показателя и анализ вероятных оценок его отклонений.

5) Анализ вероятностных распределений потоков платежей предполагает определение ожидаемой величины чистых поступлений наличности в соответствующем периоде, расчёт показателя чистой современной стоимости и оценку его возможных отклонений.

6) Дерево решений. Для каждого момента времени определяют проблему и все возможные варианты дальнейших событий откладывают на дереве решений соответствующую величину и исходящие из вершины дуги.

7) Имитационный эксперимент (метод Монте-Карло) устанавливает взаимосвязь между входными и выходными показателями в виде математического уравнения или неравенства.

Многообразие ситуаций неопределённости делает возможным применение любого из описанных методов в качестве инструмента анализа рисков, однако, наиболее перспективными для практического использования являются методы сценарного анализа и имитационного моделирования, которые могут быть дополнены или интегрированы в другие методики.

40. Понятие инвестиционного проекта. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Под инв.проектом понимают обоснование экон.целесообразности, объёмов и сроков капитальных вложений, в т.ч. необходимая проектно-сметная документация, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Виды и классификация:

1. по отношению друг к другу:

- независимые – допускающие одновременную и раздельную реализацию,

- взаимодополняющие – реализация которых происходит совместно,

- альтернативные или взаимоисключающие – не допускающие одновременной реализации;

2. по срокам:

- кратко – до 3 лет,

- средне – 3-5 лет,

- долгосрочный – от 5 лет;

3. по направленности:

- коммерческие – цель: преумножение капитала,

- социальные,

- экологические;

4. по влиянию на окружающую среду:

- локальные – в рамках одной компании, в одном регионе,

- крупномасштабные – в пределах страны или нескольких регионов,

- народнохозяйственные – новая технология и т.п.,

- глобальные – затрагивают несколько стран.

Содержание инвестиционного проекта определяется комплексом факторов, среди которых ключевое место занимают: масштабность, степень сложности, срок реализации, достигаемый эффект и др. Отмеченные факторы оказывают существенное влияние прежде всего на такие составляющие его содержания, как: выбор концепции, разработка, осуществление и завершение проекта.

Метод оценки инвестиционного проекта – правило отбора наиболее перспективного инвестиционного проекта из числа рассматриваемых проектов.

Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность рассмотреть отдельные характеристики и особенности проекта. Наиболее эффективным способом оценки и выбора инвестиционных проектов нужно признать комплексное применение всех основных методов при анализе каждого из проектов.

Методы оценки выбора инвестиционных проектов делят на 2 группы:

1. простые (статистические) методы, основанные на учетных оценках.

2. методы, основанные на дисконтированных оценках;

Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность рассмотреть отдельные характеристики и особенности проекта. Наиболее эффективным способом оценки и выбора инвестиционных проектов нужно признать комплексное применение всех основных методов при анализе каждого из проектов.