9. Понятие капитала, его виды. Основные теории структуры капитала.

Капитал - общая величина средств в денежной, материальной и нематериальной формах, имеющих денежную оценку, вложенных в активы предприятия.

Капитал выражает источники средств предприятия (пассивы), вкладываемые в его активы и приносящие доход в форме прибыли.

С позиции финансового менеджмента капитал классифицируют по таким признакам:

1. по принадлежности предпринимателю:

- собственный – совокупность средств, принадлежащих владельцам предприятия на правах собственности и приносящие прибыль в любой форме;

- заемный – совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль. Он представлен долгосрочными и краткосрочными обязательствами;

- привлеченный – временно привлеченные в оборот денежные средства в форме кредиторской задолженности, инвестиций и пр.;

2. по целям использования:

- производительный,

- ссудный - это денежный капитал, предоставленный в кредит на условиях возвратности и платности сторонними юридическими лицами и гражданами. В отличие от предпринимательского ссудный капитал не вкладывается в предприятие, а передается заимодавцем заемщику во временное пользование с целью получения процентного дохода. Ссудный капитал выступает на кредитном рынке как товар, а его ценой является процент,

- спекулятивный;

3. по формам инвестирования: в денежной, материальной, нематериальных формах;

4. по объектам инвестирования:

- основной – участвуют в процессе производства длительное время, используются постепенно, сохраняют при этом свою первоначальную вещественную форму, а их стоимость переносится на создаваемый продукт по частям по мере использования;

- оборотный – средства, используемые в течение лишь одного производственного цикла, требующие замены при совершении нового цикла и полностью переносящие свою стоимость на реализуемые товары.

При этом различают понятия: авансированный (вложенный в кругооборот) капитал и потребленный капитал (часть авансированного капитала, реально потребленная, учтенная в себестоимости и возвращенная после реализации товаров в виде денег).

5. по формам собственности: государственный, частный, смешанный;

6. по организационно-правовым формам деятельности: акционерный, паевой, индивидуальный, домашних хозяйств;

7. по характеру использования собственниками: потребляемый, накапливаемый (реинвестируемый);

8. по источникам привлечения: отечественный, иностранный.

Подобная классификация необходима для принятия управленческих решений об источниках формирования капитала и стоимости его привлечения, об объемах и сроках погашения долгосрочных и краткосрочных обязательств, о порядке и сроках выплаты дивидендов акционерам и процентов облигационерам и т.д.

Основные теории структуры капитала.

• Традиционный подход – существует оптимальная структура капитала, при которой средневзвешенная цена капитала имеет минимальное значение и следовательно цена предприятия будет максимальной. Т.е. цена капитала зависит от его структуры.

• Теория Модельяни и Миллера, при некоторых условиях рыночная стоимость фирмы и стоимость капитала не зависит от его структуры, следовательно, их нельзя оптимизировать и нельзя увеличивать рыночную стоимость фирмы (цену предприятия) за счет изменения структуры.

• Компромиссные модели – контроль между доходами и расходами в результате привлечения заёмных средств..