1.3 Исходные данные для построения денежного потока от инвестиционной деятельности и расчета величины амортизационных отчислений

В данной курсовой (расчетно-графической) работе следует предусмотреть следующие виды капитальных вложений:

1. приобретение лицензий и патентов производится на 1 шаге: стоимость – 600 тыс. руб., срок полезного использования – 5 лет;

2. приобретение оборудования:

стоимость – 12 млн. руб., из которых: на 1 шаге – 4,8 млн. руб., на 2 шаге – 7,2 млн. руб. Срок полезного использования – 10 лет;

3. строительно-монтажные работы: стоимость – 18 млн. руб., из которых: на 1 шаге – 2,7 млн. руб., на 2 шаге – 7,92 млн. руб., на 3 шаге – 5,58 млн. руб., на 4 шаге – 1,8 млн. руб. Срок полезного использования – 10 лет;

4. прочие затраты: стоимость – 1,5 млн. руб., из которых на 1 шаге – 975 тыс. руб., на 2 шаге – 300 тыс. руб., на 3 шаге – 150 тыс. руб., на 4 шаге – 75 тыс. руб. Срок полезного использования – 20 лет.

Стоимость капитальных вложений приведена без учета НДС. Возмещение НДС по приобретенным ценностям осуществляется с момента начала производства продукции.

Для принятия к расчетам указанных сумм капитальных вложений, необходимо их скорректировать путем умножения на соответствующий номер варианта (68).

1.4 И#G0сходные данные для построения денежного потока от финансовой деятельности

При оценке эффективности участия в проекте собственного капитала предусматривается следующая структура средств финансирования проекта:

Таблица 1 - Структура источников финансирования проекта

Источники финансирования	доля	цена
Собственный капитал	0,80	20%
Заемный капитал	0,10	12%
Средства бюджета	0,10	18%

Возврат сумм основного долга осуществляется в конце соответствующих шагов. Проценты за пользование заемными средствами начисляются ежеквартально и выплачиваются в конце квартала, за исключением первого года. Проценты, начисляемые в течение первого года, не выплачиваются, а капитализируются.

1.5 Определение ставки дисконта

При выполнении курсовой (расчетно-графической) работы в качестве затрат на привлечение капитала необходимо принять средневзвешенную стоимость капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала определяется по формуле:

, (1)

где W_i - доля каждого из источников в общем объеме финансирования проекта;

K_i - цена капитала, привлеченного из источника i;

m – число источников финансирования проекта.

2. РАСЧЕТ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

При расчете эффективности производится оценка трех видов эффективности инвестиционного проекта:

1. коммерческая эффективность;

2. эффективность участия в проекте собственного капитала;

3. бюджетная эффективность.

Расчет всех видов эффективности инвестиционного проекта производится как без учета инфляционных процессов, так и с учетом темпов инфляции.

Переоценка имущества не производится. Нормы амортизации и ставки налогов считаются не зависящими от инфляции.

2.1 Расчет коммерческой эффективности проекта

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего данный инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

При расчете коммерческой эффективности проекта расчет ведется в реальных ценах с учетом налоговых отчислений.

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности инвестиционного проекта, рекомендуются:

1. чистый доход;

2. чистый дисконтированный доход;

3. внутренняя норма доходности;

4. потребность в дополнительном финансировании (другие названия - ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

5. индексы доходности затрат и инвестиций;

6. срок окупаемости;

7. группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия - участника проекта.

Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности рассчитываются на основании денежного потока.

К притокам по коммерческой деятельности относятся выручка от реализации продукции (определяется произведением цены единицы продукции на объем продаж в натуральном выражении на соответствующем шаге) и возмещение налога на добавленную стоимость бюджетом (оно происходит через 2 квартала с момента фактического осуществления расходов).

К оттокам относятся материальные затраты, затраты на оплату труда, соответствующие отчисления на социальные и страховые нужды, налоги и прочие расходы. Введение в эксплуатацию и начисление амортизации основных фондов производится, начиная с 5 шага.

К оттокам по инвестиционной деятельности относятся капитальные вложения.

Соответствующее сальдо по операционной (инвестиционной) деятельности определяется как разница между притоком и оттоком от операционной (инвестиционной) деятельности.

Сальдо суммарного потока (денежный поток проекта) – это сумма потоков по операционной и инвестиционной деятельности.

Сальдо накопленного потока – это чистый доход проекта (находится в последнем столбце соответствующей строки):

, (2)

где ЧД - чистый доход проекта;

Ф_m - денежный поток проекта на момент m;

n-1 - срок проекта;

2) количество шагов, по которым производится расчёт эффективности инвестиционного проекта.

Дисконтированный накопленный поток (определяется произведением сальдо суммарного потока на коэффициент дисконтирования) – это чистый дисконтированный доход проекта (находится в последнем столбце соответствующей строки).

, (3)

где ЧДД - накопленный интегральный эффект за период;

Ф_m - денежный поток проекта на момент m;

a _m – коэффициент дисконтирования при норме дисконта, равной Е.

Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения и обозначается через t⁰. Момент приведения может не совпадать с базовым моментом. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах и в единой валюте.#G

# Процедура дисконтирования может пониматься в расширенном смысле, то есть как приведение не только к более раннему моменту времени, но и к более позднему (в случае, если t⁰ > 0).

В качестве момента приведения в данных методических рекомендациях принят базовый момент (начало отсчета времени), то есть t⁰ = t₀.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (Е), выражаемая в долях единицы или в процентах в год.

Дисконтирование денежного потока на m шаге осуществляется путем умножения его значения Ф_m на коэффициент дисконтирования a _m, рассчитываемый по формуле:

, (4)

где t_m - момент окончания m шага;

E - норма дисконта, выражена в долях единицы в год.

В тех случаях, когда произведение Е·∆m (где Е - норма дисконта, выраженная в долях единицы в год, а ∆m - продолжительность m шага, выраженная в годах) превышает 0,1-0,15, вместо этой формулы рекомендуется использовать более точную, особенно если элементы потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности по-разному распределены внутри шага расчета.

Норма дисконта (Е) является экзогенно задаваемым основным экономическим нормативом, используемым при оценке эффективности инвестиционного проекта.

В отдельных случаях значение нормы дисконта может быть различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Это может быть целесообразно в случаях:

1. переменного по времени риска;

2. переменной по времени структуры капитала при оценке коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

Различаются следующие нормы дисконта: коммерческая, участника проекта, социальная и бюджетная.

Коммерческая норма дисконта используется при оценке коммерческой эффективности проекта; она определяется с учетом альтернативной (то есть связанной с другими проектами) эффективности использования капитала.

Норма дисконта участника проекта отражает эффективность участия в проекте предприятий (или иных участников). Она выбирается самими участниками. При отсутствии четких предпочтений в качестве нее можно использовать коммерческую норму дисконта. В рассматриваемом расчетном примере норма дисконта для оценки эффективности участия в проекте собственного капитала и бюджетной эффективности проекта принимается равной норме дисконта при расчете коммерческой эффективности проекта.

Социальная (общественная) норма дисконта используется при расчетах показателей общественной эффективности и характеризует минимальные требования общества к общественной эффективности проектов. Она считается национальным параметром и должна устанавливаться централизованно органами управления народным хозяйством России в увязке с прогнозами экономического и социального развития страны.

Временно, до централизованного установления социальной нормы дисконта в качестве нее может выступать коммерческая норма дисконта, используемая для оценки эффективности проекта в целом.

В расчетах региональной эффективности социальная норма дисконта может корректироваться органами управления народным хозяйством региона.

Бюджетная норма дисконта используется при расчетах показателей бюджетной эффективности и отражает альтернативную стоимость бюджетных средств. Она устанавливается органами (федеральными или региональными), по заданию которых оценивается бюджетная эффективность инвестиционного проекта.

Чистый доход и чистый дисконтированный доход проекта характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.

Разность между чистым доходом проекта и чистым дисконтированным доходом проекта нередко называют дисконтом проекта.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы чистый доход проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением чистого дисконтированного дохода (при выполнении условия его положительности).

Внутренняя норма доходности (другие названия - ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR). В наиболее распространенном случае инвестиционных проектов, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧД, внутренней нормой доходности называется положительное число Е_в, если:

1. при норме дисконта Е = Е_в чистый дисконтированный доход проекта обращается в нуль;

2. это число единственное.

В более общем случае внутренней нормой доходности называется такое положительное число Е_в, что при норме дисконта Е = Е_в чистый дисконтированный доход проекта обращается в нуль, при всех больших значениях Е - отрицателен, при всех меньших значениях Е - положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД>Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД<Е, имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны.

ВНД может быть использована также:

1. для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВНД (зависящие от области применения) у проектов данного типа;

2. для оценки степени устойчивости инвестиционного проекта по разности ВНД - Е;

3. для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими собственных средств.

Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости, payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход ЧД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Индексы доходности характеризуют (относительную) "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

1. индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам);

2. индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;

3. индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций;

4. индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций:

, (5)

где ИДД - инвестиционный дисконтированный доход;

ЧДД - чистый дисконтированный доход проекта;

И - дисконтированная величина инвестиций.

При расчете ИД и ИДД могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию.

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1 только тогда, когда для этого потока ЧД положителен.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1 только тогда, когда для этого потока ЧДД положителен.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования может не совпадать с ПФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) - максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Результаты расчета показателей коммерческой эффективности в текущих и в прогнозных ценах будут представлены ниже в форме таблицы 2 и 3 (текущие цены) и таблицы 4 и 5 (прогнозные цены).

Произведем расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

Расчет производится для 68 варианта.

Пояснения к расчетам для таблицы 2 (для 5 шага):

Объем производства составляет 238 000 шт., цена за единицу продукции равна 365+68=433 руб. Следовательно, выручка от продажи продукции (без НДС) составляет: 238 000·433 = 103 054 000 руб.

Величина материальных затрат в денежном выражении определяется исходя из их объемов на единицу продукции и соответствующей цены.

Так, например, затраты на материалы при условии расходования одного комплекта на производство одной единицы продукции и цене 40 руб. за комплект, при объеме производства 238 000 шт. составляют: 40·238 000 = 9 520 000 руб.

Заработная плата различных групп персонала рассчитывается как произведение численности соответствующей категории персонала, величины заработной платы в месяц и числа месяцев на данном шаге.

Например, заработная плата основного производственного персонала составляет: 200·1500·3 = 900 000 руб.

Единый социальный налог и страховые взносы рассчитываются исходя из заработной платы данной группы персонала в размере 26% и 0,2% соответственно.

Таким образом, величина соответствующего единого социального налога равна: 900 000·26/100 = 234 000 руб. Размер страховых взносов составляет: 900 000·0,2/100 = 1800 руб.

Общий размер производственных затрат определяется как сумма материальных расходов, расходов на оплату труда и соответствующих ЕСН и страховых взносов.

Прочие затраты включают в себя общехозяйственные расходы (на уровне участков и цехов), административные расходы (на уровне предприятия) и сбытовые расходы.

Так как общепроизводственные расходы составляют 5% от прямых затрат, то они равны: 63 351 466·5/100 = 3 167 573 руб.

Административные расходы также составляют 5% от прямых затрат и равны 3 167 573 руб.

Сбытовые расходы равны 5% выручки от продажи продукции (без НДС) и составляют: 114 715 848·5/100 = 5 735 792 руб.

Таким образом, в совокупности прочие затраты на 5 шаге составляют: 299 789+299 789 +455 700 = 1 055 278 руб.

Общая величина всех затрат рассчитывается как сумма общего размера производственных затрат и прочих затрат.

Валовая прибыль – это разница между величиной выручки от продажи продукции и общей величиной затрат.

На 5 шаге валовая прибыль составляет: 9 114 000-7 051 060-5 591 250=-3528310 руб.

Базой для расчета налога на имущество является остаточная стоимость основных фондов. В свою очередь, остаточная стоимость основных фондов рассчитывается как разница между их балансовой (первоначальной) стоимостью и величиной начисленной амортизации.

Амортизационные отчисления определяются линейным методом:

, (6)

где АО - величина амортизационных отчислений, руб.;

ПС - первоначальная стоимость основных фондов, руб.;

N_А - норма амортизации, %.

, (7)

где Т_пи - срок полезного использования основных фондов, лет.

Величина нормы амортизации для нематериальных активов в год составляет: N_А = 100/5 = 20%. Значит, квартальный размер нормы амортизации равен: 20/4 = 5%.

Следовательно, размер амортизационных отчислений составляет:

АО = 4 200 000 · 5 / 100 = 210 000 руб.

Таким образом, остаточная стоимость нематериальных активов равна:

4 200 000 – 210 000 = 3 990 000 руб.

Ставка налога на имущество по действующему законодательству составляет 2,2% в год. Значит, квартальная ставка равна 0,55%.

Величина налога на имущество по нематериальным активам на 5 шаге равна:

4 095 000 · 0,55 / 100 = 22 523 руб.

Налогооблагаемая прибыль – разница между валовой прибылью и общей величиной налога на имущество. Так, налогооблагаемая прибыль составляет:

-3 528 310 – 1 220 474 = - 4 748 784 руб.

Размер налога на прибыль рассчитывается по ставке 24% от величины налогооблагаемой прибыли.

Размер чистой прибыли определяется как разница между величиной налогооблагаемой прибыли и суммой налога на прибыль.

Так как налог на прибыль равен нулю, то значение чистой прибыли совпадает с величиной налогооблагаемой прибыли.

Сальдо от операционной деятельности рассчитывается как разница между отдельно вычисленными притоками и оттоками от операционной деятельности.

Таким образом, значение данного показателя составляет:

- 4 748 784 + 5 591 250 + 7 219 800 = 8 062 266 руб.

Так как притоки от инвестиционной деятельности отсутствуют, то сальдо от инвестиционной деятельности равно сумме оттоков в виде капитальных вложений.

Сальдо суммарного потока определяется как сумма сальдо от операционной и инвестиционной деятельности. Раз на 5 шаге сальдо от инвестиционной деятельности равно нулю (вследствие того, что капитальные вложения осуществляются на первых четырех шагах), то CF проекта совпадает с сальдо от операционной деятельности и равно 8 062 266 руб.

Чистый доход проекта в примере составляет 123 476 410 руб. (значение последнего столбца по строке «Сальдо накопленного потока (CF накопленным итогом)»).

Формула расчета коэффициента дисконтирования приведена выше.

Значение коэффициента дисконтирования на 5 шаге составляет:

Средневзвешенная стоимость капитала (Е) для расчета коммерческой эффективности инвестиционного проекта составляет:

W.A.A.C. = 0,80·20 + 0,10·12 + 0,10·18 = 19%.

Дисконтированное сальдо рассчитывается как произведение суммарного потока проекта и коэффициента дисконтирования.

Чистый дисконтированный доход проекта равен -55 086 327 руб. (значение последнего столбца по строке «Дисконтирован накопленный поток проекта»).

Период окупаемости простой и с учетом дисконтирования рассчитывается по формуле:

, (8)

где РР - период окупаемости, лет;

(m-1) - последний период (год), в котором ЧД (ЧДД) характеризуется отрицательной величиной;

|- А | - модуль последнего отрицательного значения ЧД (ЧДД);

В – первое положительное значение ЧД (ЧДД).

Таким образом, простой (без учета дисконтирования) период окупаемости проекта составляет:

года

Период окупаемости с учетом дисконтирования отсутствует, так как ЧДД проекта отрицательный.

Также рассчитано два индекса: индекс дисконтированных инвестиций и индекс дисконтированных затрат.

Индекс дисконтированных инвестиций составляет:

,

где 206 003 495 руб. – общая величина дисконтированных инвестиций.

Индекс дисконтированных затрат:

где 484 500 711 руб. – суммарный дисконтированный приток;

-573 578 795 руб. – суммарный дисконтированный отток.

Потребность в дополнительном финансировании составляет 200 140 500 руб.

Таблица 2 - Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта без учета инфляции (шаг 0-9)

Порядковый номер шага	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Продолжительность шага расчета		кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	полуг.
Объем продаж за шаг (шт.)	0	0	0	0	0	238 000	476 000	714 000	952 000	1 904 000
Выручка (без НДС), руб.	0	0	0	0	0	103 054 000	206 108 000	309 162 000	412 216 000	824 432 000
НДС, руб.	0	0	0	0	0	18 549 720	37 099 440	55 649 160	74 198 880	148 397 760
Возмещенный НДС, руб.	0	0	0	0	0	111 078 000	188 740 800	70 135 200	22 950 000
Материалы	0	0	0	0	0	9 520 000	19 040 000	28 560 000	38 080 000	76 160 000
количество	0	0	0	0	0	238 000	476 000	714 000	952 000	1 904 000
цена, руб.	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00
Топливо	0	0	0	0	0	2 034 900	4 069 800	6 104 700	8 139 600	16 279 200
количество	0	0	0	0	0	6 783	13 566	20 349	27 132	54 264
цена, руб.	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00
Электроэнергия	0	0	0	0	0	6 995 854	13 991 708	20 987 562	27 983 416	55 966 833
количество	0	0	0	0	0	2 737	5 474	8 211	10 948	21 896
цена, руб.	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03
Комплектующие	0	0	0	0	0	28 560 000	57 120 000	85 680 000	114 240 000	228 480 000
количество	0	0	0	0	0	238 000	476 000	714 000	952 000	1 904 000
цена, руб.	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00
Итого материальные затраты, руб.	0	0	0	0	0	47 110 754	94 221 508	141 332 262	188 443 016	376 886 033
НДС по материальным затратам	0	0	0	0	0	8 479 936	16 959 871	25 439 807	33 919 743	67 839 486
Основной производ. персонал, чел.	0	0	0	0	0	200	300	400	500	500
Оклад, руб.	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00
Вспом. производ. персонал, чел.	0	0	0	0	0	0	7	10	10	10
Оклад, руб.	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00
Админ-управленч персонал, чел.	0	0	0	0	5	10	10	10	10	10
Оклад, руб.	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00
Сбытовой персонал, чел.	0	0	0	0	0	10	10	10	10	10
Оклад, руб.	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00
Прочие, чел.	0	0	0	0	3	6	6	6	6	6
Оклад, руб.	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00
Зарп. всех групп персонала, руб.	0	0	0	0	40 200	1 046 400	1 517 400	1 976 400	2 426 400	4 852 800
ЕСН, руб.	0	0	0	0	10 452	272 064	394 524	513 864	630 864	1 261 728
Страховые взносы, руб.	0	0	0	0	80	2 093	3 035	3 953	4 853	9 706
ИТОГО производственных затрат	0	0	0	0	50 732	56 911 247	113 096 338	169 266 286	225 424 876	450 849 752
Прочие затраты	0	0	0	0	5 073	10 843 825	21 615 034	32 384 729	43 153 288	86 306 575
ИТОГО Затрат	0	0	0	0	55 806	67 755 071	134 711 372	201 651 015	268 578 164	537 156 328

Продолжение таблицы 2 (шаг 10-19)

Порядковый номер шага	10	11	12	13	14	15	16	17	18	19
Продолжительность шага расчета	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	год	год	год	год	год
Объем продаж за шаг (шт.)	1 904 000	1 904 000	1 904 000	1 904 000	1 904 000	3 808 000	3 808 000	3 808 000	3 808 000	3 808 000
Выручка (без НДС), руб.	824432 000	824 432 000	824 432 000	824 432 000	824 432 000	1 648 864 000	1 648 864 000	1 648 864 000	1 648 864 000	1 648 864 000
НДС, руб.	148 397 760	148 397 760	148 397 760	148 397 760	148 397 760	296 795 520	296 795 520	296 795 520	296 795 520	296 795 520
Возмещенный НДС, руб.	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Материалы	76 160 000	76 160 000	76 160 000	76 160 000	76 160 000	152 320 000	152 320 000	152 320 000	152 320 000	152 320 000
количество	1 904 000	1 904 000	1 904 000	1 904 000	1 904 000	3 808 000	3 808 000	3 808 000	3 808 000	3 808 000
цена, руб.	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00
Топливо	16 279 200	16 279 200	16 279 200	16 279 200	16 279 200	32 558 400	32 558 400	32 558 400	32 558 400	32 558 400
количество	54 264	54 264	54 264	54 264	54 264	108 528	108 528	108 528	108 528	108 528
цена, руб.	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00	300,00
Электроэнергия	55 966 833	55 966 833	55 966 833	55 966 833	55 966 833	111 933 666	111 933 666	111 933 666	111 933 666	111 933 666
количество	21 896	21 896	21 896	21 896	21 896	43 792	43 792	43 792	43 792	43 792
цена, руб.	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03	2 556,03
Комплектующие	228 480 000	228 480 000	228 480 000	228 480 000	228 480 000	456 960 000	456 960 000	456 960 000	456 960 000	456 960 000
количество	1 904 000	1 904 000	1 904 000	1 904 000	1 904 000	3 808 000	3 808 000	3 808 000	3 808 000	3 808 000
цена, руб.	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00	120,00
Итого материальные затраты, руб.	376 886 033	376 886 033	376 886 033	376 886 033	376 886 033	753 772 066	753 772 066	753 772 066	753 772 066	753 772 066
НДС по материальным затратам	67 839 486	67 839 486	67 839 486	67 839 486	67 839 486	135 678 972	135 678 972	135 678 972	135 678 972	135 678 972
Основной производ. персонал, чел.	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500
Оклад, руб.	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00	1 500,00
Вспом. производ. персонал, чел.	10	10	10	10	10	10	10	10	10	10
Оклад, руб.	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00	1 000,00
Админ-управленч персонал, чел.	10	10	10	10	10	10	10	10	10	10
Оклад, руб.	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00
Сбытовой персонал, чел.	10	10	10	10	10	10	10	10	10	10
Оклад, руб.	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00	2 200,00
Прочие, чел.	6	6	6	6	6	6	6	6	6	6
Оклад, руб.	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00	800,00
Зарп. всех групп персонала, руб.	4 852 800	4 852 800	4 852 800	4 852 800	4 852 800	9 705 600	9 705 600	9 705 600	9 705 600	9 705 600
ЕСН, руб.	1 261 728	1 261 728	1 261 728	1 261 728	1 261 728	2 523 456	2 523 456	2 523 456	2 523 456	2 523 456
Страховые взносы, руб.	9 706	9 706	9 706	9 706	9 706	19 411	19 411	19 411	19 411	19 411
ИТОГО производственных затрат	450 849 752	450 849 752	450 849 752	450 849 752	450 849 752	901 699 505	901 699 505	901 699 505	901 699 505	901 699 505
Прочие затраты	86 306 575	86 306 575	86 306 575	86 306 575	86 306 575	172 613 150	172 613 150	172 613 150	172 613 150	172 613 150
ИТОГО Затрат	537 156 328	537 156 328	537 156 328	537 156 328	537 156 328	1 074 312 655	1 074 312 655	1 074 312 655	1 074 312 655	1 074 312 655

Продолжение таблицы 2 (шаг 0-9)

Порядковый номер шага	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Продолжительность шага расчета		кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	полуг.
Валовая прибыль	0	0	0	0	-55 806	35 298 929	71 396 628	107 510 985	143 637 836	287 275 672
Балансовая стоимость осн. фондов	0	0	0	0	0	2 182 800 000	2 182 800 000	2 182 800 000	2 182 800 000	2 182 800 000
НМА	0	0	0	0	0	40 800 000	40 800 000	40 800 000	40 800 000	40 800 000
ОС+СМР	0	0	0	0	0	2 040 000 000	2 040 000 000	2040000 000	2 040 000 000	2 040 000 000
прочее	0	0	0	0	0	102 000 000	102 000 000	102 000 000	102 000 000	102 000 000
Амортизация:	0	0	0	0	0	54 315 000	54 315 000	54 315 000	54 315 000	108 630 000
НМА	0	0	0	0	0	2 040 000	2 040 000	2 040 000	2 040 000	4 080 000
ОС+СМР	0	0	0	0	0	51 000 000	51 000 000	51 000 000	51 000 000	102 000 000
прочее	0	0	0	0	0	1 275 000	1 275 000	1 275 000	1 275 000	2 550 000
Остаточная стоимость осн. фондов
на начало периода	0	0	0	0	0	2 182 800 000	2 128 485 000	2 074 170 000	2 019 855 000	1 965 540 000
НМА	0	0	0	0	0	40 800 000	38 760 000	36 720 000	34 680 000	32 640 000
ОС+СМР	0	0	0	0	0	2 040 000 000	1 989 000 000	1 938 000 000	1 887 000 000	1 836 000 000
прочее	0	0	0	0	0	102 000 000	100 725 000	99 450 000	98 175 000	96 900 000
на конец периода	0	0	0	0	0	2 128 485 000	2 074 170 000	2 019 855 000	1 965 540 000	1 856 910 000
НМА	0	0	0	0	0	38 760 000	36 720 000	34 680 000	32 640 000	28 560 000
ОС+СМР	0	0	0	0	0	1 989 000 000	1 938 000 000	1 887 000 000	1 836 000 000	1 734 000 000
прочее	0	0	0	0	0	100 725 000	99 450 000	98 175 000	96 900 000	94 350 000
Налог на имущество	0	0	0	0	0	11 856 034	11 557 301	11 258 569	10 959 836	21 023 475
Налогооблагаемая прибыль	0	0	0	0	-55 806	23 442 895	59 839 326	96 252 416	132 678 000	266 252 197
Налог на прибыль	0	0	0	0	0	5 626 295	14 361 438	23 100 580	31 842 720	63 900 527
Чистая прибыль	0	0	0	0	-55 805,64	17 816 600	45 477 888	73 151 836	100 835 280	202 351 670
Сальдо от инвест. деятельности	0	-617 100 000	-1 048 560 000	-389 640 000	-127 500 000	0	0	0	0	0
Сальдо от операц. деятельности	0	0	0	0	-55 806	183 209 600	288 533 688	197 602 036	178 100 280	310 981 670
Сальдо Сум. притока (CF проекта)	0	-617 100 000	-1 048 560 000	-389 640 000	-127 555 806	183 209 600	288 533 688	197 602 036	178 100 280	310 981 670
Сальдо нак. потока (CF нак. Итог.)	0	-617 100 000	-1 665 660 000	-2 055 300 000	-2182855806	-1 999 646 205	-1 711 112 517	-1 513 510 481	-1 335 410 201	-1 024 428 531
K дисконтирования	1	0,95744	0,91670	0,87769	0,84034	0,80457	0,77033	0,73755	0,70616	0,64734
Дисконтированное сальдо CF	0	-590 838 526	-961 213 376	-341 982 052	-107 189 753	147 405 784	222 267 562	145 741 835	125 768 152	201 310 945
Диск. накопленный поток ЧДД	0	-590 838 526	-1 552 051 902	-1 894 033 954	-2001223707	-1 853 817 922	-1 631 550 361	-1 485 808 526	-1 360 040 374	-1 158 729 429
Дисконтированные инвестиции	0	-590 838 526	-961 213 376	-341 982 052	-107 142 857	0	0	0	0	0
Срок окуп без учета диск.
Срок окуп с учетом дисконтирован
Суммарный приток	0	0	0	0	0	214 132 000	394 848 800	379 297 200	435 166 000	824 432 000
Дисконтирован суммарный приток	0	0	0	0	0	172 285 160	304 165 800	279 751 520	307 298 920	533 687 999

Продолжение таблицы 2 (шаг 10-17)

Порядковый номер шага	10	11	12	13	14	15	16	17
Продолжительность шага расчета	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	год	год	год
Валовая прибыль	287 275 672	287 275 672	287 275 672	287 275 672	287 275 672	574 551 345	574 551 345	574 551 345
Балансовая стоимость осн. фондов	2 182 800 000	2182800000	2 182 800 000	2 182 800 000	2 182 800 000	2 182 800 000	2 142 000 000	2 142 000 000
НМА	40 800 000	40 800 000	40 800 000	40 800 000	40 800 000	40 800 000	0	0
ОС+СМР	2 040 000 000	2 040 000 000	2 040 000 000	2 040 000 000	2 040 000 000	2 040 000 000	2 040 000 000	2 040 000 000
прочее	102 000 000	102 000 000	102 000 000	102 000 000	102 000 000	102 000 000	102 000 000	102 000 000
Амортизация:	108 630 000	108 630 000	108 630 000	108 630 000	108 630 000	217 260 000	209 100 000	209 100 000
НМА	4 080 000	4 080 000	4 080 000	4 080 000	4 080 000	8 160 000	0	0
ОС+СМР	102 000 000	102 000 000	102 000 000	102 000 000	102 000 000	204 000 000	204 000 000	204 000 000
прочее	2 550 000	2 550 000	2 550 000	2 550 000	2 550 000	5 100 000	5 100 000	5 100 000
Остаточная стоимость осн. фондов
на начало периода	1 856 910 000	1 748 280 000	1 639 650 000	1 531 020 000	1 422 390 000	1 313 760 000	1 096 500 000	887 400 000
НМА	28 560 000	24 480 000	20 400 000	16 320 000	12 240 000	8 160 000	0	0
ОС+СМР	1 734 000 000	1 632000000	1 530 000 000	1 428 000 000	1 326 000 000	1 224 000 000	1 020 000 000	816 000 000
прочее	94 350 000	91 800 000	89 250 000	86 700 000	84 150 000	81 600 000	76 500 000	71 400 000
на конец периода	1 748 280 000	1639650000	1 531 020 000	1 422 390 000	1 313 760 000	1 096 500 000	887 400 000	678 300 000
НМА	24 480 000	20 400 000	16 320 000	12 240 000	8 160 000	0	0	0
ОС+СМР	1 632 000 000	1530000 000	1 428 000 000	1 326 000 000	1 224 000 000	1 020 000 000	816 000 000	612 000 000
прочее	91 800 000	89 250 000	86 700 000	84 150 000	81 600 000	76 500 000	71 400 000	66 300 000
Налог на имущество	19 828 545	18 633 615	17 438 685	16 243 755	15 048 825	26 512 860	21 822 900	17 222 700
Налогооблагаемая прибыль	267 447 127	268 642 057	269 836 987	271 031 917	272 226 847	548 038 485	552 728 445	557 328 645
Налог на прибыль	64 187 311	64 474 094	64 760 877	65 047 660	65 334 443	131 529 236	132 654 827	133 758 875
Чистая прибыль	203 259 817	204 167 964	205 076 110	205 984 257	206 892 404	416 509 248	420 073 618	423 569 770
Сальдо от инвест. деятельности	0	0	0	0	0	0	0	0
Сальдо от операц. деятельности	311 889 817	312 797 964	313 706 110	314 614 257	315 522 404	633 769 248	629 173 618	632 669 770
Сальдо Сум. притока (CF проекта)	311 889 817	312 797 964	313 706 110	314 614 257	315 522 404	633 769 248	629 173 618	632 669 770
Сальдо нак. потока (CF нак. Итог.)	-712 538 714	-399 740 751	-86 034 640	228 579 617	544 102 021	1 177 871 269	1 807 044 887	2 439 714 657
K дисконтирования	0,59342	0,54398	0,49867	0,45713	0,41905	0,35214	0,29592	0,24867
Дисконтированное сальдо CF	185 080 350	170 156 895	156 435 434	143 819 268	132 219 465	223 176 979	186 183 750	157 326 323
Диск. накопленный поток ЧДД	-973 649 079	-803 492 184	-647 056 750	-503 237 482	-371 018 017	-147 841 038	38 342 712	195 669 035
Дисконтированные инвестиции	0	0	0	0	0	0	0	0
Срок окуп без учета диск.					5,6580
Срок окуп с учетом дисконтирован					-
Суммарный приток	824 432 000	824 432 000	824 432 000	824 432 000	824 432 000	1 648 864 000	1 648 864 000	1 648 864 000
Дисконтирован суммарный приток	489 230 987	448 477 310	411 118 476	376 871 689	345 477 711	580 634 808	487 928 410	410 023 874

Продолжение таблицы 2 (шаг 18-19)
Порядковый номер шага	18	19
Продолжительность шага расчета	полуг.	полуг.
Валовая прибыль	574 551 345	574 551 345
Балансовая стоимость осн. фондов	2 142 000 000	2 142 000 000
НМА	0	0
ОС+СМР	2 040 000 000	2 040 000 000
прочее	102 000 000	102 000 000
Амортизация:	209 100 000	209 100 000
НМА	0	0
ОС+СМР	204 000 000	204 000 000
прочее	5 100 000	5 100 000
Остаточная стоимость осн. фондов
на начало периода	678 300 000	469 200 000
НМА	0	0
ОС+СМР	612 000 000	408 000 000
прочее	66 300 000	61 200 000
на конец периода	469 200 000	260 100 000
НМА	0	0
ОС+СМР	408 000 000	204 000 000
прочее	61 200 000	56 100 000
Налог на имущество	12 622 500	8 022 300
Налогооблагаемая прибыль	561 928 845	566 529 045
Налог на прибыль	134 862 923	135 966 971
Чистая прибыль	427 065 922	430 562 074
Сальдо от инвест. деятельности	0	0
Сальдо от операц. деятельности	636 165 922	639 662 074
Сальдо Сум. притока (CF проекта)	636 165 922	639 662 074
Сальдо нак. потока (CF нак. Итог.)	3 075 880 579	3 715 542 653
K дисконтирования	0,20897	0,17560
Дисконтированное сальдо CF	132 937 574	112 326 180
Диск. накопленный поток ЧДД	328 606 609	440 932 788
Дисконтированные инвестиции	0	0
Срок окуп без учета диск.
Срок окуп с учетом дисконтирован
Суммарный приток	1 648 864 000	1 648 864 000
Дисконтирован суммарный приток	344 557 878	289 544 435

Продолжение таблицы 2 (шаг 1-8)

Порядковый номер шага	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Продолжительность шага расчета		кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.
Суммарные оттоки	0	-617 100 000	-1 048 560 000	-389 640 000	-127 555 806	-67 755 071	-134 711 372	-201 651 015	-268 578 164
Дисконтирован суммарный отток	0	-590 838 526	-961 213 376	-341 982 052	-107 189 753	-54 514 007	-103 772 868	-148 728 168	-189 660 450
IRR, %
Индекс доходн дисконт инвестиций
Индекс доходн дисконт затрат
Потребность в доп финансировании		-2 182 855 806

Продолжение таблицы 2 (шаг 9-10)

Порядковый номер шага	0	9	10	11	12	13	14	15	16
Продолжительность шага расчета		кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.
Суммарные оттоки	0	-537 156 328	-537 156 328	-537 156 328	-537 156 328	-537 156 328	-537 156 328	-1 074 312 655	-1 074 312 655
Дисконтирован суммарный отток	0	-347 722 900	-318 757 060	-292 204 117	-267 863 075	-245 549 678	-225 095 021	-378 310 960	-317 908 370
IRR, %							28%
Индекс доходн дисконт инвестиций							1,2020
Индекс доходн дисконт затрат							1,0376
Потребность в доп финансировании

Продолжение таблицы 2 (шаг 9-10)

Порядковый номер шага	0	9	10	11
Продолжительность шага расчета		кварт.	кварт.	кварт.
Суммарные оттоки	0	-1 074 312 655	-1 074 312 655	-1 074 312 655
Дисконтирован суммарный отток	0	-267 149 891	-224 495 706	-188 651 854
IRR, %
Индекс доходн дисконт инвестиций
Индекс доходн дисконт затрат
Потребность в доп финансировании

Таблица 3 - Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта с учетом инфляции (шаг 1-8)

Порядковый номер шага	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Продолжительность шага расчета		кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.
Объем продаж за шаг (шт.)	0	0	0	0	0	238 000	476 000	714 000	952 000
Выручка (без НДС), руб.	0	0	0	0	0	114 715 848	234 205 673	358 469 480	487 507 252
НДС, руб.	0	0	0	0	0	20 648 853	42 157 021	64 524 506	87 751 305
Уровень инфляции	1	1,0225	1,0450	1,0675	1,0900	1,1132	1,1363	1,1595	1,1827
Возмещенный НДС, руб.	0	0	0	0	0	113 577 255	197 234 136	74 869 327	25 015 500
Материалы	0	0	0	0	0	10 597 307	21 635 628	33 114 963	45 035 312
количество	0	0	0	0	0	238 000,00	476 000,00	714 000,00	952 000,00
цена, руб.	40	40,90	41,80	42,70	43,60	44,53	45,45	46,38	47,31
Топливо	0	0	0	0	0	2 265 174	4 624 615	7 078 323	9 626 298
количество	0	0	0	0	0	6 783,00	13 566,00	20 349,00	27 132,00
цена, руб.	300,00	306,75	313,50	320,25	327,00	333,95	340,90	347,85	354,80
Электроэнергия	0	0	0	0	0	7 787 522	15 899 128	24 334 817	33 094 587
количество	0	0	0	0	0	2 737,00	5 474,00	8 211,00	10 948,00
цена, руб.	2 556,03	2 613,54	2 671,05	2 728,56	2 786,07	2 845,28	2 904,48	2 963,68	3 022,89
Комплектующие	0	0	0	0	0	31 791 921	64 906 884	99 344 890	135 105 936
количество	0	0	0	0	0	238 000,00	476 000,00	714 000,00	952 000,00
цена, руб.	120,00	122,70	125,40	128,10	130,80	133,58	136,36	139,14	141,92
Итого материальные затраты, руб.	0	0	0	0	0	52 441 925	107 066 255	163 872 994	222 862 133
НДС по материальным затратам	0	0	0	0	0	9 439 546	19 271 926	29 497 139	40 115 184
Основной производ. персонал, чел.	0	0	0	0	0	200	300	400	500
Оклад, руб.	1 500,00	1 533,75	1 567,50	1 601,25	1 635,00	1 669,74	1 704,49	1 739,23	1 773,98
Вспомогат. производ. персонал, чел.	0	0	0	0	0	0	7	10	10
Оклад, руб.	1 000,00	1 022,50	1 045,00	1 067,50	1 090,00	1 113,16	1 136,33	1 159,49	1 182,65
Админ-управленч персонал, чел.	0	0	0	0	5	10	10	10	10
Оклад, руб.	2 200,00	2 249,50	2 299,00	2 348,50	2 398,00	2 448,96	2 499,92	2 550,87	2 601,83
Сбытовой персонал, чел.	0	0	0	0	0	10	10	10	10
Оклад, руб.	2 200,00	2 249,50	2 299,00	2 348,50	2 398,00	2 448,96	2 499,92	2 550,87	2 601,83
Прочие, чел.	0	0	0	0	3	6	6	6	6
Оклад, руб.	800,00	818,00	836,00	854,00	872,00	890,53	909,06	927,59	946,12
Зарплата всех групп персонала, руб.	0	0	0	0	43 818	1 164 813	1 724 260	2 291 611	2 869 582
ЕСН, руб.	0	0	0	0	11 393	302 851	448 307	595 819	746 091
Страховые взносы, руб.	0	0	0	0	88	2 330	3 449	4 583	5 739
ИТОГО производственных затрат	0	0	0	0	55 298	63 351 466	128 514 197	196 262 146	266 598 730
Прочие затраты	0	0	0	0	5 530	12 070 939	24 561 703	37 549 689	51 035 236

Продолжение таблицы 3 (шаг 9-16)

Порядковый номер шага	9	10	11	12	13	14	15	16
Продолжительность шага расчета	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	год	год
Объем продаж за шаг (шт.)	1 904 000	1 904 000	1 904 000	1 904 000	1 904 000	1 904 000	3 808 000	3 808 000
Выручка (без НДС), руб.	1 014 015 085	1 053 015 665	1 092 503 753	1 131 991 840	1 171 611 554	1 211 231 269	2 579 922 603	2 734 717 959
НДС, руб.	182 522 715	189 542 820	196 650 675	203 758 531	210 890 080	218 021 628	464 386 068	492 249 233
Уровень инфляции	1,2300	1,2773	1,3252	1,3731	1,4211	1,4692	1,5647	1,6585
Возмещенный НДС, руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
Материалы	93 673 449	97 276 274	100 924 134	104 571 994	108 232 014	111 892 034	238 330 033	252 629 835
количество	1 904 000,00	1 904 000,00	1 904 000,00	1 904 000,00	1 904 000,00	1 904 000,00	3 808 000,00	3 808 000,00
цена, руб.	49,20	51,09	53,01	54,92	56,84	58,77	62,59	66,34
Топливо	20 022 700	20 792 804	21 572 534	22 352 264	23 134 593	23 916 922	50 943 044	53 999 627
количество	54 264,00	54 264,00	54 264,00	54 264,00	54 264,00	54 264,00	108 528,00	108 528,00
цена, руб.	368,99	383,18	397,55	411,92	426,33	440,75	469,40	497,56
Электроэнергия	68 836 742	71 484 309	74 164 970	76 845 632	79 535 229	82 224 826	175 138 880	185 647 213
количество	21 896,00	21 896,00	21 896,00	21 896,00	21 896,00	21 896,00	43 792,00	43 792,00
цена, руб.	3 143,80	3 264,72	3 387,15	3 509,57	3 632,41	3 755,24	3 999,34	4 239,30
Комплектующие	281 020 347	291 828 822	302 772 403	313 715 983	324 696 043	335 676 102	714 990 098	757 889 504
количество	1 904 000,00	1 904 000,00	1 904 000,00	1 904 000,00	1 904 000,00	1 904 000,00	3 808 000,00	3 808 000,00
цена, руб.	147,59	153,27	159,02	164,77	170,53	176,30	187,76	199,03
Итого материальные затраты, руб.	463 553 237	481 382 208	499 434 041	517 485 874	535 597 879	553 709 885	1 179 402 055	1 250 166 178
НДС по материальным затратам	83 439 583	86 648 797	89 898 127	93 147 457	96 407 618	99 667 779	212 292 370	225 029 912
Основной производ. персонал, чел.	500	500	500	500	500	500	500	500
Оклад, руб.	1 844,93	1 915,89	1 987,74	2 059,58	2 131,67	2 203,76	2 347,00	2 487,82
Вспомогат. производ. персонал, чел.	10	10	10	10	10	10	10	10
Оклад, руб.	1 229,96	1 277,26	1 325,16	1 373,06	1 421,11	1 469,17	1 564,67	1 658,55
Админ-управленч персонал, чел.	10	10	10	10	10	10	10	10
Оклад, руб.	2 705,90	2 809,98	2 915,35	3 020,72	3 126,45	3 232,18	3 442,27	3 648,80
Сбытовой персонал, чел.	10	10	10	10	10	10	10	10
Оклад, руб.	2 705,90	2 809,98	2 915,35	3 020,72	3 126,45	3 232,18	3 442,27	3 648,80
Прочие, чел.	6	6	6	6	6	6	6	6
Оклад, руб.	983,96	1 021,81	1 060,13	1 098,45	1 136,89	1 175,34	1 251,73	1 326,84
Зарплата всех групп персонала, руб.	5 968 730	6 198 297	6 430 733	6 663 169	6 896 380	7 129 591	15 186 029	16 097 191
ЕСН, руб.	1 551 870	1 611 557	1 671 991	1 732 424	1 793 059	1 853 694	3 948 368	4 185 270
Страховые взносы, руб.	11 937	12 397	12 861	13 326	13 793	14 259	30 372	32 194
ИТОГО производственных затрат	554 525 358	575 853 256	597 447 754	619 042 251	640 708 729	662 375 208	1 410 859 194	1 495 510 745
Прочие затраты	106 153 290	110 236 109	114 369 963	118 503 817	122 651 451	126 799 084	270 082 049	286 286 972

Продолжение таблицы 3 (шаг 17-19)

Порядковый номер шага	17	18	19
Продолжительность шага расчета	год	год	год
Объем продаж за шаг (шт.)	3 808 000	3 808 000	3 808 000
Выручка (без НДС), руб.	2 885 127 447	3 029 383 819	3 165 706 091
НДС, руб.	519 322 940	545 289 087	569 827 096
Уровень инфляции	1,7498	1,8373	1,9199
Возмещенный НДС, руб.	0	0	0
Материалы	266 524 475	279 850 699	292 443 981
количество	3 808 000,00	3 808 000,00	3 808 000,00
цена, руб.	69,99	73,49	76,80
Топливо	56 969 607	59 818 087	62 509 901
количество	108 528,00	108 528,00	108 528,00
цена, руб.	524,93	551,18	575,98
Электроэнергия	195 857 810	205 650 700	214 904 982
количество	43 792,00	43 792,00	43 792,00
цена, руб.	4 472,46	4 696,08	4 907,40
Комплектующие	799 573 426	839 552 098	877 331 942
количество	3 808 000,00	3 808 000,00	3 808 000,00
цена, руб.	209,97	220,47	230,39
Итого материальные затраты, руб.	1 318 925 318	1 384 871 584	1 447 190 805
НДС по материальным затратам	237 406 557	249 276 885	260 494 345
Основной производ. персонал, чел.	500	500	500
Оклад, руб.	2 624,65	2 755,88	2 879,90
Вспомогат. производ. персонал, чел.	10	10	10
Оклад, руб.	1 749,77	1 837,26	1 919,93
Админ-управленч персонал, чел.	10	10	10
Оклад, руб.	3 849,49	4 041,96	4 223,85
Сбытовой персонал, чел.	10	10	10
Оклад, руб.	3 849,49	4 041,96	4 223,85
Прочие, чел.	6	6	6
Оклад, руб.	1 399,81	1 469,80	1 535,95
Зарплата всех групп персонала, руб.	16 982 536	17 831 663	18 634 088
ЕСН, руб.	4 415 459	4 636 232	4 844 863
Страховые взносы, руб.	33 965	35 663	37 268
ИТОГО производственных затрат	1 577 763 836	1 656 652 028	1 731 201 369
Прочие затраты	302 032 756	317 134 394	331 405 441

Продолжение таблицы 3 (шаг 1-8)

Порядковый номер шага	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Продолжительность шага расчета		кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.
ИТОГО Затрат	0	0	0	0	60 828	75 422 405	153 075 900	233 811 835	317 633 965
Валовая прибыль	0	0	0	0	-60 828	39 293 444	81 129 773	124 657 645	169 873 287
Балансовая стоимость осн. фондов	0	0	0	0	0	2 281 645 657	2 281 645 657	2 281 645 657	2 281 645 657
НМА	0	0	0	0	0	41 718 000	41 718 000	41 718 000	41 718 000
ОС+СМР	0	0	0	0	0	2 134 370 406	2 134 370 406	2 134 370 406	2 134 370 406
прочее	0	0	0	0	0	105 557 250	105 557 250	105 557 250	105 557 250
Амортизация:	0	0	0	0	0	56 764 626	56 764 626	56 764 626	56 764 626
НМА	0	0	0	0	0	2 085 900	2 085 900	2 085 900	2 085 900
ОС+СМР	0	0	0	0	0	53 359 260	53 359 260	53 359 260	53 359 260
прочее	0	0	0	0	0	1 319 466	1 319 466	1 319 466	1 319 466
Остаточная стоимость осн. фондов
на начало периода	0	0	0	0	0	2 281 645 657	2 224 881 031	2 168 116 405	2 111 351 779
НМА	0	0	0	0	0	41 718 000	39 632 100	37 546 200	35 460 300
ОС+СМР	0	0	0	0	0	2 134 370 406	2 081 011 146	2 027 651 886	1 974 292 626
прочее	0	0	0	0	0	105 557 250	104 237 785	102 918 319	101 598 853
на конец периода	0	0	0	0	0	2 224 881 031	2 168 116 405	2 111 351 779	2 054 587 153
НМА	0	0	0	0	0	39 632 100	37 546 200	35 460 300	33 374 400
ОС+СМР	0	0	0	0	0	2 081 011 146	2 027 651 886	1 974 292 626	1 920 933 366
прочее	0	0	0	0	0	104 237 785	102 918 319	101 598 853	100 279 388
Налог на имущество	0	0	0	0	0	12 392 948	12 080 743	11 768 538	11 456 332
Налогооблагаемая прибыль	0	0	0	0	-60 828	26 900 495	69 049 030	112 889 108	158 416 955
Налог на прибыль	0	0	0	0	0	6 456 119	16 571 767	27 093 386	38 020 069
Чистая прибыль	0	0	0	0	-60 828	20 444 376	52 477 263	85 795 722	120 396 886
Сальдо от инвестиционной деятельности	0	-630 984 750	-1 095 745 200	-415 940 707	-138 975 000	0	0	0	0
Сальдо от операц. деятельности	0	0	0	0	-60 828	190 786 257	306 476 025	217 429 675	202 177 012
Сальдо суммарного притока (CF проекта)	0	-630 984 750	-1 095 745 200	-415 940 707	-139 035 828	190 786 257	306 476 025	217 429 675	202 177 012
Сальдо накопл потока (CF накопл итогом)	0	-630 984 750	-1 726 729 950	-2 142 670 657	-2 281 706 485	-2 090 920 227	-1 784 444 203	-1 567 014 528	-1 364 837 517
K дисконтирования	1	0,95744	0,91670	0,87769	0,84034	0,80457	0,77033	0,73755	0,70616
Дисконтированное сальдо CF	0	-604 132 393	-1 004 467 978	-365 065 846	-116 836 830	153 501 770	236 089 169	160 365 755	142 770 293
Дисконтирован накопленный поток ЧДД	0	-604 132 393	-1 608 600 371	-1 973 666 217	-2 090 503 047	-1 937 001 278	-1 700 912 109	-1 540 546 354	-1 397 776 061

Продолжение таблицы 3 (шаг 9-16)

Порядковый номер шага	9	10	11	12	13	14	15	16
Продолжительность шага расчета	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	год	год
ИТОГО Затрат	660 678 648	686 089 365	711 817 717	737 546 068	763 360 180	789 174 292	1 680 941 243	1 781 797 718
Валовая прибыль	353 336 437	366 926 300	380 686 036	394 445 772	408 251 374	422 056 976	898 981 360	952 920 241
Балансовая стоимость осн. фондов	2 281 645 657	2 281 645 657	2 281 645 657	2 281 645 657	2 281 645 657	2 281 645 657	2 281 645 657	2 281 645 657
НМА	41 718 000	41 718 000	41 718 000	41 718 000	41 718 000	41 718 000	41 718 000	41 718 000
ОС+СМР	2 134 370 406	2 134 370 406	2 134 370 406	2 134 370 406	2 134 370 406	2 134 370 406	2 134 370 406	2 134 370 406
прочее	105 557 250	105 557 250	105 557 250	105 557 250	105 557 250	105 557 250	105 557 250	105 557 250
Амортизация:	113 529 252	113 529 252	113 529 252	113 529 252	113 529 252	113 529 252	227 058 503	218 714 903
НМА	4 171 800	4 171 800	4 171 800	4 171 800	4 171 800	4 171 800	8 343 600	0
ОС+СМР	106 718 520	106 718 520	106 718 520	106 718 520	106 718 520	106 718 520	213 437 041	213 437 041
прочее	2 638 931	2 638 931	2 638 931	2 638 931	2 638 931	2 638 931	5 277 863	5 277 863
Остаточная стоимость осн. фондов
на начало периода	2 054 587 153	1 941 057 902	1 827 528 650	1 713 999 399	1 600 470 147	1 486 940 896	1 373 411 644	1 146 353 141
НМА	33 374 400	29 202 600	25 030 800	20 859 000	16 687 200	12 515 400	8 343 600	0
ОС+СМР	1 920 933 366	1 814 214 845	1 707 496 325	1 600 777 805	1 494 059 284	1 387 340 764	1 280 622 244	1 067 185 203
прочее	100 279 388	97 640 456	95 001 525	92 362 594	89 723 663	87 084 731	84 445 800	79 167 938
на конец периода	1 941 057 902	1 827 528 650	1 713 999 399	1 600 470 147	1 486 940 896	1 373 411 644	1 146 353 141	927 638 238
НМА	29 202 600	25 030 800	20 859 000	16 687 200	12 515 400	8 343 600	0	0
ОС+СМР	1 814 214 845	1 707 496 325	1 600 777 805	1 494 059 284	1 387 340 764	1 280 622 244	1 067 185 203	853 748 163
прочее	97 640 456	95 001 525	92 362 594	89 723 663	87 084 731	84 445 800	79 167 938	73 890 075
Налог на имущество	21 976 048	20 727 226	19 478 404	18 229 583	16 980 761	15 731 939	27 717 413	22 813 905
Налогооблагаемая прибыль	331 360 389	346 199 074	361 207 632	376 216 190	391 270 614	406 325 037	871 263 947	930 106 336
Налог на прибыль	79 526 493	83 087 778	86 689 832	90 291 886	93 904 947	97 518 009	209 103 347	223 225 521
Чистая прибыль	251 833 896	263 111 296	274 517 800	285 924 304	297 365 666	308 807 028	662 160 600	706 880 815
Сальдо от инвестиционной деятельности	0	0	0	0	0	0	0	0
Сальдо от операц. деятельности	365 363 147	376 640 548	388 047 052	399 453 556	410 894 918	422 336 280	889 219 103	925 595 719
Сальдо суммарного притока (CF проекта)	365 363 147	376 640 548	388 047 052	399 453 556	410 894 918	422 336 280	889 219 103	925 595 719
Сальдо накопл потока (CF накопл итогом)	-999 474 369	-622 833 822	-234 786 770	164 666 786	575 561 704	997 897 984	1 887 117 087	2 812 712 805
K дисконтирования	0,64734	0,59342	0,54398	0,49867	0,45713	0,41905	0,35214	0,29592
Дисконтированное сальдо CF	236 514 263	223 504 457	211 091 149	199 195 006	187 831 940	176 979 752	313 131 685	273 900 363
Дисконтирован накопленный поток ЧДД	-1 161 261 798	-937 757 340	-726 666 192	-527 471 186	-339 639 246	-162 659 494	150 472 192	424 372 555

Продолжение таблицы 3 (шаг 16-19)

Порядковый номер шага	16	17	18
Продолжительность шага расчета	полуг.	полуг.	полуг.
ИТОГО Затрат	1 879 796 592	1 973 786 422	2 062 606 811
Валовая прибыль	1 005 330 855	1 055 597 397	1 103 099 280
Балансовая стоимость осн. фондов	2 281 645 657	2 281 645 657	2 281 645 657
НМА	41 718 000	41 718 000	41 718 000
ОС+СМР	2 134 370 406	2 134 370 406	2 134 370 406
прочее	105 557 250	105 557 250	105 557 250
Амортизация:	218 714 903	218 714 903	218 714 903
НМА	0	0	0
ОС+СМР	213 437 041	213 437 041	213 437 041
прочее	5 277 863	5 277 863	5 277 863
Остаточная стоимость осн. фондов
на начало периода	927 638 238	708 923 335	490 208 431
НМА	0	0	0
ОС+СМР	853 748 163	640 311 122	426 874 081
прочее	73 890 075	68 612 213	63 334 350
на конец периода	708 923 335	490 208 431	271 493 528
НМА	0	0	0
ОС+СМР	640 311 122	426 874 081	213 437 041
прочее	68 612 213	63 334 350	58 056 488
Налог на имущество	18 002 177	13 190 449	8 378 722
Налогооблагаемая прибыль	987 328 677	1 042 406 948	1 094 720 559
Налог на прибыль	236 958 883	250 177 667	262 732 934
Чистая прибыль	750 369 795	792 229 280	831 987 625
Сальдо от инвестиционной деятельности	0	0	0
Сальдо от операц. деятельности	969 084 698	1 010 944 184	1 050 702 528
Сальдо суммарного притока (CF проекта)	969 084 698	1 010 944 184	1 050 702 528
Сальдо накопл потока (CF накопл итогом)	3 781 797 503	4 792 741 687	5 843 444 214
K дисконтирования	0,24867	0,20897	0,17560
Дисконтированное сальдо CF	240 982 799	211 253 798	184 505 860
Дисконтирован накопленный поток ЧДД	665 355 354	876 609 152	1 061 115 011

Продолжение таблицы 3 (шаг 1-8)

Порядковый номер шага	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Продолжительность шага расчета		кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.
Дисконтированные инвестиции	0	-604 132 393	-1 004 467 978	-365 065 846	-116 785 714	0	0	0	0
Срок окуп без учета дисконт.
Срок окуп с учетом дисконтирован
Суммарный приток	0	0	0	0	0	228 293 103	431 439 809	433 338 807	512 522 752
Дисконтирован суммарный приток	0	0	0	0	0	183 678 824	332 353 130	319 610 031	361 925 537
Суммарные оттоки	0	-630 984 750	-1 095 745 200	-415 940 707	-139 035 828	-75 422 405	-153 075 900	-233 811 835	-317 633 965
Дисконтирован суммарный отток	0	-604 132 393	-1 004 467 978	-365 065 846	-116 836 830	-60 682 948	-117 919 704	-172 448 455	-224 301 932
IRR, %
Индекс доходн дисконт инв.
Индекс доходн дисконт затрат
Потребность в доп финан.		-2 281 706 485

Продолжение таблицы 3 (шаг 9-16)

Порядковый номер шага	9	10	11	12	13	14	15	16
Продолжительность шага расчета	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	год	год
Дисконтированные инвестиции	0	0	0	0	0	0	0	0
Срок окуп без учета диск.						5,6729
Срок окуп с учетом дисконтирован						-
Суммарный приток	1 014 015 085	1 053 015 665	1 092 503 753	1 131 991 840	1 171 611 554	1 211 231 269	2 579 922 603	2 734 717 959
Дисконтирован суммарный приток	656 412 756	624 876 148	594 303 889	564 488 957	535 577 495	507 565 701	908 499 953	809 252 059
Суммарные оттоки	-660 678 648	-686 089 365	-711 817 717	-737 546 068	-763 360 180	-789 174 292	-1 680 941 243	-1 781 797 718
Дисконтирован суммарный отток	-427 683 867	-407 136 279	-387 217 011	-367 791 177	-348 953 996	-330 702 991	-591 930 563	-527 265 880
IRR, %						35%
Индекс доходн дисконт инвес.						1,4651
Индекс доходн дисконт затрат						1,1382
Потребность в доп финан.

Продолжение таблицы 3 (шаг 17-19)

Порядковый номер шага	17	18	19
Продолжительность шага расчета		полуг.	полуг.
Дисконтированные инвестиции	0	0	0
Срок окуп без учета дискон.
Срок окуп с учетом дисконтирован
Суммарный приток	2 885 127 447	3 029 383 819	3 165 706 091
Дисконтирован суммарный приток	717 446 153	633 040 723	555 905 509
Суммарные оттоки	-1 879 796 592	-1 973 786 422	-2 062 606 811
Дисконтирован суммарный отток	-467 450 003	-412 455 885	-362 198 655
IRR, %
Индекс доходн дисконт инвест.
Индекс доходн дисконт затрат
Потребность в доп финан.

При учете инфляции ЧДД проекта приблизился к нулю.

При сравнении показателей коммерческой эффективности с учетом и без учета инфляции видно, что лучшие показатели принадлежат проекту, где учитывается инфляция (за исключением потребности в дополнительном финансировании). Инфляция благоприятно сказывается на результатах проекта, так как темп прироста притоков в результате инфляции превышает темп прироста оттоков.