2.4 Расчет уровня безубыточности

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности и предельных значений таких параметров проекта, как объемы производства, цены производимой продукции и пр. Подобные показатели используются только для оценки влияния возможного изменения параметров проекта на его финансовую реализуемость и эффективность, но сами они не относятся к показателям эффективности инвестиционного проекта, и их вычисление не заменяет расчета интегральных показателей эффективности.

Граница безубыточности параметра проекта для некоторого шага расчетного периода определяется как такой коэффициент к значению этого параметра на данном шаге, при применении которого чистая прибыль, полученная в проекте на этом шаге, становится нулевой. Одним из наиболее распространенных показателей этого типа является уровень безубыточности. Он обычно определяется для проекта в целом.

Уровнем безубыточности УБ^m на шаге m называется отношение "безубыточного" объема продаж (производства) к проектному объему продаж (производства) на этом шаге. Формула для уровня безубыточности основана на предположении, что объем производства равен объему продаж.

Под "безубыточным" понимается объем продаж, при котором чистая прибыль становится равной нулю. При определении этого показателя принимается, что на шаге m:

1. объем производства равен объему продаж;

2. объем выручки меняется пропорционально объему продаж;

3. доходы от внереализационной деятельности и расходы по этой деятельности не зависят от объемов продаж;

4. полные текущие издержки производства могут быть разделены на условно-постоянные (не изменяющиеся при изменении объема производства) и условно-переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объемам производства.

Расчет уровня безубыточности производится по формуле:

, (9)

где S_m – объем выручки на m шаге;

C_m - полные текущие издержки производства продукции (производственные затраты плюс амортизация, налоги и иные отчисления, относимые как на себестоимость, так и на финансовые результаты, кроме налога на прибыль) на m шаге;

CV_m- условно-переменная часть полных текущих издержек производства на m шаге;

DC_m - доходы от внереализационной деятельности за вычетом расходов по этой деятельности на m шаге.

Если проект предусматривает производство нескольких видов продукции, формула расчета безубыточности не изменяется, а все входящие в нее величины берутся по всему проекту (без разделения по видам продукции). При пользовании формулой данной все цены и затраты следует учитывать без НДС.

Обычно проект считается устойчивым, если в расчетах по проекту в целом уровень безубыточности не превышает 0,6 - 0,7 после освоения проектных мощностей. Близость уровня безубыточности к 1 (100%), как правило, свидетельствует о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на данном шаге. Даже удовлетворительные значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта (положительность ЧДД). В то же время высокие значения уровня безубыточности на отдельных шагах не могут рассматриваться как признак нереализуемости проекта (например, на этапе освоения вводимых мощностей или в период капитального ремонта дорогостоящего высокопроизводительного оборудования они могут превышать 100%).

Если предположения о пропорциональности S_m или / и CV_m на шаге m объему продаж (производства) на том же шаге не выполняются, вместо использования выше указанной формулы следует определять уровень безубыточности вариантными расчетами (подбором) чистой прибыли при разных объемах производства.

Наряду с расчетами уровней безубыточности, для оценки устойчивости проекта можно оценивать границы безубыточности для других параметров проекта - предельных уровней цен на продукцию и основные виды сырья, предельной доли продаж без предварительной оплаты, предельных долей компенсационной продукции и доли инвестора в прибыльной продукции (для проектов, реализуемых на основе соглашений о разделе продукции) и др. Для подобных расчетов необходимо учитывать влияние изменений соответствующего параметра на разные составляющие денежных поступлений и расходов. Близость проектных значений параметров к границам безубыточности может свидетельствовать о недостаточной устойчивости проекта на соответствующем шаге.

Границы безубыточности можно определять и для каждого участника проекта (критерий достижения границы - обращение в нуль чистой прибыли этого участника). Для этого необходимо определить, как меняются доходы и затраты этого участника при изменении значений параметра, для которого определяются значения границы.

Произведем расчет уровня безубыточности.

Для определения уровня безубыточности необходимо все затраты по проекту разделить на постоянные и переменные.

К переменным затратам относятся:

1. материальные затраты;

2. затраты на оплату труда и связанные с ней отчисления на социальные нужды основного и вспомогательного производственного персонала;

3. прочие расходы.

К постоянным затратам относятся:

1. затраты на оплату труда административно-управленческого, сбытового и прочего персонала, а также связанные с ними отчисления на социальные нужды;

2. амортизационные отчисления;

3. налог на имущество и налог на прибыль.

Полные текущие издержки определяются как сумма переменных и постоянных затрат по инвестиционному проекту.

Значения показателя уровня безубыточности с учетом корректировки на темпы инфляции ниже, чем аналогичные значения показателя, определенные без учета инфляции.

Таблица 8 - Расчет уровня безубыточности без учета инфляции (шаг 0 – 9)

Порядковый номер шага	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Продолжительность шага расчета		кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	полуг.
1. Выручка	0	0	0	0	0	103 054 000	206 108 000	309 162 000	412 216 000	824 432 000
2. Расходы	0	0	0	0	50 732	125 471 339	186 812 707	248 141 728	309 461 489	618 241 869
2.1. Переменные	0	0	0	0	0	53 489 254	106 394 210	159 282 822	212 159 176	424 318 353
Материальные затраты	0	0	0	0	0	47 110 754	94 221 508	141 332 262	188 443 016	376 886 033
материалы	0	0	0	0	0	9 520 000	19 040 000	28 560 000	38 080 000	76 160 000
топливо	0	0	0	0	0	2 034 900	4 069 800	6 104 700	8 139 600	16 279 200
электроэнергия	0	0	0	0	0	6 995 854	13 991 708	20 987 562	27 983 416	55 966 833
комплектующие	0	0	0	0	0	28 560 000	57 120 000	85 680 000	114 240 000	228 480 000
Зарплата	0	0	0	0	0	900 000	1 371 000	1 830 000	2 280 000	4 560 000
основной производственный персонал	0	0	0	0	0	900 000	1 350 000	1 800 000	2 250 000	4 500 000
вспомогательный производственный персонал	0	0	0	0	0	0	21 000	30 000	30 000	60 000
ЕСН	0	0	0	0	0	234 000	356 460	475 800	592 800	1 185 600
Страховые взносы	0	0	0	0	0	1 800	2 742	3 660	4 560	9 120
Прочие расходы	0	0	0	0	0	5 242 700	10 442 500	15 641 100	20 838 800	41 677 600
2.2. Постоянные	0	0	0	0	50 732	71 982 085	80 418 496	88 858 905	97 302 313	193 923 516
Зарплата	0	0	0	0	40 200	146 400	146 400	146 400	146 400	292 800
Админ.-управленческий персонал	0	0	0	0	33 000	66 000	66 000	66 000	66 000	132 000
сбытовой персонал	0	0	0	0	0	66 000	66 000	66 000	66 000	132 000
прочие	0	0	0	0	7 200	14 400	14 400	14 400	14 400	28 800
ЕСН	0	0	0	0	10 452	38 064	38 064	38 064	38 064	76 128
Страховые взносы	0	0	0	0	80	293	293	293	293	586
Амортизация	0	0	0	0	0	54 315 000	54 315 000	54 315 000	54 315 000	108 630 000
Налог на имущество	0	0	0	0	0	11 856 034	11 557 301	11 258 569	10 959 836	21 023 475
Налог на прибыль	0	0	0	0	0	5 626 295	14 361 438	23 100 580	31 842 720	63 900 527
3. Полные текущие издержки	0	0	0	0	50 732	119 845 045	172 451 268	225 041 148	277 618 769	554 341 341
4. Уровень безубыточности	0	0	0	0	0	1,3388	0,6625	0,4387	0,3272	0,3250

Продолжение таблицы 8 (шаг 10-17)

Порядковый номер шага	10	11	12	13	14	15	16	17
Продолжительность шага расчета	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	год	год	год
1. Выручка	824 432 000	824 432 000	824 432 000	824 432 000	824 432 000	1 648 864 000	1 648 864 000	1 648 864 000
2. Расходы	617 333 722	616 425 575	615 517 428	614 609 282	613 701 135	1 224 677 829	1 212 953 460	1 209 457 308
2.1. Переменные	424 318 353	424 318 353	424 318 353	424 318 353	424 318 353	848 636 706	848 636 706	848 636 706
Материальные затраты	376 886 033	376 886 033	376 886 033	376 886 033	376 886 033	753 772 066	753 772 066	753 772 066
материалы	76 160 000	76 160 000	76 160 000	76 160 000	76 160 000	152 320 000	152 320 000	152 320 000
топливо	16 279 200	16 279 200	16 279 200	16 279 200	16 279 200	32 558 400	32 558 400	32 558 400
электроэнергия	55 966 833	55 966 833	55 966 833	55 966 833	55 966 833	111 933 666	111 933 666	111 933 666
комплектующие	228 480 000	228 480 000	228 480 000	228 480 000	228 480 000	456 960 000	456 960 000	456 960 000
Зарплата	4 560 000	4 560 000	4 560 000	4 560 000	4 560 000	9 120 000	9 120 000	9 120 000
основной производственный персонал	4 500 000	4 500 000	4 500 000	4 500 000	4 500 000	9 000 000	9 000 000	9 000 000
вспомогательный производственный персонал	60 000	60 000	60 000	60 000	60 000	120 000	120 000	120 000
ЕСН	1 185 600	1 185 600	1 185 600	1 185 600	1 185 600	2 371 200	2 371 200	2 371 200
Страховые взносы	9 120	9 120	9 120	9 120	9 120	18 240	18 240	18 240
Прочие расходы	41 677 600	41 677 600	41 677 600	41 677 600	41 677 600	83 355 200	83 355 200	83 355 200
2.2. Постоянные	193 015 369	192 107 222	191 199 076	190 290 929	189 382 782	376 041 124	364 316 754	360 820 602
Зарплата	292 800	292 800	292 800	292 800	292 800	585 600	585 600	585 600
Админ.-управленческий персонал	132 000	132 000	132 000	132 000	132 000	264 000	264 000	264 000
сбытовой персонал	132 000	132 000	132 000	132 000	132 000	264 000	264 000	264 000
прочие	28 800	28 800	28 800	28 800	28 800	57 600	57 600	57 600
ЕСН	76 128	76 128	76 128	76 128	76 128	152 256	152 256	152 256
Страховые взносы	586	586	586	586	586	1 171	1 171	1 171
Амортизация	108 630 000	108 630 000	108 630 000	108 630 000	108 630 000	217 260 000	209 100 000	209 100 000
Налог на имущество	19 828 545	18 633 615	17 438 685	16 243 755	15 048 825	26 512 860	21 822 900	17 222 700
Налог на прибыль	64 187 311	64 474 094	64 760 877	65 047 660	65 334 443	131 529 236	132 654 827	133 758 875
3. Полные текущие издержки	553 146 411	551 951 481	550 756 551	549 561 621	548 366 691	1 093 148 593	1 080 298 633	1 075 698 433
4. Уровень безубыточности	0,3220	0,3190	0,3160	0,3130	0,3100	0,3056	0,2895	0,2837

Продолжение таблицы 8 (шаг 18-19)

Порядковый номер шага	18	19
Продолжительность шага расчета	год	год
1. Выручка	1 648 864 000	1 648 864 000
2. Расходы	1 205 961 156	1 202 465 004
2.1. Переменные	848 636 706	848 636 706
Материальные затраты	753 772 066	753 772 066
материалы	152 320 000	152 320 000
топливо	32 558 400	32 558 400
электроэнергия	111 933 666	111 933 666
комплектующие	456 960 000	456 960 000
Зарплата	9 120 000	9 120 000
основной производственный персонал	9 000 000	9 000 000
вспомогательный производственный персонал	120 000	120 000
ЕСН	2 371 200	2 371 200
Страховые взносы	18 240	18 240
Прочие расходы	83 355 200	83 355 200
2.2. Постоянные	357 324 450	353 828 298
Зарплата	585 600	585 600
Админ.-управленческий персонал	264 000	264 000
сбытовой персонал	264 000	264 000
прочие	57 600	57 600
ЕСН	152 256	152 256
Страховые взносы	1 171	1 171
Амортизация	209 100 000	209 100 000
Налог на имущество	12 622 500	8 022 300
Налог на прибыль	134 862 923	135 966 971
3. Полные текущие издержки	1 071 098 233	1 066 498 033
4. Уровень безубыточности	0,2780	0,2722

Таблица 9 - Расчет уровня безубыточности с учетом инфляции (шаг 0 – 9)

Порядковый номер шага	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Продолжительность шага расчета		кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	кварт.	полуг.
1. Выручка	0	0	0	0	0	114 715 848	234 205 673	358 469 480	487 507 252	1 014 015 085
2. Расходы	0	0	0	0	55 298	135 361 589	206 525 481	280 527 217	357 369 580	737 379 182
2.1. Переменные	0	0	0	0	0	59 542 232	120 898 401	184 686 444	250 910 050	521 892 904
Материальные затраты	0	0	0	0	0	52 441 925	107 066 255	163 872 994	222 862 133	463 553 237
материалы	0	0	0	0	0	10 597 307	21 635 628	33 114 963	45 035 312	93 673 449
топливо	0	0	0	0	0	2 265 174	4 624 615	7 078 323	9 626 298	20 022 700
электроэнергия	0	0	0	0	0	7 787 522	15 899 128	24 334 817	33 094 587	68 836 742
комплектующие	0	0	0	0	0	31 791 921	64 906 884	99 344 890	135 105 936	281 020 347
Зарплата	0	0	0	0	0	1 001 846	1 557 902	2 121 862	2 696 442	5 608 599
основной производственный персонал	0	0	0	0	0	1 001 846	1 534 039	2 087 078	2 660 963	5 534 802
вспомогательный производственный персонал	0	0	0	0	0	0	23 863	34 785	35 480	73 797
ЕСН	0	0	0	0	0	260 480	405 054	551 684	701 075	1 458 236
Страховые взносы	0	0	0	0	0	2 004	3 116	4 244	5 393	11 217
Прочие расходы	0	0	0	0	0	5 835 977	11 866 074	18 135 660	24 645 007	51 261 614
2.2. Постоянные	0	0	0	0	55 298	75 819 357	85 627 080	95 840 772	106 459 530	215 486 278
Зарплата	0	0	0	0	43 818	162 967	166 358	169 749	173 140	360 131
Админ.-управленческий персонал	0	0	0	0	35 970	73 469	74 997	76 526	78 055	162 354
сбытовой персонал	0	0	0	0	0	73 469	74 997	76 526	78 055	162 354
прочие	0	0	0	0	7 848	16 030	16 363	16 697	17 030	35 423
ЕСН	0	0	0	0	11 393	42 371	43 253	44 135	45 016	93 634
Страховые взносы	0	0	0	0	88	326	333	339	346	720
Амортизация	0	0	0	0	0	56 764 626	56 764 626	56 764 626	56 764 626	113 529 252
Налог на имущество	0	0	0	0	0	12 392 948	12 080 743	11 768 538	11 456 332	21 976 048
Налог на прибыль	0	0	0	0	0	6 456 119	16 571 767	27 093 386	38 020 069	79 526 493
3. Полные текущие издержки	0	0	0	0	55 298	128 905 470	189 953 713	253 433 831	319 349 510	657 852 689
4. Уровень безубыточности	0	0	0	0	0	1,2572	0,6095	0,3956	0,2893	0,2763

Продолжение таблицы 9 (шаг 10-17)

Порядковый номер шага	10	11	12	13	14	15	16	17
Продолжительность шага расчета	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	полуг.	год	год	год
1. Выручка	1 053 015 665	1 092 503 753	1 131 991 840	1 171 611 554	1 211 231 269	2 579 922 603	2 734 717 959	2 885 127 447
2. Расходы	759 781 929	782 476 574	805 171 219	827 944 676	850 718 134	1 792 869 193	1 873 483 655	1 959 885 402
2.1. Переменные	541 965 708	562 289 422	582 613 136	603 004 596	623 396 056	1 327 833 599	1 407 503 614	1 484 916 313
Материальные затраты	481 382 208	499 434 041	517 485 874	535 597 879	553 709 885	1 179 402 055	1 250 166 178	1 318 925 318
материалы	97 276 274	100 924 134	104 571 994	108 232 014	111 892 034	238 330 033	252 629 835	266 524 475
топливо	20 792 804	21 572 534	22 352 264	23 134 593	23 916 922	50 943 044	53 999 627	56 969 607
электроэнергия	71 484 309	74 164 970	76 845 632	79 535 229	82 224 826	175 138 880	185 647 213	195 857 810
комплектующие	291 828 822	302 772 403	313 715 983	324 696 043	335 676 102	714 990 098	757 889 504	799 573 426
Зарплата	5 824 315	6 042 727	6 261 138	6 480 278	6 699 418	14 269 760	15 125 946	15 957 873
основной производственный персонал	5 747 679	5 963 217	6 178 755	6 395 011	6 611 268	14 082 000	14 926 920	15 747 901
вспомогательный производственный персонал	76 636	79 510	82 383	85 267	88 150	187 760	199 026	209 972
ЕСН	1 514 322	1 571 109	1 627 896	1 684 872	1 741 849	3 710 138	3 932 746	4 149 047
Страховые взносы	11 649	12 085	12 522	12 961	13 399	28 540	30 252	31 916
Прочие расходы	53 233 215	55 229 460	57 225 706	59 228 606	61 231 505	130 423 106	138 248 493	145 852 160
2.2. Постоянные	217 816 221	220 187 152	222 558 083	224 940 080	227 322 078	465 035 594	465 980 040	474 969 088
Зарплата	373 982	388 007	402 031	416 102	430 173	916 269	971 245	1 024 663
Админ.-управленческий персонал	168 599	174 921	181 243	187 587	193 931	413 072	437 856	461 938
сбытовой персонал	168 599	174 921	181 243	187 587	193 931	413 072	437 856	461 938
прочие	36 785	38 165	39 544	40 928	42 312	90 125	95 532	100 787
ЕСН	97 235	100 882	104 528	108 187	111 845	238 230	252 524	266 412
Страховые взносы	748	776	804	832	860	1 833	1 942	2 049
Амортизация	113 529 252	113 529 252	113 529 252	113 529 252	113 529 252	227 058 503	218 714 903	218 714 903
Налог на имущество	20 727 226	19 478 404	18 229 583	16 980 761	15 731 939	27 717 413	22 813 905	18 002 177
Налог на прибыль	83 087 778	86 689 832	90 291 886	93 904 947	97 518 009	209 103 347	223 225 521	236 958 883
3. Полные текущие издержки	676 694 151	695 786 742	714 879 333	734 039 729	753 200 125	1 583 765 846	1 650 258 134	1 722 926 519
4. Уровень безубыточности	0,2636	0,2518	0,2408	0,2304	0,2208	0,2044	0,1829	0,1700

Продолжение таблицы 9 (шаг 18-19)

Порядковый номер шага	18	19
Продолжительность шага расчета	год	год
1. Выручка	3 029 383 819	3 165 706 091
2. Расходы	2 042 602 931	2 120 569 865
2.1. Переменные	1 559 162 129	1 629 324 425
Материальные затраты	1 384 871 584	1 447 190 805
материалы	279 850 699	292 443 981
топливо	59 818 087	62 509 901
электроэнергия	205 650 700	214 904 982
комплектующие	839 552 098	877 331 942
Зарплата	16 755 767	17 509 776
основной производственный персонал	16 535 296	17 279 384
вспомогательный производственный персонал	220 471	230 392
ЕСН	4 356 499	4 552 542
Страховые взносы	33 512	35 020
Прочие расходы	153 144 768	160 036 282
2.2. Постоянные	483 440 802	491 245 440
Зарплата	1 075 897	1 124 312
Админ.-управленческий персонал	485 035	506 862
сбытовой персонал	485 035	506 862
прочие	105 826	110 588
ЕСН	279 733	292 321
Страховые взносы	2 152	2 249
Амортизация	218 714 903	218 714 903
Налог на имущество	13 190 449	8 378 722
Налог на прибыль	250 177 667	262 732 934
3. Полные текущие издержки	1 792 425 263	1 857 836 931
4. Уровень безубыточности	0,1587	0,1487