2.4 Политика обеспечения собственными средствами

Далее проведем горизонтальный и вертикальный анализ собственного капитала, используя таблицу 8.

Таблица 8 – Анализ собственного капитала

Показатель	Сумма, тыс.руб.			Изменение суммы		Удельный вес, в процентах			Изменение удельного веса
	на 31.12.2008	на 31.12.2009	на 31.12 2010	абсо-лют-ное	отно-ситель-ное	на 31.12.2008	на 31.12.2009	на 31.12 2010	абсолют-ное	относительное
Всего собственный капитал	174129	189182	191809	17680	10,15	100	100	100	-	-
По видам
Уставный капитал	8715	8715	8715	0	0,00	5,005	4,607	4,544	-0,461	-9,218
Добавочный капитал	11163	695	661	-10502	-94,08	6,411	0,367	0,345	-6,066	-94,624
Резервный капитал	2165	2540	2165	0	0,00	1,243	1,343	1,129	-0,115	-9,218
Нераспределенная прибыль	152086	177232	180268	28182	18,53	87,341	93,683	93,983	6,642	7,605
По источникам привлечения
Внутренний	174129	189182	191809	17680	10,15	100,000	100,000	100,000	0,000	0,000
Внешний	0	0	0	0	-	0,000	0,000	0,000	0,000	-

Наблюдается положительная динамика собственного капитала за счет нераспределенной прибыли – падение составило около 700%. В структуре собственного капитала отсутствует резервный капитал. Добавочный капитал в течение периода снизился на 10,5 млн.руб. Основную долю в структуре собственного капитала составляет нераспределенная прибыль – ее доля более 93%.

Собственный капитал на 100% сформирован за счет собственных источников, что увеличивает финансовую независимость предприятия и повышает финансовую устойчивость.

2.5 Политика привлечения заемных средств

Далее проведем горизонтальный и вертикальный анализ заемного капитала, используя форму таблицы 9.

Таблица 9 –Анализ заемного капитала

Показатель	Сумма, тыс.руб.			Изменение суммы		Удельный вес, в процентах			Изменение удельного веса
	на 31.12. 2008	на 31.12. 2009	на 31.12 2010	абсо-лют-ное	отно-ситель-ное	на 31.12. 2008	на 31.12. 2009	на 31.12 2010	абсо-лют-ное	отно-ситель-ное^2
Всего заемный капитал	1389968	1561752	1435283	45315	3,26	100	100	100	-	-
По видам
Банковские кредиты	376278	456752	549867	173589	46,13	27,07	29,25	38,31	11,24	41,52
Кредиторская задолженность	484184	717203	611312	127128	26,26	34,83	45,92	42,59	7,76	22,27
Прочие обязательства	527614	387324	274104	-253510	-48,05	37,96	24,80	19,10	-18,86	-49,69
По срокам привлечения
Краткосрочный	862354	1174428	1161179	298825	34,65	62,04	75,20	80,90	18,86	30,40
Долгосрочный	527614	387324	274104	-253510	-48,05	37,96	24,80	19,10	-18,86	-49,69

Наблюдается значительный прирост заемного капитала – на 45 млн.руб., что снижает финансовую устойчивость предприятия, так как прирост осуществляется в основном за счет краткосрочных источников финансирования. Отрицательным фактом является и то, что около 81% заемного капитала составляет краткосрочный заемный капитал, а доля долгосрочного заемного капитала очень мала – всего 19%.

Далее следует оценить кредитоспособность ООО «Хлебпром». Для этого будет использована методика Сбербанка РФ.

Оценка финансового состояния Заемщика производится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения.

С этой целью необходимо проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой политики предприятия.

При расчете показателей (коэффициентов) используется принцип осторожности, то есть пересчет статей актива баланса в сторону уменьшения на основании экспертной оценки.

Для оценки финансового состояния Заемщика используются три группы оценочных показателей: коэффициенты ликвидности; коэффициенты наличия собственных средств; показатели оборачиваемости и рентабельности.

Коэффициенты ликвидности позволяют проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В результате расчета устанавливается степень обеспеченности предприятия оборотными средствами для расчетов с кредиторами по текущим операциям.

Коэффициент абсолютной ликвидности К₁ является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает какая часть краткосрочных долговых обязательств может быть при необходимости погашена за счет имеющихся денежных средств, средств на депозитных счетах и высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг (в формулах указаны номера строк, соответствующие номерам строк в бухгалтерском балансе):

При расчете коэффициента по строке 253 учитываются только государственные ценные бумаги, ценные бумаги Сбербанка России и средства на депозитных счетах. При отсутствии соответствующей информации строка 253 при расчете К₁ не учитывается.

Промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент быстрой ликвидности) К₂ характеризует способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить долговые обязательства.

Для расчета этого коэффициента предварительно производится оценка групп статей «краткосрочные финансовые вложения» и «дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)». Указанные статьи уменьшаются на сумму финансовых вложений в неликвидные корпоративные бумаги неплатежеспособные предприятия и сумму безнадежной дебиторской задолженности соответственно.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) К₃ дает общую оценку ликвидности предприятия, в расчет которого в числителе включаются все оборотные активы, в том числе и материальные:

Для расчета К₃ предварительно корректируются уже названные группы статей баланса, а также «дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)», «запасы» и «прочие оборотные активы» на сумму соответственно безнадежной дебиторской задолженности, неликвидных и труднореализуемых запасов.

Коэффициент наличия собственных средств (К₄) показывает долю собственных средств предприятия в общем объеме средств предприятия и определяется как отношение собственных средств (итог раздела III баланса, увеличенный на сумму строк 640 «доходы будущих периодов» и 650 – «резервы предстоящих расходов») ко всей сумме средств предприятия (стр. 700):

Оборачиваемость разных элементов оборотных активов и кредиторской задолженности рассчитывается в днях исходя из объема дневных продаж (однодневной выручки от реализации).

Объем дневных продаж рассчитывается делением выручки от реализации на число дней в периоде (90, 180, 270 или 360).

Средние (за период) величины оборотных активов и кредиторской задолженности рассчитываются как суммы половин величин на начальную и конечную даты периода и полных величин на промежуточные даты, деленные на число слагаемых, уменьшенное на 1.

Аналогично при необходимости могут быть рассчитаны показатели оборачиваемости других элементов оборотных активов (готовой продукции, незавершенного производства, сырья и материалов) и кредиторской задолженности.

Показатели рентабельности определяются в процентах или долях. Рентабельность продукции (или рентабельность продаж) К₅:

Рентабельность деятельности предприятия К₆:

Рентабельность вложений в предприятие:

Основными оценочными показателями являются коэффициенты К₁, К₂, К₃, К₄, К₅ и К₆. Другие показатели оборачиваемости и рентабельности используются для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым шести показателям. Оценка результатов расчетов шести коэффициентов заключается в присвоении Заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их весами.

Достаточные значения показателей:

К₁ – 0,1

К₂ – 0,8

К₃ – 1,5

К₄ – 0,4 – для всех заемщиков, кроме предприятий торговли

0,25 – для предприятий торговли

К₅ – 0,10

К₆ – 0,06

Таблица 10 – Разбивка показателей на категории в зависимости от их фактических значений

Коэффициенты	1 категория	2 категория	3 категория
К1	0,1 и выше	0,05-0,1	Менее 0,05
К2	0,8 и выше	0,5-0,8	Менее 0,5
К3	1,5 и выше	1,0-1,5	Менее 1,0
К4	0,4 и выше	0,25-0,4	Менее 0,25
К4 (для торговли)	0,25 и выше	0,15-0,25	Менее 0,15
К5	0,10 и выше	Менее 0,10	Нерентабельно
К6	0,06 и выше	Менее 0,06	Нерентабельно

Таблица 11 – Расчет суммы баллов

Показатель	Фактическое значение	Категория	Вес показателя	Расчет суммы баллов (S)
К1	0,011	3	0,05	0,15
К2	0,474	3	0,1	0,3
К3	1,308	2	0,4	0,8
К4	0,118	3	0,2	0,6
К5	0,190	1	0,15	0,15
К6	0,001	2	0,1	0,2
Итого				2,2

Формула расчета суммы баллов S имеет вид:

S = 0,05*Категория К₁ + 0,10*Категория К₂ + 0,40*Категория К₃ + + 0,20*Категория К₄ + 0,15*Категория К₅ + 0,10*Категория К₆

Значение S наряду с другими факторами используется для определения рейтинга Заемщика.

Для остальных показателей третьей группы (оборачиваемость и рентабельность) не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой зависимости этих значений от специфики предприятия, отраслевой принадлежности и других конкретных условий.

Оценка результатов расчетов этих показателей основана, главным образом, на сравнении их значений в динамике.

Качественный анализ основан на использовании информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. Для определения такого анализа используются сведения, представленные Заемщиком, подразделением безопасности и информации базы данных.

На этом этапе оцениваются риски:

- отраслевые (состояние рынка по отрасли; тенденции в развитии конкуренции; уровень государственной поддержки; значимость предприятия в масштабах региона; риск недобросовестной конкуренции со стороны других банков);

- регулирования деятельности предприятия ( подчиненность (внешняя финансовая структура); формальное и неформальное регулирование деятельности; лицензирование деятельности; льготы и риски их отмены; риски штрафов и санкций; правоприменительные риски (возможность изменения в законодательной и нормативной базе));

- производственные и управленческие (технологический уровень производства; риски снабженческой инфраструктуры (изменение цен поставщиков, срыв поставок и т.д.); риски, связанные с банками, в которых открыты счета; деловая репутация (аккуратность в выполнении обязательств, кредитная история, участие в крупных проектах, качество товаров и услуг и т.д.); качество управления (квалификация, устойчивость положения руководства, адаптивность к новым методам управления и технологиям, влиятельность в деловых и финансовых кругах)).

Заключительным этапом оценки кредитоспособности является определение рейтинга Заемщика, или класса.

Устанавливается 3 класса заемщиков:

- первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений;

- второго класса – кредитование требует взвешенного подхода;

- третьего класса – кредитование связанно с повышенным риском.

Рейтинг определяется на основе суммы баллов по пяти основным показателям, оценки остальных показателей третьей группы и качественного анализа рисков.

Сумма баллов S влияет на рейтинг Заемщика следующим образом:

1 класс кредитоспособности: S = 1,25 и менее. Обязательным условием отнесения Заемщика к данному классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном для 1-го класса кредитоспособности.

2 класс кредитоспособности: значение S находится в диапазоне от 1,25 (невключительно) до 2,35 (включительно). Обязательным условием отнесения Заемщика к данному классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном не ниже чем для 2-го класса кредитоспособности.

3 класс кредитоспособности: значение S > 2,35.

Далее определенный таким образом рейтинг корректируется с учетом других показателей третьей группы и качественной оценки Заемщика. При отрицательном влиянии этих факторов рейтинг может быть снижен на один класс.

Рассматриваемое нами предприятие относится ко второму классу кредитоспособности – S=2,2.