- •Критерии выбора вариантов финансирования .
- •9. Оценка стоимости капитала .
- •II оценка стоимости отдельных элементов заёмного капитала
- •10. Оптимизация структуры капитала
- •11. Механизм обеспечения финансового равновесия предприятия в процессе формирования капитала на основе модели устойчивого роста
- •12. Дивидендная политика предприятия
- •13. Управление отдельными элементами капитала
- •1. Механизм управления операционной прибылью (операционный леверидж)
- •2. Привлечение банковского кредита
- •3. Оценка эффективности лизинговой операции
- •4. Оценка эффективности прироста текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде
- •Практика 1 Структура капитала
- •Практика 2 Выбор варианта финансирования
- •Практика 3 Определение стоимости капитала
Практика 2 Выбор варианта финансирования
Задание 1.Выбрать вариант финансирования предприятия из возможных: долгового, без долгового, смешанного. Предприятие имеет потребность в дополнительных финансовых ресурсах в размере 870 тыс. руб. НРЭИ в прогнозируемом периоде составит 11920 тыс.руб. Уставный капитал предприятия составляет 300 тыс. руб. (300 акций по 1000 руб.). Весь собственный капитал предприятия сформирован в размере уставного капитала Валюта баланса составляет 21000 тыс.руб. Возможны сценарии финансирования:
- без долговой – за счет дополнительного выпуска собственных акций;
- долговой – за счет привлечения кредита по ставке 20% (ставка рефинансирования –
8%);
- смешанный – 50% за счет собственных акций, 50% за счет кредита.
Результаты расчетов и выбора представить в таблице 1:
Выбор варианта финансирования
Таблица 1
Показатели |
Варианты финансирования |
||
1 |
2 |
3 |
|
******* |
|
|
|
******* |
|
|
|
Критерии выбора вариантов: ……. |
|
|
|
Наилучший вариант (поставить знак +) |
|
|
|
***** - промежуточные расчетные показатели
Задание 2.Выбрать способ финансирования предприятия из возможных: долгового, без долгового (по двум вариантам прогнозирования объемов продаж: пессимистический и оптимистический). Предприятие планирует производство продукции в размере 25 млн. руб. Уровень добавленной стоимости должен составить 65%. Дополнительная потребность в финансировании определена в размере 7 млн. руб. Прогнозирование объемов продаж представлено в таблице 2. Отношение НРЭИ к добавленной стоимости составляет 0,4. Уставный капитал предприятия сформирован из 10 тыс. обыкновенных акций на сумму 2,5 млн.руб. Величина пассива составляет 10 млн.руб. Плечо финансового рычага – 0,6. У предприятия есть возможность взять кредит по ставке 18%. Ставка рефинансирования составляет 8%. При выборе вариантов следует учесть налогообложение .Расчеты и результаты выбора представить в таблице 3.
Прогнозирование объемов продаж
Таблица 2
Показатели |
Варианты прогнозирования |
|
пессимистический |
оптимистический |
|
Объем продаж (в %-ах от объема производства) |
60 |
87 |
Выбор вариантов финансирования
Таблица 3
Показатели |
Варианты прогнозирования продаж |
|||
пессимистический |
оптимистический |
|||
Способ финансирования |
Способ финансирования |
|||
Без долговой |
Долговой |
Без долговой |
Долговой |
|
******* |
|
|
|
|
******* |
|
|
|
|
Критерии выбора вариантов: ……. |
|
|
|
|
Наилучший вариант (поставить знак +) |
|
|
|
|
***** - промежуточные расчетные показатели