2. Виды акций

Различают именные акции( в акции текстом вписывается имя владельца) и на предъявителя( имя владельца не указывается). Это обусловлено тем, что есть ОАО и ЗАО.

Размещённые и размещаемые.

Обыкновенные и привилегированные

Владелец обыкновенных акций обладает правами в полном объёме. Владельцы привилегированных акций лишены права голоса( в уставе АО определена фиксированная ставка дивидендов, а так же определена стоимость имущества, которая достаётся владельцу после ликвидации организации, стоимость определяется либо на одну акцию, либо в номинальном, либо в %-ом на акцию.

Владелец привилегированной акции получает право голоса когда:

-)ему не выплачивают дивиденды

-)на собрании акционеров решаются вопросы о слиянии, реорганизации, ликвидации АО, а так же о внесении в устав изменений затрагивающих права акционеров.

Предусмотрен выпуск разных привилегированных акций, но наибольшее распространение получили кумулятивные( такие, по которым, если дивиденды не выплачиваются или выплачиваются не в полном объёме, то невыплаченные дивиденды не пропадают, а накапливаются) и конвертируемые( их можно обменять на обыкновенные акции). Ещё выпускают возвратные акции( АО оставляет за собой право принудительно выкупать акции) могут выпускаться с правом погашения( акционер может вернуть акцию), ещё выпускаются ретрекктивные( фиксированные дивиденды + дивиденды по итогам работы)

3. Сущность дивиденда

Дивиденд – доход, который получает акционер за счёт чистой прибыли получаемой в текущем году, через дивиденд реализуется право участвовать в прибыли АО. Дивиденд определяется в виде некоторой доли от номинальной стоимости акции.закон устанавливает ограничения на выплату дивидендов:

-) пока не проплачен весь уставный капитал

-) нельзя выплачивать, если предприятие отвечает признакам банкротства, либо после выплаты. Дивиденды могут выплачиваться деньгами или иным имуществом.

4. Оценка и доходность акций

Оценка связана со стадиями жизненного цикла( выпуск, размещение, обращение)

-) выпуск: оценка акций по номинальной стоимости. Номинальная стоимость=УК/Кол-во А.

-)размещение: определение цены эмитентом, в основном по номинальной цене. Последующие выпуски реализуются по рыночной цене. Эмиссионная цена должна быть одинаковой для всех первых покупателей.

-)обращение: оценка акций по рыночной стоимости.

Доходы по акции:

1 – дивиденд

2 – разница рыночных( имеет место, когда разница цен положительна и мы намерены продать акции)

В зависимости от того какие виды доходности учитываем различают:

- текущую доходность ДХат=(Д/Кра)*100%

- общая( полная) доходность ДХап=((Д+(Кра1-Кра2))/Кра1)*100%

Т.о. на доходность акции влияют: выплата дивидендов и их размер; динамика рыночных цен; уровень инфляции; условия налогообложения.

Облигации

1. Характеристика облигаций

Вторым по важности на РЦБ является облигация( удостоверяет лишь отношение займа). Закон определяет облигацию, как эмиссионную ценную бумагу, которая даёт право её держателю на получение по истечении срока займа номинальной стоимости облигации и оговоренного процента. Инвестора привлекает:

-) деньги возвращаются

-) получение дохода в виде процента( аннуитет)

-) по сравнению с акциями является менее рискованными вложениями

-) доход выплачивается в первую очередь, а потом уже по акциям

-) закон накладывает ограничения на выпуск облигаций. Облигации должны быть обеспечены активами

-) стоимость облигации не должна превышать стоимость активов и не превышать размер обеспечения третьими лицами

-) могут разрешить выпуск без обеспечения, на условиях стабильной работы в течение двух лет, не ранее чем в третьем году и подтверждением аудиорами.

2. Виды облигаций

2 группы: -) с фиксированной оговоренной датой погашения, что строго выполняется

-) с оговоренной, не фиксированной датой погашения

В первой группе выделяют краткосрочные облигации( до года); среднесрочные( 1-3 года) и долгосрочные( более трёх лет)

Во второй группе выделяют: не погашаемы( при их выпуске срок погашения не оговаривается вообще), продлеваемые(срок оговаривается, но при желании держатель может продлить), отсроченные( предоставляются льготы эмитенту, который может отсрочить погашение), с правом погашения до срока( право держателя досрочно погасить облигацию), погашаемые( эмитент имеет право погасить раньше срока)

Классификация по способу погашения

1 – с разовые, единовременным погашением

2 – погашение периодическими выплатами

3 – погашение займа в виде долей отдельным держателям

Выплата дохода производится по купонам, на которых указана ставка процентного дохода( определяется по номинальной стоимости) может выплачиваться ежегодно и по полугодиям

В зависимости от дохода

1 – облигации по которым возвращается вложенный капитал и процентный доход

2 – облигации по которым процентный доход выплачивается, а капитал не возвращается в обозримом будущем

3 – облигации по которым капитал возвращается, а процентный доход не выплачивается( бескупонные или облигации с нулевым купоном) обычно такие облигации продаются с дисконтом( т.е. ниже номинальной стоимости), а гасятся по номиналу( дисконт составляет доход инвестора)

В зависимости от обеспечения

1 – обеспеченные залогом( в виде активов): физические активы или финансовые активы

2 – не обеспеченные залогом( вообще не обеспеченные залогом), могут быть обеспечены финансовыми гарантиями третьих лиц, могут включаться застрахованные.

3. Оценка и доходность облигации

Оценка по номинальной стоимости

Оценка по эмиссионной цене. Эмиссионная цена может отличаться от номинальной.

Ко=(Кро/Но)*100% - курс облигации

Доходность оценивают по аналогии с акциями

Доходность складывается из аннуитета и дисконта

Р=Но-Ц

ДХот=(Пг/Кро)*100%

ДХоп=(По-Р)/(Кро*t) (t – число лет владения облигацией)

Может влиять доход от реинвестиций.