4. Инвестиционные фонды

- это юридическое лицо. Продаёт свои акции, инвестирует в ЦБ, управляет средствами; кредитно-финансовый институт. Управлением активами фонда занимается управляющий( управляющая компания), который занимается расчётами по совершённым фондом операциям с ЦБ, получает доход по ЦБ, находящимся в фонде, распределяет доходы среди акционеров.

Могут быть открытые и закрытые. Открытые принимают обязательства выкупать свои акции у акционеров. Акции открытых И.Ф. не обращаются на РЦБ. Закрытые не принимают обязательств по выкупу, поэтому их акции могут обращаться на РЦБ.

Различаются механизмы доходов

-) накопительные: полученный доход реинвестируется в новые активы

-) распределительный: выплачивают в виде дивидендов по своим акциям

Разновидностью И,Ф, является ПИФ – институт коллективного инвестирования, облегчение доступа мелких инвесторов к доходам крупных компаний, защита мелких инвесторов от недобросовестности участников; привлечение ресурсов для инвестирования экономики. Инвесторы приобретают доли в фонде.

ПИФы могут быть: открытые( фонд обязуется выкупить паи в течение 15 дней с момента подачи заявки), интервальные( по заявкам инвесторов, но не реже раза в год)

Для инвесторов тяжёлым вопросом является оценка активов фонда. По правилам оценку должен проводить независимый оценщик.

5. Регистраторы на рцб – организации, ведущие регистры по договору с эмитентом.

Реестр – список владельцев ЦБ составленный на определённую дату.

Задача – вовремя и без ошибок предоставить реестр эмитенту. Реестр необходим для того, чтобы эмитент мог выполнить свои обязательства перед держателями его ЦБ. В соответствии с реестром и начисляются и переводятся дивиденды акционерам, рассылаются приглашения на сбор акционеров и др. реестр может вести сам эмитент, но в соответствии с законом «Об АО» если число владельцев обычных акций превышает 500, то ведение реестра необходимо передать специализированному регистратору. Отношения между эмитентом и регистратором строятся на договорной основе.

Держатель реестра – юридическое лицо.

В реестре выделяют субреестр( часть реестра объединяющая часть владельцев по каким-либо признакам). Реестр может вестись в 2-х формах: простой и с трансфер-агентом.

Простой реестр предполагает, что реестродержатель осуществляет всю деятельность в одном месте. Такая форма применима для небольших АО или АО сосредоточенных в одном регионе( территориально небольшие пространства).

Трансфер-агент – представитель реестра держателя. Занимается сбором информации о владельцах ЦБ на какой-то территории. Сам реестр ведётся у реестродержателя. Данная форма приемлема для больших предприятий территориально распределённых. Недостаток: затруднён контроль; прозрачность затрудняется.

Выпуск и обращение цб

1. Эмиссия цб

Под эмиссией понимается выпуск акций, облигаций и других финансовых инструментов, с целью формирования уставного капитала, его увеличения в процессе деятельности, а так же с целью привлечения дополнительных ресурсов.

Эмиссия предполагает реализацию, размещение ЦБ среди первых держателей. Эмиссия может осуществляться в формах открытого размещения ЦБ среди неограниченного круга инвесторов( публичное объявление о выпуске ЦБ среди неограниченного круга инвесторов( публичное объявление о выпуске ЦБ, проведение рекламной компании и другие процедуры) и закрытого размещения( не требуется публичное объявление) среди ограниченного, заранее оговоренного круга инвесторов.

Открыто размещение ЦБ

- принятие эмитентом решения о выпуске ЦБ

- подготовка и утверждение проспекта эмиссии ЦБ

- государственная регистрация выпуска ЦБ и проспекта эмиссии

- раскрытие информации проспекта эмиссии

- изготовление бланков или сертификатов ЦБ( при документарном оформлении)

- публикация объявления о предстоящем размещении ЦБ

- размещение ЦБ

- регистрация отчёта об итогах выпуска и его публикация

Закрытое размещение ЦБ

- принятие эмитентом решения о выпуске ЦБ

Регистрация ЦБ с указанием условий выпуска, целей реализации ресурсов и перечня инвесторов с отражением факта, что они осведомлены о целях выпуска

- размещение ЦБ среди ограниченного круга

- регистрация отчёта об эмиссии

1 – принятие эмитентом решения о выпуске принимается собранием учредителей; в процессе деятельности решение принимается собранием акционеров.

2 – подготовка: проспект эмиссии – основной документ регламентирующий и определяющий все условия выкупа. Он включает ряд разделов:- наиболее общие сведения об эмитенте ( название, организационно правовая форма, фамилии лиц ответственных за информацию в проспекте эмиссии.

- инвестиционная декларация: указываются цели эмиссии

- данные о предстоящем выпуске: вид ЦБ, их номинальная стоимость, размер уставного капитала на момент выпуска, дата начала и окончания реализации ЦБ

- сведения о предыдущих выпусках ЦБ этого эмитента

- дополнительная информация, которая может быть полезна потенциальным инвесторам.

Проспект может готовить сам эмитент либо андеррайтеры. В соответствии с действующим законодательством эмиссия ЦБ подлежит обязательной государственной регистрации, её осуществляет федеральная комиссия по ЦБ, а кредитные организации – Центральный Банк.

3 – публикация объявления о предстоящем размещении

4 – размещение первичным держателям: - распространяется между держателями

- подписка может быть как открытой, так и закрытой

Реализация может быть по заявленным ценам, либо на аукционах. Эмитент может размещать ЦБ самостоятельно, либо с привлечением посредников – дилеров( 2 варианта: когда эмитент предлагает разместить выпуск за комиссионное вознаграждение, по оговоренной эмитентом цене. Этот вариант предусматривает возврат эмитенту нереализованные ЦБ; дилер размещает ЦБ, при этом его доход формируется из разницы цен приобретения и реализации первичным держателям. Данный вариант не предусматривает возврат ЦБ эмитенту).

2. Обращение ЦБ на вторичном рынке

Суть рынка – получение спекулятивного дохода. В результате этого осуществляется масштабный перелив капитала, перераспределение ресурсов в экономике. Этот рынок не влияет на объём инвестиций, здесь осуществляется перелив уже аккумулированных ресурсов. Выделяют главных участников, институциональных инвесторов, а так же профессионалы РЦБ.