Портфель цб и управление им

Портфель – набор комплектов ЦБ находящихся у инвестора. Инвестор может включать разнообразные комплекты ЦБ. Портфель должен обладать минимальным риском.

Целевые характеристики портфеля: уровень его доходности и степень риска.

Чтобы реализовать модель( min – риска, max – доход) портфелем нужно управлять.

Уровень риска зависит от типа портфеля и самого инвестора.

Одним из подходов при выборе предпочтений на рынке акций является выбор акций на основе расчёта их действительной стоимости. Действительная стоимость заключается в будущих доходах, на которые может рассчитывать инвестор. Для расчета действительной стоимости, а не рыночной стоимости необходимо определить требуемый уровень прибыльности и распределение ожидаемых доходов в будущем. Затем рассчитываем действительную стоимость акции, которая сравнивается с её текущей рыночной стоимостью. Если действительная стоимость окажется выше текущей рыночной, то такую акцию следует купить. А если действительная стоимость меньше рыночной, то не нужно этого делать. Требуемый уровень – минимальный уровень доходности, на который может согласиться инвестор.

БУ – безопасный уровень приближённости по государственным ЦБ.

β – рыночный показатель, который характеризует связь между средней доходностью акций на рынке и доходностью по конкретной акции. Чем выше связь, тем доходность выше

ТУП = БУ+β*(РУ-БУ) - требуемый уровень прибыльности. РУ – средне рыночный уровень прибыльности по активам обращающимся на рынке.

ДСа = До*(1+Р)/(ТУП-Р) - доход в будущем

Д – размер дивидендов на акцию в прошлом отчётном году

Р – предполагаемый рост дивидендов в будущем

Управление сводится к изменению структуры портфеля.

Состав определяет сам инвестор.

Типы инвесторов

1 – консервативный, не склонен к риску, довольствуется стабильным доходом.

2 – умеренно агрессивный, готов рискнуть в определённых пределах, приобретает мало рисковые ЦБ

3 – агрессивный, склонен к риску

2 группы портфелей

1 – портфель дохода – (структура постоянна) состоит из облигаций( в основном). Мало рисковый портфель.

2 – портфель роста – составлен из акций( преимущественно) и игровых ЦБ. Инвестор делает расчёт на получение прибыли за счёт курсовой разницы.( состав не постоянный, что приводит к необходимости постоянного контроля).

Участники рцб

1. Технологическая инфраструктура РЦБ

ЦБ – один из сложнейших товаров по ценообразованию, выбору предпочтений и т.п. Поэтому требуется профессионализация РЦБ. Предполагает профессиональных участников, которые выступают посредниками, снижают финансовые риски. Различные виды профессиональной деятельности формируют технологическую инфраструктуру.

Виды деятельности

1 – брокерская. Связана с совершением сделок на основе договоров брокера с его клиентами.

2 – дилерская. Совершение сделок купли- продажи, как правило от своего имени и за свой счёт( как правило это инвестиционные копании)

3 – расчётно-клиринговая деятельность по ЦБ. Определение взаимных обязательств по ЦБ и осуществлению взаиморасчётов между участниками( занимаются клиринговые центры, расчётнодепозитарные органы, банки)

4 – депозитарная. Хранение ЦБ и исполнение прав по ЦБ( специализированные депозитарии, коммерческие банки, расчётно-депозитарные организации)

5 – организация торговли ЦБ. Предоставление услуг способствующих заключению сделок с ЦБ между участниками РБЦ( фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж, внебиржевые системы торговли ЦБ).

2. Финансовые брокеры

- юридическое лицо. Он выполняет посреднические функции. На основании договора комиссии или поручения. Если заключается договор поручения, то брокер выступает от имени и за счёт клиента, и в этом случае стороной по сделке является клиент, который несёт ответственность. Если договор комиссии, то сам брокер несёт ответственность за исполнение сделки. Исполнением договора считается передача брокером клиенту извещения и заключении сделки. Основной доход – комиссия.

3. Инвестиционные компании

- представляют собой дилера, действующего за свой счёт. Выполняет организацию и содействие выпуска ЦБ, вложения средств, совершение операций по купле-продаже ЦБ. Основная функция андеррайтинг. Инвестиционная компания выполняет функции андеррайтера( инвестиционный институт, который обслуживает первичное размещение ЦБ, при этом они принимают на себя риски не размещения ЦБ). В качестве андеррайтеров, инвестиционные компании выполняют: содействие в подготовке эмиссии ЦБ совместно с эмитентом, оценивание ЦБ, установление связи между эмитентом и основными ключевыми инвесторами. Их функции при размещении выражаются в выкупе всего объёма эмиссии или части, а затем продажа инвесторам на прямую или через посредников. Обычно дилеры специализируются на определённых видах ЦБ.