2. На бирже заключаются сделки на реальный товар и фьючерсные сделки.

Сделки на реальный товар завершаются переходом товара от продавца к покупателю. В зависимости от срока поставки они делятся на сделки с наличным товаром (товар передается покупателю со склада биржи в течении 1 – 15 дней после заключения сделки) и форвардные сделки (поставка товара осуществляется в срок, обусловленный контракте, по цене, зафиксированный в момент его заключения).

Продавец реального товара поставляет товар на один из складов, утвержденных комитетом биржи, к сроку, обусловленному в контракте. При поступлении товара на склад биржа выдает продавцу складское свидетельство, являющееся товарораспределительным документом, против которого совершаются сделки на бирже и производятся расчеты. Продавец хранит свидетельство в своем банке и при наступлении срока поставки обязан предоставить его покупателю, оплатив стоимость хранения товара на складе и стоимость его страхования. Покупатель получает свидетельство, выписывая чек в пользу продавца.

Фьючерсные сделки не предусматривают обязательства сторон, поставить или принять реальный товар, а предполагают куплю-продажу фьючерсных контрактов. Этот контракт не может быть просто аннулирован. Он должен быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки на равное количество товара, либо поставкой товара. Но, как правило, результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

В целях максимального ускорения заключения и исполнения сделок упрощение расчетов по ним биржи разработали стандартизированные формы фьючерсных контрактов. Каждый контракт содержит установленное количество товара, фьючерсные сделки заключаются на определенное число контрактов (количество товара определяется числом заключенных контрактов), только на один стандартный вид товара (базисный сорт). Срок поставки устанавливается определением длительности позиции (1 месяц, 3 месяца).

При заключении фьючерсного контракта согласовываются только цена и срок поставки, все другие условия стандартны.

Все фьючерсные контракты в обязательном порядке должны быть немедленно зарегистрированы в расчетной палате, имеющейся при каждой бирже. После регистрации фьючерсного контракта члены биржи больше не выступают в отношении друг друга как контрагенты. Они имеют дело только с расчетной палатой биржи. Каждая сторона имеет право в одностороннем порядке в любой момент ликвидировать фьючерсный контракт путем заключения обратной (офсетной) сделки на такое же количество товара – это означает уплату или получение разницы между ценой контракта в день заключения и текущей ценой.

Если фьючерсный контракт не был ликвидирован до истечения его срока, то продавец может поставить реальный товар. В этом случае он должен не позднее, чем за 5 -7 биржевых дней до наступления срочной позиции послать через брокера в расчетную палату биржи извещение о своем желании сдать реальный товар. Расчетная палата извещает покупателей. Покупатель пожелавший принять реальный товар, получает складское свидетельство против чека, выписанного в пользу продавца.

Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать цели:

- покупка - продажа реального товара

- осуществление спекулятивных операций

- осуществление хеджирования

Сделки купли-продажи совершаются производителями с целью реализации произведенных товаров, потребителями – с целью обеспечения себя необходимыми товарами, торговцами – с целью перепродажи конечным потребителям.

Спекулятивные операции совершаются с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов (игра на повышение(быки) или понижение(медведи) цен).

Фьючерсные сделки используются для страхования – хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении срочных сделок на реальный товар.

Суть хеджирования состоит в том, что фирма, продавая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно покупает фьючерсный контракт на тот же срок и то же количество товара. Принцип страхования основан на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов (и наоборот). Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара – хеджирование покупкой.

Механизм хеджирования основан на том, что изменения рыночных цен на реальные товары и цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлениям.

Хеджирование продажей – это продажа на срочной бирже фьючерсных контрактов при закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту его поставки. Например, торговец-перепродавец (посредник) покупает большие количества сезонного товара (зерно, какао-бобы, каучук) в определенный, сравнительно короткий срок, с тем чтобы затем обеспечить полную и своевременную поставку товара по заказам своих потребителей. Не прибегая к хеджированию, он может понести убытки при последующем возможном снижении цен на этот товар, находящийся на складе. Чтобы избежать этого или свести риск до минимума, он одновременно с закупкой реального товара (безразлично, на бирже или непосредственно в странах-производителях) производит хеджирование продажей, т.е. заключает на бирже сделку на продажу фьючерсных контрактов, предусматривающих поставку такого же количества товара. Когда торговец перепродает свой товар потребителю, предположим, по более низкой цене, чем купил, он терпит убыток по сделке с реальным товаром. Но одновременно он выкупает ранее проданные фьючерсные контракты по более низкой цене, в результате чего получает прибыль.

К хеджированию продажей прибегают часто непосредственные потребители биржевых товаров (какао-бобов, каучука) в тех случаях, когда они покупают эти товары на срок.

Хеджирование покупкой – это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданной по зафиксированной цене, но еще не закупленный ( «не покрытый» ). Например, мукомольное предприятие заключило контракт на продажу муки по согласованной цене с поставкой через два месяца. Однако из-за недостатка складских помещений оно вынуждено отложить закупку пшеницы до даты поставки с учетом времени, необходимого для помола, упаковки и транспортировки. Опасаясь, что к моменту закупки пшеницы цены могут подняться, мукомольное предприятие покупает на срочной бирже достаточное количество фьючерсных контрактов для покрытия сделки. Если цена на пшеницу повысится к тому времени, когда оно будет закупать зерно для помола, оно потеряет на скидке с реальным товаром, но в то же время продаст свои фьючерсы по более высокой цене на срочной бирже и использует полученную прибыль для покрытия убытков по сделке с реальным товаром. Тот же результат будет достигнут и в случае, если цены на пшеницу к моменту закупки снизятся: мукомольное предприятие понесет убытки на срочной бирже, но получит прибыль при закупке реального товара.