Анализ финансового состояния предприятия

Автор: Медокс (Анализ финансово-хозяйственной деятельности)

Тема 8. Анализ финансового состояния предприятия

В результате изучения этой темы Вы будете знать: что понимается под финансовым состоянием предприятия; задачи его анализа; какие показате­ли характеризуют финансовую устойчивость и платежеспособность пред­приятия, деловую его активность; уметь анализировать статьи актива и пассива баланса, рассчитывать показатели обеспеченности предприятия соб­ственными оборотными средствами, соотношение собственного и заемно­го капитала, определять коэффициенты ликвидности, утраты платежеспо­собности. банкротства, оборачиваемости оборотных активов, оборачивае­мости дебиторской и кредиторской задолженности; понимать, для каких целей необходимо рассчитывать показатели состояния оборотного и заем­ного капитала, деловой активности, платежеспособности предприятия. Квалифицированный экономист, финансист, менеджер, бухгалтер, аудитор должен хорошо владеть современными методами экономи­ческих исследований, среди которых значительное место занимает анализ финансового состояния. Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния:

1. Определение качества финансового состояния;

2. Изучение причин его улучшения или ухудшения за отчетный период:

3. Подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивос­ти и платежеспособности предприятия.

Эти задачи решаются на основе изучения динамики абсолютных и отно­сительных финансовых показателей, что дает возможность проводить анализ в сравнении с другими предприятиями и за ряд лет. Анализом финансового состояния занимаются руководители (финансовые менеджеры) и соответствующие службы предприятия (экономические, тех­нические, социологические, юридические и др.), учредители, инвесторы, банки, поставщики, налоговые инспекции.

В соответствии с этим финансовый анализ делится на внутренний и внешний. Внутренний финансовый анализ проводится службами пред­приятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать усло­вия для нормального функционирования предприятия, получения при­были и исключения риска банкротства.

Цепь внешнего финансового анализа - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить прибыль и исключить риск потерь, а также определить место предприятия в группе родственных предприя­тий, что очень важно в рыночных условиях. Источники информации для анализа финансового состояния Форма № 1 «Бухгалтерский баланс», Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Форма № 3 «Отчет о движении капитала». Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств».

Форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», а также дан­ные бухгалтерского учета и необходимые аналитические расшиф­ровки движения и остатков по синтетическим счетам. Для того чтобы уметь анализировать финансовое состояние пред­приятия, прежде всего надо хорошо знать строение баланса, со­держание его статей, взаимосвязь разделов и статей Термин «баланс» (от франц. balance - весы) употребляется как символ равновесия, равенства. Значение баланса как основной отчетной формы исключительно велико, поскольку этот документ позволяет получить достаточно наглядное и непредвзятое пред­ставление об имущественном и финансовом положении предпри­ятия. В балансе, как Вы помните, отражается состояние средств предприятия в денежной оценке на определенную дату в двух раз­резах: а) по составу (виду), в) по источникам формирования. Иными словами, одна и та же сумма средств, которые находятся в распоряжении предприятия, представлена двояко, что дает возмож­ность получить представление о том, куда вложены финансовые ресурсы предприятия (актив баланса) и каковы источники их про­исхождения (пассив баланса).

В нашей стране традиционно баланс представлен в виде двусто­ронней таблицы, в левой части которой размещаются активы пред­приятия, а в правой - пассивы; в згом случае общие итоги актива и пассива совпадают В российской учетно-аналитичеекой прак­тике принято итог баланса называть валютой баланса. Такое же название используется в США и Франции.

Л теперь внимательно изучите бухгалтерский баланс по предпри­ятию «Шарм». С методикой анализа финансового состояния Вы будете знакомиться именно по этому балансу. Основными метода­ми анализа финансового состояния являются горизонтальный, вер­тикальный, трендовый, коэффициентный и факторный В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и от­носительные изменения величин различных статей баланса за оп­ределенный период.

Цель вертикального анализа - вычисление удельного веса отдель­ных статей в итоге баланса, т. е. выяснение .структуры активов и пассивов на определенную дату.

Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансо­вых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показате­лей.

Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динами­ки относительных показателей финансового состояния. Факторный анализ заключается в выявлении причин изменения абсолютных и относительных финансовых показателей, а также степени влияния различных причин на величину изменения пока­зателя.

Итак, Вы ознакомились с понятием баланса и используемыми ме­тодами анализа финансового состояния.

Из данных таблицы 8.1 видно, что общая стоимость имущества возросла за отчетный период на 12016 тыс руб. в основном за счет роста оборотных активов (+9357 тыс. руб.). Внеоборотные акти­вы возросли на 2659 тыс. руб. Удельный вес оборотных активов на конец отчетного периода составил 38.2%, в то время как вне­оборотные активы составили 61,8%. Поступление, приобретение, создание имущества осуществлялось как за счет собственных средств (80,7%), так и за счет заемных средств (19,3%), т. е. здесь значительную долю составляет собственный капитал. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на дол­госрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала (имущества) и меньше доля за­емных средств, тем надежнее для кредиторов и банков финанси­рование.

Однако следует иметь в виду, что финансирование деятельности только за счет собственных источников не всегда выгодно для пред­приятия, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезон­ный характер. В этом случае, привлекая заемные средства, пред­приятие может повысить рентабельность собственного (акционер­ного) капитала.

В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, его финансовое состояние бу­дет неустойчивым, т.к. необходим постоянный контроль за своев­ременным их возвратом и привлечением в оборот на непродолжи­тельное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение соб­ственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое со­стояние.

•

По пассиву баланса можно изучить структуру заемных средств, вложенных в имущество предприятия Прирост активов (имуще­ства) на 27,2% (3263:12016)х100 произошел за счет роста креди­торской задолженности, в то время как долгосрочные и краткос­рочные заемные средства снизились. Рост кредиторской задолжен­ности и прочих краткосрочных обязательств на 3263 тыс руб. был обусловлен в значительной степени задолженностью перед постав­щиками, бюджетом и персоналом предприятия, но это не ведет к ухудшению платежеспособности предприятия, т. к. выросла сум­ма денежных средств.

Таким образом, можно сказать, что увеличение имущества пред­приятия было обусловлено ростом собственного капитала, кото­рый возрос на 8653 тыс. руб. и заемного - в сумме 3263 тыс. руб. Не менее важным моментом является изучение структуры оборот­ных активов. Из таблицы 8 1 видно, что оборотные активы за от­четный период возросли на 9357 тыс. руб. Наиболее существенно возросли запасы (строки 210 + 220 баланса). Увеличение их со­ставило 3170 тыс руб., дебиторская задолженность возросла на 3450 тыс. руб., денежные средства и краткосрочные финансовые вложения возросли на 2722 тыс. руб. (3920+256) (1314+140). Удельный вес запасов в оборотных активах составил 5 1,7% (12720+145):24901 х 100, удельный вес дебиторской задолженно­сти составил 31,6% (7870:24901) х 100. удельный вес денежных средств и краткосрочных финансовых вложений составил 16,7% (3920 + 256): 24901 х 100.

Анализируя структуру оборотных активов, необходимо установить обеспеченность предприятия собственными, оборотными средства­ми Наличие собственных оборотных средств определяется как раз­ность итогов III пассива баланса и I раздела актива баланса. Если долгосрочные заемные средства направляются на приобретение ос­новных средств и на капитальные вложения, то оправданно будет добавление суммы долгосрочных кредитов и займов к итогу III раз­дела пассива. В ходе анализа полезно определить их излишек или недостаток, сравнив фактическое наличие с нормативом (плано­вый % покрытия финансово-эксплуатационной потребности в обо­ротных средствах). Об обеспеченности предприятия собственны­ми оборотными средствами можно судить по коэффициенту обес­печенности. который определяется путем деления фактического на­личия собственных оборотных средств на сумму оборотных ак­тивов Нормальным ограничением данного коэффициента являет­ся 0,1. Если он выше 0,1, то это означает, что у предприятия име­ется излишек собственных оборотных средств.

Поскольку в оборотных активах наибольший удельный вес зани­мают запасы, то в ходе анализа необходимо установить долю соб­ственных оборотных средств в формировании запасов, а также оп­ределить, насколько гибко используются собственные оборотные средства Доля собственных оборотных средств в запасах опре­деляется путем деления собственных оборотных средств на сум­му запасов О гибкости использования собственных оборотных средств судят по коэффициенту их маневренности, который опре­деляется путем деления собственных оборотных средств на сум­му собственных средств (итог III раздела пассива баланса). Опти­мальное значение данного коэффициента 0,5. Разберем на приме­ре баланса предприятия «Шарм» состояние собственных оборот­ных средств, используя следующую аналитическую таблицу;

4

Таблица 8.2

(тыс.руб.)

№ п/п	Показатели	На начало года	На конец отчетного периода	Изменение (+-)
1	Собственные и приравненные к ним средства (итоги III и IV разделов пассива)	44026	52679	+8653
2	Внеоборотные активы (итог I раздела актива)	37579	40238	+2659
3 '	Наличие собственных оборотных средств (стр.1- стр.2)	6447	12441	+5994
4	Оборотные активы (итог II раздела актива)	15544	24901	+9357
	Запасы (стр.210+стр.220)	4670	12S65	+.1195
6	Коэфф ициенг обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.3 : стр.4)	0,4	0,5	+0,1
1	Коэффициент маневренности собствешгых оборотных средств (стр.3 стр. 1)	0.15	0,24	+0,09
8	Доля собственных оборотных средств в запасах,% (стр.3 : стр.5) х 100	66,7	96,7	+30,0

Данные таблицы 8.2 показывают, что предприятие полностью обес­печено собственными оборотными средствами. Коэффициент обес­печенности собственными оборотными средствами на конец года составил 0,5 при нормальном ограничении 0,1, т. е. у предприя­тия явный излишек собственных оборотных средств, отсюда низ­кий коэффициент маневренности собственных оборотных средств При оптимальном значении коэффициента обеспеченности соб­ственными оборотными средствами 0,5 он составил 0,24. Значи­тельно возросла доля собственных оборотных средств в запасах. На конец года их доля составила 96.7% (0.97) при нормальном ограничении 0,6- 0,8. В условиях рыночной экономики каждый рубль, вкладываемый в запасы, должен приносить прибыль. На­копление запасов является свидетельством спада активности пред­приятия по производству и продаже продукции. Поэтому важным моментом анализа является изучение состояния текущих активов на предприятии по категориям риска (легкореализуемые и труд­нореализуемые активы). Но здесь следует учитывать! что класси­фикация оборотных средств на легкореализуемые и труднореали­зуемые не может быть постоянной, а меняется с изменением эко- комических условий. Например, в условиях нестабильности снаб­жения и обесценивания рубля предприятия заинтересованы вло­жить денежные средства в производственные запасы и другие виды материальных ценностей, что дает основание причислить их к лег­кореализуемым.

Более подробно с методикой анализа обеспеченности запасов ис­точниками их формирования Вы можете ознакомиться в учебном пособии А.Д. Шеремета, PC. Сайфулина, Е В Негашена «Мето­дика финансового анализа». ИНФРА-М. 2000, параграф 4.3.2. Об­ратите внимание на таблицу, приведенную на стр. 158 данного по­собия. Было бы совсем хорошо по данным баланса предприятия «Шарм» дать оценку его финансовой ситуации (абсолютная ус­тойчивость. нормальная устойчивость, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние), .тогда Вы будете иметь представление об устойчивости финансового состояния

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Наряду с показателями состояния собственных оборотных средств о финансовой устойчивости предприятия можно судить по соот­ношению собственных и заемных источников.

Важными показателями финансовой устойчивости являются:

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии), кото­рый определяется путем деления собственных средств на ва­люту' баланса.

2. Плечо финансового рычага, или коэффициент финансового риска (соотношение заемных и собственных средств).

3. Коэффициент инвестирования (доля собственных средств в формировании основного капитала).

4 Коэффициент финансирования (соотношение собственных и заемных средств)

5. Коэффициент финансовой устойчивости (доля собственных источников, долгосрочных кредитов и займов в общей валюте баланса).

Рассмотрим на примере предприятия «Шарм» показатели его фи­нансовой устойчивости, используя для этого следующую анали­тическую таблицу:

)

номических условий. Например, в условиях нестабильности снаб­жения и обесценивания рубля предприятия заинтересованы вло­жить денежные средства в производственные запасы и другие виды материальных ценностей, что дает основание причислить их к лег­ко р е а л и зуе м ы м.

Более подробно с методикой анализа обеспеченности запасов ис­точниками их формирования Вы можете ознакомиться в учебном пособии А Д. Шеремета, PC. Сайфулина, Е В Негашева «Мето­дика финансового анализа», ИНФРА-М, 2000, параграф 4.3.2. Об­ратите внимание на таблицу, приведенную на стр. 158 данного по­собия. Было бы совсем хорошо по данным баланса предприятия «Шарм» дать оценку его финансовой ситуации (абсолютная ус­тойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние), .тогда Вы будете иметь представление об устойчивости финансового состояния