Управление оборотным капиталом организации.

Операционный цикл(см рисунок)

Продолжительность операционного цикла – сумма:

1. Период оборота среднего остатка денежного оборотного капитала.

Финансовый цикл:

1. Производственный цикл

2. Продолжительность оборота дебиторской задолженности

3. Кредиторская задолженность(-)

Классификация оборотных средств:

1. По характеру финансовых источников:

• Валовые оборотные активы

• Чистые оборотные активы

• Собственные оборотные активы.

2. По характеру в операционном процессе:

• Обслуживают производственный цикл

• Обслуживают финансовый цикл.

Чистые оборотные активы – без краткосрочных финансовых обязательств.

Политика формирования запасов.

В системе управления финансами запасы понимаются в более широком смысле нежели сырье, материалы, полуфабрикаты, необходимые для производственного процесса. К нему также относится незавершенное производство, готовая продукция, товары для перепродажи и т.д.

Для финансовых менеджеров и аналитиков предметно вещественная природа запасов не имеет особого значения. Важна лишь общая сумма денежных средств, омертвленных в запасах в течение производственного(технологического) цикла. Именно поэтому можно объединить эти на первый взгляд разнородные активы в одну группу. Управление запасами имеет большое значение, как в технологическом, так и в финансовом аспекте. С позиции управления финансами – запасы это иммобилизационные средства. Т.е. средства отвлеченные из оборота. Однако естественно желание минимизировать вызываемые этим процессом косвенные потери с определенной долей условности численно равные доходу, который можно было бы получить инвестировав соответствующую сумму в проект. Формализация политик управления запасам

1. Можно ли оптимизировать политику управления величиной запасов?

2. Какой объем запасов является минимально необходимым?

3. Когда следует заказывать очередную партию заказов?

4. Каков должен быть оптимальный объем заказываемой партии?

Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными средствами организации, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей. Минимизация затрат по их обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением. Управление запасами охватывает целый ряд работ. Основные:

1. Анализ запасов товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде.

Основной задачей данного анализа является выявление уровня обеспеченности производства и реализации продукции с соответствующими запасами товарно-материальных ценностей и оценка эффективности их использования. Анализ проводится в разрезе основных видов запасов.

2. Определение целей формирования запасов (обеспечение текущей производственной деятельности; обеспечение текущее сбытовой деятельности; накопление сезонных запасов)

3. Оптимизация размеров основных групп текущих запасов. Для этой цели используется ряд моделей, среди которых наибольшее распространение получила модель экономически обоснованного размера запасов. Она может быть использована для оптимизации размеров производственных запасов, а также запасов готовой продукции. Расчетный механизм модели основан на .Запасы разделяются на 2 группы: 1. Сумма затрат по размещению заказов (включающих расходы по транспортированию и приемке товаров.)

Из формулы видно, что при неизменном объеме производственного потребления и средней стоимости размещения одного заказа общая сумма операционных затрат по размещению заказов минимизируется с ростом среднего размера одной партии поставки товаров. 2. Сумма затрат по хранению товаров по хранению запасов на складе. При неизменной стоимости хранения единицы товара в рассматриваемом периоде общая сумма операционных затрат по хранению товарных запасов на складе минимизируется при снижении размера одной партии поставки товара.

С ростом среднего размера одной партии поставки товаров снижается Z2 и возрастает Z1. Данная модель позволяет оптимизировать пропорции между двумя группами затрат таким образом, чтобы их совокупная сумма была минимальной.

Выбор политик управления запасами заключается в ответе на вопрос: Какая величина запасов является для организации оптимальной. Потери возрастают за счет отвлечения из оборота части капитала, инвестированного в запасы. Организация должна для себя найти оптимальное сочетание между издержками и выгодами от выбранного уровня товарных запасов. Нужно перейти к более объективным решениям. Качественные индикаторы, качество выбранной политики управления запасами могут использоваться обобщенные критерии:

1. Показатели достаточности запасов для удовлетворения покупательского спроса (уровень обслуживания - процент от общего объема имеющихся запасов, который удовлетворен из наличных материальных запасов без дополнительного заказа.)

2. Показатели основаны на поиске оптимального размера заказов, исходя из соотношения стоимости хранения запасов и стоимости выполнения заказов. Издержки хранения выступают ограничением на размер запасов.

3. Индикаторы, связанные с характеристиками денежных потоков от операций по закупке и реализации товаров ( величина чистого дисконтированного денежного потока равная разнице между дисконтированной величиной средств, которые направлены на закупку товара и средств, полученных от реализации в течение расчетного периода. За величину дисконта может быть принята средняя рентабельность инвестиций организаций. Или величина действующей ставки банковского кредита. )

4. Индикаторы, отражающие рентабельность деятельности предприятия при различных методах управления запасами.

Управление запасами.

Объемно - стоимостный анализ. Связан с разделением номенклатуры на группы, в соответствии с объемами реализации по позициям. В большинстве случаев этот анализ показывает, что основной объем реализации от 70 до 80 % обеспечивается немногими номенклатурными позициями (15 – 20 %). Издержки управления запасами в основном зависят от динамики по этой ограниченной номенклатуре.

В первую очередь подлежат контролю позиции, обладающие наибольшим объемом реализации или наибольшей рублевой активностью. При проведении объемно стоимостного анализа номенклатура запасы делится на 2 группы: А. Запасы с высокой рублевой активности В. Запасы с низкой рублевой активностью. Если необходимо выйти за пределы этих групп добавляется ещё одна группа. Анализ АВС, Группа А включает ограниченное количество ценных ресурсов, которые требуют постоянного и ежедневного учета и контроля. Обязателен расчет оптимального размера запаса. Группа В составлена из тех видов товарно-материальных запасов, которые в меньшей степени важны для организации и которые оцениваются и проверяются при ежемесячной инвентаризации. Группа С включает широкий ассортимент оставшихся малоценных товарно-материальных запасов, которые закупаются оптом в большом количестве. Результатом АВС анализа является группировка объектов по степени влияния на общий результат. Первый шаг – определить объекты анализа (клиент, поставщик, товарная группа). 2 – Определить параметр, по которому будет проводиться анализ объекта (средний товарный запас в рублях, объем продаж и т.д.) 3 – сортировка объектов анализ в порядке убывания значения этого параметра. 4 – определяются группы АВС.

Политика управления дебиторской задолженностью (ДЗ)

В отличие от производственных запасов незавершенного производства, которые статичны и изменяются медленно, дебиторская задолженность представляет собой динамичный элемент оборотных средств, существенно зависимой от принятой в организации политики в отношении покупаемой продукции. Т.к. дебиторская задолженность представляет собой иммобилизация собственных оборотных активов, то она не выгодна организации. Напрашивается вывод о её максимальном сокращении. Теоретически дебиторская задолженность должна быть доведена до минимума, но на практике этого не практике это не так ( из – за конкуренции)

С позиции возмещения стоимости поставленной продукции продажа может быть осуществлена одним из способов:

1. Предоплата.

2. Оплата за наличный расчет.

3. Оплата в кредит.

В рыночной экономике основным способом является оплата в кредит. Он осуществляется на базе безналичных расчетов. При оплате с отсрочкой платежа возникает дебиторская задолженность по товарным операциям. Вырабатывая политику кредитования покупателей, организация должна определить следующие вопросы:

1. Срок предоставления кредита (чаще всего в организации существует несколько типовых договоров предусматривающие срок погашения.)

2. Стандарты кредитоспособности. Критерии, по которым поставщик определяет финансовую состоятельность покупателя.

3. Система создания резервов по сомнительным долгам (предполагается, что как бы ни была отлажена система работы с дебиторами, всегда существует риск неполучения платежа.) Исходя из принципа осторожности, необходимо создать резервы.

4. Система сбора платежей.

5. Система предоставляемых скидок.

Эффективная система управления кредитом (система администрирования отношений с покупателями) подразумевает:

1. Определение оптимальных условий кредитования.

2. Четкая процедура предъявления претензий.

3. Контроль над тем, как клиенты выполняют условия договоров.

Система администрирования отношений с покупателями. Подразумевает:

• регулярный мониторинг дебиторов по объему продукции, сроками погашения,

• минимизацию временных интервалов между моментами завершения работ, отгрузки продукции, предъявление платежных документов.

• Направление платежных документов по надлежащим адресам.

• Аккуратное рассмотрение запросов клиентов об условиях оплаты.

• Четкая процедура оплаты счетов и полученных платежей.

Управление дебиторской задолженностью подразумевает обязательное проведение сравнительной величины дебиторской задолженности с величиной кредиторской задолженности. Для финансового положения организации важно, чтобы дебиторская задолженность не превышала кредиторскую Если остатки дебиторской задолженности превышают остатки кредиторской то:

1. Дебиторы платят реже, чем организация платит кредиты. Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях, превышает оборачиваемость кредиторской задолженности в днях.

2. Средняя однодневная дебиторская задолженность превышает среднюю кредиторскую задолженность.

3. На балансе организации находится большая просроченная дебиторская задолженность, а просроченная кредиторская или меньше или отсутствует.

Факт превышения дебиторской задолженности над кредиторской задолженностью означает увеличение платежеспособности, но одновременно влияет на увеличение потребности в собственных оборотных средствах. В зависимости от уровня платежеспособности и обеспеченности собственными оборотными средствами этот факт может носить либо благоприятный либо неблагоприятный характер. Управление дебиторской задолженностью заключается в создании резервов по сомнительным долгам и анализом дополнительных потерь. Организации создают резервы по сомнительным требованиям по расчету с сомнительными организациями и физическими лицами. Размер резерва определяется по каждой сумме сомнительного требования с учетом финансового состояния предприятия и с учетом оценки вероятности погашения долга в полном размере или частично.

Преобразование резерва по сомнительным требованиям организация вправе по своему усмотрению выбирать в учетной политике один из методов:

1. Метод процента от объема реализации выполняемых работ и оказываемых услуг. Определение процента сумм общих долгов в общем объеме реализации. Для определения процента резерва необходимо проанализировать объем работ и услуг и сумму неоплаченных долгов.

2. Метод учета счетов по срокам оплаты. Определения процента по сроку оплаты задолженности. Необходимо классифицировать все счета к получению по категориям:

• Счета, срок оплаты не наступил

• Счета со сроком оплаты до 30 дней.

Для каждой категории определяется процент сомнительных долгов.

Формирование кредитной политики предприятия осуществляется по этапам: