56. Модель чел.Капитала при наличии финансовых рынков

Д опустим, что Федор может занимать и одалживать деньги по текущей ставке процента i.Рис. 13.18 воспроизводит ту же производственную функцию человеческого капитала Федора и его фонд доходов (точка а).Через эту точку проходит линия межвременного бюджетного ограничения, G0, с наклоном, равным -(1 + i). Имея доступ на рынок капитала, Федор может заимствовать и одалживать деньги, следовательно, он может, если пожелает, перемещаться из точки а в любую сторону вдоль линии G0.

Но у Федора есть также возможность, инвестируя в собственный человеческий капитал, перемещаться вдоль кривой bа.

Например, он может избрать точку f, решив окончить начальные бухгалтерские курсы. Однако в точке f Федору с помощью кредитного рынка доступны все точки вдоль линии бюджетного ограничения, проходящей через нее, т. е. вдоль G₁. Даже не зная ничего о карте безразличия Федора, мы можем сделать вывод, что точка f предпочтительнее а, потому что бюджетное ограничение G₁ лежит дальше от начала координат и допускает большие возможности потребления, чем ограничение  G₀.

Та же логика приведет нас к заключению, что наилучший объем вложений в человеческий капитал — это тот, который отодвигает бюджетное ограничение как можно дальше от начала координат, но принадлежит в то же время кривой bа. На рис. 13.18 это точка g, в которой линия, имеющая наклон -(l + i), т. е. линия G2, касается производственной функции человеческого капитала bа. В этой наилучшей точке Федор решает инвестировать в свой человеческий капитал. Находясь в точке g, он может выбрать любую комбинацию настоящего и будущего потребления из представленных бюджетной линией G2. Таким образом, инвестирование в человеческий капитал, приводящее Федора в точку g, максимально увеличивает множество доступных ему альтернатив потребления. G2 выберет Федор. Остановимся подробнее на решении Федора. Во-первых, он решает закончить продвинутые бухгалтерские курсы, т. е. переместиться из точки а в точку g. Он делает это потому, что такой уровень образования максимизирует его возможности в будущем. Однако с точки зрения его предпочтений точка g представляет собой слишком низкий уровень текущего потребления (в юности) и слишком большой уровень будущего потребления (в зрелости). Проблема решается просто при наличии кредитного рынка.

57.Функциональное распределение факторных доходов.

Функционирование предприятий и домашних хозяйств основывается на использовании факторов производства и получении от их использования соответствующих доходов. Под факторами производства понимаются особо важные элементы или объекты, которые оказывают решающее воздействие на возможность и результативность хозяйственной деятельности.  В экономической теории различают доход как понятие чисто хозяйственное (на микроуровне) и как понятие народнохозяйственное (на макроуровне).Если рассматривать доходы в зависимости от субъекта присвоения (кто получает), то в этом случае доходы делятся:  

- доходы населения;  

- доходы предприятия (фирмы);  

- доходы государства;  

- доходы общества (национальный доход как вновь созданная в течение года стоимость).  

Совокупность этих доходов определяет максимальный спрос на блага, услуги, производительные ресурсы.  

Доходы участников рыночного хозяйства возникают в результате платы за использование принадлежащих им факторов производства и перераспределительной деятельности государства. В связи с этим различают функциональное и персональное распределение совокупных результатов производства (национального дохода).

Функциональное распределение определяет долю каждого из факторов производства в национальном доходе и осуществляется через ценообразование на их рынке.

Персональное распределение формирует долю отдельного индивида в национальном доходе, которая зависит от распределения собственности на факторы производства и системы перераспределения национального дохода (изучите в МАКРО и след.темах).

В результате функционального распределения национального дохода на долю труда приходится величина r_LL , а на долю капитала — r_KK. Ценность всей продукции, произведенной за некоторый период, равна PQ. Для упрощения примем, что в стране производится лишь один вид продукции. Тогда весь национальный доход распределяется между факторами без остатка, если r_LL + r_KK = PQ.

В условиях совершенной конкуренции.

Выполнение этого равенства зависит, с одной стороны, от условий обмена (типа рынка), с другой — от технологии производства. Если на всех рынках существует совершенная конкуренция, то r_L = P*MP_L и r_K = P*MP_K.

Допустим, что технология при отсутствии технического прогресса характеризуется неизменным эффектом масштаба, т.е. линейноооднородной производственной функцией. Тогда в соответствии с теоремой Эйлера выполняется следующее равенство:

т.е. при совершенной конкуренции в длительном периоде национальный доход без остатка распределяется между трудом и капиталом, если технология отображается однородной производственной функцией. Это означает, что функциональное распределение определяется только технологией производства.

Рассмотрим, как влияет на функциональное распределение национального дохода изменение прокатных цен факторов производства. Как было установлено в 1.2, в ответ на изменение относительных цен факторов производства конкурентная фирма изменяет технологию (капиталовооруженность труда): если труд становится относительно дороже, то K/L растет, и наоборот. Это объясняется тем, что при повышении цены труда для восстановления равенства r_L = P*MP_L , отражающего условие максимизации прибыли, нужно повысить предельную производительность труда, т.е. сократить количество применяемого труда.

Поэтому при исследовании того, как влияет изменение цены фактора на его долю в национальном доходе, используется понятие эластичность замены факторов производства (σ). Она показывает, на сколько процентов изменится капиталовооруженность труда при изменении предельной нормы технической замены капитала трудом (отношения предельных производительностей труда и капитала) на 1%:

Поскольку в состоянии равновесия конкурентных фирм соблюдается равенство то в условиях совершенной конкуренции эластичность замены факторов можно рассчитать по формуле

Это выражение дает ответ на вопрос, как изменится соотношение используемых количеств труда и капитала, а следовательно, и доля факторов производства в национальном доходе при изменении их относительных цен.

Если σ = 1, как это имеет место при технологии, характеризующейся производственной функцией Кобба — Дугласа, то изменение цен факторов производства не влияет на долю труда и капитала в национальном доходе. В случае относительного подорожания труда на 1% при σ = 1 капиталовооруженность труда вследствие замены труда капиталом тоже возрастет на 1% и в результате, несмотря на повышение ставки заработной платы, доля фонда оплаты труда в национальном доходе не изменится.

Когда технология такова, что σ < 1, тогда с повышением цены труда его доля в национальном доходе возрастает, а при

σ > 1 — наоборот. Такие технологии описываются производственными функциями с постоянной эластичностью замещения фактора производства CES (constant elasticity of substitution).

В условиях несовершенной конкуренции на функциональное распределение результатов производства, кроме технологии и цен его факторов, влияет монопольная власть участников рыночных сделок.

58.Рынок ценных бумаг

Фондовый рынок (рынок цен.бумаг) – обеспеченное распределение денежных средств между участниками экон.отношений посредством выпуска ценных бумаг, имеющих собственную стоимость и способных продаваться, покупаться и погашаться.

Функции рынка ЦБ:

1. Концентрация и централизация временно свободных средств для финансирования проив-ва и строительства

2. Регулирование инвестиционных потоков и обеспечение перелива капитала в отрасли с наибольшей рентабельностью

3. Предоставление информации посредством специальных показателей, дающих возможность оценить состояние экономики

4. Осуществление госструктурой денежно-кредитной политики, демократизации управления на микроуровне

ЦБ – документы, удовлетворяющие право владения или отношения займа и определяющие взаимоотношения между эмитентом и их владельцем.

ЦБ классифицируются:

1. По порядку подтверждения права владения ЦБ:

- ЦБ на предъявителя

- именная ЦБ - ордерная ЦБ

2. По отношениям, которые возникают между эмитентом и владельцем:

- долговые (вексель, облигации)

- недолговые (акции, фьючерс)

3. По срокам погашения: - краткосрочные (до 1 года)

- среднесрочные (1-5 лет)

- долгосрочные (свыше 5 лет)

- сроком по предъявлению

4. По статусу эмитента: - государственные

- корпоративные

5. По форме распространения:

- фондовые (акции, облигации)

- коммерческие (векселя)

Виды ЦБ:

-Чек – денежный документ установленной формы, содержащий приказ о установленной оплате денежных средств держателю чека по предъявлению или в установленный законом срок

-Депозитный сертификат – финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями, который является свидетельством этого учреждения о зачислении денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение депозита. Применяется инвесторами, компаниями.

-Сберегательный сертификат – письменное обязательство о депонировании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удостоверяющий право вкладчика на получение вклада и процента по нему

-Вексель - необеспеченное обязательство выплатить в назначенный срок долг и процент по нему

-Государственные ценные бумаги – долговые обязательства правительства. Виды: казначейский вексель (срок погашения 91 день), казначейское обязательство (до 10 лет), казначейские облигации ( 10 – 30 лет).