Очередность удовлетворения требований кредиторов

Таблица 8

Таблица 8

Старая редакция	Новая редакция
1. Требования первой очереди: - обязательства перед работниками, банком.	1. Требования первой очереди: - требования кредиторов, обеспеченные залогом; - выплата выходного пособия уволенным работникам банкрота, в том числе погашение кредита, полученного на данные цели; - затраты на производство дела о банкротстве и деятельность ликвидационной комиссии (государственная пошлина, расходы на публикации, а также арбитражных управляющих и оплата их труда, аудит).
2. Требования второй очереди: - уплата государственных и местных налогов и неналоговых платежей в бюджет; - требования органов социального обеспечения и государственного страхования (по уплате соответствующих платежей).	2. Требования второй очереди: - обязательства перед работниками банкрота; - обязательства, возникшие вследствие причинения ущерба жизни и здоровью граждан (в порядке, предусмотренном в настоящее время Постановлением КМУ "Об утверждении Правил возмещения владельцем предприятия, учреждения и организации или уполномоченным им органом ущерба, причиненного работнику повреждением здоровья, связанным с выполнением им трудовых обязанностей" от 23.06.93 г. №472); - требования доверителей (вкладчиков) доверительных обществ (других подобных субъектов предпринимательства).
3. Требования третьей очереди: - требования кредиторов, не обеспеченные залогом.	3. Требования третьей очереди: - требования по уплате налогов и сборов (обязательных платежей).
4. Требования четвертой очереди: - возвращение взносов членов трудового коллектива в уставный фонд предприятия и выплата по акциям членов трудового коллектива.	4. Требования четвертой очереди: - требования кредиторов, не обеспеченные залогом (включая возникшие в процедуре распоряжения имуществом и/или санации).
5. Требования пятой очереди: - все прочие требования.	5. Требования пятой очереди: - возвращение взносов членов трудового коллектива в уставный фонд предприятия и выплата по акциям членов трудового коллектива.
6. Требования шестой очереди: - отсутствуют.	6. Требования шестой очереди: - другие требования.

Таблица 9

Старая редакция	Новая редакция
Погашение обязательств перед работниками: - в первую очередь (ст. 21).	Погашение обязательств перед работниками: - во вторую очередь (ст. 31).
Увольнение работников Увольнение работников производится в соответствии с требованиями КЗоТ (увольнение в связи с ликвидацией предприятия может быть осуществлено только непосредственно при ликвидации, т.е. после признания банкротом (ч.1 ст. 40 КЗоТ).	Увольнение работников Увольнение может производиться после возбуждения дела о банкротстве и назначения распорядителя в соответствии с КЗоТ и новой редакцией (ст. 40 КЗоТ дополнена ч.9 - "Банкротство предприятия в качестве нового основания для увольнения").
Выходное пособие Выходное пособие выплачивается в общем порядке (в размере не менее среднего месячного заработка (ст. 44 КЗоТ).	Выходное пособие Выходное пособие выплачивает арбитражный управляющий в соответствии с КЗоТ и новой редакцией (при применении ч. 9 ст. 40 КЗоТ в качестве основания для увольнения выходное пособие может и не выплачиваться, так как отсутствует надлежащая ссылка в ст. 44 КЗоТ).
Трудоустройство Трудоустройство - в соответствии с Законом Украины "О занятости населения" от 01.03.91 г. №803-XII.	Трудоустройство Трудоустройство - в соответствии с Законом Украины "О занятости населения" от 01.03.91 г. №803-XII.
Льготы и компенсации после увольнения Льготы и компенсации после увольнения предусмотрены ст. 26 Закона Украины "О занятости населения".	Льготы и компенсации после увольнения Льготы и компенсации после увольнения предусмотрены ст. 26 Закона Украины "О занятости населения".

Таблица 10

Градообразующие предприятия (ст. 42)	Особо опасные предприятия (ст. 43)
1. Признак: - количество работников данного предприятия с учетом членов их семей составляет не менее половины населения соответствующей административно-территориальной единицы; - количество работников предприятия составляет более 5000 лиц.	1. Признак: - предприятия угольной, горнодобывающей, атомной, химической, химико-металлургической, нефтеперерабатывающей, других отраслей, определенных соответствующими решениями КМУ, прекращение деятельности которых требует проведения специальных мероприятий по предотвращению причинения ущерба жизни и здоровью граж дан, имуществу, сооружениям, окружающей природной среде.
2. Возможность участия в процессе банкротства Возможность участия в процессе банкротства на стадии санации (при отсутствии решения комитета кредиторов о санации в общем порядке) органа местного самоуправления или центрального органа исполнительной власти (далее - орган) в качестве поручителя по долгам банкрота. Это может повлечь за собой продление санации предприятия на срок от 3 до 10 лет с отсрочкой расчета по задолженностям на срок до 3 лет.	2. Возможность участия в процессе банкротства Возможность участия в процессе банкротства на стадии санации (при отсутствии решения комитета кредиторов о санации в общем порядке) органа местного самоуправления или центрального органа исполнительной власти соответствующего функционального профиля (далее - орган) в качестве поручителя по долгам банкрота. Это может повлечь за собой продление санации предприятия на срок от 3 до 10 лет с отсрочкой расчета по задолженности на срок до 3 лет.
3. Продажа имущества предприятия Продажа имущества предприятия при ликвидации может происходить исключительно следующим образом: - первые торги - продажа в качестве целостного имущественного комплекса; - вторые торги - в общем порядке согласно ст. 20 новой редакции.	3. Продажа имущества предприятия Продажа имущества предприятия при ликвидации может происходить исключительно в качестве целостного имущественного комплекса на условиях конкурса. Продажа на аукционе не допускается.
4. Особенности очередности Особенности в очередности отсутствуют.	4. Особенности очередности Очередность погашения задолженности общая, за исключением третьей очереди, в которую дополнительно удовлетворяются затраты на предупреждение причинения ущерба от закрытия предприятия.

Таблица 11

Юридические лица	Физические лица
Включение в ликвидационную массу В ликвидационную массу включается все имущество банкрота.	Включение в ликвидационную массу В ликвидационную массу включается все имущество банкрота, за исключением имущества, на которое, в соответствии с законодательством (ст.379 Гражданского процессуального кодекса Украины и приложение 1 к нему), не может быть обращено взыскание.
Порядок очередности возмещения Порядок очередности возмещения - см. раздел "Очередность удовлетворения требований кредиторов" (таблица 8).	Порядок очередности возмещения Порядок очередности возмещения: - вне очереди - издержки по производству дела о банкротстве и выполнению решения о банкротстве; - в первую очередь - затраты на возмещение ущерба, причиненного жизни и здоровью, а также алименты; - во вторую очередь - расчеты с работниками и выплата авторского вознаграждения; - в третью очередь - требования кредиторов, обеспеченные залогом; - в четвертую очередь - налоги и сборы (обязательные платежи); - в пятую очередь - расчеты с остальными кредиторами.

САНАЦИЯ В ПРОЦЕССЕ БАНКРОТСТВА ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И ПРАКТИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ Особенность нового закона "Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом" Смещение направленности Альтернативы процедуры банкротства САНАЦИЯ или ЛИКВИДАЦИЯ Решение принимают кредиторы на основании:

1. глубокого и всестороннего анализа последствий каждой из альтернатив,

2. анализа реальной возможности выхода предприятия из кризиса в процессе санации,

3. степени удовлетворения своих интересов в случае каждой из альтернатив,

4. временных рамок удовлетворения своих интересов.

Кредиторы будут стремиться избрать тот вариант, который обеспечивает им максимальную отдачу в условиях приемлемого риска.

Альтернативы процедуры банкротства Доводы в пользу санации

• Трудности с поиском покупателей активов, готовых заплатить деньгами.

• Сохраняется способ использования активов:

• возможно существующий способ наиболее продуктивный,

• возможно существующий способ способен генерировать экономическую стоимость.

• При закрытии предприятия могут возникнуть дополнительные проблемы:

• трудности с передачей прав,

• могут обнаружиться либо сформироваться новые долги.

Альтернативы процедуры банкротства Доводы в пользу ликвидации

• Реструктурированное предприятие не в состоянии;

• покрывать текущие издержки,

• покрывать стоимость нового финансирования,

• делать отчисления на погашение старых долгов.

• Кредиторы получат большую реальную выгоду в случае ликвидации;

• неясные временные перспективы успешной деятельности предприятия после реструктуризации,

• высока степень риска успешной деятельности предприятия после санации по причине невысоких конкурентных преимуществ предприятия.

Определение санации и ее цели Формальные результаты санации

• прекращение санации в связи с связи с возобновлением платежеспособности должника,

• заключение мирового соглашения,

• продолжение санации (осуществление нового этапа санации),

• обращение к арбитражному суду с ходатайством о признании должника банкротом.

Два направления реструктуризации в процессе санации предприятия

1. Операционная реструктуризация - комплекс мер по совершенствованию менеджмента предприятия с целью улучшения показателей его текущей деятельности и восстановления платежеспособности. 2. Финансовая реструктуризация - меры, направленные на изменение суммы и/или сроков уплаты долга, а также других статей баланса, для того, чтобы предоставить предприятию время для возобновления платежеспособности.

Диагностика в процессе процедуры банкротства

Санационный аудит

• широкомасштабная диагностика предприятия

• SWOT - анализ предприятия

• установление глубины финансового кризиса и возможность его преодоления

• правовая экспертиза деятельности предприятия

Вывод о целесообразности санации или ликвидации

SWOТ - анализ SWОТ- анализ /сила,слабость, возможности и угрозы/ базируется на сопоставлении сильных и слабых сторон предприятия, потенциальных возможностей для бизнеса и угроз, исходящих от конкурентов и внешней среды в целом Основные шаги SWOT- анализа

1. Выделите 3-4 сильных сторон предприятия

2. Выделите 3-4 слабых сторон

3. Выделите 3-5 потенциальных благоприятных возможностей

4. Выделите 3-5 потенциальных угроз конкурентной и внешней среды

Ликвидационный анализ Последовательность

1. Оценить ликвидационную стоимость активов.

2. Определить долю выплаты кредиторам в случае ликвидации предприятия.

3. Установить возможность реструктуризации предприятия, в результате которой кредиторы получат больше.

4. Если санация принесет больше, то

5. рекомендовать введение процедуры санации.

6. В противном случае - рекомендовать ликвидацию.

Анализ выплат при ликвидации

	Балансовая стоимость		Ликвидационная стоимость
Статьи	Требов.	Активы	Требов.	Активы	%
Стоимость всех активов		28,097		6,037
Общая сумма долга	23,391		20,678
Стоимость залога		2,759		690
1.а. Обеспеченные требовяния	1,800		1,800
Общая сумма залога			690		38%
Неудовлетворенные требования 1.а.			1,110
Остаток для кредиторов 1-й очереди		25,338		5,347
1.6. Выходное пособия для уволенных			600		100%
1.в. Затраты на ликвидацию			604		100%
Остаток для кредиторов 2-й очереди		24,134		4,143
2. Заработная плата и требования	802		802		100%
Остаток для кредиторов 3-й очереди		23,332		3,341
3. Налоги и сборы	6,020		5,996		56%
Остаток для кредиторов 4-й очереди		17,336		-2,655
4. Общие необеспеченные требования кредиторов	7,624		3,731
Оплаченная часть необеспеченных треб.			0		0%
Неоплаченная часть необеспеченных треб.			0
Остаток для кредиторов 5-й очереди		13,605		-6,386
5. Доля трудового колектива в уст. фонд	580				0%
Сумма для распределения между собственниками		13,025

Ликвидационный анализ

Последовательность

1. Оценить ликвидационную стоимость активов.

2. Определить долю выплаты кредиторам в случае ликвидации предприятия.

3. Установить возможность реструктуризации предприятия, в результате которой кредиторы получат больше.

4. Если санация принесет больше, то рекомендовать введение процедуры санации.

В противном случае - рекомендовать ликвидацию.

Операционная реструктуризация:

первоочередные действия

- Компоненты плана операционной реструктуризации

- Общее управление

- привлечь внимание персонала к проблеме,

- определить ответственность за принимаемые меры,

- создать деловую атмосферу.

- Управление денежными потоками

- централизовать управление деньгами,

- ежедневное представление информации руководству о состоянии денежного счета,

- при необходимости привлечь опытного финансового менеджера.

Операционная реструктуризация:

- первоочередные действия

Компоненты плана операционной реструктуризации

- Финансовый менеджмент

- реструктуризация долга,

- увеличение оборачиваемости активов,

- снижение операционных издержек,

- продажа непродуктивных активов,

Маркетинг

- скорректировать ценообразование, ^ сокращение маркетинговых издержек,

- отказ от целевого обслуживания слабых потребителей и дистрибьюторов.

Операционная реструктуризация:

первоочередные действия

Компоненты плана операционной реструктуризации

Производство

- сократить лишнее оборудование, - сократить персонал,

- взять под жесткий контроль приобретение необходимых для предприятия ресурсов,

- увеличить производительность, - наладить жесткий контроль объемов произволе

НИОКР

- остановить пробные проекты, - форсировать перспективные проекты.

Операционная реструктуризация:

долгосрочные перспективы

Компоненты плана операционной реструктуризации

Выработка стратегии:

- сформулировать миссию и стратегические цели предприятия,

- сформулировать ключевые факторы успеха и ключевые индикаторы деятельности,

- пересмотр и ликвидация (полная или частичная) объектов социальной сферы.

Менеджмент и человеческие ресурсы:

- разработать и внедрить новую структуру управления и принятия решений,

- совершенствовать систему оплаты с целью повышения мотивации работников,

- разработать и внедрить систему постоянного повышения квалификации управленческого

Операционная реструктуризация:

долгосрочные перспективы

Компоненты плана операционной реструктуризации

Управление денежными потоками:

- разработать и внедрить систему бюджетирование контроля за выполнением бюджета,

- разработать и внедрить систему мониторинга за расходованием и получением денег.

Маркетинг:

- разработать маркетинговую стратегию,

- разработать и внедрить систему постоянного мониторинга рынка продуктов предприятия,

- разработать и внедрить систему маркетингового планирования предприятия,

- совершенствовать систему продаж продукции предприятия,

- разработать и внедрить систему ввода новых продуктов.

Операционная реструктуризация:

долгосрочные перспективы

Компоненты плана операционной реструктуризации

Производство:

- изучить существующие прогрессивные технологи

- осуществить инвестиции с целью модернизации производства,

- разработать и внедрить систему обеспечения качества продукции,

- разработать и внедрить систему контроля выполнения производственных планов.

НИОКР:

- оценить целесообразность существующего обеспечения НИОКР,

- сбалансировать портфель деятельности в части НИОКР.

Финансовая реструктуризация

1. Перепланирование долга:

- старый долг замораживается (мораторий)

- часть или весь долг выплачивается не позже установленной даты.

2. Реструктуризация долга:

- кредиторам предлагается права собственности (акции) в обмен на долг,

- новый инвестор получает контрольный пакет в обмен на инвестиции.

3. Сокращение долга:

Участь или весь долг "списывается".

4. Реструктуризация активов баланса:

- продажа или передача части основных средств.

Результаты финансовой реструктуризации (пример)
	Сейчас	Год1	Год 2	ГодЗ
Социальная сфера	(978)	(300)	(209)	(209)
Общая прибыль/убыток	(933)	307	1,613	1,763
Экономия на социальной сфере	-	678	769	769
Мораторий на выплату долга	-	948	948	948
Отсрочка долга	-	12,012	9,596	7,304
Прощение долга	-	3,025	-	-
Общий объем финансирования	•	16,970	12,926	10,784

Требования к плану санации

Формальные требования к плану санации

разрабатывается командой руководителя санации,

представляется комитету кредиторов через три месяца после вынесения решения о санации и должен быть одобрен им,

утверждается арбитражным судом,

контролируется поквартально комитетом кредиторов,

может быть скорректирован при одобрении комитета кредиторов.

Требования к плану санации

Характеристика плана санации

План учитывает интересы и приоритеты

- налоговых органов,

- кредиторов,

- заимодавцев (с обеспечением и без обеспечения)

- владельцев ценных бумаг,

- поставщиков,

- потребителей,

- персонала и рабочих.

План должен включать краткосрочные и долгосрочные действия.

План должен быть реалистичным:

предусматривать получение реальных денежных притоков и реструктуризацию долгов.

Содержание плана санации

1. Общие сведения о предприятии

2. Диагностика предприятия

3. Анализ структуры долга

4. Анализ ликвидации

5. План действий в отношении операционной реструктуризации

6. План действий в отношении финансовой реструктуризации

7. Прогноз показателей деятельности предприятия

8. Заключение

Содержание плана санации

1. Общие сведения о предприятии

краткая история,

структура собственности,

организационная структура,

краткий обзор рынков и продукции,

краткое описание существующего положения,

цели реструктуризации.

Содержание плана санации

2. Диагностика предприятия

анализ конкурентных преимуществ предприятия,

анализ функционального состояния предприятия,

анализ баланса и отчета о прибыли за последние три года,

анализ денежных потоков за последние 12 месяцев,

анализ финансовых показателей,

SWT - анализ,

заключение степени глубины финансового кризиса и возможности его преодоления

Содержание плана санации

3. Анализ структуры долга

общая сумма долга и общее количество кредиторов, с которыми необходимо работать,

сумма долгов каждой категории кредиторов,

структура кредиторской задолженности,

сумма долгов критически важным кредиторам, приоритеты важности поставщиков,

отношение с критически важными кредиторами (их отношение к сотрудничеству),

анализ способности достижения поддержки 51% кредиторов.

Содержание плана санации

4. Анализ ликвидации

оценка ликвидационной стоимости активов предприятия,

составление ликвидационного баланса предприятия,

разработка плана погашения требований кредиторов в соответствии с их приоритетами согласно закону о банкротстве,

анализ реальных возможностей проведения ликвидации в соответствии с ликвидационным балансом.

Содержание плана санации

5. План действий в отношении операционной реструктуризации

Первоочередные действия

- общее руководство,

- управление денежными средствами,

- финансовый менеджмент,

- маркетинг,

- производство,

-НИОКР.

Долгосрочные перспективы

- выработка стратегии,

- менеджмент и управление человеческими ресурсами,

- управление денежными потоками,

- маркетинг,

- финансовое управление,

- производство

Содержание плана санации

6. План действий в отношении финансовой реструктуризации

мораторий на погашение долгов (сколько и по каким классам кредиторов),

отсрочка долгов (сколько и по каким классам кредиторов),

обмен долгов на собственность (сколько и по каким классам кредиторов),

прощение долгов (сколько и по каким классам кредиторов),

продажа активов и обмен на долги (сколько и по каким классам кредиторов),

общие результаты мер по финансовой реструктуризации.

Содержание плана санации

7. Прогноз показателей деятельности предприятия (период 3 года)

прогноз баланса и отчета о прибыли в первый год по месяцам, в последующие два года общим итогом,

прогноз движения денежных средств в первый год по месяцам, в последующие два года общим итогом,

график погашения долгов в течение прогнозного периода,

расчет основных финансовых показателей в течение прогнозного периода,

общий анализ возможности выхода предприятия из кризиса и анализ рисков.

Содержание плана санации

8. Заключение

краткие выводы в целом по проекту санации,

сравнительная оценка эффективности мер операционной и финансовой реструктуризации,

прогноз долгосрочных отношений с поставщиками после выхода предприятия из кризиса,

выводы в отношении социальных результатов санации,

выводы в отношении значимости реструктуризации предприятия с точки зрения экономики региона.