- •Профессор Портной м.А. Пособие по теме «Денежная система. Финансово-кредитный механизм»
- •Глава 1
- •Современное понимание денег и их функций (Полностью опубликовано в еженедельнике «Бизнес и банки» №33, сентябрь 2011 г.)
- •Кредит как сделка эквивалентного обмена.
- •Глава 2 Финансовые институты.
- •Типы финансовых институтов
- •Глава 3. Рынок ценных бумаг
- •Стеллажные сделки
- •Фьючерсные контракты
- •Хеджирование
- •Проведение биржевых торгов
- •Этапы прохождения сделки с ценными бумагами
- •Листинг на ммвб и ртс
- •Требования листинга для акций
- •Особые условия включения акций в котировальные списки
- •Льготные условия для включения в котировальные списки «а1», «а2», «б» ценных бумаг эмитентов, созданных в результате реорганизации При несоблюдении отдельных требований по листингу ценных бумаг
- •При соблюдении общих условий по листингу
- •При несоблюдении отдельных требований по листингу ценных бумаг
- •Требования для Котировальных списков для корпоративных облигаций
- •Делистинг облигаций осуществляется в случае,
- •Основные фондовые индексы
- •Различают следующие фондовые индексы:
- •Индекс Доу-Джонс (dji)
- •Индекс "Стэндард энд пурз" (s&p)
- •Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (nyse Index)
- •Индексы Американской фондовой биржи (amex)
- •Индекс внебиржевого оборота (nasdaq)
- •Индекс ртс
- •Описание индекса
- •Глава 4 Привлечение финансовых ресурсов
- •Банковское кредитование
- •Важные сведения о рынке ценных бумаг
- •Облигации и их виды
- •Выпуск долговых ценных бумаг Выпуск векселей
- •Позитивные свойства векселей:
- •Формы векселей
- •Эмиссия биржевых облигаций
- •Условия выпуска биржевых облигаций.
- •Частное размещение (private placement)
- •Выпуск облигаций
- •Выпуск акций
- •Ipo на отечественном рынке ценных бумаг имеет ряд особенностей.
- •Подготовку к выпуску акций можно разделить на три этапа.
- •Третий этап: жизнь после iр0
- •Пример отказа от размещения
- •Глава 5 центральный банк и его роль в финансовой системе
- •Задачи и функции центрального банка
- •Формы организации центральных банков
- •Денежно-кредитная политика центрального банка
- •Регулирование деятельности кредитных организаций
- •Основные исторические этапы эволюции денег
- •I. Бартер т – т
- •II. Регулярная торговля и кредит
- •Ступени формирования финансового рынка в рыночной экономике
- •Депозитные деньги и счета коммерческих банков счет клиента
- •Две модели поведения инвестора
- •Помещение денег на депозит в банк.
- •Покупка обыкновенной акции.
- •Инструменты кредитно-денежной политики центрального банка
- •Изменения нормы обязательных резервов
- •Изменения учетной ставки
- •Операции на открытом рынке
- •Основные типы институтов коллективного
- •Источник: Corporate Ownership and Control: The European Experience. Brussels. 2002. P.7.
- •Акционерный капитал компаний сша и его владельцы, млрд. Долл.
- •Размеры сокращения стоимости рынка акций в 1946-2001 гг. ( в процентах от среднемесячного пикового уровня. Расчеты на основе ведущих биржевых индексов)
- •Требования для Котировальных списков для акций
- •Особые условия включения акций в котировальные списки
- •Льготные условия для включения в котировальные списки ценных бумаг эмитентов, созданных в результате реорганизации
- •Льготные условия для включения в котировальные списки ценных бумаг эмитентов в результате конвертации ценных бумаг того же эмитента
- •Делистинг акций осуществляется в случае, если среднемесячный объем сделок с акциями эмитента, рассчитанный по итогам последних 6 месяцев, составит менее:
- •Требования для Котировальных списков для корпоративных облигаций
- •Делистинг облигаций осуществляется в случае,
- •Основные статьи бюджета сша в 2007 г., млрд. Долл. И %
- •Основные показатели платежного баланса сша, в млрд. Долл.
- •Платежный баланс россии в 2010 г., по данным цбр, млн. Долл. (некоторые статьи опущены)
- •Д оля стран в мировом импорте капитала в 2001г.
- •Международная финансовая позиция Японии
- •Почасовая заработная плата за 2007-2008 гг. В компаниях и секторах сша
Важные сведения о рынке ценных бумаг
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) является системой экономических отношений между теми, кто выпускает и продаёт ценные бумаги, и теми, кто покупает и становится их владельцами. Причем, определение понятия ценной бумаги сильно различается в законодательствах разных стран. Современное российское законодательство дает следующее определение : «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности» (ГК РФ).
К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. По субъектам прав, удостоверенных ценной бумагой, они разделяются на следующие виды:
ценные бумаги на предъявителя (все права принадлежат владельцу бланка, передается другому лицу путем вручения)
ордерные ценные бумаги (права принадлежат лицу, указанному в ценной бумаге, которое может осуществить их самостоятельно или назначить своим распоряжением – приказом- другое лицо, передается другому лицу путем совершения передаточной надписи и вручения)
именные ценные бумаги (права принадлежат указанному в ценной бумаге лицу, и передача ее осуществляется в порядке, установленном для уступки требований – цессии)
Для того, чтобы ценные бумаги могли обращаться на рынке, они должны существовать не в виде уникальных единичных экземпляров, как, например, векселя, а в виде значительных серий, внутри которых все ценные бумаги являются идентичными. В этом случае информация о сделке, заключенной с одной или несколькими ценными бумагами из серии является ценовым ориентиром для всех остальных бумаг этой серии. Подобные ценные бумаги называются эмиссионными, а серии – эмиссиями ценных бумаг. Именно эмиссионные ценные бумаги составляют основу фондового рынка. Эмиссионная ценная бумага обладает следующими отличительными признаками:
закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и их безусловному осуществлению;
размещается выпусками;
имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Основными формами эмиссионных ценных бумаг являются акции и облигации.
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.
В настоящее время экономическую роль фондового рынка определяют функции, которые выполняют ценные бумаги в процессе хозяйственной деятельности:
рынок ценных бумаг регулирует денежные потоки, обеспечивающие оптимальную для общества структуру использования финансовых ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса перетока капиталов из низкодоходных отраслей и отдельных предприятий в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Именно таким образом проявляется «невидимая рука рынка» в отношении рынка капиталов;
рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и обладающим низким инвестиционным потенциалом, например домохозяйствам), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путём приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций;
рынок ценных бумаг чутко реагирует на происходящие изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие ценовые показатели состояния рынка ценных бумаг (например, ценовые индексы DJIA и S&P-500 в США, индекс DAX в Германии и CAC во Франции, объединенный европейский индекс FTSE EUROTOP, индексы РТС и ММВБ в нашей стране) являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях;
через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство реализует свою политику в отношении собственности стратегически важных предприятий и отраслей, продавая акции в процессе приватизации эффективным собственникам и покупая акции при необходимости национализации;
рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики и основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных облигаций, посредством которого государство воздействует на денежную массу и на ставку рыночного процента.