- •Профессор Портной м.А. Пособие по теме «Денежная система. Финансово-кредитный механизм»
- •Глава 1
- •Современное понимание денег и их функций (Полностью опубликовано в еженедельнике «Бизнес и банки» №33, сентябрь 2011 г.)
- •Кредит как сделка эквивалентного обмена.
- •Глава 2 Финансовые институты.
- •Типы финансовых институтов
- •Глава 3. Рынок ценных бумаг
- •Стеллажные сделки
- •Фьючерсные контракты
- •Хеджирование
- •Проведение биржевых торгов
- •Этапы прохождения сделки с ценными бумагами
- •Листинг на ммвб и ртс
- •Требования листинга для акций
- •Особые условия включения акций в котировальные списки
- •Льготные условия для включения в котировальные списки «а1», «а2», «б» ценных бумаг эмитентов, созданных в результате реорганизации При несоблюдении отдельных требований по листингу ценных бумаг
- •При соблюдении общих условий по листингу
- •При несоблюдении отдельных требований по листингу ценных бумаг
- •Требования для Котировальных списков для корпоративных облигаций
- •Делистинг облигаций осуществляется в случае,
- •Основные фондовые индексы
- •Различают следующие фондовые индексы:
- •Индекс Доу-Джонс (dji)
- •Индекс "Стэндард энд пурз" (s&p)
- •Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (nyse Index)
- •Индексы Американской фондовой биржи (amex)
- •Индекс внебиржевого оборота (nasdaq)
- •Индекс ртс
- •Описание индекса
- •Глава 4 Привлечение финансовых ресурсов
- •Банковское кредитование
- •Важные сведения о рынке ценных бумаг
- •Облигации и их виды
- •Выпуск долговых ценных бумаг Выпуск векселей
- •Позитивные свойства векселей:
- •Формы векселей
- •Эмиссия биржевых облигаций
- •Условия выпуска биржевых облигаций.
- •Частное размещение (private placement)
- •Выпуск облигаций
- •Выпуск акций
- •Ipo на отечественном рынке ценных бумаг имеет ряд особенностей.
- •Подготовку к выпуску акций можно разделить на три этапа.
- •Третий этап: жизнь после iр0
- •Пример отказа от размещения
- •Глава 5 центральный банк и его роль в финансовой системе
- •Задачи и функции центрального банка
- •Формы организации центральных банков
- •Денежно-кредитная политика центрального банка
- •Регулирование деятельности кредитных организаций
- •Основные исторические этапы эволюции денег
- •I. Бартер т – т
- •II. Регулярная торговля и кредит
- •Ступени формирования финансового рынка в рыночной экономике
- •Депозитные деньги и счета коммерческих банков счет клиента
- •Две модели поведения инвестора
- •Помещение денег на депозит в банк.
- •Покупка обыкновенной акции.
- •Инструменты кредитно-денежной политики центрального банка
- •Изменения нормы обязательных резервов
- •Изменения учетной ставки
- •Операции на открытом рынке
- •Основные типы институтов коллективного
- •Источник: Corporate Ownership and Control: The European Experience. Brussels. 2002. P.7.
- •Акционерный капитал компаний сша и его владельцы, млрд. Долл.
- •Размеры сокращения стоимости рынка акций в 1946-2001 гг. ( в процентах от среднемесячного пикового уровня. Расчеты на основе ведущих биржевых индексов)
- •Требования для Котировальных списков для акций
- •Особые условия включения акций в котировальные списки
- •Льготные условия для включения в котировальные списки ценных бумаг эмитентов, созданных в результате реорганизации
- •Льготные условия для включения в котировальные списки ценных бумаг эмитентов в результате конвертации ценных бумаг того же эмитента
- •Делистинг акций осуществляется в случае, если среднемесячный объем сделок с акциями эмитента, рассчитанный по итогам последних 6 месяцев, составит менее:
- •Требования для Котировальных списков для корпоративных облигаций
- •Делистинг облигаций осуществляется в случае,
- •Основные статьи бюджета сша в 2007 г., млрд. Долл. И %
- •Основные показатели платежного баланса сша, в млрд. Долл.
- •Платежный баланс россии в 2010 г., по данным цбр, млн. Долл. (некоторые статьи опущены)
- •Д оля стран в мировом импорте капитала в 2001г.
- •Международная финансовая позиция Японии
- •Почасовая заработная плата за 2007-2008 гг. В компаниях и секторах сша
Делистинг облигаций осуществляется в случае,
если среднемесячный объем сделок с облигациями эмитента, рассчитанный по итогам последних 6 месяцев, составит менее:
|
А1 |
А2 |
Б |
для облигаций |
25 млн руб |
2,5 млн руб |
1 млн руб |
При первичном размещении расчет среднемесячного объема сделок по итогам последних 6 месяцев осуществляется с учетом сумм сделок с ценными бумагами, совершенными через РТС
При расчете среднемесячного объема сделок с ценными бумагами учитываются сделки, соответствующие требованиям, установленным нормативными правовыми актами Федерального органа.
В случаях, предусмотренных Льготными условиями включения облигаций в котировальные списки, делистинг соответствующих ценных бумаг, осуществляется в течение первых 6 месяцев с момента их включения в котировальный список также в случаях, если среднемесячный объем сделок с указанными ценными бумагами, рассчитанный по итогам последних 3 месяцев, будет ниже минимального объема.
Рейтинги Standart & Poor’s, Fitch IBCA,Moody’s. 2000 г.
Standard& Poor's Fitch IBCA |
Характеристика эмитента |
Обладатель (примеры) |
Доходность |
Moody's |
Инвестиционный класс |
||||
AAA+ |
Облигации наивысшего качества. Инвестиционный риск минимален. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты настолько велика, что негативные изменения экономических или финансовых условий не могут заметно увеличить инвестиционный риск. |
Швеция |
Т+(1-1.5%) |
Ааа1 |
AAA |
Австралия |
Ааа2 |
||
AAA- |
- |
Ааа3 |
||
AA+ |
Облигации высокого качества. Инвестиционный риск очень низок. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты более чем достаточна, негативные изменения эк. или финанс. условий могут увеличить инвестиционный риск несущественно. |
Франция |
Т+(1.5-2%) |
Аа1 |
AA |
Испания |
Аа2 |
||
AA- |
Финляндия |
Аа3 |
||
А+ |
Облигации в верхней группе среднего качества. Инвестиционный риск низок. Возможности эмитента по выплате долга достаточно велики, но зависят от внутриэкономической ситуации. |
Малайзия |
Т+(2-2.5%) |
А1 |
А |
Чехия, Гонконг |
А2 |
||
А- |
Чили, Израиль |
А3 |
||
ВВВ+ |
Облигации среднего качества на границе между надежными бумагами и бумагами со спекулятивным уклоном. На данный момент ожидаемый инв. риск низок, однако негативные изменения экономических или финансовых условий скорее всего приведут к его увеличению. |
- |
Т+(2.5-3%) |
Ваа1 |
ВВВ |
Китай, Индонезия |
Ваа2 |
||
ВВВ- |
Польша, Колумбия |
Ваа3 |
||
спекулятивный класс |
||||
ВВ+ |
Облигации в низкой группе среднего качества, имеющие риск неплатежа. Нестабильность внутриэкономической ситуации может повлиять на платежеспособность эмитента. |
ЮАР, Индия |
Т+(3-3.5%) |
Ва1 |
ВВ |
Мексика |
Ва2 |
||
ВВ- |
Аргентина |
Ва3 |
||
В+ |
Ограниченная платежеспособность эмитента, соответствующая текущему объему выпущенных обязательств. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты недостаточно защищена от негативных изменений экономических или финансовых условий. |
Турция, Пакистан |
Т+(4-4.5%) |
В1 |
В |
Бразилия |
В2 |
||
В- |
Россия |
В3 |
||
ССС+ |
Некоторая защита интересов инвесторов присутствует, но риски и нестабильность высоки. Существует значительная вероятность дефолта. Заемщик все еще способен своевременно погасить основную задолженность и проценты в случае позитивных изменений экономических или финансовых условий. |
- |
- |
Саа1 |
ССС |
- |
Саа2 |
||
ССС- |
- |
Саа3 |
||
СС+ |
Высокоспекулятивные обязательства. Вероятность дефолта высока. Платежеспособность эмитента сильно зависит от внутриэкономической ситуации |
- |
- |
Са1 |
СС |
- |
Са2 |
||
СС- |
- |
Са3 |
||
С+ |
Платежеспособность эмитента полностью зависит от внутриэкономической ситуации. Нарушения графика платежей по обязательствам еще нет, но против заемщика инициирована процедура банкротства или ареста счетов. |
- |
- |
С1 |
С |
- |
С2 |
||
С- |
- |
С3 |
||
SD/D-DDD/DD/D |
Долги просрочены. S&P's вводит для таких обязательств две градации – частичный дефолт и дефолт. Fitch различает отказ от выплаты процентов, при вероятном полном погашении основного долга; вероятность погашения основного долга более, чем на 50%; менее, чем на 50%. |
- |
- |
|
№№№
Объем учтенных векселей на 1 мая 2012. Россия.
В рублях = 285551 млн. руб.
В инвалюте = 19764 млн. руб.
ББС №6, 2012.
Доходы государственного бюджета России 2007, тыс. руб.
Статьи доходов |
Тыс. руб. |
% |
ВСЕГО ДОХОДОВ |
6 965 317 200,0 |
100,0 |
Налог на прибыль организаций |
580 408 800,0 |
8,3 |
НАЛОГИ И ВЗНОСЫ НА СОЦИАЛЬНЫЕ НУЖДЫ |
368 773 900,0 |
5,3 |
НАЛОГИ НА ТОВАРЫ (РАБОТЫ, УСЛУГИ), РЕАЛИЗУЕМЫЕ НА ТЕРРИТОРИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ |
1 485 042 900,0 |
21,3 |
НАЛОГИ НА ТОВАРЫ, ВВОЗИМЫЕ НА ТЕРРИТОРИЮ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ |
713 432 800,0 |
10,2 |
НАЛОГИ, СБОРЫ И РЕГУЛЯРНЫЕ ПЛАТЕЖИ ЗА ПОЛЬЗОВАНИЕ ПРИРОДНЫМИ РЕСУРСАМИ |
1 068 990 200,0 |
15,4 |
ДОХОДЫ ОТ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ |
2 455 079 800,0 |
35,2 |
Прочие доходы |
293 588 800 |
4,2 |
Источник: минфин.
Расходы государственного бюджета России, 2007г., тыс. руб.
Статьи расходов |
Тыс. руб. |
% |
Всего |
5 463 479 900,0 |
100 |
Общегосударственные вопросы |
808 196 478,2 |
14,8 |
Национальная оборона |
822 035 929,6 |
15,0 |
Национальная безопасность и правоохранительная деятельность |
662 867 227,2 |
12,1 |
Национальная экономика |
497 229 532,4 |
9,1 |
Жилищно-коммунальное хозяйство |
53 024 456,1 |
0,96 |
Охрана окружающей среды |
8 096 534,3 |
0,15 |
Образование |
277 939 330,1 |
5,0 |
Культура, кинематография и средства массовой информации |
67 804 673,0 |
1,2 |
Здравоохранение и спорт |
206 373 527,5 |
3,8 |
Социальная политика |
215 565 757,4 |
3,9 |
Межбюджетные трансферты |
1 844 346 454,2 |
33,7 |
Источник: минфин.