Тема 9. Оценка риска, требуемой доходности и эффективности инновационного проекта.

9.1. Оценка риска.

9.2. Определение требуемой доходности по группам и типам инноваций.

9.3. Показатели эффективности инновационного проекта.

9.1. Оценка риска.

Сравнение доходности по альтернативным инвестициям. Премия за риск, сложность управления, низкую ликвидность.

Для минимизации проектных рисков и оптимизации параметров успешности проекта наиболее широко применяется портфельный подход.

Портфель инноваций должен содержать разнообразные проекты, крупные и мелкие, далекие и близкие по срокам, различные по назначению и принципам реализации.

Эмпирически установлена зависимость: чем на больший успех рассчитывает предприниматель в будущем, тем к большим затратам он должен быть готов в настоящем.

Доходность инновационных проектов должна превосходить ставку по банковским депозитам и доходность предъявленных к погашению государственных ценных бумаг. Таким образом, цена капитала определяется как чистая доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств.

Что касается влияния конкуренции на определение внутренней нормы прибыли, то, устанавливая норму прибыли по средним значениям рентабельности ее необходимо соизмерять с масштабами производства. Это связано с тем, что средняя отраслевая доходность может быть выше, чем производственная рентабельность инноватора.

Инвесторы, принимающие решение о финансировании инновационных проектов, уровень риска учитывают как надбавку к ожидаемой норме прибыли.

Кроме того, требуемая норма доходности включает надбавку за сложность управления инвестициями. Например, для банковского депозита она =0, т.к. вкладчик никак не участвует в управлении своими средствами. Для вложения в венчурный проект она м.б. = 5%, т.к. инвестор постоянно участвует в управлении.

Включается также надбавка за низкую ликвидность. У высколиквидных акций она =0, т.к. их можно очень быстро продать. У банковского депозита м.б. =1,2 %, т.к. вкладчик не может досрочно забрать деньги без потери в %. У венчурных инвестиций она ещё выше, т.к. реализовать акции венчурной фирмы до завершения работ по проекту не представляется возможным.

Специфические риски инновационного проекта.

Инновационный риск является результатом совокупного действия всех факторов, определяющих различные виды рисков: научно-технических, экономических, политических, предпринимательских, социальных, экологических и др.

В процессе реализации инновационного проекта осуществляется операционная деятельность, инвестиционная деятельность и финансовая деятельность. Все виды деятельности связаны с типовыми рисками любого инвестиционного проекта.

К специфическим рискам инновационных проектов, можно отнести:

Научно-технические риски

• Отрицательные результаты НИР;

• Отклонения параметров ОКР;

• Несоответствие технического уровня производства техническому уровню инновации;

• Несоответствие кадров профессиональным требованиям проекта;

• Отклонения в сроках реализации этапов проектирования;

• Возникновение непредвиденных научно-технических проблем.

Риски правового обеспечения проекта

• Ошибочный выбор территориальных рынков патентной защиты;

• Недостаточно «плотные» патентные защиты;

• Неполучение или запаздывание патентной защиты;

• Ограничение в сроках патентной защиты;

• Истечение срока действия лицензий на отдельные виды деятельности;

• «Утечка» отдельных технических решений;

• появление патентно-защищенных конкурентов.

Риски коммерческого предложения

• Несоответствие рыночной стратегии фирмы существующим условиям;

• Отсутствие поставщиков необходимых ресурсов и комплектующих;

• Невыполнение поставщиками обязательств по срокам и качеству поставок.