4.Государственный (муниципальный) долг: виды и состав

Гос долг- это результат отношений государственного кредита. Это совокупность долговых обязательств публично-правовых субъектов. Иногда используют термин «суверенный долг».

Гос долг:

• Собственно гос долг РФ

• Долг субъектов РФ

• Муниципальных образований

Гос долг делится на внутренний (в рублях) и внешний (в иностранной валюте). Гос долг РФ примерно 100 млрд $. В составе гос долга РФ были 80% внешние заимствования и 20%- внутренние облигационные займы (после развала СССР). Сейчас внутренний долг растет, а внешний сокращается. Сейчас 80 млрд $- внутренний долг и 38 млрд $ внешний.

Считается, что государству безопаснее заимствовать в национальной валюте. Потому что всегда можно обнулить внутренние долги за счет инфляции.

Сам долг делится на:

• Капитальный- вся сумма долга и проценты, которые начислены за время его существования

• Текущий- сумма, по которой наступил срок возврата. Такой долг наиболее обременителен для бюджета.

Основания возникновения долга: договоры, заимствования в форме облигаций, гарантии, реструктуризации, конверсии, пролонгации. Есть ещё одно основание по сравнению с гос кредитом- когда в кредитные отношения государство не вступало, а долг возник: ситуация признания долга суверенным долгом. Например, долг ВЭБа был признан суверенным, и долги по вкладам в Сбербанке до 1999 года так были оформлены.

Виды государственных ценных бумаг

05.04.2011.

1.Гос (муниципальные займы) в системе гос (муниципального кредита). Общая характеристика гос ценных бумаг

Это одна из форм гос кредита. Отличается она тем, что государство в данном случае заимствует путем выпуска ценных бумаг. Это наиболее массовая форма гос заимствований. 100% внутреннего долга сейчас представляет собой результата размещения гос займов, а половина внешнего долга тоже результата размещения гос займов. Ст. 817 ГК- гос (муниципальный) займ – это любые договоры, которые приводят к тому, что государство или муниципальное образование выступает заёмщиком.

БК в ст. 114 говорится о том, что государство может выпускать гос ценные бумаги, а муниципальные образования- муниципальные ЦБ. Также говорится о гос и муниципальных заимствованиях как способах покрытия дефицитов бюджета.

• Есть ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года. Государство становится на один уровень с другими субъектами рынка ценных бумаг. Т.е. правила об эмиссии ЦБ распространяются и на государство.

• ФЗ №136 «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

Объемы эмиссии задаются показателями, утверждаемыми в бюджете на очередной финансовый год. Есть программа внутренних и внешних заимствований и предельная величина к сумме долга. Качественные показатели- Правительство утверждает генеральные условия эмиссии. Есть генеральные условия эмиссии и обращения облигаций федеральных займов- это документ для облигаций ОФЗ (облигации федеральных займов). Видов ОФЗ очень много. ПП говорит, что Минфин вправе выпускать такие облигации, а условия на его усмотрения. Это ПП от 15 мая 1995 года №458. Также есть условия эмиссии и обращения гос ценных бумаг. Они издаются в форме приказов Минфина. Далее идет решения Минфина о выпуске ценных бумаг. Когда ЦБ размещены и проданы, то Минфин издает отчет о размещении определенных ценных бумаг.

Нормативные акты, которые регулируют генеральные условия эмиссии и обращения:

1. ПП от 12 октября 2010 года № 824 «Об утверждении генеральных условий эмиссии и обращения на международном рынке капитала облигаций внутренних облигационных займов РФ»- т.е. это euro bond в рублях. Т.е. это облигации, которые обращаются на международных рынках, но они номинируются в рублях.

2. ПП от 8 апреля 2010 года № 217 «Об утверждении генеральных условий эмиссии и обращения облигаций внешних облигационных займов РФ»-т.е. облигации в долларах США. На рынке эти облигации присутствуют с 1996 года. Это и есть euro bond.

3. Приказ Мин фина от 9 февраля 2011 года №15-М «Об утверждении отчета эмиссии гос ценных бумаг в 2010 году». Это отчет по всем видам ценных бумаг, кроме euro bond.

Понятие euro bond-бумаги, которые обращаются на международных рынках по унифицированным правилам. Рынок облигаций в Европе стал подчиняться единым правилам. Были две ассоциации- ISMA (Международная ассоциация международных фондовых рынков) & IPMA (Международная ассоциация первичных рынков). Есть термины евро доллар, евро валюта и евро бонды. Евро валюта- это доллар. Но только доллар США, который обращается за территорией эмитента. Евро облигации- ценные бумаги в той валюте, которая не является национальной валюте, в стране, в которой обращаются ценные бумаги. Евро бонды- это ЦБ в чужой валюте.