2.3. Система финансовых показателей в анализе потенциального банкротства

Значение анализа финансово-экономического состояния пред­приятия трудно переоценить, поскольку именно он представляет собой ту базу, на которой строится разработка финансовой полити­ки предприятия. Анализ опирается на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности. На основе данных итогового анализа финансово-экономического состояния осуществляется разработка почти всех направлений финансовой политики пред­приятия, и от того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компе­тентности лица, принимающего управленческие решения в области финансовой политики.

Основой устойчивого роста и финансовой стабильности эко­номики России в рыночных условиях служит финансовая устой­чивость коммерческой организации как наиболее значимого струк­турного элемента экономической системы страны. Финансовая устойчивость выступает гарантом прочного положения коммер­ческой организации. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Оценка финансовой устойчивости в кратко­срочном плане связана с ликвидностью баланса и платежеспособ­ностью организации.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способ­ность обращаться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Степень ликвидности определяется продолжительно­стью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пас­сивами, то текущее положение предприятия неустойчиво. Вполне

62

f может сложиться ситуация, когда предприятие не будет иметь до-[ статочно денежных средств для расчета по своим обязательствам и I ему придется либо нарушить естественный технологический про-! цесс (например, срочно продать часть запасов), либо распродать ' часть долгосрочных активов.

i Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных [ средств и их эквивалентов, достаточных для того, чтобы своевре­менно и в полном объеме погашать свои финансовые обязатель-: ства. К основным признакам платежеспособности относятся нали­чие в достаточном объеме средств на расчетных счетах и отсутствие , просроченной кредиторской задолженности.

Понятия ликвидности и платежеспособности близки по содер­жанию, но не тождественны. Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью, так как по мере стабилиза­ции производственно-хозяйственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и , источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Коэффициенты ликвидности обычно варьируются в не­которых вполне предсказуемых границах, что дает возможность аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать средне­отраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ори­ентиров при открытии новых направлений хозяйственной дея­тельности.

Финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым: еще вчера предприятие было платежеспособ­ным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась — пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку своевременно не поступил платеж за по­ставленную ранее продукцию. Предприятие стало неплатежеспо­собным из-за финансовой недисциплинированности своих дебито­ров. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по ка­ким-либо причинам не поддерживающих страховой запас денеж­ных средств на расчетных счетах.

При достаточно высоком уровне платежеспособности предпри­ятия его финансовое положение характеризуется как устойчивое. В то же время высокий уровень платежеспособности не всегда под-

63

тверждает выгодность вложений средств в оборотные активы, в ча­стности излишний запас товарно-материальных ценностей, зато­варивание готовой продукции, наличие безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных акти­вов.

Устойчивое финансовое положение предприятия — важнейший фактор его застрахованности от возможного банкротства. С этих позиций важно знать, насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов. Ликвидность и платеже­способность могут оцениваться с помощью:

s абсолютных показателей, на основе которых определяется основная тенденция изменения финансовой ситуации, а также рассчитывается целый ряд результативных и качественных показателей;

s относительных показателей (коэффициентов), которые выра­жаются отношением одних абсолютных финансовых показа­телей к другим и на основе которых в отечественной и зару­бежной практике принято делать выводы о сложившейся финансовой ситуации.

По уровню ликвидности все активы предприятия можно разде­лить на четыре группы в порядке убывания уровня ликвидности (табл. 2.4).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их опла­ты (табл. 2.5).

На начальном этапе анализа бухгалтерской (финансовой) от­четности можно определить ликвидность баланса по существу­ющим рациональным балансовым пропорциям, соблюдение которых способствует финансовой устойчивости предприятия. Баланс считается абсолютно ликвидным, если абсолютные фи­нансовые показатели ликвидности соответствуют тенденциям согласно табл. 2.6.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить текущую ликвидность, которая сви­детельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежу­ток времени.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность, представляющую собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

64

Таблица 2.4

Характеристика активов предприятия по уровню ликвидности

Группа активов	Состав статей баланса	Формула расчета по бухгалтерскому балансу (форма № 1)	Характеристика уровня ликвидности
Наиболее ликвидные активы (А,) Быстро реа­лизуемые активы (Аз) Медленно реализуемые активы (Аз) Трудно реа­лизуемые активы (А«)	Денежные средства Краткосрочные фи­нансовые вложения Дебиторская задол­женность Прочие оборотные активы Производственные запасы Внеоборотные активы	А, = Стр. 260 * Стр. 250 А2 = Стр. 230 + Стр. 240 + + Стр. 270 Аз = Стр. 210 +Стр. 220 А, = Стр. 190	Легко реали­зуемые Высоколиквид­ные активы Ликвидные активы Неликвидные активы
Итого активы (А)	Оборотные активы (раздел II) Внеоборотные активы (раздел 1)	А = А, + А2 + Аз * А« = = Стр. 300	Активы предприятия

Таблица 2.5 Характеристика пассивов баланса по степени срочности их оплаты

Группа пассивов	Состав статей баланса	Формула расчета по бухгалтерскому балансу (форма № 1)
Наиболее срочные обязательства (П,) Краткосрочные обязательства (П2) Долгосрочные обязательства (Пз) Собственный капитал и другие постоянные пассивы (Гц)	Кредиторская задолженность Краткосрочные кредиты и займы Задолженность участникам (уч­редителям) по выплате доходов Прочие краткосрочные обяза­тельства Долгосрочные обязательства Капитал и резервы Доходы будущих периодов Резервы предстоящих расходов	П, = Стр. 620 П2 = Стр. 610 + Стр. 630 + + Стр. 660 Пэ = Стр. 590 П4 = Стр. 490 + Стр. 640 + + Стр. 650
Итого пассивы (П)	Краткосрочные обязательства (раздел V) Долгосрочные обязательства (раздел IV) Капитал и резервы (раздел III)	П = П, + Пг + Пз + Гц = = Стр. 700

3 Учет и анализ банкротств

Таблица 2. Рекомендованные значения абсолютных финансовых показателей ликвидности баланса

Показатель	Экономическое содержание	Формула расчета показателя	Рекомен­дованное значение, тенденция
1. Разность наиболее ликвидных активов и наиболее краткосрочных обязательств 2. Разность быстро реали­ зуемых активов и кратко­ срочных обязательств 3. Разность медленно реализуемых активов и долгосрочных обяза­ тельств 4. Разность собственного капитала и других видов постоянных активов	Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т. е. А, и ГЬ (срок до трех месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т. е. Aj и ГЪ (сроки от трех до шести месяцев), пока­зывает тенденцию увели­чения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей группы, т. е. Аз и П3, отражает соотношение платежей и поступлений в отдаленном будущем Означает, что собственных средств должно быть доста­точно для покрытия потреб­ности в оборотных активах	А, -П, Аг-ГЬ Аз-ГЬ П.-А,	>0 20 >0 >0

Проведем финансовый анализ показателей ликвидности, плате­жеспособности и финансовой устойчивости на примере условного промышленного предприятия ООО «ПРОМ». В качестве инфор­мационной базы анализа возьмем данные бухгалтерского баланса (форма № I), представленного в табл. 2.7. Для наглядности пред­ставим расчеты абсолютных финансовых показателей ликвидно­сти баланса в табл. 2.8.

В результате сопоставления активов и обязательств по батан-су на начаао года выявляется несоответствие значений первых двух абсолютных финансовых показателей ликвидности рекомен­дуемым значениям:

А, - П, = -200 тыс. руб.<0; А_: - П₂ = -57 тыс. руб. < 0.

66

Таблица 2.7 Бухгалтерский баланс 000 «ПРОМ» на 31 декабря 200_ г., тыс. руб.

Актив	Код	На начало	На конец
	показателя	года	года
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	75	128
Основные средства	120	1547	1547
Незавершенное строительство	130	-	-
Доходные вложения в материальные ценности	135	-	-
Отложенные налоговые активы	145	-	-
Прочие внеоборотные активы	150	-	-
Итого по разделу 1	190	1622	1675
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы,	210	1169	2314
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные		943	1260
ценности
животные на выращивании и откорме		-	-
затраты в незавершенном производстве		76	63
готовая продукция и товары для перепродажи		150	991
товары отгруженные		-	-
расходы будущих периодов		-	-
прочие запасы и затраты		-	-
Налог на добавленную стоимость по приобре-	220	139	143
тенным ценностям
Дебиторская задолженность (платежи по кото-	230	-	-
рой ожидаются более чем через 12 месяцев
после отчетной даты),
в том числе:
покупатели и заказчики		-	-
Дебиторская задолженность (платежи по кото-	240	313	594
рой ожидаются в течение 12 месяцев после
отчетной даты),
в том числе:
покупатели и заказчики		307	451
Краткосрочные финансовые вложения	250	-	138
Денежные средства	260	565	507
Прочие оборотные активы	270	-	-
Итого по разделу II	290	2186	3696
Баланс	300	3808	5371

Окончание табл. 2.7

Пассив	Код	На начало	На конец
	показателя	года	года
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	1000	1000
Добавочный капитал	420	831	831
Резервный капитал — всего,	430	150	150
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с		150	150
законодательством
резервы, образованные в соответствии с		-	-
учредительными документами
Нераспределенная прибыль (непокрытый	470	692	1133
убыток)
Итого по разделу III	490	2673	3114
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	-	1042
Отложенные налоговые обязательства	515	-	-
Прочие долгосрочные обязательства	520	-	-
Итого по разделу IV	590	-	1042
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯ:	ЗАТЕЛЬСТВ	А
Займы и кредиты	610	370	570
Кредиторская задолженность — всего,	620	765	645
в том числе:
поставщики и подрядчики		471	559
задолженность перед персоналом органи-		170	19
зации
задолженность перед государственными		44	27
внебюджетными фондами
задолженность по налогам и сборам		80	40
прочие кредиторы
Задолженность участникам (учредителям) по	630	-	-
выплате доходов
Доходы будущих периодов	640	-	-
Резервы предстоящих расходов	650	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	660	• -	-
Итого по разделу V	690	1135	1215
Баланс	700	3808	5371

68

Таблица 2.8 Анализ ликвидности баланса ООО «ПРОМ»

Актив	Сумма, тыс. руб.		% к итогу		Пассив	Сумма, тыс. руб.		% к итогу		Платежные излишки (+) или недостатки {-)
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года		на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года
А, А2 Аз А,	565 313 1308 1622	645 594 2457 1675	14,83 8,22 34,35 42,60	12,00 11,06 45.75 31,19	п, п, Пз ги	765 370 0 2673	645 570 1042 3114	20,09 9,72 0,00 70,19	12,00 10,62 19,40 57,98	-200 -57 +1308 +1051	0 +24 +1415 +1439
Баланс	3808	5371	100,00	100,00	Баланс	3808	5371	100,00	100,00	X	X

Это свидетельствует о недостаточности наиболее ликвидных активов (денежных средств в данном случае) для оплаты срочной кредиторской задолженности и о недостаточности быстро реали­зуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств. Послед­ние два показателя определяют возможность поступления плате­жей в отдаленном будущем:

А₃ - П₃ = +1308 тыс. руб. > 0,

а самое главное — наличие у предприятия собственного капитала и других постоянных пассивов в достаточном количестве для обеспе­чения потребности в оборотных активах:

П₄ - Ац = +1051 тыс. руб. > 0,

что необходимо для соблюдения минимального условия финансо­вой устойчивости предприятия.

В течение отчетного года значения абсолютных показателей ликвидности улучшились и к концу года соответствовали рекомен­дованным значениям. Причем изменилась и структура групп акти­вов и пассивов в балансе предприятия (рис. 2.4).

Активы на начало года	Пассивы на начало года
■ А, = 14,83%	■ П, = 20,09 %
^ ^^^ ■ А2 = 8,22 %	s* ^^. «^ = 9,72%
/ ^k D А3 = 34,35%	/ ^^ ПП3 = 0%
^/^Щп,^*^/	Ъ ПП4 = 70,19%
Активы на конец года	Пассивы на конец года

I А, = 12,0% Аг = 11,06% Аз = 45,75 % А4 = 31,19%

&

I П, = 12,0 % 1П₂= 10,62% |П₃= 19,40% I П₄ = 57,98 %

70

Рис. 2.4. Изменение структуры активов и пассивов баланса за отчетный год

Так, доля наиболее ликвидных активов (А,) уменьшилась на 2,83 %, но при этом снизилась доля срочной кредиторской задол­женности (П,) почти на 8 %, что привело к равенству долей А, и П, в структуре активов и пассивов баланса:

А, - П, = 12 %- 12% = 0%. Возросла доля быстро реализуемых активов (А₂) на 2,84 %, при этом незначительно увеличилась доля краткосрочных обязательств (П₂), что способствоваю улучшению соотношений А, и П, в струк­турном плане:

Aj- П,= 11,06% - 10,62% = +0.44%.

Эти изменения свидетельствуют об увеличении текущей лик­видности предприятия и его платежеспособности на конец отчет­ного года.

Возросла доля долгосрочных обязательств (П,) на 19,4 %, при этом доля медленно реализуемых активов (АО (в данном случае производственных запасов и прежде всего готовой продукции) так­же увеличилась на 11,4 %, что привело к следующему соотношению:

А, - П, = 45.75 % - 19,40 % = +23.35 %,

что свидетельствует о хорошей перспективной ликвидности пред­приятия, т. е. о его платежеспособности в будущем периоде.

Проведенный анализ показывает улучшение за отчетный период абсолютных показателей ликвидности, но результаты анализа будут неполными, если не будет проведена оценка относительных показа­телей — коэффициентов платежеспособности и ликвидности.

При анализе показателей платежеспособности и ликвидности важно проследить их динамику. Показатели платежеспособности и ликвидности особенно тщательно изучают в странах с рыночной экономикой. Состав анализируемых коэффициентов может быть раз­личным. Мы же ограничимся коэффициентами, представленными для аналитической работы в Методических рекомендациях по ре­форме предприятий (организаций), которые утверждены 1 октяб­ря 1997 г. Министерством экономики РФ. Характеристика этих коэффициентов приведена в табл. 2.9.

Проведем расчет значений коэффициентов платежеспособности и ликвидности для выбранного нами ранее условного предприятия ООО «ПРОМ». Результаты расчетов представим в табл. 2.10. Анализ расчетных значений коэффициентов текущей ликвидности (К_л1) по­казывает соответствие расчетного значения на начало периода реко­мендованным значениям и превышение оборотных активов над крат­косрочными обязательствами в 3 раза к концу периода, что свиде­тельствует о неэффективном вложении средств в оборотные активы.

71

Показатель

1. Коэффициент текущей ликвидности (Км). Другие возможные названия: общий коэффициент покры­тия, коэффициент текущей платежеспособности

. Коэффициент срочной ликвидности (К„2). Другие возможные названия: коэффициент промежуточ­ной платежеспособности и ликвидности, промежуточ­ный коэффициент покрытия, коэффициент критической ликвидности

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности

Таблица 2.9

Экономическое	Формула расчета по данным	Рекомендованное значение,
содержание	бухгалтерского баланса (форма Ns 1)	тенденция
Характеризует,	Оборотные активы	От 1 до 2.
а какой степени	Km п, + гь	Нижняя граница обусловлена
все краткосроч-		тем, что оборотных средств
ные обязатель­ства обеспечены	Стр. 290	должно быть достаточно, чтобы
		покрыть свои краткосрочные
оборотными	Стр. 610 + Стр. 620 + Стр. 630 + Стр. 660	обязательства. Превышение
активами		оборотных активов над кратко­срочными обязательствами более чем в 2 раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерацио­нальном вложении предприя­тием своих средств и неэф­фективном их использовании
Характеризует прогнозируемые	Ai к -	От 1 и выше. Низкие значения указывают
	^Лп2 ^- П, + Краткосрочные кредиты и займы
платежные		на необходимость постоянной
возможности		работы с дебиторами, чтобы
предприятия	Стр. 260 + Стр. 250	обеспечить возможность
при условии	Стр. 620 +Стр. 610	обращения части оборотных
своевременного		средств в денежную форму
проведения		для расчетов со своими
расчетов с		поставщиками
дебиторами

3. Коэффициент абсолютной	Характеризует,
ликвидности (Кл3).	какая часть
Другие возможные названия:	краткосрочных
коэффициент абсолютной	обязательств
платежеспособности	может быть
	погашена
	имеющимися
	денежными
	средствами и
	краткосрочными
	финансовыми
	вложениями
4. Коэффициент ликвидности	Характеризует
при мобилизации средств	степень зависи-
(Км)	мости платеже-
	способности
	предприятия
	от запасов при
	мобилизации
	средств от их
	конверсии в
	деньги для
	покрытия
	краткосрочных
	обязательств

к - ^Al -	От 0,2 до 0,5
п, + п2
Стр. 260 + Стр. 250
Стр. 610 + Стр. 620 + Стр. 630 + Стр. 660
Запасы	От 0,5 до 0,7
П,+ П2
Стр. 210
Стр. 610 + Стр. 620 + Стр. 630 + Стр. 660

Таблица 2.1С

Расчет коэффициентов платежеспособности и ликвидности ООО «ПРОМ»

Показатель	Значение показателя по данным баланса		Отклонения расчетного значения от рекомендованного
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
1. Коэффициент текущей лик­ видности (М 2. Коэффициент срочной лик­ видности (М 3. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кпз) 4. Коэффициент ликвидности при мобили­ зации средств (К*)	к- ^2186= 1.93 1135 = 0.5 565 ^"1135" = 0,5 к ^11691135 = 1,03	v 3696 Nil — 1215 = 3,04 к- ^М51215 = 0,53 645 ГЧпз 1215 = 0,53 к.= ^2314 = 1215 = 1,9	Соответству­ет рекомендо­ванному значению 1<1,93<2 Ниже реко­мендованного значения 0,5 <1 В пределах нормы 0.5 = 0,5 Превышает рекомендован­ное значение 1.03 > 0,7	Превышает рекомендо­ванное значе­ние в 1,5 раза 3,04 > 2 Ниже реко­мендованного значения 0,53 < 1 В пределах нормы 0,5 = 0.53 Превышает более чем в 2 раза реко­мендованное значение 1,9 > 0,7

Действительно, в балансе мы видим значительное увеличение статьи «Готовая продукция и товары для перепродажи» за отчетный период (с 150 тыс. до 991 тыс. руб.), что может означать возникшие проблемы с реализацией продукции предприятия ООО «ПРОМ», а также увеличение статьи «Сырье, материалы и другае аналогичные ценности» (с 943 тыс. до 1260 тыс. руб.). Эти изменения привели к нежелательным значениям коэффициента текущей ликвидности в отчетном периоде. Несмотря на это, предприятие остается платеже­способным. Расчетные значения коэффициента срочной ликвидно­сти (K,j) на начало и конец периода меньше рекомендованного зна­чения, но динамика коэффициента свидетельствует о положитель­ной тенденции. В то же время руководству предприятия следует постоянно работать с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения части оборотных средств в денежную форму для расче­тов со своими поставщиками, о чем также свидетельствует увели­чение долгосрочной дебиторской задолженности в составе оборот­ных активов в отчетном периоде (с 313 тыс. до 594 тыс. руб.).

74

Расчетные значения коэффициента абсолютной ликвидности (К_л3) на начало и конец периода показывают наличие у предприя­тия достаточного количества денежных средств и краткосрочных ! финансовых вложений, необходимых для погашения краткосроч­ных обязательств, и находятся в пределах нормы.

Анализ коэффициента ликвидности при мобилизации средств (К_л4) выявил высокую степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в денежные средства.

В целом анализ баланса условного предприятия ООО «ПРОМ» показал текущую и перспективную ликвидность баланса, характе­ризующую предприятие как платежеспособное.

Помимо показателей платежеспособности и ликвидности кре­диторы и владельцы предприятия уделяют серьезное внимание его долгосрочной финансовой и производственной структуре. Кре­диторов интересуют мера финансового риска, степень защищен­ности вложенного ими капитала, т. е. способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Собственников и управ­ляющих интересуют структура капитала, сочетание различных ис­точников в финансировании активов предприятия. Этим зада­чам отвечают показатели финансовой устойчивости предприятия, по которым собственники и администрация предприятия могут определять допустимые доли заемных и собственных источников финансирования.

Оценка способности предприятия отвечать по своим долгосроч­ным финансовым обязательствам составляет суть оценки его финансовой устойчивости. Для расчетов аналитических показате­лей могут использоваться данные обо всех источниках, о долго­срочных источниках, об источниках финансового характера, под которыми понимают собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные). Классификация источни­ков средств для анализа финансовой устойчивости предприятия дана на рис. 2.5.

В группе показателей финансовой устойчивости объединены такие показатели, которые помогают предприятию определять бу­дущую финансовую политику, а кредиторам — принимать решения о предоставлении предприятию дополнительных займов. Опять же ограничимся коэффициентами, представленными в Методических рекомендациях по реформе предприятий (организаций), которые утверждены 1 октября 1997 г. № 118 Министерством экономики РФ. Характеристика этих коэффициентов приведена в табл. 2.11.

75

Источники средств предприятия

			^1
Собственный капитал Стр. 490 + Стр. 640 + Стр. 650 (форма № 1)			Привлеченные средства Стр. 590 + Стр. 690 - Стр. 640 - Стр. 650 (форма № 1)
'
Заемные средства			Текущая кредиторская задолженность Стр. 620 (форма № 1)
				•
i
Долгосрочные Стр. 590 (форма № 1)			Краткосрочные Стр. 610 + Стр. 630 + Стр. 660 (форма № 1)

Рис. 2.5. Классификация источников средств для анализа финансовой устойчивости предприятия

Показатели финансовой устойчивости предприятия определяют структуру используемого предприятием капитала с позиции его платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще на­зывают показателями структуры капитала и платежеспособности -либо коэффициентами управления источниками средств.

Рассчитаем значения коэффициентов, представленных в табл. 2.11, для условного предприятия ООО «ПРОМ». Расчет про­ведем в табл. 2.12. Проанализируем динамику значений показателей финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии (К_фу|) характеризует роль собственно­го капитала в формировании активов организации. Этот показа­тель должен заинтересовать инвесторов и кредиторов, а также фи­нансовых менеджеров компании, чтобы сформировать мнение об участии капитала собственников в приумножении активов (имуще­ства) их организации.

Данные табл. 2.12 показывают фактическое превышение норма­тивного значения коэффициента автономии на начало и конец года, что характеризуется положительно. Но динамика этого коэф­фициента демонстрирует снижение его значения (с 0,7 до 0,58), что можно оценить как неблагоприятную тенденцию.

76

Показатели финансовой устойчивости

Таблица 2.11

Показатель

Экономическое содержание

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса (форма № 1)

Рекомендован­ное значение, тенденция

1. Кфу!

   Коэффициент автономии (Кфи)

2. Коэффициент финансовой зависимости

. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

(Кфуз)

. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (КфуЛ

Характеризует, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала Характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финанси­рования, т. е. сколько заемных средств привлекло предприя­тие на 1 руб. собственного капитала. Показывает также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредитор­скую задолженность Характеризует наличие соб­ственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия

Характеризует, какую долю за­нимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собст­венного капитала предприятия

Собственный капитал Стр. 490 + Стр. 640 + Стр. 650

Активы

Стр.300

Кфу2-

Кредиты. займы, кредиторская задолженность Собственный капитал

Стр. 590 + Стр. 620 + Стр. 610 + Стр. 630 + Стр. 660 Стр. 490 + Стр. 640 + Стр. 650

Собственные оборотные средства

К*у:

Оборотные активы Стр. 490 + Стр. 640 + Стр. 650 - Стр. 190

Стр. 290 Собственные оборотные средства

Кфу4 -

Собственный капитал

Стр. 490 + Стр. 640 + Стр. 650 - Стр. 190 Стр. 490 + Стр. 640 + Стр. 650

5 0,5

Значение соотно­шения должно быть меньше 0,7. Превышение означает зависи­мость от внеш­них источников средств

От 0,1 до 0,5 и выше

0,2-0,5. Чем ближе к верхней границе, тем больше маневра

Таблица 2.12 Расчет показателей финансовой устойчивости ООО «ПРОМ»

Показатель	Значение показателя по данным баланса		Отклонения расчетного значения от рекомендованного
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
1. Коэффициент автономии ос*».) 2. Коэффициент финансовой зависимости 3. Коэффициент обеспечен­ ности собст­ венными оборотными средствами <К*,3) 4. Коэффициент маневренно­ сти собствен­ ных оборот­ ных средств (•V)	„ 2673 ^'звов^- = 0,7 „ 1135 ^'2673-= 0.43 „ 1051 = 0,48 к ^1051^-2673" = 0.39	it ^3114= 0,58 2257 = 0.72 ^"3696 = 0,39 v ^1439= 0,46	Соответствует рекомендо­ванному значению 0,7 > 0,5 Соответствует рекомендо­ванному значению 0,43 < 0,7 Соответствует рекомендо­ванному значению 0,1 < 0,48 < 0,5 Соответствует рекомендо­ванному значению 02 < 0.39 < 0,5	Соответствует рекомендо­ванному значению 0,58 > 0,5 Превышает рекомендо­ванное значение 0,72 > 0,7 Соответствует рекомендо­ванному значению 0,1 < 0,39 < 0.5 Соответствует рекомендо­ванному значению 02 < 0.46 < 0,5

Коэффициент финансовой зависимости (Кф_у2) на начало года соответствует рекомендованному значению, а к концу года незна­чительно превышает его (0,72 > 0,7). Динамику этого показателя также можно оценить как неблагоприятную, так как превышение рекомендованного значения означает зависимость предприятия от внешних источников средств. Динамика показателя свидетель­ствует о наметившейся тенденции к потере финансовой устойчи­вости.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средст­вами (Кф_у3) соответствует рекомендованному интервалу значений на начало и конец года, что означает устойчивое финансовое состоя­ние предприятия. Однако динамика этого коэффициента (сниже­ние 0,48 до 0,39), как и предыдущих, показывает тенденцию к ухуд­шению финансового состояния предприятия.

78

Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств (Кф_>4) на начало и конец года и его динамика свидетельст­вуют о наличии у предприятия возможностей финансового манев­ра, причем к концу года тенденции изменения этого показателя улучшились.

Проанализировав значения указанных коэффициентов финансо­вой устойчивости, можно сделать вывод об устойчивом финансо­вом состоянии предприятия ООО «ПРОМ». Однако приходится констатировать наметившиеся неблагоприятные тенденции, о чем свидетельствует динамика показателей (К$_у], К_фу2. К_ф)3)-

Финансовая устойчивость — сложное многогранное состояние счетов любой организации, гарантирующее ее постоянную плате­жеспособность. В процессе хозяйственной деятельности финансо­вое состояние постоянно меняется. Значение предельных границ (рекомендованных значений) использования собственных и заем­ных средств для покрытия вложений в оборотные и внеоборотные активы позволяет собственнику маневрировать ресурсами и хозяй­ственными операциями, изыскивать возможности укрепления пла­тежеспособности и финансовой устойчивости организации в ры­ночной системе хозяйствования с целью повышения эффективно­сти производственно-финансовой деятельности, а также создавать условия для предотвращения финансовых потрясений, ведущих в конечном итоге к банкротству предприятия.