Анализ: платежеспособности

Платежеспособность — это возможность туристского предприятия расплачиваться по своим обязательствам, его способность выдерживать убытки. Основные признаки платежеспособности: отсутствие просроченной кредиторской задолженности и наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете.

Однако предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но оно способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами. В этом случае уже проявляется ликвидность. При оценке платежеспособности туристского предприятия основное внимание должно уделяться его собственному капиталу. Именно за счет собственного капитала покрываются убытки, возникающие в процессе экономической деятельности, и это характеризует предприятие как платежеспособное.

Представление о платежеспособности предприятия можно получить с помощью расчета аналитических коэффициентов. Коэффициенты платежеспособности характеризуют степень защищенности кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятие. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Эти показатели называют еще показателями структуры капитала, или показателями покрытия. Основные из них:

• коэффициент текущей ликвидности;

• коэффициент абсолютной ликвидности;

• коэффициент критической ликвидности, или коэффициент покрытия;

• коэффициент собственности или автономии;

• коэффициент заемного капитала;

• коэффициент финансовой зависимости.

Три первые, наиболее важные и широко используемые на практике коэффициенты, были рассмотрены нами выше.

Коэффициент собственности (К_е) характеризует долю собственного капитала в структуре капитала предприятия. Он рассчитывается как отношение собственного капитала (С_к) к итогу баланса ( ):

Коэффициент собственности отражает независимость пред­приятия от источников заемных средств. Нормативное значе­ние, характеризующее достаточно стабильное финансовое поло­жение, должно быть на уровне 60 %. Его желательно поддержи­вать на достаточно высоком уровне, поскольку кредиторы по его величине судят о стабильности финансовой структуры средств.

Коэффициент заемного капитала или финансовой напряженности (К_зк) отражает долю заемных средств (ЗС) в источниках финансирования. Он является обратным коэффициенту собственности, или автономии, и равен

или К_з.к=1 – К_с.

Оптимальное значение коэффициента К _з.к ≈ 0,5.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость предприятия от внешних займов. Считается, что этот коэффициент не должен превышать единицу. Его высокий уровень отражает потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств, что в конечном итоге может привести к банкротству. Кроме этого, высокий коэффициент финансовой зависимости может вызвать затруднения с получением новых кредитов. Его значение играет важную роль при выборе источников финансирования.

Анализ деловой активности

Одним из блоков методики анализа финансового состояния туристского предприятия являются показатели деловой активности.

К этой группе относятся показатели оборачиваемости. Они имеют очень важное значение для оценки финансового положения туристского предприятия, так как скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность.

Наиболее общее представление о хозяйственной активности предприятия дает коэффициент оборачиваемости всего капитала (К_о.к). Он рассчитывается как отношение выручки от реализации туристских продуктов (Вр) ко всему итогу актива баланса ( ):

Коэффициент оборачиваемости характеризует эффективность использования туристским предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения. Он показывает, сколько денежных единиц реализованного продукта принесла каждая денежная единица активов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К_{0 с к}) рассчитывается как отношение выручки от реализации туристских продуктов к среднегодовой сумме собственного капитала ( ):

Данный показатель характеризует различные аспекты деятельности. G экономической точки зрения он отражает активность денежных средств, которыми рискует вкладчик, с финансовой — скорость оборота вложенного капитала, а с коммерческой — либо излишки продаж, либо их недостаточность.

Низкое значение показателя означает бездействие части собственных средств, что указывает на необходимость их вложения в другой, более подходящий в сложившихся условиях, источник доходов. Если отмечается превышение уровня реализации над вложением капитала, то коэффициент указывает на увеличение кредитных ресурсов.

Коэффициент оборачиваемости заемного капитала (К_03к) рассчитывается как отношение выручки от реализации туристских продуктов к среднегодовой сумме заемного капитала ( ):

Коэффициент характеризует эффективность использования заемных средств? чем больше скорость оборота заемных средств, тем меньше срок их окупаемости.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Ко_дз) рассчитывается по формуле

или

где — сумма средней дебиторской задолженности; V_K — объем продаж в кредит.

По коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Если значения коэффициента относительно высоки, то можно сделать вывод о задержках в оплате счетов покупателями или использовании особо льготных условий кредитования с целью стимулирования сбыта товаров.

Коэффициент кредиторской задолженности (К_{к 3}) рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности:

или

Коэффициент показывает, сколько оборотов требуется предприятию для оплаты выставленных счетов. Кредиторская задолженность входит в состав его краткосрочных пассивов и отражает стоимостную оценку финансовых обязательств предприятия перед различными субъектами экономических отношений. Многообразие субъектов создает определенные проблемы для эффективного управления. Важность анализа очевидна, так как изменения кредиторской задолженности существенно сказываются на динамике показателей платежеспособности и ликвидности предприятия.

Достоверность оценки кредиторской задолженности достигается при одновременном определении дебиторской задолженности.

К группе показателей деловой активности относятся коэффициенты оборачиваемости: материально-производственных запасов готовой продукции, мобильных средств, длительности операционного цикла. Однако в практике туристских предприятий они почти не используются, поэтому отложим их рассмотрение на более поздний срок.