Методические указания и примеры решения типовых задач и упражнений

Тема 1. Акции

Для выполнения упражнений, позволяющих определить целесообразность инвестирования в акции определенной корпорации, воспользуемся условным примером.

Пример.

На основании следующих данных сделайте вывод о перспективности инвестирования в обыкновенные акции корпорации «Хорошее Золото».

№ и/и	Показатели	"Хорошее Золото"	Средние по отраслям	Выше или ниже средних	Оценка
1	Ежегодный средний рост за 5 лет	17%	15%
2	Норма чистой прибыли	12,4%	9%
3	Доход на чистую стоимость активов	18,4%	16%
4	Прибыль на акцию	7,2%	4,5%
5	ЦеП	15%	14%
6	Отношение цены к балансовой стоимости	315%	304%
7	Доля акций у финансовых институтов	52%	41%

Для выполнения упражнения необходимо сравнить показатели ОАО "Хорошее Золото" со средними по отрасли. Первые четыре показателя должны быть выше средних по отрасли, а три последних - ниже средних. Если они выше и должны быть выше - ставим знак "+", если ниже - ставим знак "-"; если они ниже и должны быть ниже, ставим знак "+", если выше - "-". Если плюсов больше, чем минусов, можно инвестировать. Заполняем таблицу и делаем вывод.

№ и/и	Показатели	"Хорошее Золото"	Средние по отрасли	Выше или ниже среднего	Оценка
1	Ежегодный средний рост за 5 лет	17%	15%	Выше	«+»
2	Норма чистой прибыли	12,4%	9%	Выше	«+»
3	Доход на чистую стоимость активов	18,4%	16%	Выше	«+»
4	Прибыль на акцию	7,2%	4,5%	Выше	«+»
5	ЦеП	15%	14%	Выше	«-»
6	Отношение цены к балансовой стоимости	315%	304%	Выше	«-»
7	Доля акций и финансовых институтов	52%	41%	Выше	«-»

4 - «+», 3 - «-».

Чистый результат: 1.1 Да. 1.2 Нет.

Ответ: инвестиции в акции ОАО "Хорошее Золото" целесообразны.

Для решения задач по теме «Акции» достаточно использовать несколько основных формул. Прежде всего, это формула доходности инвестиций:

HPRi = 100, (1)

где HPRi - доходность инвестиций;

рo - ожидаемый курс акций;

рр - курс покупки акций;

d - дивиденд на акцию;

п - количество акций;

h - сумма процента по брокерской ссуде;

I - собственный капитал инвестора.

Для повышения доходности инвестиций в акции их покупают с частичной оплатой заемными деньгами, то есть с маржой. Формула маржи имеет вид

M = 100, (2)

где М - размер маржи;

р n - стоимость покупки акций (произведение цены акций на их количество);

К - сумма кредита по брокерской ссуде.

Коэффициент ликвидности акций можно определить по нескольким методикам. Наиболее точный и простой вариант - определение величины спрэда (разницы между курсом предложения и курсом спроса) и ее деление на курс спроса:

KL = 100, (3)

где KL - коэффициент ликвидности акций;

Pasq - курс предложения акций;

Pbid - курс спроса на акции.

Рассмотрим решение некоторых задач, приведенных выше.

Задача 1.

Лена Кузнецова покупает «без покрытия» 400 акций ОАО «Мосэнерго» по курсу 3,22 руб. Исходный требуемый уровень маржи - 45%.

а) Если курс этих акций впоследствии поднимется до 4,5 руб., какова будет фактическая маржа на счете Лены?

б) Ответьте на тот же вопрос, если курс упадет до 2,5 руб. Запишем условие задачи условными обозначениями и приведем решение в полном объеме.

Условие:

рр = 3,22руб.

п = 400

М = 45%

а) М - ?; ро=4,5 руб.

б) М - ?; р_о=2,5 руб.