Решение

1. По формуле (20) определим доходность за период владения акциями компаний «Лукойл» и «Газпром»:

2. Вычислим величину прироста представительного рыночного индекса РТС:

3. Вычислим скорректированную с учетом риска и рыночных показателей норму доходности RAR по формуле (22):

Вывод: так как RAR АО «Лукойл» является положительной величиной, можно оставить акцию этой компании в портфеле. RAR компании «Газпром» меньше нуля, поэтому акции этой компании заменить на другие.

Ответ: HRP1= 28,66%; HRP2= 17,5%;

RAR1= 0,17; RAR2= -17,95

Тема 6. Источники информации и консультации для инвесторов. Альтернативные инвестиции

Выполнение упражнений по данной теме потребует от студентов тщательно разобраться в обозначениях биржевых бюллетеней, фондовых индексов. В практических заданиях темы 6 не предусмотрены расчеты, так как цель изучения темы - отработка практических навыков чтения и первичной обработки биржевой информации. В связи с этим перед выполнением упражнений следует предварительно изучить соответствующие разделы учебников, конспектов лекций. При выполнении каждого упражнения необходимо составить пары, включающие соответствующий биржевой термин, имеющий специфическое обозначение, и его определение (объяснение). Например:

а) Low - минимальный курс продажи в течение дня;

б) Ask - курс предложении.

Тема 7. Операции с ценными бумагами

Решение задач по данной теме (кроме задач на пролонгационные сделки) всегда начинается определением суммы премии: премия на акцию умножается на величину лота и количество лотов, участвующих в сделке.

Следующим шагом является определение курсовой разницы между курсами, сложившимися на момент исполнение сделки и на момент заключения сделки.

Экономические результаты любой срочной сделки (сделки на разницу, сделки с премией, стеллажной сделки) для ее участников будут прямо противоположными: сколько дохода получит плательщик премии, столько же убытков будет у андеррайтера (покупателя или поставщика, гарантирующего выполнение сделки).

В тех задачах, в которых рассматривается сделка на разницу, разница между курсами берется по модулю, то есть знак не учитывается.

Приведем решение типичной задачи.

Задача 1.

В день заключения сделки на разницу курс акций составлял $74, в день исполнения - $78. Объем сделки - 100 лотов, премия составляет $1,5 на акцию. Определите прибыли и убытки контрагентов. Пересчитайте результаты их деятельности, если курс акций составит:

а) $75;

б) $72.

Решение

1 Определим сумму премии:

1,5 100 100=$15000.

2 Определим сумму курсовой разницы:

2.1. I78 - 74I 100 100 = $40000.

Плательщик премии получит прибыль: 40000 - 15000 = $25000.

Его контрагент понесет убытки: 15000 - 40000 = -$25000

2.2. I75 - 74I 100 100=$10000.

Плательщик премии понесет убытки: 10000 - 15000 = -$5000.

Его контрагент получит такую же прибыль: 15000 - 10000 = $5000.

2.3. I72 - 74I 100 100 = $20000.

Плательщик премии получит прибыль: 20000 - 15000 = $5000.

Его контрагент понесет убытки: 15000 - 20000 = - $5000.

Вывод: прибыль, которую получает одна сторона сделки, всегда равняется убыткам другой стороны. Чем больше курсовая разница, тем больше вероятность того, что прибыль получит плательщик премии; в противном случае прибыль получит андеррайтер.