Задача 3
По привілейованих акціях компанії виплачується щорічний дивіденд розмірі 8 грош.од., ринкова ціна акції складає 100 грош.од. за акцію
Визначити вартість привілейованої акції компанії.
Рішення
Вартість привілейованої акції компанії складає:
СР = 8/ 100 = 8%.
Якщо ринкова ціна привілейованих акцій зменшиться до 80 грош.од. за одну акцію, то вартість привілейованих акцій зростає до
СР = 8/ 80 =10%.
Задача 4
Фірма планує інвестувати в основні фонди 72 тис. грн.; ціна джерел фінансування складає 10 %. Розглядаються чотири інвестиційні проекти із наступними потоками платежів (тис. грн.):
проект А: – 42; 13,2; 19,2; 21,6; 20,4;
проект Б: – 30; 10,8; 15,6; 20,4; 12;
проект В: – 54; 20,4; 24; 24; 24;
проект Г: – 24; 10,8; 12; 13,2; 13,2.
Необхідно скласти оптимальний план розміщення інвестицій розрахувавши при цьому чистий приведений ефект (NPV) та індекс рентабельності (РІ) для кожного проекту.
Рішення
Розрахуємо чистий приведений ефект (NPV) та індекс рентабельності (РІ) для кожного проекту. Якщо існує прогноз, що інвестиція (ІС) буде генерувати протягом n років річні доходи в розмірі P1, P2 , …Pn., то відповідно загальна накопичена чиста теперішня вартість розраховуються за формулою:
Якщо: NPV > 0, то проект можна прийняти;
NPV < 0, то проект потрібно відхилити;
NPV = 0, то проект не прибутковий і не збитковий.
Коефіцієнт рентабельності (РІ) розраховується за формулою:
Якщо: РІ > 1, то проект потрібно прийняти;
РІ < 1, то проект потрібно відхилити;
РІ = 1, то проект не прибутковий і не збитковий.
Проект А: NPV = 16,01; РІ = 1,38.
Проект Б: NPV = 16,22; РІ = 1,54.
Проект В: NPV = 18,78; РІ = 1,35.
Проект Г: NPV = 14,66; РІ = 1,61.
Проекти, проранжовані за ступенем зменшення РІ, розміщуються в наступному порядку: Г, Б, А, В. Виходячи з результатів, визначимо інвестиційну стратегію (див. табл. ).
Таблиця
Проект |
Обсяг інвестицій, тис. грн. |
Частка інвестицій, що включається в інвестиційний портфель, % |
NPV, тис. грн. |
Г |
24 |
100,0 |
14,66 |
|
Б |
30 |
100,0 |
16,22 |
|
А |
72 – (24 + 30)=18 |
(18 / 42) 100=42,86 |
16,010,4286=6,86 |
|
РАЗОМ: |
Задача 5
Підприємство «Керамікпром» здійснює свою діяльність за трьома напрямами, які представлені такими стратегічними господарськими підрозділами (СГП):
- СГП “А” - виробництво цегли;
- СГП “Б” – виробництво майолікових виробів;
- СГП “В” – виробництво черепиці.
Таблиця 1
Дані для розрахунку матриці BCG
Назва СГП |
Обсяги реалізації підприємства, тис. грн. |
Обсяги реалізації ринку, тис. грн. |
Прогнозні обсяги реалізації ринку, тис. грн. |
Обсяги продажів головного конкурента, тис. грн. |
А |
700 |
6750 |
6885 |
6050 |
Б |
3300 |
9470 |
10132,9 |
6170 |
В |
1200 |
4570 |
5439,3 |
3370 |
Рішення
Для побудови матриці BCG необхідно розрахувати ряд показників, які зобразимо в табл. 2.
Таблиця 2
Показники, які необхідні для побудови матриці BCG
Назва СГП |
Ринкова частка підприємства, % |
Ринкова частка конкурента, % |
Відносна ринкова частка, % |
Темпи зростання ринку, % |
Темп приросту |
Питома вага СГП в загальному обсязі, % |
А |
10,37 |
89,63 |
0,12 |
102,00 |
2,00 |
0,13 |
Б |
34,85 |
65,15 |
0,53 |
107,00 |
7,00 |
0,63 |
В |
26,26 |
73,74 |
0,36 |
119,02 |
19,02 |
0,23 |
Визначимо положення горизонтальної лінії на графіку:
Метод BCG заснований на принципі аналізу матриці зріст/частка ринку. Цей метод планування портфеля, що СЕБ компанії з погляду темпів зростання їхнього ринку і відносної частки цих елементів на ринку. СЕБ поділяються на “зірок”, “дійних корів”, “важка дитина” і “собак” (див. рис. 1).
Рис. 1. Матриця BCG
СГП “А”, “Б” розміщені у сегменті “Дійні корови”, це свідчить про те, що підприємство від цих стратегічних підрозділів отримує сталі прибутку. Проте СГП “Б” займає більшу частку ринку, що видно із діаметра кола, а тому приносить більші доходи. Даний товар необхідно постійно рекламувати, для того, щоб втримати ринкові позиції. СГП “А” приносить підприємству нейменші, але стабільні обсяги прибутку, що видно із діаметра кола.
СГП «В» займає сприятливу позицію, тобто має швидкі темпи росту та високі прибутки, тому підприємство повинно підтримувати даний товар в даній позиції.
Задача 6
Ринкова вартість звичайних акцій компанії складає 450000 грош.од., привілейованих акцій – 120000 грош.од., а загального позикового капіталу - 200000 грош.од. Вартість власного капіталу компанії - 14%, привілейованих акцій - 10%, облігацій - 9%.
Визначити зважену середню вартість капіталу компанії при ставці податку Т= 30%.
Рішення
Зважена середня вартість капіталу
Розрахунок зваженої середньої вартості капіталу виконують за формулою:
WACC= WD – CD × (1 – Т ) + WР CР + WЕ CЕ
де - WD, WР, WЕ – відповідно частки позикових засобів, привілейованих акцій, власного капіталу (звичайних акцій і нерозподіленого прибутку),
CD CР, CЕ - вартості відповідних частин капіталу,
Т- ставка податку на прибуток.
Обчислимо спочатку частки кожного компонента капіталу. Загальна сума капіталу компанії складає
450000 +120000 + 200000 = 770000 грош.од.
Тому:
WЕ=450000/770000=58,45%
WР=120000/770000= 15,58%
WD=20000/770000=25,97%
Розрахунок WACC зручно робити за допомогою табл. 1:
Таблиця 1
Розрахунок WACC
Вид |
Вартість |
|
Доля |
|
Зважена вартість |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Позиковий капітал |
9%( 1-0.3) |
× |
0.2597 |
= |
1.636 |
Привілейовані акції |
10% |
× |
0.1558 |
= |
1 558 |
Звичайні акції |
14% |
× |
0.5845 |
= |
8.183 |
Зважена середня вартість капіталу |
11.377% |
||||
Номер варіанту контрольної роботи студент обирає за його номером в списку групи (див. таблицю 1). Напроти кожного варіанта є номера задач, які необхідно вирішити студенту.
Приклад: варіант 10. Завдання для вирішення під номерами: 10, 43, 6, 39, 67, 30.
Таблиця 1