4. Инвестиции. Мультипликатор инвестиций

Если потребительские расходы, как первый компонент совокупного спроса, относительно стабильны, то второй компонент - инвестиции, наоборот, изменчивы.

Инвестиции, инвестирование (investment) – затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов.

Инвестиции – это поток, величина которого определяется теми проектами, которые обеспечивают положительную чистую дисконтированную стоимость (net present value) или внутреннюю ставку дохода (internal rate of return).

Чистую дисконтированную стоимость (net present value) – это критерий чистой дисконтированной стоимости.

Внутренняя ставка дохода (internal rate of return) – это предельная эффективности капиталовложения (marginal efficiency of investment).

Основные типы инвестиций:

1. производственные инвестиции;

2. инвестиции в товарно-материальные запасы (ТМЗ);

3. инвестиции в жилищное строительство.

Виды инвестиций:

- Автономные (это та часть инвестиций, размер которых не зависит от величины НД.);

- Стимулируемые/индуцированные (инвестиции, стимулированные приростом совокупного дохода /Y/).

Простейшая функция автономных инвестиций:

I = e - dR,

где I - автономные от совокупного дохода инвестиционные расходы;

е - автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами (запасы полезных ископаемых и т.д.);

R - реальная ставка процента;

d - эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки %.

Зависимость инвестиций, от совокупного дохода (Y):

(Инвестиции)

I I

Стимулируемые

инвестиции

I

Автономные

инвестиции

Y

Рис. 10. Функция инвестиций.

Инвестиционный спрос (investment demand) - спрос в экономике на инвестиционные товары: машины, оборудование, строительные материалы, услуги строительных фирм.

( Реальная ставка %)

R

Функция спроса

на инвестиции

I₁

I

I₂

I (Инвестиции)

Рис. 11. Изменение инвестиционного спроса.

Факторы, влияющие на динамику инвестиций:

1. ожидаемая норма чистой прибыли;

2. реальная ставка процента;

3. уровень налогообложения;

4. изменения в технологии производства;

5. наличный основной капитал;

6. инфляционные ожидания;

7. динамика совокупного дохода;

8. правительственная политика.

С ростом совокупного дохода автономные инвестиции дополняются стимулированными, величина которых возрастает по мере роста ВВП.

Положительная зависимость инвестиций от дохода может быть представлена в виде функции:

I = е - dR + γУ,

где γ - предельная склонность к инвестированию; Y - совокупный доход.

Предельная склонность к инвестированию - доля прироста расходов на инвестиции в любом изменении дохода:

где ΔI - изменение величины инвестиций; ΔY - изменение дохода.

Мультипликатор (от англ. multiplier - «множитель») - экономический показатель, величина которого характеризует степень, в которой увеличение инвестиционного спроса или самих инвестиций порождает изменение объема выпуска продукции и потребительского спроса на эту продукцию.

Мультипликатор (М) - числовой коэффициент, который показывает размеры роста ЧНП в результате воздействия каждой дополнительной еди­ницы инвестиций.

Численно мультипликатор (М) больше единицы и равен отношению:

где, MPC - предельная склонность потребителя к потреблению данной продукции, товара; либо отношению равновесного ВВП к изменению объема инвестиций.

Эффект мультипликатора состоит в том, что увеличение расходов приводит к увеличению НД, причём на величину большую, чем первоначальный (автономный, не зависящий от изменений в доходе) рост расходов.

Мультипликатор инвестиций (М) - исчисляется как коэффициент, который показывает превышение роста дохода над ростом инвестиций:

где, ΔY – прирост НД; ΔI – прирост инвестиций.

Величина мультипликатора обратно пропорциональна предельной склонности к сбережению:

где, MPS - предельная склонность к сбережению; МРС - предельная склонность к потреблению.

Эффекта акселерации - чем большая доля НД выделяется на капиталовложения, тем быстрее растет сам НД, тем большую долю его можно выделить на новые капиталовложения и т.д.