7. Необхідність і значення визначення вартості грошей у часі.

Вартість грошей у часі - Сучасна концепція в теорії фінансів, в основі якої лежить принцип нерівноцінності грошей, який стверджує, що рівні суми грошей у різний час мають різну вартість. Фактори, що впливають на зміну вартості грошей у часі: Інфляція; Схильність до ліквідності; Ризик. Долар сьогодні коштує дорожче, ніж завтра. У практичних фінансових операціях суми грошей незалежно від призначення необхідно пов’язувати з конкретними моментами та періодами часу, тобто враховувати фактор часу. Напрямки застосування концепції вартості грошей у часі: Визначення необхідного ануїтету; Аналіз накопичень; Визначення впливу інфляції на грошові потоки; Розрахунок амортизації позики; Порівняння інвестиційних проектів; Визначення відсоткової ставки. Відображення фактора часу на практиці здійснюється шляхом нарахування процентів. Існує два підходи (моделі) до нарахування процентів, які дозволяють визначити майбутню та теперішню вартість грошей.

Created by FEUP 58, 56 2012

8. Майбутня вартість грошей та її зміст.

Визначення зміни вартості грошей у часі може відбуватися як зрощення капіталу, що відображає, що майбутня сума грошей більша за теперішню. Нарощення та дисконтування розв’язуються такими способами: числовим; табличним; із застосуванням фінансового калькулятора; із застосуванням комп’ютерних програм; із застосуванням числа „72”, якщо необхідно подвоїти капітал. Нарощення або компаундирування - Визначення майбутньої вартості грошей (англ. FV, future value – майбутня вартість): 1) вкладених одночасно на повний термін під певний процент ( просте компаундирування); 2) вкладення рівними частками через рівні проміжки часу під певний процент (FV ануїтетів або ренти). Компаундирування (нарощування) – процесс переходу від теперішньої вартості (PV) до майбутньої (FV) – може відбуватися при перерахуванні простих або складних процентів. Якщо використовують прості проценти (початкова сума не змінюється протягом усього періоду), то: FV= PV (1+R·n), де FV (MB) – майбутня вартість грошей (їх номінальний обсяг, який буде отриманий у майбутньому); PV (ТВ) – теперішня вартість грошей; R – процентна ставка, за якою нараховують проценти за рік; n – кількість періодів. У фінансовому менеджменті процентна ставка використовується як вимірювач ступені доходності комерційної операції. Якщо процентні гроші не оплачуються, а приєднуються до початкової суми (капіталізуються), то використовують модель складних процентів за формулою: FV= PV (1+R)ⁿ, де (1+R) ⁿ – коефіцієнт або множник нарощування капіталу (FVIF, Future Value Interest Factors), значення якого для R від 1% до 99% та n від 1 року до 50 містяться у спеціальних таблицях. Якщо проценти нараховуються частіше, наприклад щоквартально, щомісячно, то визначають інтервал нарахування і визначають FV так: , де m – кількість інтервалів нарахування процентів за один рік. В умовах інфляції для визначення майбутньої вартості (FV) необхідно розраховувати реальну процентну ставку за допомогою моделі Фішера: , де - реальна процентна ставка, виражена десятковим дробом; R - номінальна процентна ставка, виражена десятковим дробом; TI – прогнозований темп інфляції, виражений десятковим дробом. Оцінка майбутньої вартості грошей з урахуванням фактора інфляції здійснюється за формулою: FV= PV [ (1+Rр) × (1+ TI ) ]ⁿ.