3.2 Оценка эффективности предложенных мероприятий

В рамках реализации данного проекта предлагается перерабатывать до 15 процентов продукции (опавших плодов) в течении первого года, далее наращивая объем при переработки продукции и 3 сорта.

Стоимость данной линии будет составлять 17870 млн. рублей. На данную сумму, берется на пять лет банковский кредит под 14,5 % годовых. Кредит будет погашаться одинаковыми долями. Как гарант возврата кредита выступает договор об имущественном залоге данной линии.

Для точной оценки результатов по реализации инвестиционного проекта необходимо обратить внимание на затраты для осуществления проекта. Проанализируем состав работ и затрат в подготовительном этапе

Таблица 3.1 - Состав работ и затрат в подготовительном этапе

1. Стоимость проектной разработки	148000 руб.
2. Объем общестроительных работ с учетом
Стоимость необходимых стройматериалов	450000 руб.
3. Электромонтажные работы включая стоимость электроматериалов
4. Материалы необходимые для водоснабжения и системы отопления	168000 руб.;
5. Затраты связанные согласованием и получением требуемых разрешений от СЭС	100000 руб.
Итого.	1076000руб.

Данную сумму в подготовительном этапе можно будет оплатить из свободных средств анализируемой организации.

Дальше необходимо подготовить и освоить производственный процесс. Затраты на этом этапе включают в себя покупку необходимого дополнительного сырья и развитие оборотных средств для производства. Вложения в оборотный капитал включают в себя расходы по закупке и поддержания сырьевых запасов, объем рассчитывается при учете принятой производственной программы. Изначально организация планирует применять продукцию собственного плодоводства.

Так как предлагаемое оборудование предполагается приобретать при помощи заемных средств, то в таблице 3.2 рассчитаем структуру погашения кредита.

Таблица 3.2 – Расчет погашения кредита и плата за обслуживание

Показатель	2018 г.	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.	Итого
Возврат по кредиту, тыс. руб.	3 574	3 574	3 574	3 574	3 574	17 870
Остаток по кредиту, тыс. руб.	14 296	10 722	7 148	3 574	-	-
Проценты за пользованием заемных средств (15%), тыс. руб.	2 680,5	2 144,4	1 608,3	1 072,2	536,1	-
Совокупная сумма платежа, тыс. руб.	6 254,5	5 718,4	5 182,3	4 646,2	4 110,1	25 911,5

Для того, чтобы в грамотно оценить эффективность по инвестиционному проекту нужно проанализировать целый ряд показателей:

1. Объем реализации. Объем сырьевой переработки, а это составит около 15% - 30% от совокупного производственного объема плодовой продукции.

2. Себестоимость сырья которое будет необходимо для переработки. Поскольку изначально запланировано применять для переработки собственное сырье, то в расчете принимаются такие данные как себестоимость продукции.

3. Цена реализации будет установлена согласно со сформированными рыночными ценами: 2890 руб/ц.

4. Электроэнергия. Затраты по электроэнергии считаются опираясь на потребляемую мощность, времени работы оборудования и стоимость единицы электроэнергии. Мощность данного оборудования 300 кВт/ч; стоимость 1 кВт/час для промышленных предприятий 3,40 рубля. Таким образом , затраты по электроэнергии будут составлять 3930,59 тыс. руб.

5. Оплата труда. Как уже выше было отмечено, для обслуживания данного оборудования необходимо задействовать 8 сотрудников. Оплата труда операторов - наладчиков осуществляется по тарифной ставке на уровне 138,25 рубля, следовательно, оплата труда персонала по тарифу составит:

2920 часов * 138,25 рублей = 403 690 руб.

Далее рассчитаем дополнительную оплату за работы в праздничные дни и доплату на период отпуска сотрудников. Для этого нужно рассчитать процент по доплатам, как отношение праздничных дней отпуска, соответственно, к годовому фонду рабочего времени, который будет составлять:

365 д. - 104 вых - 11 прзд - 20 отпуск = 230 д.

Доплату за праздничные дни - 4,8%:

403 690*4,8% = 19 377 руб.

Доплата за отпуск - 12,2%:

(403 690 руб. + 19 377 руб.)* 12,2 % = 51 614 руб.

Начисления по налогам составят:

(403 690 руб. + 19 377 руб. + 51 614 руб.)*34 % = 161 391 руб.

Итого заработная плата одного оператора:

403 690 руб. + 19 377 руб. + 5 1614 руб. + 161 391 руб. =474 681 тыс. руб.

Затраты по заработной плате составят 1 410 640 руб.

6. Амортизация оборудования рассчитывается при помощи линейного способа применяя ставку 10% от стоимости основных средств, срок полезного использования 10 лет ,

17 870 000 руб.* 10%=1 787 000 руб.

Ожидаемые итоги при внедрении технологической линии сведем в таблицу 3.3.

Таблица 3.3 – Результаты операционной деятельности от реализации инвестиционного проекта по производству замороженного пюре

Показатели			Годы
	2018	2019	2020	2021	2022
Ожидаемый объем продаж, т.	3 050	5 200	8 000	8 000	8 000
Цена реализации руб./ц	2 890	3 179	3 496	3 846	4 231
Выручка от продаж, тыс. руб.	88 145	165 308	279 752	307 727	338 500
Совокупные затраты, тыс. руб.	63 840	76 608	91 930	110 315	132 379
Из них: амортизация	1 787	1 787	1 787	1 787	1 787
плата за кредит	6 254,5	5 718,4	5 182,3	4 646,2	4 110,1
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	24 305	88 700	187 822	197 411	206 121
Налог на прибыль, тыс. руб.	1 458,3	5 322,0	11 269,3	11 844,7	12 367,3
Проектируемая чистая прибыль, тыс. руб.	22 846,7	83 378,0	176 553,1	185 567	193 754
Уровень коммерческой рентабельности	35,8	108,8	192,1	168,1	146,4

Оценив итоги расчетов можно сделать вывод о том, что проектируемая прибыль будет увеличиваться с 22 846,7 тыс. руб. с начала реализации проекта до 193 754,0 тыс. руб. на конец 5 года. Уровень коммерческой рентабельности при этом повышается с 35,8 % в первый год до 146,4% к 5 году.

Эффективность данного мероприятия, оценим при помощи метода расчета чистого дисконтированного дохода и чистой текущей стоимости (ЧДД, NPV) другими словами чистого приведенного дохода, на который возможно увеличение стоимости предприятия по итогам внедрения проекта.

Расчет эффективности определяется по данным «Cash Flow» и при помощи процедуры дисконтирования денежных потоков, которые будут приведены к настоящему моменту времени.

Необходимо сложить все дисконтированные денежные потоки и из полученного результата вычесть инвестиционные издержки. Целью дисконтирования является приведение денежного потока, неравномерно разбросанного по горизонтали планирования, к настоящему моменту. Ставка дисконтирования определена спецификацией предлагаемого проекта.

Норма дисконтирования рассчитывается как уровень средневзвешенного стоимостью капитала, который будет инвестироваться в проект. Здесь мы имеем лишь единственный источник в финансовых средствах заемные средства банковского кредита (15%), соответственно, норма дисконта учитывая возможные риски определена в размере 20 процентов. Коэффициент дисконтирования определяется в разрезе каждого шага расчета (каждого года) по формуле: 1/(1+Е)1.

Дисконтированный денежный поток это произведение коэффициента дисконтирования на величину чистого денежного потока.

Далее рассчитаем индекс рентабельности, определяемый как отношение дисконтированного положительного потока денежных средств (от операционной и инвестиционной деятельности) к дисконтированной стоимости инвестиционных затрат (таблица 3.4).

Таблица 3.4 – Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта по производству концентратов соков

Показатели	Интервалы планирования
	0	1(2018)	2(2019)	3(2020)	4(2021)	5(2022)
1	2	3	4	5	6	7
Инвестиционные затраты, руб.	18946000
Ожидаемая выручка от продажи продукции, руб.	-	881 175	165 308	279 752	307 727	338 500
Итого приток	-	881 175	165 308	279 752	307 727	338 500
Операционные затраты, руб.	-	63 840	76 608	91 930	110 315	132 379
Налоги, тыс. руб.	-	1 458,3	5 322,0	11 269,3	11 844,7	12 367,3
Итого отток	-	84 244,3	81 930,0	103 199,3	122 160,7	144 746,3
Чистый денежный поток	-	-1 5045,3	83 378	176 552,7	185 566,3	193 753,7
То же нарастающим итогом	-	-1 5045,3	68 332,7	244 885,4	430 451,7	624 205,4
Коэффициент дисконтирования	-	1	0,8	0,7	0,6	0,5
Чистый дисконтированный поток, тыс.руб.	-	-1 5045,3	69 453,9	122 527,57	107442,9	93583
То же нарастающим итогом	-	-15045,3	54408,6	176936,2	284379	377962
Индекс рентабельности инвестиций (RI)	19,9
Чистый дисконтированный доход (NPV) за 5 лет, тыс. руб.	377962,1
Внутренняя норма доходности ( IRR), %	20
Дисконтированный срок окупаемости, лет	1,3

Данные результаты говорят о том,, что RI > 1, следовательно данный проект можно реализовать.

По итогам 3.3 таблицы можно определить период окупаемости без применения дополнительных расчетов. Период дисконтирования окупаемости является тем шагом в расчете, где накопление чистого дисконтированного денежного потока принимает положительное значение. По таблице также видно, что начиная с первого года чистый денежный поток имеет отрицательное значение, а уже во втором году приобретает положительное значение. Следовательно, период окупаемости будет равен менее 1,5 лет.

Рассчитанный период окупаемости говорит о том, что отношение чистого годового потока и начальными инвестициями хорошее, поскольку значение показателя, равное 1,5 года, не пересекает пределы жизненного цикла в рассматриваемом проекте (5 лет).

Итог по значению чистого дисконтированного денежного потока является показатель NPV, или количество денежных средств, которое предполагается получить на горизонте планирования при учете временного фактора. В рассматриваемом проекте NPV равен 377962,1 тыс. руб. Это говорит о том, что инвестиционный поток денежных средств на протяжении всего экономического жизненного цикла будет превышать начальные денежные вложения, что гарантирует требуемый уровень доходности по вложенным фондам и повышение рыночной стоимости исследуемого предприятия.

В метод чистой текущей стоимости включен расчет по дисконтированной величине отрицательных и положительных потоков финансовых ресурсов от проекта. В рассматриваемом проекте имеется положительная чистая текущая стоимость, поскольку дисконтированная стоимость всех его входящих потоков выше дисконтированной стоимости исходящих. Сальдо по инвестиционному проекту в разрезе каждого года имеет положительное значение, таким образом, предприятие в каждом этапе своего развития будет оставаться платежеспособным.

Опираясь на сущность внутренней нормы доходности данный проект необходимо принять, так как IRR будет больше чем альтернативная доходность , устанавливаемая на рынках капитала и принимая за основу дисконтированной ставки. Большая разница между IRR и нормой рыночной доходности (15%) свидетельствует о невысоком риске при инвестировании капитала.

В ЗАО «Белая дача» используется рядовая укладка только для товара высшего и первого сортов семечковых пород. Нерядовой способ используется только при заполнении тары плодами второго и третьего сортов. Но в основном ЗАО «Белая дача» упаковывается только высший и первый сорта плодов..

Процессе транспортировки плоды травмируются о тару или друг о друга. Следовательно в процессе упаковки нужно использовать специализированный упаковочный материал. Особое внимание необходимо уделять при упаковке плодов высшего сорта. Данную продукцию нужно оборачивать в тонкую бумагу для плодов, а их слои прокладывать стружкой и бумагой для упаковки.

В процессе упаковки продукции первого и второго сорта можно ограничиться лишь прослаиванием товара стружкой, или бумагой и стружкой.

Упакованный таким образом товар должен заполнить тару ровно до краев, допускается незначительное возвышение их к центру (не более 1 см). Короб закрывается, предварительно укладывается контрольный талон содержащий данные упаковщика данной партии.

Далее рассчитаем резерв по увеличению экономической эффективности при разных вариантов упаковки плодов в таблице 25. К примеру возьмем упаковку яблок 1 сорта весом 100 центнеров разными способами.

При каждом способе укладки количество яблок в коробе будет разное. Например, уложив в коробе пять слоев яблок, при различных способах укладки будет умещаться разное количество яблок. Количество яблок в каждом слое при различных способах укладки следующее: пряморядный - 35 штук, шахматный - 40 штук, диагональный - 30 штук.

Таблица 3.5 - Резерв снижения затрат на тару при различных способах

упаковки плодов

Показатель	Способы укладки
	пряморядный	шахматный	диагональный
Количество яблок в коробке, шт.	175	200	150
Объем валовой продукции, кг	10 000	10 000	10 000
Масса каждого плода, кг	0,125	0,125	0,125
Потребность в таре, шт.	457	400	533
Себестоимость каждой короб­ки, руб.	18	18	18
Затраты на коробки, руб.	8 226	7 200	9 594

Опираясь на данные различия, наблюдаются расхождения в таре в процессе укладке плодов. Меньше всего ящиков потребуется при укладке в шахматном порядке, здесь количество яблок в каждом коробе будет равняться - 200 штук.

Используя шахматный способ укладки затраты на коробы будут составлять 7200 рублей, а это на 1026 руб. меньше, чем при использовании метода прямого ряда и на 2394 руб. меньше, чем при использовании диагонального способа упаковки.