5.4 Оценка показателей экономической эффективности инвестиционного проекта

Наиболее существенным моментом расчета финансового плана является выбор методики, согласно которой будут обосновываться показатели проекта. Методика должна быть адаптирована к требованиям того инвестора, который является потенциальным кредитором проекта и кому будет представлен бизнес-план на рассмотрение. Ни один инвестор не будет даже рассматривать представленный бизнес-план, если финансовое обоснование выполнено по неизвестной ему методике.

Эффективность инвестиционного проекта характеризуется различными показателями, определяющими соотношение затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности проекта.

Как правило, с каждым инвестиционным проектом принято связывать его денежный поток, который рассматривается в качестве ожидаемого эффекта от проекта.

При определении эффективности инвестиционного проекта оценка затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода срока жизни проекта.

Фактически методика обоснования эффективности бизнес-плана сводится к нахождению вектора:

) (10)

где –discounted cash flow – дисконтированный доход (текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта);

–discounted payback period – дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

- profitability index – индекс рентабельности (прибыльности);

–net present value – чистая дисконтированная прибыль;

–internal rate of return – внутренняя норма прибыльности.

5.4.1. Расчет чистого дисконтированного дохода

Для того, чтобы привести ценность денег к одному периоду, производится дисконтирование чистой прибыли, полученной в каждом году, по формуле:

, (11)

где - дисконтированный чистый доход – года;

- чистая прибыль, получаемая компанией в каждом расчетном году инвестиционного проекта (по данным таблицы 7);

–норма дисконта;

–расчетный год.

Общая накопленная величина дисконтированного дохода (текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта) (PV):

(12)

Результаты расчетов сводятся в таблицу 8.

Таблица 8. Расчет чистого дисконтированного дохода (тыс. дол.)

Варианты	Показатели	Всего за период	Плановый период
			1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Вариант …………

5.4.2 Определение дисконтированного срока окупаемости инвестиций

Дисконтированный срок окупаемости в отличие от простого срока окупаемости учитывает разную ценность денег во времени. Метод основан на расчете периода времени , в течение которого первоначально вложенный капитал может быть погашен с заданной нормой доходности:

Так как доход от инвестиций по годам проекта распределяется неравномерно, срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом:

, при котором (13)

где - инвестиционные затраты в 0-й период времени (первоначальные инвестиции в покупку судов).

Срок окупаемости инвестиций по каждому типу судна из рассматриваемого ряда определяется по сумме дисконтированного чистого дохода от работы соответствующего объекта по годам (годом окупаемости инвестиций считается год, в котором накопленный дисконтированный чистый доход будет выше или равен размеру инвестиций)

Определение дисконтированного срока окупаемости приводится в таблице 9 следующего формата

Таблица 9. - Определение дисконтированного срока окупаемости инвестиций

Варианты	Показатель	Период планирования						Срок окупаемости инвестиций
		0-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Вариант ……..	Дисконтированная стоимость денежного потока проекта, тыс. дол.
	Дисконтированная стоимость денежного потока проекта нарастающим итогом, тыс. дол.

Примечание: если рассчитанный дисконтированный срок окупаемости превышает период планирования, в таблицу заносится запись «>5».