- •Корпоративные финансы
- •Тема 1. Финансовые отношения корпораций и принципы их организации
- •1. Задачи и функции корпоративных финансов.
- •2. Функции финансового директора.
- •Тема 2. Финансовая диагностика компании.
- •1. Основные положения финансовой диагностики:
- •2. Анализ финансового состояния предприятия и финансовый анализ предприятия.
- •Финансовый анализ дает возможность оценить:
- •Приемы и методы финансового анализа
- •3. Информационная база для финансового анализа предприятия.
- •Отчет о финансовых результатах, форма № 2 Последний показатель отчета о финансовых результатах – чистая прибыль, т.Н. Нижняя строчка.
- •4. Анализ коэффициентов.
- •2.2 Показатели финансовой устойчивости, их 24.
- •2.3. Показатели рентабельности, их 5.
- •Основные этапы разработки финансовой структуры:
- •1. Определение структуры бизнеса
- •2. Выделение ключевых процессов
- •3. Определение границ инвестиционной деятельности
- •4. Определение активов
- •5. Определение структуры прибыли
- •6. Определение взаимоотношений подразделений
- •7. Определение основных управленческих связей
- •2. Уровни и принципы финансового планирования
- •Финансовый план составляется с применением компьютерных программ.
- •3. Система бюджетного управления (бюджетирование).
- •Виды и структура бюджетов (операционные и финансовые):
- •По плану и фактически
- •Пять ошибок в бюджетировании
- •1. Пропускается один из этапов бюджетирования.
- •2. Формируемые бюджеты не соответствуют стратегическим целям предприятия.
- •3. Неверно обозначены типы центров финансовой ответственности
- •4. Отсутствуют долгосрочные прогнозы
- •5. Фрагментированное бюджетирование
- •Тема 4. Оценка эффективности работы компании.
- •2. Денежные потоки (cash flow)
- •Источники образования и расход денежных потоков
- •3. Рентабельность инвестиций (Return on Investments, roi) Рентабельность инвестиций (Return on Investments, roi) - отношение чистой прибыли к инвестициям, вложенным в компанию. Измеряется в %.
- •4. Остаточный доход (Residual Income, ri) рассматривается как аналог показателя чистой прибыли, но при этом учитывает стоимость капитала компании.
- •5. Экономическая добавленная стоимость (eva) может рассматриваться как модифицированный подход к определению остаточного дохода (измеряется в денежном выражении).
- •5. Анализ и прогноз инвестиций включает три основных компонента:
- •7. Определение ставки дисконта.
- •9. Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.
- •10. Внесение итоговых поправок.
- •Тема 5. Анализ рентабельности компании.
- •Тема 6. Управление кредиторской и дебиторской задолженностью.
- •1. Управление кредиторской задолженностью.
- •2. Управление дебиторской задолженностью.
- •1. Анализ дебиторской задолженности в предшествующем периоде:
- •2. Формирование вариантов кредитной политики по отношению к покупателям продукции:
- •Тема 7. Управление стоимостью компании.
- •1. На операционном уровне обе стратегии рассматривают следующие стоимостные факторы:
- •Экономическая добавленная стоимость (eva) может рассматриваться как модифицированный подход к определению остаточного дохода (измеряется в денежном выражении).
- •Тема 8. Дивидендная политика корпорации.
- •2.Политика “100%” дивиденда
- •8. Политика неденежных выплат:
- •Тема 9. Ревизия финансовой системы корпорации
- •1. Система безналичных расчетов:
- •4. Управление оборотными средствами:
- •5. Управление капиталом, вложенным в основные средства:
- •6. Политика привлечения новых финансовых ресурсов:
- •7. Управление структурой капитала предприятия:
- •8. Уровень и динамика финансовых результатов деятельности предприятия:
- •9. Финансовое состояние компании:
5. Определение структуры прибыли
Прибыль является универсальным показателем эффективности деятельности компании. Чистая прибыль образуется после вычета из валовой прибыли налога на прибыль и процентов по кредитам.
6. Определение взаимоотношений подразделений
Все процессы компании взаимосвязаны. Результаты одного процесса служат ресурсами для другого. Поэтому всегда можно выделить внутри компании «поставщиков» внутренних продуктов или услуг и «клиентов», использующих их в своей работе.
7. Определение основных управленческих связей
В теории управления определены несколько типов организационных структур: дивизиональная, функциональная, проектная, матричная. На практике они редко встречаются «в чистом виде». Каждая компания сочетает несколько типов организационных структур.
2. Уровни и принципы финансового планирования
Финансовое планирование — это управление процессами создания, распределения, перераспределения и использования финансовых ресурсов корпорации.
Выделяют два уровня финансового планирования:
долгосрочное (инвестиционное) - плановый период более одного года, обычно дольше трех лет (например, приобретение основных средств);
краткосрочное (текущее) планирование.
Разработчики долгосрочных финансовых планов обычно составляют три варианта долгосрочных финансовых планов:
план агрессивного роста, предполагающий крупные капиталовложения, развитие новых продуктов, освоение новых рынков;
план нормального роста, предполагающий рост подразделения темпами роста рынка, а не за счет наступления на конкурентов;
план сокращения расходов, предполагающий свести к минимуму требуемые капиталовложения.
Ни один долгосрочный план не выполняется с абсолютной точностью. Финансовый план — это набор финансовых показателей, которые необходимо рассчитывать и прогнозировать.
Основные технологические принципы финансового планирования:
1. Принцип соответствия состоит в том, что приобретение текущих активов (оборотных средств) следует планировать за счет краткосрочных источников.
2. Принцип постоянной потребности в рабочем капитале (собственных оборотных средствах) сводится к тому, что в прогнозируемом балансе компании сумма оборотных средств должна превышать сумму его краткосрочных задолженностей, т.е. нельзя планировать «слабо ликвидный» баланс.
3. Принцип избытка денежных средств предполагает в процессе планирования «не обнулять» денежный счет, а иметь запас денег для тех случаев, когда какой-либо из покупателей просрочит оплату дебиторской задолженности. Если сумма остатка на р/сч становится чрезмерно большой (выше некоторого порогового значения), деньги можно инвестировать в высоко ликвидные ценные бумаги.
Финансовый план составляется с применением компьютерных программ.
3. Система бюджетного управления (бюджетирование).
Финансовое планирование в небольших компаниях обычно сводится к составлению сметы доходов и расходов. И это нормально. Если коллектив сотрудников и обороты невелики, а также если фирма занимается производством или торговлей каким-то одним товаром, то составление детальных бюджетов может только усложнить работу и замедлить процесс принятия решений.
Как только компания начинает расти, денежные потоки становятся неуправляемыми, прибыль – непредсказуемой. Приходит время заняться бюджетированием.
Система бюджетирования дает руководителю возможность оценить и то, как идут дела в различных подразделениях компании, и то, как складывается ситуация в целом.
В отличие от бизнес-планирования, которое дает ответ на вопрос о перспективности нового проекта, бюджетирование помогает оценить, как и когда следует использовать имеющиеся ресурсы, чтобы обеспечить повышение общей эффективности компании.
Бюджетирование - бюджетное управление – управление деятельностью компании с помощью целевых показателей, установленных для ЦФО в бюджетах.
Бюджет – это комплексный план деятельности компании на определенный промежуток времени.
Главный критерий оценки бюджетного управления - это достижение плановых показателей.
Обычно бюджеты создаются в рамках оперативного (текущего) планирования.
Основные задачи бюджетирования:
1) обеспечение текущего планирования;
2) обоснование затрат компании;
3) создание базы для оценки и контроля планов компании.