2. Денежный сектор национальной экономики и его основные пропор­ции.

Денежный сектор - важнейшая сфера экономики, связанная с денежными и финансо­выми сделками, охватывающая инфляционные процессы, механизм достижения равнове­сия на рынках финансовых активов, благ, труда, отражающая циклические колебания и проблемы экономического роста.

Определяющей категорией денежного сектора являются деньги. Наиболее характерная черта денег - ликвидность, представляющая собой единство двух свойств : 1) скорость и минимальные издержки обмена на другие виды активов; 2) способность сохранения номинальной стоимости.

Измерение денег может быть представлено: а) в номинальном выражении, т.е. как де­нежные единицы; б) в реальном выражении, как покупательная способность денег.

Реальная покупательная способность денег, наход-ся в обращ (номинальная денежная масса, делимая на уровень цен), выраж-ся величиной реальных кассовых остатков.

Для измерения номинальной денежной массы используются различные денежные агрегаты, отличающиеся по степени ликвидности (М₀ - наличность; М₁= М₀ + вклады до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты; М₂ = М₁ + нечековые сбере­гательные депозиты, мелкие срочные вклады; М₃ = М₂ + срочные вклады, срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты; L = М₃ + банковские серти­фикаты, казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обяза­тельства, коммерческие бумаги).

В макроэкономике используются агрегаты М₁ и М₂. Кроме вышеуказанных агрегатов существует показатель «квазиденьги» ( QM = М₂. М₁), то есть сберегательные и срочные депозиты. Квазиденьги - неденежные ликвидные активы, включающие в себя долги и обязательства некоторых частных и государственных финансовых учреждений и государственного казначейства. Это могут быть срочные вклады в банках, вклады и паи в сберегательных и ссудных учреждениях, страховые договоры, краткосрочные ц/бумаги.

Альтернативной стоимостью денег является номинальная ставка процента, которая назначается банком по кредитным операциям.

Для агрегатов М₀ и М₁ исчисляется доход, который не получит держатель денег, предпо­читая ликвидные активы менее активным. Этот недополученный доход может быть пред­ставлен : i=r+П^е, где i - номинальная ставка процента, г - реальная ставка про­цента, П^е - ожидаемый темп инфляции. Реальная ставка % отраж темп прироста поку­пательной способности одной единицы денежной суммы, предоставленной в кредит.

В экономической теории существует положение, согласно которому изменение количества денег, находящихся в обращении, влияет лишь на абсолютный уровень цен, оставляя неизменным объем производства, что получило название «нейтральность денег». Понятие нейтральности денег предполагает, что одноразовое изменение количества денег в обращении не окажет воздействия на равновесный уровень реального объема производства на долгосрочных временных интервалах.

Сторонники неоклассической школы выдвигают предположение о том, что изменения в денежно-кредитной политике не приводят к каким-либо изменениям в экономической системе даже в краткосрочном периоде при условии, что экономические объекты ожи­дают предполагаемые изменения.

Данное предположение получило название «супернейтральности денег».

Пропорции,складывающиеся в денежном секторе, отражают зависимости между сле­дующими экономическими категориями: денежная масса, денежная база, денежный, депозитный, кредитный мультипликаторы. Денежная база (Н) - сумма находящихся в обращении наличных денег (МН) и банков­ских резервов (обязательных; MR, представляющих часть депозитов коммерческих бан­ков, содержащихся в форме кассовой наличности или депозитов в Центральном банке; избыточных UR, отражающих сумму, на которую фактические резервы коммерческих банков превышают Сумму их обязательных резервов). Отсюда, денежная база (Н) равна МН + MR + UR.

Денежная масса (М) - сумма находящихся в обращении наличных денег (МН) и банков­ских депозитов (Д).

Экономические субъекты распределяют в определенной пропорции свои денежные ре­сурсы между наличностью и депозитами. Данную пропорцию отражает коэффициент депонирований денежной наличности в= МН/Д, который в свою очередь является составляющим компонентом депозитного мультипликатора, выра­женного следующей формулой: md=1/b+rr+fr, где md - депозитный мультипликатор; rr - коэффициент обязательного резервирования ; fr – доля избыточных резервов.

Депозитный мультипликатор показывает максимальные возможности расширения депозитов коммерческих банков при увеличении денежной базы на единицу. Пропорции и зависимости между объемом денежной массы, денежной базы, коэффициента депониро­вания и норм резервирования отражены в показателе денежный мультипликатор, который характеризует величину прироста денежной массы, обусловленную увеличением денежной базы на единицу:

M=[(1d+)/(b+rr+fr)]H. Согласно представленной формуле величина денежной массы находится в прямой зависимости от величины денежной базы и обратной зависимости от коэффициента депонирования и нормы резерва.

3. Оптимизация межвременного выбора потребителей при экзогенном и эндогенном доходе.

Ирвинг Фишер впервые поставил вопрос о возможности оптимизации потребительского выбора путем сопоставления потребления в настоящем и будущем. При этом в модели исследуются те ограничения, с которыми сталкивается потребитель, делая выбор между потреблением и сбережением в различные периоды времени (межвременный выбор).

Уравнение межвременного бюджетного ограничения потребителя, показывающее все возможные сочетания потребления в первом и во втором периодах при данных величинах дохода за весь период жизнедеятельности экономического субъекта.

Все потребители стремятся максимизировать функцию полезности двух благ: потребле­ние в первом периоде (C1 и - во втором (С2).

В первом периоде потребитель потребляет (C1) и делает сбережения (S1):

y1 = C1 + S1 => C1 = y1 – S1; S1 = yv1 – C1

Во втором периоде только потребление (C2), включающее доход второго периода плюс накопленные сбережения с процентами: C2 = y2 + S1(1 + r), где r - реальная ставка процента; C2 = y2 + (1 + r)(y1 – C1) C1(1 + r) + C2 = y1(1 + r) + y2

В итоге получаем:

Предпочтение потребителей между настоящим и будущим потреблением описывается семейством кривых безразличия, каждая из которых иллюстрирует равный уровень по­лезности для потребления разных наборов потребления сегодня и в будущем, при этом, стремясь максимизировать полезность, экономический субъект пытается достичь наибо­лее высокой кривой безразличия. Однако стремления субъектов наталкиваются на меж­временные бюджетные ограничения.

Oптимaльнoe coчeтaниe пoтpeблeния 1-го и 2-го пepиoдoв дocтигaeтcя в тoчкe O, гдe нaивыcшaя кpивaя бeзpaзличия, кoтopoй мoжeт дocтичь пoтpeбитeль, являeтcя кacaтeльнoй к линии бюджeтнoгo oгpaничeния (pиc. 6.3).

Вопрос о функции потребления и сбережения определяется двумя моментами: 1) влия­нием роста дохода; 2) изменением процентной ставки. (1) а) по мере роста дохода линия бюджетных ограничений сдвигается вправо и «достигает» кривой безразличия с более высоким уровнем потребления; б) если потребитель в двух периодах использует нор­мальные блага, то в результате роста дохода будет наблюдаться прирост потребления и в первом, и во втором периодах; в) потребление будет опред-ся текущей стоимостью дохода в данном периоде и дисконтированной стоимостью дохода будущего периода:

Согласно модели И.Фишера потребление зависит не только от текущего дохода, но и от того количества доходов, которое потребитель рассчитывает получить в теч-е всей своей жизни. (2) Экономический анализ И. Фишера показал, что значения изменения процентной ставки неоднозначно влияют на поведение кредиторов и заемщиков. Изменение процентной ставки оказывает влияние на изменение и потребления, и сбере­жения. Иногда полагают, что рост процентной ставки всегда приводит к росту сбереже­ний. Однако это не всегда так, ибо поведение потребителя во многом определяется тем, какую роль он сейчас играет, заемщика или кредитора. Pocт пpoцeнтнoй cтaвки пpивoдит к пoвopoтy линии бюджeтнoгo oгpaничeния вoкpyг тoчки c кoopдинaтaми

Кроме этого необходимо учитывать действия эффекта замены и эффекта дохода.

Содержание эффекта замены состоит в том, что рост процентной ставки делает потребление во втором периоде более дешевым благом по сравнению с первым перио­дом, т.е. уменьшение потребления в первом периоде (C1) увеличивает сбережения в этом периоде (S1): -∆С1 = ∆S1. Это приводит к повышению потребления во втором периоде С2 на величину, равную r ∆S1. Другими словами, уменьшение потребления на 1 единицу в первом периоде C1 приводит к росту потребл-я вo 2-м (С2) на величину, >1. Итак, эффект замены действует в строну С2 во II периоде и  C1 в I периоде, что приводит к  S1 в I периоде. Эффект дохода отражается в изменении потребления и в первом, и во втором перио­дах, которые связаны с переходом к новой кривой безразличия, показывающей более высокий уровень потребления. Однако данный эффект по-разному влияет на состояние экономических субъектов, нахо­дящихся в роли кредиторов и заемщиков. Для кредитора эффект дохода, будучи величиной положительной, увелич-т потребле­ние и C1 и С2. Для заемщиков отрицат-й эффект дохода сокращает потребл-е в обоих периодах. При этом сбережения кредиторов (S1) снижаются, а сбережения заем­щиков (S) увелич-ся. Итак, на агрегированном уровне эффект дохода заемщиков и кредиторов нейтрализуется. Функция потребления И. Фишера отражает зависимость потребительских расходов от текущей (дисконтированной) стоимости совокупного дохода за все периоды жизнедеятельности: