- •Введенеие
- •Общие понятия
- •Ликвидность
- •Платёжеспособность
- •Сравнение ликвидности и платёжеспособности
- •Показатели и характеризующие
- •Показатели ликвидности
- •Ликвидность баланса
- •Коэффициенты ликвидности
- •Показатели платёжеспособности
- •Коэффициенты платежеспособности (структуры капитала)
- •Факторы, оказывающие влияние на уровень ликвидности и платёжеспособности
- •Заключение
- •Список используемой литературы
Показатели платёжеспособности
В соответствии с Законом «О несостоятельности (банкротстве)» в редакции 1998, 2002 гг. и приказом ФСФО степень платежеспособности по текущим обязательствам (K9) определяется как соотношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:
Где, K1 – среднемесячная выручка;
Nво – валовая выручка организации по оплате;
T – число месяцев в рассматриваемом периоде.
Среднемесячная выручка вычисляется по валовой, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации (масштаб бизнеса), который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. В форме № 2 бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках» по строке 010 приводится выручка-нетто.
Приведенная классификация достаточно точна для анализа финансового состояния предприятий, не имеющих серьезных проблем, хотя и не лишена ряда неточностей:
• все ценные бумаги отнесены к высоколиквидным активам, что бывает не всегда;
• вся дебиторская задолженность отнесена к быстро реализуемым активам, хотя по отчетному балансу она делится на краткосрочную и долгосрочную; по срокам фактического погашения дебиторская задолженность подразделяется на нормальную, когда срок платежей еще не наступил, и просроченную; просроченная задолженность в свою очередь подразделяется на сомнительные долги, под которые создаются резервы, и безнадежную, подлежащую списанию и учету на забалансовых счетах;
• вся кредиторская задолженность отнесена к наиболее срочным платежам, несмотря на то что целый ряд платежей является менее срочным; например, открытие поставщиком товарного кре-дита, выплаты персоналу по итогам года, по выслуге лет, окончательные расчеты по налогам в течение первого квартала следующего за отчетным года и т.д. [3,с165]
Коэффициенты платежеспособности (структуры капитала)
1) Коэффициент собственности;
2) Коэффициент заемных средств;
3) Коэффициент зависимости;
4) Коэффициент покрытия процента.
Коэффициент собственного капитала:
Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в источниках финансирования деятельности предприятия. Он также отражает соотношение интересов инвесторов и кредиторов. Высокий удельный вес собственных средств в структуре долгосрочных пассивов при прочих равных условиях обеспечивает стабильное финансовое положение предприятия.
Допустимые значения: в западном финансовом управлении считается, что значение данного коэффициента необходимо поддерживать на уровне, превышающем 50%.
Коэффициент заемного капитала:
Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования деятельности предприятия. Этот коэффициент по своему значению является обратным коэффициенту собственности.
Допустимые значения: в западном финансовом управлении считается, что значение данного коэффициента необходимо поддерживать на уровне ниже 50%.
Коэффициент задолженности (debt ratio) :
Допустимые значения: в западном финансовом управлении считается, что высокое значение коэффициента нежелательно.
Данный коэффициент характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем выше значение показателя, тем больше долгосрочных обязательств у данного предприятия, тем более рискованным является его положение. Большая внешняя задолженность, в том числе по выплате процентов, означает потенциальную опасность возникновения дефицита денежных средств, что, в свою очередь, может привести к банкротству предприятия. Допустим коэффициент равен 0,4, и это свидетельствует о том что из каждых 1,4 рублёвых активов 40 копеек или 28% взято в долг.
Если стоимость нематериальных активов — довольно значительная сумма, то ее часто вычитают из собственного капитала, чтобы определить стоимость его материальной части. В зависимости от цели, для которой используется коэффициент, иногда также привилегированные акции рассматриваются как долговое обязательство, а не как собственный капитал. Привилегированные акции обладают правом преимущественного требования по сравнению со всеми другими акциями. Значит, при анализе нам следовало бы включать их в общую сумму задолженности. Отношение задолженности к собственному капиталу будет варьировать в зависимости от рода деятельности предприятия и регулярности его денежных потоков.
Кроме коэффициента задолженности, т. е. отношения общей суммы кредиторской задолженности к собственному капиталу, мы можем вычислить и другой коэффициент, учитывающий только долгосрочную капитализацию фирмы:
где под термином “общий объем капитализированных средств” понимается вся долгосрочная кредиторская задолженность плюс собственный капитал.
Он свидетельствует об удельном весе долгосрочных обязательств в структуре капитала фирмы. При расчете только что рассмотренных показателей использовалась балансовая стоимость активов, хотя иногда весьма полезны данные об их рыночной стоимости. Таким образом, коэффициенты задолженности характеризуют соотношение заемного и собственного капитала в структуре капитала фирмы.
Соотношение денежного потока и задолженности.
Мерой способности компании “обслуживать” свои долги является отношение ее годового денежного потока к сумме непогашенных долговых обязательств. Величина первого определяется как денежные средства, полученные в результате хозяйственной деятельности компании. Бели компания рентабельна, они состоят из чистой прибыли и амортизации. Соотношение денежного потока и общей суммы задолженности равно
Величина движения ликвидности компании складывается из чистой прибыли (после вычета налогов) и амортизации в, тогда общая сумма обязательств. Этот коэффициент полезен при оценке платежеспособности фирмы, принимающей на себя кратко- или среднесрочные обязательства, такие, как банковский кредит.
Другой коэффициент называется соотношением денежного потока и долгосрочной кредиторской задолженности:
Этот коэффициент, скорее всего, пригодится при рассмотрении вопроса об облигациях компании. [6,с150]
Коэффициент покрытия процента:
Коэффициент покрытия процента характеризует степень защищенности кредиторов от риска невыплаты процентов по размещенным кредитам. Коэффициент показывает, сколько раз в течение отчетного периода предприятие заработало средства для выплаты процентов по займам. Данный показатель также отражает допустимый уровень снижения доли прибыли, направленной на выплату процентов.
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
Коэффициент платёжеспособности:
Где, – остаток денежных средств на начало период (год);
–сумма поступления денежных средств за отчётный период;
–сумма расхода денежных средств за отчётный период (год).
Применяется на случай анализа текущего финансового положения предприятия с целью вложения в него инвестиций.
Коэффициент восстановления (утраты) платёжеспособности:
Где, t – период времени, принимаемый для случаев утраты платёжеспособности равный 3 мес, а для её восстановления 6 месяцев;
T – длительность отчётного периода в месяцах;
–коэффициент полного покрытия в начале и в конце отчётного периода.
Разработан на основе коэффициента полного покрытия Федеральной службой финансового оздоровления предприятий.
Если и или оба коэффициента не в норме то предприятие однозначно теряет платёжеспособность. Еслии оба коэффициента в норме, то необходимо рассчитать возможность утраты платёжеспособности в ближайшие 3 месяца. Еслии оба не в норме, то необходимо рассчитать возможность востановления платёжеспособности в ближайшие 6 месяцев.[3,с171]