Глава 1. Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости организации

1. Основные показатели, характеризующие финансовую устойчивость организации

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

• Положение предприятия на товарном рынке;

• Производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

• Его потенциал в деловом сотрудничестве;

• Степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

• Наличие неплатежеспособных дебиторов;

• Эффективность хозяйственных и финансовых операций и так далее.

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия — такое состояние финан­сов, которое гарантирует его постоянную платежеспособность и от­ражает уровень риска деятельности. В условиях рыночной нестабильности, неопределенности и финансовых рисков анализ фи­нансовой устойчивости предприятия становится одним из актуаль­ных и приоритетных направлений аналитической работы.

Существует множество определений данного понятия[13, 14]. Согласно одному из них под финансовой устойчивостью по­нимается способность предприятия поддерживать целевую структу­ру источников финансирования. По другому она определяется как эффектное формирование, распределение и использование финан­совых ресурсов. В соответствии с третьим финансовая устойчивость — это способность хозяйствующего субъекта отвечать по долгосроч­ным обязательствам. Четвертое описывает финансовую устойчивость как стабильное превышение доходов над расходами, свободное ма­неврирование денежными средствами и эффективное их использо­вание в процессе текущей (операционной) деятельности.

Одни авторы акцентируют внимание на характеристиках дея­тельности предприятия в долгосрочной перспективе, другие не про­водят разделения по временному критерию, включая показатели ликвидности и платежеспособности в оценку финансовой устойчивости. Их мнения сходятся в одном — в том, что финансовая устойчивость характеризует финансовую стабильность предприятия в течение дли­тельного периода.

Различны взгляды авторов на состав и содержание принимае­мых для оценки финансовой устойчивости показателей и коэффици­ентов. Большинство предлагают разделять показатели, характеризующие финансовую устойчивость, на абсолютные и относительные (коэффи­циенты), которые, в свою очередь, некоторые авторы дифференцируют на коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости основаны на характеристике обеспеченности материально-производственных запасов источниками их формирования. Коэффициентный анализ финансовой устойчивости базируется на расчете коэффициентов, ха­рактеризующих структуру баланса, при этом коэффициенты капи­тализации оценивают финансовую устойчивость с позиции струк­туры баланса, а коэффициенты покрытия — с позиции расходов на обслуживание внешних источников.

Цель анализа финансовой устойчивости предприятия — опре­деление прочности финансового состояния предприятия на основе изучения финансовой отчетности. Необходимой информационной базой является бухгалтерский баланс. Для полного исследования привлекаются данные, содержащиеся в приложении к нему

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материаль- ных ценностей. Для этого используются как собственные средства в обороте, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Для предприятий и организаций, имеющих значительные запасы товаров, материальных ценностей, применяется методика оценки достаточности источников средств для их формирования. Анализ соответствия или несоответствия (излишек или недостаток) средств для формирования запасов предполагает определение абсолютных показателей финансовой устойчивости. Степень обеспечен­ности запасов источниками формирования характеризует уровень текущей платежеспособности организации.

Для полного отражения разных видов источников (собствен­ных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используются следующие показатели.

1. Наличие собственных средств в обороте предприятия.

Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

Е_с = И_с - F, (1)

где , Е_с — наличие собственных средств в обороте;

И_с — источники собственных средств;

F — основные средства и вложения.

2. Наличие собственных средств в обороте и долгосрочных заемных источников для формирования запасов.

Рассматривается как сумма собственных средств в обороте предприятия и долгосроч­ных кредитов и займов:

Е_т - Е_с + К_т = (И_с + Кт) - F, (2)

где Е_т — наличие собственных средств в обороте и долгосрочных заемных источ­ников для формирования запасов и затрат;

К_т — долгосрочные обязательства.

2. Общая величина основных источников средств для фор­мирования запасов рассчитывается как сумма собственных средств в обороте, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е₁ = Е_Т + К_Т = (И_С + К_Т + К _t)-F, (3)

где Е_∑ — общая величина основных источников средств для формирования запа­сов;

К_t — краткосрочные кредиты и займы.

На основе представленных трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы для производствен­ной деятельности, рассчитываются отклонения, дающие оценку до­статочности источников для их покрытия. Данные отклонения рассмотрены в таблице 1.1.

Таблица 1.1 – Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная устойчивость	Нормальная устойчивость	Неустойчивое состояние	Кризисное финансовое состояние
±ЕС = ЕС – Z Ec ≥ 0 Ec ˂ 0 Ec ˂ 0 Ec ˂ 0
±ET = ET – Z Eт ≥ 0 Eт ≥ 0 Eт ˂ 0 Eт ˂ 0
±E∑ = E∑ - Z E∑ ≥ 0 E∑ ≤ 0 E∑≥ 0 E∑ ˂ 0

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств в обо­роте предприятия:

±E_C = E_C-Z, (4)

где Z — стоимость запасов по балансу.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств в обо­роте и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±Е_Т = Е_т - Z = (Е_с + К_т) - Z.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

±E_∑-E_∑-Z-(E_C + K_T + K_t)-Z

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е_С; ±Е_Т; ±Е_∑) являются базой для классификации финансового положения по степени устойчивости: абсолютная устой­чивость S = (1,1,1); нормальная финансовая устойчивость S = (0,1,1);, неустойчивое финансовое положение S = (0,0,1); кризисное финан­совое положение S = (0,0,0).

Функция S(x) определяется следующим образом:

5(х) = 1, если х > 0; 5(х) = 0, если х < 0.

Использование показателей финансовой устойчивости позволяет аналитикам во­время увидеть проблему и принять решения по оптимизации остатков запасов или наращиванию источников их финанси­рования с целью снижения риска утраты организацией финан­совой устойчивости.